虚拟经济的发展阶段及对我国的启示

本文阐述了划分世界虚拟经济发展历史三个阶段的具体年代及其主要内容。第一阶段(1553-1865年)是以股票和债券为主的初级阶段;第二阶段(1865-1992年)是以股票、债券、金融衍生工具为主的发展阶段;第三阶段(1992年至今)是以股票、债券、金融衍生工具、房地产、收藏业、彩票业为主的成熟阶段。目前我国的虚拟经济处于第三阶段,实体经济和虚拟经济应进一步协同发展,要保持股市的长期投资功能,要突出房地产的居住功能而非投资功能,积极发展金融衍生品同时注意防范风险。     

国内商业银行债券业务策略研究

本文主要分析了国内商业银行债券业务的特点。并从商业银行债券投资策略的制定,风险防范策略和协调传统经营业务三个方面研究了商业银行债券业务。具体来讲,从长期投资,短期投资两个方面分析了商业银行的债券投资策略。在风险防范方面,分析了利率互换工具,债券组合期限管理,以及信用风险管理方法等。     

我国上市公司债务期限结构的决定因素——来自三大行业120家企业的证据

债务期限结构包括契约理论、信息不对称理论、税收理论和期限匹配理论等不同理论.债务期限结构在理论上的最优模型基本上是基于企业自身优化选择的结果,带有一定的市场特征.通过线性回归模型分析得知,影响中国上市公司债务期限结构的主要因素有固定资产比、资产负债比、资产期限以及市盈率等.为此,我们在政策上需要鼓励企业发行中长期债券,改变债务融资短期化倾向;并通过信用体系的建设来推进利率市场化改革,改变长期债务融资以抵押和第三方担保为主的现状.     

新形势下个贷风险成因及防范

近两年商业银行个人信贷业务随着经营模式的转变、考核激励机制的强化、财务资源配置的优化以及个贷业务品种的不断创新。加之经济形势持续向好,房地产市场升温,个人信贷业务尤其个人住房贷款业务得到了迅猛的发展。但在高速发展中操作风险及伴随宏观调控而产生行业风险也在显现,影响了个人信贷业务的资产质量和可持续发展。     

怎样兑付今年到期的国债

一年一度的国债兑付工作已经开始 ,根据财政部２０００年到期国债还本付息公告及历年来银行在代理财政兑付国债本息中提醒居民需注意的相关事项 ,现经笔者整理综合介绍如下 :今年新到期及以前年度就已先后到期 ,可以还本付息的各个国债品种。（１）１９９７年向社会发行的三年期凭证式国债 ,于３月１日～１２月３１日陆续到期兑付 ;（２）１９９７年向社会发行的无记名三年期国债 ,于５月１日到期后一次性还本付息 ;（３）１９９５年向养老保险基金和失业保险基金发行的特种定向债券 ,期限五年 ,于７月１日到期后一次性还本付息 ;（４）１９…     

我国商业银行信贷风险综合评析

近年来，我国商业银行逐步加快了债券投资、中间业务等非利差收入业务的发展速度，但是在相当长的一段时期里，信贷业务仍将是我国商业银行最主要的资产业务，贷款利息收入也是商业银行营业收入的最主要来源，信贷资产风险管理无疑是我国商业银行风险管理的核心内容。     

个人信贷更待何时?

商业银行个人信贷业务包括两大体系,即公司信贷和个人信贷。在过去的几十年中,我国商业银行基本上将公司业务作为发展重点,对个人信贷业务几乎无从做起,随着我国加入WTO,我国商业银行经营越来越跟国际接轨,客观上要求在发展公司业务的同时大力发展个人业务。     

中新力合：“非一般”的中小企业私募债设计者

2013年7月31日，在目前国内私募债发行势头最快的区域性股权交易市场——浙江股权交易中心，又传出一单私募债发行的喜讯。这支名为“中科赛思私募债”的债券虽然发行规模仪为2000万元，融资体量“微小”，但期限达到了三年期。更重要的是，它具有不同寻常的意义。     

中资企业发行美元债券面临的风险与机遇研究

境内外债券市场传递出的信号预示着美元债券或将出现风险,大多数中资企业发行美元债券的积极性将会被削弱。但同时,发行美元债券仍存在机遇和可行性。中资企业应根据业务发展需要发行美元债券,但发行的时间点要尽量前移,并选择固定收益的美元债券,提前锁定发行成本;确定境内外资金分配比例,使发债资金境外使用为主、境内使用为辅,并通过衍生品对冲利率、汇率波动产生的价格杠杆风险;密切关注企业境外发债平台的偿债能力和债务期限,盯紧外汇市场走势,监测境外发债资金及债务人资金回流的汇率风险。     

我国国有独资商业银行商业化改革的难点和出路

一、我国国有独资商业银行与国外一些商业银行的异同和优劣1、在我国,独资商业银行是指由中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行组成的国有专业银行。在西方,商业银行包括两类:一类是以美、日、英为代表的主要经营短期工商信贷业务的职能分工型银行,另一类是以德、奥和瑞士为代表的可以经营一切银行业务的全能型银行。随着金融自由化趋势和金融创新的层出不穷,即使分业经营最为突出的美国和日本也趋向全能化综合经营,银行的负债业务和结构发生了变化,可以吸收长期资金从事长期信贷和投资活动。2、从概念和性质上看,国有独资商…     

运用利率期限结构分析中国债券组合管理策略

利率的期限结构是指某个时点上不同期限的利率所组成的一奈曲线,描述不同期限零息票债券的到期收益率,反映了债券市场利率走势的特点,利率期限结构曲线有多种形状：水平、上倾、下倾、上凸、下凸,但市场的真实利率走向一般呈现上倾式,即长期利率高于短期利率。使用MATLAB进行利率期限结构的静态估计采描绘出中国债券市场的真实利差走势,以此来探究中国债券市场的投资策略,为债券纽舍管理策略在中国债券市场的实际运用提出建议。     

房地产行业债务期限结构与公司绩效关系间的传导机制研究

债务融资是企业重要的财务决策行为,而债务期限结构又是债务融资的重要问题。目前我国对债务期限结构的研究正处于起步阶段,关于债务期限结构与上市公司经营业绩之间的关系研究也没有获得一致性的结论。本文在研究公司绩效对债务期限结构影响的基础上,结合房地产行业的自身特点,通过对经典理论的研究归纳出房地产行业债务期限结构与公司绩效之间的传导机制,并根据这一传导机制提出了公司绩效与债务期限结构关系的假设,这对研究两者关系具有一定现实意义。     

房地产价格与房地产投资来源结构

近几年来,大量外资以及民间资本纷纷进入我国房地产业,而与此同时我国部分地区房地产价格出现了不合理上涨,为了探讨房地产投资来源结构与房地产价格之间的关系,本文运用1999年房地产投资以及销售的数据建立了二者之间的模型,回归结果表明:外资以及民间资本对我国这轮房地产价格的上涨起着重要的推进作用;国内贷款对房地产价格的上涨影响不大;债券投资对房地产的价格会产生抑制作用.     

我国银行间债券市场产品创新分析

文章通过对中国和美国债券品种的对比,认为美国债券市场的产品创新主要有两类:一是在期限、利率、利息支付、面值及持有期等债券构成要素上直接创新的产品;二是利用金融工程技术设计出来的债权衍生产品。而我国债券市场由于基础产品不健全、体制不顺及市场分割等原因导致无法进一步进行债券类衍生产品的创新。多层次资本市场的建立需要债券市场更多金融创新支持,而债券市场产品创新演进的过程应该首先是满足市场不断加深的需求,其次是逐步使用现代金融工程技术。文章认为债券市场创新的根本途径有两条:一是大力发展公司债券市场,这是持续进行产品创新的基础;二是发展与股权挂钩的债券创新产品,包括可转化债券、附认股权证的可分离交易债券和可交换债券等。并进一步提出了我国银行间债券市场还应从债券品种、利率、期限等几个方面进行品种创新,进而提高市场交易效率和流动性。     

基层工商银行信贷管理体制改革初探

一、现行信贷管理体制中的问题我国现行信贷管理体制是随着市场经济深入发展而逐步改进形成的,但仍有浓厚的计划经济色彩,无法适应时代发展的要求。存在的主要问题大致有:第一,调控手段不灵,自主经营较差。我国银行传统的盈利手段主要是信贷业务,虽然近几年大力提倡发展中间业务,但由于多种因素影响,短期内还难以改变这种业务现状。现行银行信贷资金调控实行双轨控制,但仍然以规模控制为主,很大程度上限制了经营的自主性,束缚了决策者的经营才能。特别是基层行经常出现有资金不能放款、有好项目不能放款的现实问题,影响了正常的贷款营销活动…     

关于发展个人助业贷款的思考

近年来,作为新产生的个人贷款品种,个人助业贷款得到了飞速发展,但当前个人助业贷款业务中,存在一些值得关注和思考的问题:一是贷款对象范围过大;二是贷款额度上限设置过高,当前"大额化"倾向日益明显,偏离了个人助业贷款作为零售业务的经营方向;三是对所经营实体已有对公贷款的借款人,允许再申请个人助业贷款的规定,不利于实际操作和贷款管理;四是与小企业信贷业务"同质化"问题日趋明显。为促进个人助业贷款健康发展,本文提出以下建议:一是在贷款对象范围方面明确与小企业信贷业务的界线;二是强化"小额化"定位,贷款额度与客户的经营规模和我行的风险控制要求相适应;三是积极调整个人助业贷款的市场定位和发展方向。     

对新旧准则下债券投资核算方法的比较分析

《金融工具确认和计量》准则规定,根据公司购买债券目的不同,可分为交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资三类,由于公司投资债券的意图不同,因此投资期限与金额也会不同,下面分别就三种债券投资业务会计核算方法与新所得税法进行对比分析。     

发债市场化与降低银行流动性风险

<正> 国家开发银行,自1998年秋天以来,成功地实行了市场化拍卖发债,迄今为止,开发银行已经顺利地在国内银行间市场上拍卖发行了3000多亿元中长期债券。这一举措对推进我国债券市场的发展、改善我国的金融结构、降低整个银行体系的流动性风险有重大意义。随着经济体制改革的深入发展,几年来,我国企业的经营活动已经主要由市场调节,银行也基本实现了商业化转变。然而,由于资本市场发育的相对滞后,我国银行体系的资产负债期限错配问题却日益成为制约经济发展、困扰金融稳定的巨大隐患。一国的金融体系,担负着把国民储蓄转化为投资的     

商业银行发展个人住房消费贷款的制约因素

商业银行发展个人住房消费贷款的制约因素张增伟一、商业银行个人住房消费贷款业务发展现状依据业务性质差异，我国商业银行经营的住房信贷业务有政策性、自营性之分。政策性住房信贷业务中的住房资金来源主要是：城市住房基金、住房租赁保证金、职工住房公积金、国际金融...     

日本国债的发行及对我国的启示

日本国债的发行及对我国的启示□李兴宇一、日本国债的种类构成日本国债的种类繁多，可按不同标准来划分：（一）按偿还期限可分为长期、中期、短期三种国债。长期国债的期限分别为２０年、１５年和１０年，其中以１０年期为主。通常要定期向持有者支付利息，也称“长期付...