实物期权模型波动率参数度量研究

实物期权模型作为创业投资项目价值评估的工具越来越多的得到风险投资机构的认可,如何准确的确定风险水平,成为非常重要的问题。根据各种风险因素影响的现金流的波动来估算项目的波动率,通过分析影响项目现金流的因素,确定现金流的分布,通过蒙特卡洛模拟项目的收益现值和标准差,根据统计原理建立波动率计算模型。     

实物期权评价方法及波动率全周期估算研究

在不确定性投资中,实物期权评价方法充分考虑了项目投资中的管理灵活性、不确定性和不可逆性,因而更能准确地评估项目投资的价值。项目建设期的现金流出和经营期可能出现的亏损使得现行波动率估算方法难以应用于项目评价中。在分析波动率性质的基础上,以净现值法为基础,应用蒙特卡洛原理,提出了在现金流随机变动条件下实物期权模型中基于全周期的波动率参数估算方法,该方法适用于项目投资且易于操作。     

银行信用风险度量新思路

本文通过对我国银行业信用风险度量的现状分析,提出了应用蒙特卡洛模拟技术进行银行信用风险度量的新思路.笔者在借鉴国外信用风险度量模型建模思想的基础上,采用银行不良贷款率作为反映信用风险的指标,应用时间序列模型,尝试采用蒙特卡洛模拟实现对不良贷款率的信用价值计算.     

煤炭企业的投资风险评估模型

本文从煤炭企业在项目投资出发,针对煤炭企业投资风险的特点,建立了基于蒙特卡洛模拟的风险评估模型。在此基础上,将模型应用到煤炭企业项目投资的案例中,运用MATLAB编程,对投资过程进行蒙特卡洛仿真,求出项目最有可能净现值。研究结果表明,基于蒙特卡洛法的风险评估模型,能够合理的运用到煤炭企业项目投资的风险评估中,帮助投资者预测投资风险,做出正确的投资决策,从而降低煤炭企业的投资风险,提高企业效益。     

基于蒙特卡洛模拟的海上边际油田开发经济评价

由于海上边际油田的开发存在较大的经济风险,本文首先对该类项目的风险因素进行了分析,之后阐述了蒙特卡洛模拟分析的过程,最后以一实例展示了基于蒙特卡洛模拟的海上边际油田的经济评价过程。     

含互换期权的浮动利率债券定价研究

本文的主要研究内容是提出一种新的对含互换期权的浮动利率债券产品组合进行定价的方法,该方法基于LIBOR市场模型,通过对SHIBOR利率即期收益率曲线进行插值估计并确定初始远期利率,然后依据历史数据校正利率波动率作为蒙特卡洛模拟的输入参数对SHIBOR利率进行模拟,并结合SHIBOR利率模拟结果估计一年期定存利率的路径,最终得出含权债券的定价结果。实证结果表明模型能够较好的对产品进行定价,但当前市场基准利率和市场制度的不完善性会一定程度影响该模型的定价效果。     

蒙特卡洛模拟在项目财务风险分析中的应用

工程建设项目,特别是国家重点投资项目往往具有投资规模巨大,建设周期长,技术风险和经济风险大,不确定因素多的特征,从而导致工程建设项目实际发生的后果与人们预期的后果会产生某种程度的背离.因此,在工程建设项目投资决策阶段,进行投资风险分析是必然的要求.本文结合实际工程详细阐述了蒙特卡洛模拟技术在风险分析中的应用,对其财务风险进行了判断,为工程决策做出一个合理的预测.     

基于蒙特卡洛模拟方法对房地产项目进行经济风险评价

房地产投资项目因投资额大、风险高等特点,在项目投资前期要做好充分的财务评价工作是必不可少的。本文结合项目的案例系统的分析了影响房地产项目经济评价的主要风险因素:定向住宅的销售价格、市场住宅的销售价格、商业销售的价格、车位的销售价格。先用净现值的方法对房地产项目进行经济评价,然后运用蒙特卡洛的方法,对经济评价和风险敏感性进行定量分析。认为相比于净现值的方法,蒙特卡洛模拟能综合考虑多种风险因素,不仅能得到结果,也能得到对应的发生概率,风险结果更贴近实际、更可靠、更合理,使项目的决策更具有科学性。     

我国住房反向抵押贷款影响因素分析及定价研究

本文以老年人反向抵押贷款定价为对象,综合运用随机波动模型、蒙特卡洛模拟及灰色预测等方法,构建基于房价、利率、寿险三因素的反向抵押贷款定价模型。以北京市为例,分析和探讨基于三因素的定价模型应用问题。研究结果表明,老年人申请反向抵押贷款所获得的金额高于该城镇居民人均可支配收入水平,并且年龄越大者贷款所获得的额度越多。     

基于实物期权理论的煤转油项目延迟期权价值分析

随着石油价格日益上涨,石油的替代品日益受到重视。于是煤转油项目被提到日程上,但是国内外关于煤转油是否可行存在很大的争议,主要是煤转油未来面临很多的不确定性因素。国内外的相关文献都是定性来分析,许多煤转油的可行性研究报告大都是基于NPV来评估项目的价值,对于石油行业的波动性估计不足。基于以上情况,本文运用蒙特卡罗方法模拟石油价格的波动情况,进而获得该项目的价值波动率,然后引入实物期权方法,说明了煤转油项目的延迟价值。     

基于蒙特卡洛方法的超市收银排队问题动态仿真

本文根据超市顾客到达的随机性和服务时间的随机性,用蒙特卡洛方法模拟不同的顾客到达和服务水平,在MATLAB/Simulink上对超市单队列多收银台的服务系统进行了动态模拟仿真,得到不同顾客到达率和不同服务水平下,顾客的排队等待时间,服务器的空闲率等要素.综合考虑顾客等待成本和商场的成本效益,进而得出超市为满足一定服务水平应该开设的服务器个数.     

蒙特卡洛模拟方法及其改进方法为互换期权定价

期权是人们为了规避市场风险而创造出来的一种金融衍生工具。通过对期权进行合理定价,能够通过组合获得无风险收益。期权定价理论模型很多,本文采用蒙特卡洛模拟（MonteCarloSimulation）方法及其改进方法来模拟市场上互换期权的价格,研究结果得出用蒙特卡洛模拟方法,特别是其改进方法能够达到相当高的模拟精度。     

长期关系型融资中的银企博弈

关系型融资有助于解决小企业的融资困境,企业向银行提供内部信息后获取贷款的可得性,银行在合约中存在企业亏损时救助的隐性承诺,但会通过收取垄断租金的方式予以补偿。蒙特卡洛模拟的结果显示关系型融资能给银企双方带来好处,宏观经济的波动对银企关系有着重要影响。     

基于赋权已实现波动率的股票市场VaR度量

近二十年来,学术界对高频金融数据波动率模型的研究已经成为一个热门.特别是最近十几年,Andersen等学者提出了用高频分时数据来估计波动率的方法,这种方法可以得到比较准确的波动率估计值,称为“已实现”波动率,其中ARFIMA-RV是一类非常重要的波动率预测模型.本文在高频金融数据的基础上建立了赋权已实现波动率模型,发现其具有长记忆性,并通过建立对数赋权已实现波动率的分整自回归移动平均模型(lnWRV-ARFIMA)对赋权已实现波动率进行了拟合和预测.最后介绍了赋权已实现波动率在风险价值度量中的重要应用,并基于赋权已实现波动率,给出了风险价值的计算方法.     

重庆市能源供给价格不确定性预测分析

与传统的确定性预测不同,本文运用蒙特卡洛模拟算法,引入不确定性分析思想,实现概率化的预测和分析,对于实际工作具有重要意义。以重庆市为例,并对确定性预测和不确定预测结果进行了比较,结果显示本方法对于实际工作的有效性和应用价值。     

上海期货交易所原油期权的价格偏离研究

2021年6月21日,原油期权在上海期货交易所上市交易,我国原油期权市场正处于发展的关键时期,为了满足期权市场发展及对冲有效性的需要,期权的合理定价是其中的重要一环。本文在结合了几何布朗运动、蒙特卡洛模拟与GARCH族模型对上海期货交易所原油看涨期权进行估值并与市场价格的对比中发现,俄乌战争背景下,随着原油期权价格的大幅波动,原油期权的市场价格与价值发生了较大幅度的偏离,这种偏离会在波峰达到最大,而且深度实值的期权的市场价格仅反映了内在价值并没有反映时间价值。本文通过对影响期权价值的底层因子进行分离并运用计量手段做进一步分析,发现导致这种偏差的主要原因是上海期货交易所原油期权市场价格几乎不对波动率和剩余到期期限进行定价,而且对标的资产价格因素反应不充分,这种不充分会随着虚值的增加而增加,并不是由战争所引起的。     

蒙特卡洛模拟在房地产抵押价值评估中的应用探析

蒙特卡洛模拟(Monte carlo Simulation)是一种重要的解决不确定性数值的风险分析方法.商业银行基于风险控制的需要,鼓励采用收益法对抵押物进行估值.但具体评估实务中经常采用纯收益每年不变或在若干年后不变的计算公式,很少考虑影响收益的因素.本文拟引进蒙特卡洛模拟方法,对上述问题予以一定的修正和完善,以期提高商业银行的风险防控水平和质量.     

商业银行挂钩型理财产品期望收益率的模拟以及其风险度量（使用VaR）

本文用汇率的蒙特卡洛模拟来估计收益率并计算分析其VaR.     

ABS项目融资的外汇风险及其防范

近年来,外汇管理局逐步放宽外汇管制,在汇率波动日趋频繁的背景下,外汇风险日益引起关注,从而使得如何对其进行规避成为当务之急。在项目融资领域,由于ABS项目融资应用了资产证券化,其所面临的外汇风险与其他项目融资方式有所不同。本文主要阐述了ABS项目融资过程中由汇率波动产生的风险及其成因,并从非金融工具和金融衍生工具两方面论述如何对其进行规避。最后,针对我国ABS项目融资汇率风险管理,提出了几点建议。     

隐含波动率的信息含量及其在我国的应用

国内现有关于波动率的研究多集中于时间序列模型,忽略了另一类预测波动率的方法即隐含波动率法。文章在回顾、评述了国内关于波动率的研究后,对国外关于隐含波动率的研究进行了梳理,为在我国大陆地区发展股指期权市场、通过提高期权市场的效率,以运用隐含波动率法更好地预测波动率提供了理论基础和政策建议。