股东价值最大化由来与发展

本文由黄一义先生根据美国著名经济学家威廉·拉让尼克和公司治理研究新锐玛丽·奥苏利文的研究编写而成。他们对西方国家的公司治理的演变进行了深入的历史研究,并根据经济学,特别是企业理论的新进展提出了一套与众不同的公司治理原理;资料翔实,观点新颖,对流行的公司治理理念颇有颠覆作用,对深受这些观点影响的中国公司治理的理论和实践亦有振聋发聩之效。     

建立基于股东价值最大化的财务管理模式

目前,公司价值的观念已经深入人心,得到了越来越多的重视,基于价值的管理（VBM）也得到了迅速的发展,本文通过对价值管理理论的分析,认为坚持价值思维理念,推行创造可持续价值的财务战略是做好财务管理的关键。     

收购机制对公司股东财富最大化目标的作用

我国企业正在进行的公司制改造,目的是通过将所有权与经营权分离,使企业真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场经济主体。然而,在企业的所有权与经营权分离的过程中,由于所有者(股东)和管理者之间存在着利益不对称、责任不对称、信息不对称以及契约不完全的问题,损害所有者利益的委托代理问题(如逆向选择和道德风险)经常发生。如何保护所有者的利益,实现所有者利益的最大化,是我国企业进行公司制改造必须解决的一个难题。     

中国证券市场任重道远

随着世界经济一体化进程加快和科学技术、交易手段高速发展,证券市场作为资本市场的重要组成部分,国际化进程将越来越快。能否理性认识中国证券市场现状,把我国证券市场置身于全球经济环境中去发展,对我国资本市场乃至整个社会经济可持续发展至关重要。 壹 证券市场当前存在的主要问题 一是市场主体的规范化运用程度亟待提高。包括上市公司、证券公司和基金公司在内的市场主体,都存在着内部治理结构不规范的通病,违规行为时有发生;弄虚作假、过度投机、操纵股市的行为屡禁不止;委托理财等集合投资方式缺乏应有的规范和监管措施,对各类投资公司没能有效监管和规范。二是市场的功能和结构存在制度缺陷。证券市场层次单一,缺乏多样化的筹资和分流市场需求的渠道;市场以散户为主,机构投资者发展滞后,缺乏稳定规范的资金来源和     

市值管理优化实现股东价值

至2010年12月末,我国股票市价总值已超过26万亿元,其中超过70%即19万亿元为流通市值。上市公司每日股票价格变动所带来的市值增减,早已不仅表现为证券市场投资机构和个人投资者财富的掌握,而与上市公司所有的股东特别是大股东的资产损益息息相关。对主要股东们而言,上市公司市值管理将     

佛山照明如何确保长期投资股东价值

与其说佛山照明奉行的分红政策没有反映中小投资者的利益和愿望,不如说没有反映以乐观预期高估定价的短期投机者的利益与愿望     

证券市场大面积亏损时中小投资者如何投资

随着我国经济的快速发展，人们生活的逐渐改善，普通居民手中的闲余资金越来越多。加之近年来，金融体制的市场化改革和金融市场建设的提速，作为金融市场重要组成部分的证券市场已成为众多居民重要的投资场所。但由于我国证券市场发展历史较短，存在问题较多，居民投资证券市场的收益状况并不理想。     

反向运用动态市盈率如何判断中国股票的价值（上）

2008年11月至2009年7月，中国股市在短短9个月内翻了一番，给那些在2008年底盲目跟风看空市场的投资者上了很好的一课。同样，今年8月份的股市大跌在反映了获利了结的短期市场行为的同时，也说明了投资者对高估的股市价值的担心：2009年7月底，中国A股的市盈率高达35倍，为全球之首。     

企业价值最大化是财务管理目标的发展方向刍议

财务管理是企业管理的重要组成部分,渗透到企业的各个领域、环节之中,直接关系到企业的生存与发展。本文分析了具有代表性的几个财务管理目标观点,从现实经济状况、衡量标准、企业治理结构等角度阐述了股东财富最大化和企业价值最大化的根本对立点,从而明确指出企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择。     

如何研判前十名流通股东

近日,中国证监会对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号〈年度报告的内容与格式〉》(2002年修订)的相关条款进行了修订.今年对上市公司年报披露的要求又有新规定.新准则对相关条款的修订包括第25条增加了"公司前10名流通股股东的名称全称、年末持有流通股的数量和种类(A、B、H股或其它).如前10名流通股股东之间存在关联关系的,应予以说明."这一条款.并且将附件二中"前10名股东持股表"改为"前10名股东、前10名流通股股东持股表".     

价值投资策略在中国证券市场的适用性分析

文章分析了价值投资策略的原理和适用条件,结合中国证券市场投资者的实际情况,认为价值投资策略目前在中国还不是完全适用.但经过一段时间的发展,最终会为中国投资者所运用.     

试论股东财富最大化的弊端

长期以来,人们对企业经营目标的认识大致经历了以下三个过程:1、企业利润最大化,即以企业经营利润特别是短期利润最大化为经营目标和业绩衡量的标准;2、股东财富最大化,即以所有者(股东)资本收益最大化为经营目标和业绩衡量的标准;3、企业价值最大化,即以企业自身价值(包括股东、债权人、经营者、生产者、消费者、供应商及其他利益相关者权益)最大化为经营目标和业绩衡量的标准.     

中国股市价值回归的动因

我国股市价值回归的原因是多方面的，本文从我国股市的功能健全、股改影响、投资主体变化及成熟市场的影响等角度进行考察．认为我国股市功能的健全需要扭曲的股价向其价值回归；随着股改启动．股票短缺商品的地位发生了根本改变．定价趋向价值；全流通后股东利益趋于一致．共同关心上市公司的收益和成长性；投货主体机构化．居民投贷工具多元化．加上成熟市场的价值投资理念的示范．投资者的价值投资理念逐渐形成。中国股市走上了一条长期的价值回归之路。     

我国上市公司股票回购与公司价值关系研究

半个多世纪前的西方,诞生了一种创新性的金融工具——股票回购,并逐渐变成了上市公司普遍的利益分配途径以及资本运营手段。股票回购在我国的发展较晚,其制度的健全伴随着我国资本市场渐渐成熟完善,在全流通时代即将到来的整体环境下,客观清楚地了解上市公司实施股票回购的动因以及认识实施回购之后的市场效应及公司价值变化等具有十分重要的意义。     

未来证券市场的机遇探析

<正> 价值评估体系决定市场热点Ⅰ、什么是牛市这是所有投资者看上去简单但又都较困惑的问题,传统的教科书对牛市的定义是:由于市场人气高涨,投资的热情较大,争相买入股票,从而导致股票指数大幅攀升,这就是牛市。其实这只是对牛市表象的一个描述,并没有从本质来解释出牛市的根本含义。我们认为股市之所以能够形成牛市更重要的是市场上形成了一种全新的价值评估体系,在这种