上市公司担保现状及其规范建议

一、上市公司担保现状分析 1.上市公司担保现状 担保是上市公司融资的工具,为上市公司提供了重要的资金来源,一方面,担保在经济市场上显得日益重要,公司融资少不了,另一方面,担保问题也随着出现,许多上市公司频繁发生不良担保、违规担保和关联担保,这些不当担保使担保市场变得混乱不堪,正常的功能失效.     

关于上市公司资金占用若干问题的分析

引言 2005年4月,国务院明确指出全年要"重点解决上市公司的资金占用和违规担保问题".2005年6月,中国证监会下发<关于集中解决上市公司资金被占用和违规担保问题的通知>,规定各证监局年内基本解决辖区历史形成的非经营性占资问题.     

构建国有上市公司担保内部控制体系

担保业务是上市公司顺利实现融资的重要手段,但近年来我国上市公司违规担保问题亦有愈演愈烈之势,给国家和社会造成重大损失,遏制违规担保刻不容缓。本文首先简要阐述了当前我国国有上市公司担保问题的现状,接着从外部和内部两个方面分析了违规担保的成因。最后在原因分析的基础上,重点从内部控制制度的构建角度阐述违规担保的控制对策。     

浅谈或有负债审计

浅谈或有负债审计李星或有负债，是指被审计单位由于某一特定经济业务引起的潜在债务，其最终是否支付，只有在发生或不发生一个或若千个未来事项时才能证实。或有负债具有三个特点：①由日前状况引起的未来可能的支付；②未来支付金额不确定；③结果由某些未来事件决定。...     

上市公司债务融资与公司价值的实证研究

利用中国所有A股上市公司1998-2005年的数据,检验上市公司债务融资与公司价值的关系,发现上市公司债务融资净额占总资产的2.27%;资产负债率在30%-60%之间的上市公司的负债融资有利于增加公司的市场价值,资产负债率小或者大的公司这种效应不显著;同时债务融资对传递公司的业绩具有很强的信号作用,公司价值越高的公司,未来进行债务融资的可能性越大.     

论我国上市公司的资本结构

一、我国上市公司资本结构现状及存在的问题1.资本结构中以权益融资为主,负债融资比例偏低。作为我国资本市场最活跃、最重要的参与者的上市公司,在选择融资方法时,较为偏爱股票融资,权益性融资的比例一直维持在较高的水平。例如1997年我国上市公司的权益融资竟然高达73%,据有关资料统计,从1993年至1997年没有一家上市公司发行过公司债券,与之鲜明对比的是各上市公司配股之风却愈演愈烈。1997年我国出台了一些限制配股行为的相关政策,所以从1998年开始我国上市公司的负债融资开始上升,但与权益融资相比,融资差额还是相当大的。这主要是因为…     

深市上市公司“56号文”执行情况分析

56号文实施近一年后(截至2004年6月30日),深市上市公司对外担保和关联方占用资金余额较期初均有较大幅度下降,但逾期担保和违规担保余额有所上升;同时对外担保和关联方资金占用均体现出风险高度集中的特点.本文结合上述变化情况,针对56号文执行中遇到的具体问题提出了若干建议.     

管理者过度自信、投资者情绪与上市公司负债融资决策

文章以情绪感染理论为理论基础,实证检验了管理者过度自信、投资者情绪与上市公司负债融资决策的关系.文章以2005年-2013年沪深A股在第三季度披露盈余预告的公司为研究对象,以上年度累积月度股票收益率作为投资者情绪的度量指标,以盈余预测偏差作为管理者过度自信的度量指标,以资产负债率和长期借款与资产总额的比例作为公司负债融资和长期负债融资的测量指标,并选取公司规模、公司的成长性、盈利能力、有形资产担保价值、公司的实际所得税率以及企业自由现金流为控制变量,同时引入年度和行业虚拟变量,通过全样本、投资者情绪高涨组、投资者情绪低落组三个模型的回归分析发现,过度自信的管理者更倾向于进行负债融资和长期负债融资,当受到高涨的投资者情绪感染时,过度自信的管理者对负债融资和长期负债融资的偏好进一步加强;当受到低落的投资者情绪感染时,过度自信的管理者不再偏好负债融资和长期负债融资.     

非标意见主要成因——对外担保研究

这几年，上市公司非标意见中涉及担保问题突出。这些公司或存在违规担保，或担保数额巨大，占担保公司净资产比例过高；其中，有的已因此被起诉，有的还涉及“担保圈”问题，有的担保没有经董事会审批和决定，未履行正常的审批和决策程序，也未按规定履行信息披露义务。分析发现，担保问题不仅是非标意见的主要成因，而且已经成为困扰上市公司、银行、证券监管部门的大问题。     

我国房地产上市公司负债融资分析

本文以在深圳证券交易所主板市场的房地产上市公司为例．分析了我国房地产上市公司的负债融资情况。通过对比2009年和2008年各上市公司资产负债率及2009年各上市公司的具体负债比例,得出现有房地产上市公司的资产负债率总体而言并非很高．同时其具体负责比例符合我国资本市场现状及房地产行业性质.     

我国房地产上市公司负债融资分析

本文以在深圳证券交易所主板市场的房地产上市公司为例,分析了我国房地产上市公司的负债融资情况。通过对比2009年和2008年各上市公司资产负债率及2009年各上市公司的具体负债比例,得出现有房地产上市公司的资产负债率总体而言并非很高,同时其具体负责比例符合我国资本市场现状及房地产行业性质。     

基于修正的投资者保护模型对上市公司信息披露违规原因的实证研究

一、研究背景 上市公司信息披露的信息质量对证券市场所有参与者都有着重要的意义.而当今市场中,信息披露造假现象层出不穷.截至2005年12月16日,数据统计显示,2005年共有107家上市公司(占全部上市公司的7.75%)出现177起违规记录,而同期2003年、2004年上市公司违规记录分别是56起、111起,可以看出上市公司违规记录呈明显上升趋势     

经营负债杠杆与金融负债杠杆效应的差异性检验

本文将企业的负债划分为经营负债与金融负债,以2001—2005年期间沪深两市A股上市公司为样本,比较检验了经营负债杠杆与金融负债杠杆对公司创值能力和成长性影响的差异性。结果发现:①经营负债杠杆比金融负债杠杆对公司的创值能力和成长性产生更大更显著的积极效应,即拥有更多的经营负债更能提升公司的创值能力和成长性;②两种负债的杠杆效应均存在"规模效应",即公司的规模越小,杠杆效应越强;③金融负债杠杆与经营负债杠杆具有显著的互补性,即随着金融负债杠杆比率的增加,经营负债杠杆效应会显著增强;反之亦然。显然,本文的研究结论对企业制定其负债安排策略具有一定的启示意义。     

控股股东控制、负债融资与企业投资

使用我国上市公司2000～2005年间非平衡面板数据,本文检验了控股股东控制下负债融资对企业投资的影响。研究表明：企业负债与投资规模显著负相关,但负债对国有控股公司投资水平抑制作用较弱;负债抑制了低成长公司的过度投资,而对于高成长公司,负债抑制了其正常投资;短期负债相比长期负债相机治理作用较强;银行借款对非国有控股企业投资支出抑制作用更强;企业投资与银行借款的负相关关系随着国有控股股东持股比例的增加而减弱,而非国有控股企业控股股东的持股比例变化不会对投资与银行借款之间的关系产生显著影响。     

货币政策、负债融资与股权代理成本

本文基于货币政策的研究视角,利用中国上市公司2002~2012年的相关数据,结合考虑公司产权性质,研究不同货币政策环境下负债融资对股权代理成本的影响。研究发现:负债融资在紧缩货币政策下能有效减少股权代理成本,但与非国有上市公司相比,由于国有上市公司存在预算软约束和监督激励机制不完善等问题,负债融资抑制股权代理成本的效果在这些公司上较差;同时,短期负债降低股权代理成本的效果好于长期负债。因此,在紧缩性货币政策下,公司应调整融资结构,适当提高负债融资比例,特别是短期负债融资的比例,以降低股权代理成本,提升公司价值。     

基于修正的投资者保护模型对上市公司信息披露违规原因的实证研究

一、研究背景上市公司信息披露的信息质量对证券市场所有参与者都有着重要的意义。而当今市场中,信息披露造假现象层出不穷。截至2005年12月16日,数据统计显示,2005年共有107家上市公司(占全部上市公司的7.75%)出现177起违规记录,而同期2003年、2004年上市公司违规记录分别是56     

上市公司债务融资与公司价值的实证研究

本文利用中国所有A股上市公司1998～2005年的数据，改进了汪辉（2003）实证模型，来检验上市公司债务融资与公司价值的关系，发现上市公司债务融资净额占总资产的2．27％；资产负债率在30～60％之间的上市公司的负债融资，有利于增加公司的市场价值，资产负债率小或者大的公司这种效应不显著；同时债务融资对传递公司的业绩具有很强的信号作用，公司价值越高的公司，未来进行债务融资的可能性越大。     

对中国上市公司的资本结构分析

从我国上市公司的资本结构来看,一是内源融资比例普遍很低,外源融资比重很大,且在外源融资中,更倾向于股权融资,而非债务融资,这有悖于一般的资本结构顺序偏好理论;二是资产负债比率偏低,我国上市公司的资产负债率从1993年以来一直在50％左右,而且负债结构不合理,流动负债水平偏高。     

上市公司担保行为影响因素的实证研究

近年来我国上市公司担保现象是越来越普遍,2001-2005年平均每年公告担保的公司大约有394家,占当年上市公司总数的31%,担保涉及的金额每年的增长速度也保持在45%左右,但从奥园发展、神龙发展到啤酒花、托普软件,上市公司因担保被拖下水的情况屡见不鲜,担保已被认为是引发上市公司财务危机的重要因素之一.     

浅谈外汇贷款担保中存在的问题与对策

外汇贷款担保是担保人以自有外汇资金向债权人承诺,当债务人未按合同规定偿还债务时,担保人履行偿付义务的保证。我区农行自1989年成立国际业务部以来,经过几年的努力,外汇贷款担保工作已基本走上正轨,但也存在一些问题,值得引起重视。 （一）目前外汇贷款担保中存在的问题。 1、担保单位不具备法人资格和担保条件,合同履行能力差,致使担保合同名存实亡。外汇贷款的担保单位必须是经国家批准依法成立、独立核算、自负盈亏的经济实体,具有外汇清偿能力,且在信用上是债权人信得过的单位。从对农行系统外汇贷款担保的单位情况看,既有县政府办的公司,又有缺乏外汇清偿能力的单位,属于这类单位担保的贷款逾期未还占比例相当高,履行合同很困难。 2、担保单位负债重,缺乏良好信誉。如有一家企业,已经拖欠银行外汇贷款10万美元,