银行“温柔一刀” 汽车业惴惴不安

汽车业最终没能躲过严控投资过热这一“劫”：目前，在韩国举行的亚洲开发银行会议上，财政部副部长李勇表示，目前采取的一系列给宏观经济降温的措施非常有效，并将有步骤地进行：同时他透露说，中国政府已列出了几个出现明显过度投资的行业，包括钢铁、水泥、铝业、房地产和汽车行业，并限制这些行业的借贷。政府同时要求银行提高保证金比例，减少借贷。值得注意的是，汽车行业也被列入限制贷款的行列之中。今年年初，国务院还在讨论汽车行业是否存在投资过热，仅仅过了三个月，汽车业就真的被戴上了“紧箍咒”。     

政策

<正> 国家发改委遏制钢铁等行业过度投资国家发展和改革委员会近日宣布,原则上不再批准新建钢铁联合企业和独立炼铁厂、炼钢厂、确有必要的,必须按照规定的准入条件,经过充分论证和综合平衡后报国务院审批。同时规定,除淘汰自焙槽生产能力置换项目和环保     

民营企业投资效率与融资环境简析

自2003年下半年以来，中国又出现了一个投资高峰。2004年1—2月，城镇固定资产投资同比增长53％，投资增幅达到了历史最高点。其中钢铁行业的投资增幅超过了140％，房地产投资也增长了43．6％，建材行业增长137．4％，汽车、电解铝等行业的投资也较去年有很大的增幅。这些行业的过度投资直接导致了中央政府加大宏观调控的力度，紧缩银根，使大多数民营企业遭遇到了融资困境。     

国家控股与企业过度投资行为研究

近年来,我国固定资产投资总额和投资增长率均处于上升趋势,出现了投资过热,而国家控股企业作为我国企业主体,更是表现出较高的投资增长率,同样出现了非效率投资现象,即表现为过度投资。本文以中国转型经济制度为背景,选取2001~2010年沪、深两市12个行业上市公司数据检验国家控股上市公司是否存在过度投资以及国家控股与过度投资的相关关系。通过相关性分析、多元回归分析发现,国家控股上市公司普遍存在过度投资,国有股比例与过度投资呈"U"型关系。此外,研究还发现减少企业自由现金流可以有效缓解过度投资,而股权制衡在缓解过度投资方面未发挥相应的治理作用。     

民资的春天真的来了吗

国务院早在今年2月份明确今年上半年制定出台民间投资实施细则的时限要求，随着“上半年”时限的临近，铁道部、卫生部、交通部、国资委等六部委纷纷发文，表态要打破行业壁垒，鼓励民间资本参与传统垄断性行业。     

国务院：重点抑制6产能过剩行业

8月26日召开的国务院常务会议措辞严厉，决定从市场准入、环评、土地三个方面入手严把产能过剩行业投资和扩张。     

坚定信心搞好宏观调控

国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,分析了当前经济形势和中央宏观调控措施落实情况,研究了下一步经济工作。会议指出,中央关于加强宏观调控的一系列政策措施是完全必要和正确的,必须坚持不懈、不折不扣地贯彻执行。只要全面落实好中央的决策和部署,就一定能够有效解决经济运行中的突出矛盾和问题,实现经济平稳较快发展。 会议认为,当前经济总体形势是好的。各地区、各部门积极落实中央关于加强宏观调控的政策措施,做了大量工作,已经取得初步成效,固定资产投资增长过快势头有所遏制,部分行业过度投资的势头开始回落,粮食价格趋稳,重要生产资料     

投资热中“反差”现象值得深思

固定资产投资过快的苗头始自2002年，在市场需求的驱动下，经过一年多的发展，这一势头当前愈演愈烈．钢铁、电解铝等在快速发展过程中，盲目投资、低水平扩张的倾向日益明显、因投资过度增长，在建规模过大，上述行业存在结构矛盾突出，粗放经营等严重问题、为此，国家自去年下半年起就开始采取措施，以防止盲目性投资。     

把好土地供应的"闸门"

截至5月底的数据显示，中央采取的一系列宏观调控措施已经初显成效，宏观经济形势继续趋向良性发展。工业生产、固定资产投资增长速度明显回落；货币信贷过快增长和部分行业过度投资的势头受到抑制；夏粮喜获丰收，粮食价格趋稳；外贸进出口增长强劲，利用外资继续保持升势；重要生产资料价格涨势放缓，     

解读企业兼并重组新政策

《国务院关于促进企业兼并重组的意见》决定以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，再次力促优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作。六大“偏重”行业，将有望迎来新的发展机遇。     

政策

国务院下发《关于做好当前经济形势下就业工作的通知》通知要求:发挥好政府投资和重大建设项目带动就业的作用(以工带赈);推进产业结构升级,出台行业扶持计划;引导国有企业稳定并增加就业(不允许国企过度裁员)、鼓励中小企业吸纳就业(尤其是服务业);鼓励劳动者自谋职业、自主创业(鼓励"自雇佣"和民间创业);加强失业调控和失业预警等等。     

国有企业过度投资行为研究——基于剩余控制权角度

本文从产权理论出发寻找国有企业过度投资的内在动力，指出，仅依靠剩余索取权激励不能解决国有企业过度投资问题，剩余控制权收益可以作为剩余索取权收益的有效补充激励约束国有企业管理者，削弱国有企业过度投资的内在动力。     

2005：市场供过于求的大局已定

据中新社报道，摩根士丹利亚洲区首席经济师谢国忠不久前在接受该社记专访时表示，现在，因过度投资热情导致市场供过于求的大局已定。虽然中央政府先后采取了包括加息在内的一系列措施，但供过于求情况已经在一些并将在更多行业和市场出现。比如，汽车、钢铁和房地产，其中前两个行业已经出现供过于求，因为有建设周期，房地产倒可能相对晚些，但它的影响更重要，因为其中蕴藏的风险，不仅针对金融领域，而且会波及宏观经济，投资过多时对经济刺激很大，     

过度投资影响因素的研究综述

过度投资是导致公司投资效率低下的一个重要因素。近年来，关于公司过度投资行为的研究成为公司治理研究领域的一个热点问题．文章主要对近年来国内外关于公司过度投资产生原因的研究文献进行了综述。     

经济运行重要动态

政策动态 国务院决定调整部分行业投资项目资本全比例。4月29日国务院常务会议对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整。降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例，同时适当提高属于“两高一资”的电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目以及电解铝、玉米深加工项目的资本金比例。会议要求，金融机构要认真评估项目，在提供信贷支持和服务的同时，切实防范金融风险。     

市场竞争、EVA评价与企业过度投资

随着企业过度投资问题日益严重，抑制过度投资已成为众多企业亟需解决的问题。文章主要浅谈市场竞争以及EVA评价体在抑制企业过度投资中的作用，并抑制作用进行理论分析。     

过度自信与过度交易——金融市场上的认知与行为偏差

本介绍金融市场上投资过度自信的心理，导致的投资失败或收益下降而更为保守；研究了金融市场上缺乏科学决策的行为——过度交易，提出中国金融市场上的过度交易更为严重，指出研究行为金融学的现实意义。     

信贷支持机制与行业投资配置效率——基于市场化视角的实证研究

本文拓展了新古典资本需求方程的框架,探讨了我国改革开放以来行业投资效率、市场化程度与信贷配置变量的互动机制,并采用我国36个行业的面板数据进行了广义矩的实证分析。在中国的体制背景下,伴随着竞争度的加强,企业之间投资的追随模仿机制使得企业内生地增加投资,结合信贷机构的结构性过度供给和非均衡分布特征,导致了行业间资金配置效率较低的绩效表现。对此,有必要改善信贷资源的支持机制,优化行业投资的配置效率。     

政策速递

国务院:民间投资实施细则要有可操作性7月30日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,听取鼓励民间投资实施细则制定情况汇报。会议提出了四个要求:要在铁路、市政、能源、电信、金融、卫生、教育等领域尽快推出一批引导民间投资参与的重点项目,发挥示范带动效应;要及时跟踪细则实施情况及效果,不断完善政策措施,提高可操作性;对企业反映的部分行业领域进入规则、标准和条件仍不够明确具体等问题,要抓紧研究解决:要加快推进重点行业领域改革,深入推进行政审批制度改革,进一步清理、取消和调整行政审批事项,理顺政府和市场的关系。     

经济寒冬仍要严防过度投资

目前的经济数据反映,我国仍然没有完全从美国次贷危机所引发的全球性的经济危机中摆脱出来,经济实体中的一些行业受到了很大的影响,投资的信心大幅下降.为了促进经济发展,国家出台了一系列的经济刺激方案,以期增加流动性,增加投资者信心,保证经济的平稳发展.虽然政府投资拉动内需是好事,但应防止过度投资引发的不良反应,以避免出现新一轮投资陷入"扩大-通胀-紧缩"的恶性循环.在刺激方案的执行过程中,我们应当严防局部地区或行业过度投资行为的发生."前车之覆,后车之鉴",我们应当吸取美国经济发展模式的教训,控制经济泡沫的产生,平稳发展社会经济.