刍议中国金融市场功能的发挥

在现代经济活动中，金融市场具有聚敛、配置、调节、反映四大功能，文章从中国金融市场的产生，发展历史、现状出发，论述了中国金融市场对这四大功能的发挥及其存在的局限性，并提出了打破各种局限的具体措施。     

成熟金融市场与新兴金融市场间的传导性研究

运用BVAR计量模型研究Granger因果关系,通过因果关系研究成熟金融市场与新兴金融市场之间的传导性,再通过脉冲响应函数进一步验证因果关系的结论;并实证分析上涨和下跌过程中成熟金融市场与新兴金融市场间传导性的变化特征。实证研究表明：在整个样本期,香港股市与新加坡股市互相传导,日本股市与韩国股市互相传导,美国股市对其他股市单向传导,中国沪市对韩国股市单向传导,中国沪市对新加坡股市单向传导,中国沪市对香港股市单向传导;下跌时期六个股市间的传导关系比上涨时期更为复杂,更加强烈。     

探析我国资本配置效率及其与金融市场的关系评价

金融市场总额与资本配置效率有着紧密的联系,研究表明二者存在着正向关系,金融发展能够有力促进经济的增长。本文通过建立资本配置效率模型,以山东省2004~2011年的数据为研究对象,对资本配置效率及其与金融市场关系进行了深入的研究和分析。并比对安徽、北京、广东和贵州等省份资本配置效率的值存在着较大的差异。结果表明,与全国平均水平相比,山东省资本配置效率处于较高水平,但与德、法、美等发达国家相比,其仍然处于较低水平。今后,山东省仍然需要采取相应的措施完善金融市场,促进金融发展和经济增长。     

建立广州离岸金融市场的探讨

我国要发展社会主义市场经济，参与国际经济循环，就必须加快金融国际化的步伐。而在华南地区中心城市广州设立离岸金融市场尤为必要；它有利于发展和扩大利用外资的规模，有利于我国金融的国际化，顺应了全球金融发展的趋势。本文认为，广州已具备形成离岸市场的条件，并提出了设立广州离岸金融市场的构想。     

衍生金融市场之监督管理初论

<正> 衍生金融商品(又称衍生金融工具)是从外汇、股票、债券等现货市场所派生出来的金融创新商品,主要有期货、期权和互换三大类,由若干不同的交易合同组成。期货包括外汇、利率或股价指数等期货合约;期权是一种选择权。期权的购买者在支付一定数额的权利金后,即拥有在一定时间内以一定价格出售和购买一定数量的相关商品的权利;互     

金融市场捷足先登

中华人民共和国与美国在金融业的交流始于70年代.随着两国经济交往的增加,财务结算和资金流通等问题急需解决.早在1973年6月,从周总理接见访华的美国大通银行懂事长洛克非勒时起,双方金融界开始接触.1978年,芝加哥第一国民银行成为与我国金融机构建立全面金融业务关系的美国银行.中美建交以后,1979年3月,中美双方达成协议,并于1980年1月由美国政府宣布解冻中国在美资产.这样,为两国金融业扩大合作开辟了道路.许多美国银行要求同中国同行建立代理关系或申请设立代表处,1980年10月,美国芝加哥第一国民银行率先在北京设立代表处.1981年6月,美国大通银行驻京代表处开业,到1988年,美国花旗银行、美洲银行、大通银行、汉华实业银行、化学银行、芝加哥第一国民银行、第一联美银行和建东银行等在中国北京、上海、广州、深圳等地设立了13家代表处.     

金融市场投资者"羊群行为"相关研究述评

投资者在金融交易过程中存在学习与模仿现象,这被称为投资者的羊群行为.目前,实证研究基本上都是运用纯粹统计意义上的方法去考察股票市场中的一个决策序列.总体上,可以将羊群行为的实证研究方法分成两大类:一类是度量机构投资者的决策群集性,另一类是研究羊群行为对股价的影响.前者包括LSV方法和PCM方法,后者包括CH方法和CSAD方法等.国内学者采用国内市场的相关数据,对我国金融市场上的羊群行为进行了较多的实证研究,得出我国金融市场存在不同程度的羊群行为.     

职业声望、信贷约束与金融市场参与

本文使用中国家庭微观调查数据,研究职业声望通过缓解信贷约束的机制对居民家庭资产选择行为的影响。研究发现职业声望对金融市场参与的影响存在倒“U”形特征,并且这一结论不能被家庭经济特征、人口学特征和主观认知等因素存在差异所解释。进一步研究发现,在不存在融资约束的条件下,高声望职业更加倾向于参与商品房市场而非金融市场。本文认为高职业声望降低了家庭面临的信贷约束,增加了其对流动性小但收益率高的商品房资产的偏好。本文的研究从一个侧面反映出我国资本市场对于居民家庭的吸引力还有待提升。     

试论金融市场的分层调控

<正> 金融市场是金融商品的买者与卖者,债权人与债务人共同决定资金“价格”(通常为利率或收益率)进行交易的场所。金融市场是现代市场经济发展的产物,现代市场经济是金融市场发展的基础,而发达的金融市场的建立和发展又是推动市场经济繁荣的助推器。近年来我国的金融管理已由指令性控制转向指导性调控,这是金融体制改革的重大突破,已经和并将对金融的经济振兴产生巨大的影响作用。如何搞好金融市场的调控,越来越为人们关注,一些理论工作者对金融市场的一般调控已作过广泛的研讨,我在此仅就金融市场的分层调控作一初探。     

世界离岸金融市场及其在我国的发展前景

离岸金融市场主要兴起于60年代,70年代得到进一步发展,并在全球展开;其类型按实际运作情况可分为4种,按形成过程的特点可分为两种,但无论是采用哪种形式兴办,一般应具备政治经济稳定、地理位置优越、基础设施完善、政策优惠、金融法规健全等条件;为适应全球金融竞争需要,促进我国金融业发展和国际化,更好地吸引外资,我国有必要建立离岸金融市场。为此,本文分析了建立我国离岸金融市场的可行性,并提出我国离岸金融市场应选择在上海建立,其模式应选择渗漏型。     

设计适合县域金融市场的融资产品探讨

随着金融体制改革的进一步深化,国有商业银行逐步淡出县域经济领域,农信社被推上了支持县域经济发展的主角地位,但从目前的发展状况来看,农信社对地方经济的支持十分有限,县域经济融资的瓶颈仍旧没有打破。笔者曾与西班牙桑坦德银行的专业人士进行交流,与其就分品牌经营农村地区业务、小行政区划内市场规划以及其农村地区的产品设计等方面进行交流,收益匪浅。结合两国国民经济的现状来看,在不涉及体制改革的情况下,提前着手对农村地区针对性的产品研发和试点推进,不失为解决县域融资瓶颈的一条蹊径。     

金融市场全球化趋势及其影响

<正> 一、导致全球化的原因全球化的重要特征,是世界范围内金融市场的相互依赖性增强。其产生原因主要在于:(一)客观需要是内在因素首先,近年来国际贸易和国际投资(包括直接投资和证券投资)的巨大发展,从客观上要求国际金融市场有相应的长足发展。其次,国际金融发展不平衡也是刺激全球化的重要原因。早在70年代,石油出口国的石油美元,就有寻找最新投资场所的强烈动机。时至今日,国际金融不平衡进一步加剧。一方面,美国需要吸引大量国外资本,以弥补本国贸易收支巨额逆差和本国财政巨额赤字;另一方面,大量顺差国家,如日本和德国,又急于寻找国外资产作为投资对象。面对这种情况,金融市场就成了解决问题的重要途径。最后,汇率动荡和投资管理科学化,也从客观上要求金融市场全球化。在