中外股票发行审核制度比较刍议

证券发行实质上是产生证券市场的源头,证券市场能否健康有序运行,证券发行环节至关重要,且证券发行行为蕴含着巨大的信用和投资风险,因此,为保护投资者利益,维护证券市场的良性发展,世界各国政府对证券发行均实行一定方式的监督管理,证券发行审核制度就成为证券市场的第一道防火墙。本文以证券发行审核制度为研究对象,将国外一些代表性国家的证券发行审核制度与我国目前所实施的审核制度进行比较研究,并在此基础上分析目前我国证券发行市场监管法律制度。     

中国证券市场开放度的博弈模型

证券市场对外开放既包括证券资本开放,也包括证券业务开放。证券资本开放属于国际资本流动范畴,与资本项目开放有关。证券资本开放有两个基本含义：一是证券投资开放,外国投资者可以自由买卖本国发行的各种证券,本国投资者也可以自由买卖其他国家和地区发行的各种证券;二是证券融资开放,本国融资主体可以在本国证券市场和外国证券市场发行各种证券筹集资金,外国融资主体也可以在本国证券市场上筹集资金。证     

证券发行环节课税的国际比较

证券发行环节的课税是指对一级市场上发行的证券课征税收,即对经济活动和经济交往中书立、领受的各种合同、书据等应税凭证所课征的一种税。一、证券发行环节课税的经济效应第一,影响证券市场规模的“收入效应”。证券发行的成本主要由发行费用和印花税构成。在其他条件不变的前提下,印花税税负的高低会增加或降低证券发行成本,从而引起证券价格的变动,导致投资者收益的变化,由此影响参与证券市场申购的投资者数量,影响投资者购入证券的数量和品种,影响证券市场的币值总量,进而缩小或扩大证券市场的规模,达到收缩或扩张证券市场的目的。对证…     

基于经济法角度探析我国证券发行审核制度

在全球经济快速发展的背景下,金融业取得了显著的发展成绩,在金融业发展中最为重要的一个环节,就是证券发行的审核环节。证券发行审核制度是一种基本的证券制度,其在消费者权益、证券市场秩序的稳定、经济的发展中,占有重要的地位,并发挥着重要的作用。当前证券市场发展中,制度不够完善、证券发行审核不规范等,影响着证券市场的健康发展。为此文章从经济法的角度,对我国证券发行审核制度存在的问题与不足、改善发展的方向,以及与其相关的内容进行分析研究。     

证券市场审计需求的产生原因

审计需求是在财产的所有权和经营权分离的情况下,财产所有者和经营管理者分别为验证和解脱经营管理者履行受托经济责任的情况下产生的。市场中对审计有效的自发需求会强化对财产经管者行为的监督,维护市场正常运转。在证券市场上的审计需求同样应遵循这一规律。在证券发行市场上,所有拟发行证券的公司在证券发行之前都必须经过相关的审核,这是各国证券市场通行的做法。现行的证券发行审核制度主要有注册制和核准制。一、证券发行注册制下审计需求的产生及特点在证券发行的注册制下,证券发行公司只要履行了法律规定的注册手续,提供了所有情况…     

建立我国多层次证券市场架构的政策建议

我国证券市场多层次架构至少应包含三个层次的市场。 1.建立地方性证券发行和交易市场。地方性证券发行和交易市场,也可称为三板市场,是     

股票市场理论与实务(二)——证券一级市场与股票发行

证券市场按其职能可分为证券发行市场和证券流通市场.证券发行市场又称初级市场或一级市场.证券发行是整个证券业务的起点,没有证券发行也就没有证券交易和证券投资.证券发行市场一方面为资金需求者提供发行证券筹集资金的场所,另一方面为资金供给者提供投资和获利机会.证券流通市场则称为次级市场或交易市场,根据证券流通市场的交易特点,该市场又可分为证券交易所市场和店头市场(或柜台市场).证券流通市场为证券持有者提供了证券变现的机     

证券市场寻租行为的制度经济学分析

寻租是指导致社会福利损失的非生产性寻利活动 ,我国证券市场寻租成因在于证券市场体制、结构、功能、法制的不完善以及上市公司产权制度缺陷。为了抑制证券市场各种违法寻租活动 ,我们应建立合理的证券制度 ,如按市场方法完善证券发行制度 ,完善上市公司产权制度和证券市场监管体系等。     

证券市场国际化、全球化和一体化的含义

证券市场国际化,是指以证券形式为媒介的资本在国际上自由流动,即证券发行、证券投资、证券交易和证券市场结构超越国界,实现国际间的自由化。一般证券市场的国际化包含两方面的含义,即服务性开放和投资性开放。 证券市场服务性开放是金融服务业开放的主要内容之一。它包括:(1)允许外国投资银行、可以经营证券业务的商业银行、资产管理公司、各种基金(如共同基金、养老基金、对冲基金、保     

新证券投资基金对证券市场的影响──兼论加快发展江苏证券投资基金

一、新基金对证券市场的影响自1997年11月14日国务院发布《证券投资基金管理暂行办法｝）以来,关于新证券投资基金的设立和入市成为市场各方关注的焦点。截至目前,已先后有5家证券投资基金陆续发行、入市,这标志着我国证券投资基金发展进入了一个新时期,必将对未来证券市场     

保荐制度:我国证券市场发行制度的重要改革

中国证监会最近实施的证券发行上市保荐制度,是其深化发行制度改革的重大举措,也是对证券发行上市建立市场约束机制的重要探索.笔者认为:保荐制度是证券市场一项重要的制度安排,保荐人是证券市场不可或缺的中介机构.推行保荐制度,对提高我国证券市场运行效率、培育市场投资理念、推动市场诚信建设、完善市场准入机制、改进上市公司治理结构以及推进券商投资银行业务整合等方面,具有重要意义.     

我国证券发行制度市场化改革问题初探

一、我国证券市场的主要发行制度演进过程 一般地，我们以上海证券交易所1990年12月成立及其1991年7月正式运作作为中国证券市场建立的标志。在1992年国家证券委和中国证券会成立之前，全国没有统一的证券管理部门，中国人民银行兼负责证券发行市场主要管理工作；1993年4月，国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》，股票发行实行审批制度；1996年12月，中央发布《关于股票发行工作若干规定的通知》，发行原则由单纯的额度控制改为“控制总量，限报家数”；1998年12月通过《证券法》，证券发行审批制度改为核准制，2003年12月28日中国证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，规定2004年2月1日起证券发行实行保荐制度，让券商和责任人对其承销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。保荐人制度的实施，是资本市场市场化改革的重要一步。     

中西证券市场比较研究

<正> 证券是有价证券的简称,是一种对未来权益的权力证书,用以记载所有者权利的行使、让渡和持有的必要条件。证券市场则是有价证券的交易场所,它包括证券的发行市场和证券的流通市场。证券市场在西方国家存在了几百年,形成了较为完善的运行和管理模式。我国虽在本世纪初就有了证券市场,但由于历史的     

对中国证券业国际化的思考

所谓证券市场国际化是20世纪80年代以来世界金融市场的一大发展趋势,是指以证券为媒介的资本在运行过程中实现的证券发行、证券投资以及证券流通的国际自由化。加入WTO后,经济全球化,国外的企业、财团不断涌入中国市场,国内企业跨出国门步入国际市场。由此可见,中国经济正一步步融入世界经济体系。然而纵观我国证券市场发展的现状,     

证券市场国际化引发的几点思考

在当今世界经济、金融一体化趋势日益增强的背景下 ,我国经济在世界经济中的地位逐渐提高 ,我国证券市场也将成为国际资本市场的一个重要组成部分。如何抓住机遇 ,利用国际国内的有利条件 ,推进我国证券市场国际化已成为一个亟待解决的课题。本文从证券市场国际化的含义出发 ,阐述了其成因与发展的一般规律 ,并在分析总结我国证券市场国际化现实障碍的基础上 ,提出自己的对策与建议。一、证券市场国际化 :含义、成因与一般规律(一 )证券市场国际化的含义证券市场国际化是指以证券形式为媒介的资本在运行过程中实现的证券发行、证券投资以及…     

完善我国证券市场监管之我见

证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。     

完善我国证券市场的五点建议

1、普及金融知识,提高全社会的金融意识。2、增加证券种类,扩大证券发行规模和交易规模。3、进一步完善市场构架。一是成立权威性证券管理委员会,加强对证券市场的领导与管理。二是成立专门     

我国证券市场体制的三个转变

我国证券市场体制面临着一个深层次的变革,即在规范化下实现证券发行从审批制到核准制的转变;上市公司从发行数量到发行质量的转变;投资银行业务从非专业到专业、行业化的转变。     

我国证券市场鸟瞰

<正> 一、我国证券市场的发展现状我国证券市场自1984年开始有步骤地开放以来,得到了较快的发展。证券发行和流通日益活跃,取得了可喜的进展。 1、发行市场功能日趋增强。截至1989年底我国已发行各种证券1449亿元,其中各种国债1015亿元,各种金融债券221亿元,各种企业债券175亿元,1990年1—7月我国有价证券累计发,514.8亿元,比1989年同期增长3.7倍。目前,已相继出     

我国证券电子商务发展研究

证券电子商务是以互联网络为媒介、运用IT技术对证券公司业务流程进行重组,为客户提供全面证券投资服务的一种商业模式。网上证券交易、网上证券发行、网上支付和网上信息服务是它的4个基本内容。证券电子商务对证券市场产生了巨大的影响,主要体现在改变了传统证券市场的市场结构和竞争格局、改善了证券市场信息资源的配置、冲击了券商原有的生存空间等方面。中国证券业已经实现了证券电子化交易。但目前我国证券电子商务面临着交易风险、信息基础设施与制度建设等主要问题。只要各方重视问题,并积极采取对策,我国证券电子商务就将得到更大的发展。