股权结构与IPO抑价关系实证研究

国内外学者通过大量实证研究表明,成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。本文根据信息经济学的理论,以核准制下2001年至2007年6月沪深两市419家A股上市公司为样本,从股权结构角度研究IPO抑价的影响因素。结果发现:国有股持股比例、留存比例、机构投资者持股比例,第一大股东持股比例对IPO抑价率有显著影响。     

股权结构与IPO抑价关系实证研究

国内外学者通过大量实证研究表明,成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。本文根据信息经济学的理论,以核准制下2001年至2007年6月沪深两市419家A股上市公司为样本,从股权结构角度研究IPO抑价的影响因素。结果发现：国有股持股比例、留存比例、机构投资者持股比例,第一大股东持股比例对IPO抑价率有显著影响。     

风险投资与IPO抑价——基于创业板上市公司的实证分析

自创业板设立以来,创业板市场定价效率未能充分体现,创业板上市企业IPO抑价率较高,风险资本支持的企业IPO抑价率高于非风险资本支持的企业,风险资本的持股比例、介入时间及持股机构数量都和IPO抑价有一定的关系。     

中国H股市场IPO抑价现象实证研究

文章通过多元回归模型考察了H股IPO抑价的影响因素。研究发现,H股IPO抑价程度受以下三个因素的显著影响:一级市场超额认购倍数、二级市场的市场收益率以及公司绩效。其中一级市场的超额认购倍数的影响力最大,体现了H股IPO市场化的特征。文章的结论还表明,逆向选择理论与信号传递模型在H股市场上有一定的适用性。     

R&D信息披露与IPO抑价——基于创业板市场的实证研究

文章以创业板IPO公司的招股说明书为研究对象,实证检验了R&D信息披露与IPO抑价之间的关系。结果表明:创业板市场存在高抑价现象,但IPO抑价率从2009年至2011年每年都在下降;创业板上市公司R&D信息披露与IPO抑价呈显著负相关关系。     

中国沪市IPO抑价组成的实证研究

IPO抑价现象自被提出之日就受到了众多学者的关注,根据对IPO抑价组成的分析,我们认为IPO抑价应该包含故意抑价和由投资者非理性行为引起的抑价两部分。本文将利用随机前沿模型对中国IPO抑价的组成进行实证研究。     

IPO抑价理论相关文献综述

本文对相关IPO抑价的文献进行了梳理回顾,并从中外两方面进行了对照。本文在梳理了理论研究发展框架的同时,亦提出自己的思考,意在为以后的研究提供参考。     

创业板和中小板IPO抑价比较

为健全新股发行机制,降低发行抑价率,中国政府多次进行新股发行体制改革,并适时推出创业板,其IPO抑价程度和原因等问题亟待探究.文章针对创业板实际情况,以2009年6月IPO重启后至2010年10月所发行的创业板和中小板股票为样本,通过梳理IPO定价的制度变迁、比较研究和实证检验,发现以市场化为导向的询价制有效降低了新股抑价率,基于投资者情绪的中签率、上市首日换手率对IPO抑价产生了显著影响.     

我国IPO抑价发行问题研究

首次公开发行是股份公司由少数人持股向公众持股转变的重要步骤。本文通过分析我国新股发行制度的现状及存在的问题,总结出IPO抑价发行的对策。     

深圳创业板市场IPO抑价现象研究

IPO抑价是股票市场的一种常见现象,但是过大的抑价则反映了股票发行定价机制的失灵,由此引发的一系列问题将不利于股票市场的健康发展。本文通过对2009年10月30日开市以来至2010年10月26日为期一年的所有在创业板上市的共134家上市公司首日IPO抑价情况进行分析,发现上市首日换手率和IPO抑价率正相关;发行价格和IPO抑价率负相关,即发行价越低,IPO抑价率越高;每股收益和网上定价中签率的高低对创业板IPO抑价水平影响显著。此外,结合我国股票市场的相关制度,笔者认为我国创业板较高的IPO抑价水平还主要受发行、定价制度和交易制度改革割裂的影响,对此我国股票交易制度应做出必要的改变。     

创业板IPO抑价影响因素的实证研究

本文通过对在深圳创业板发行上市的148只股票为样本,实证分析了影响IPO抑价的多种因素,结果表明IPO抑价主要与发行价、发行规模、发行市盈率和交易总金额有关。     

承销商声誉与IPO抑价——来自深圳中小板市场的实证研究

文章选取2006年～2008年深圳中小板市场IPO公司为样本,应用对比分析和多元回归分析法实证研究了承销商声誉及其对应的IPO抑价之间的关系,结论是IPO公司上市首日抑价程度与承销商声誉是负相关。     

股权分置改革前后我国IPO抑价实证分析研究

股权分置一直以来是我国特有的现象,也是学术界解释我国新股发行抑价程度过高的主流研究方向。股权分置改革使得非流通股也进入流通领域,这对活跃证劵市场起着重要的作用？疚姆治隽斯扇ǚ种酶？革前后我国IPO抑价程度的影响因素,发现股改前后发行价格与IPO抑价率成负相关。     

我国中小板IPO抑价原因研究

在全球主要国家和地区的证券市场上,我国股票市场IPO抑价是最高的.作为我国多层次资本市场体系中的重要一极,我国中小板股票市场IPO抑价有其自身独特的原因.基于这个考虑,本文选取了股权分置改革后(2006年6月～2007年12月)中小板市场上的股票作为样本,对影响其IPO抑价的因素及其对于抑价的影响程度进行了实证分析.本文发现,发行规模、发行市盈率、中签率、换手率、发行前资产利润率、上市首日大盘指数等变量可以一定程度上解释我国中小板市场IPO抑价的现象;在此基础上,本文提出了一些有针对性的建议,以推动IPO抑价的理性回归.     

中小企业板IPO抑价现象实证研究

一、引言IPO抑价,是指新股在首次公开发行(IPO)时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象(王化成,2006)。有效市场理论认为,由于理性经济     

R&D投入水平影响IPO抑价吗——基于创业板上市公司的研究

研究表明,信息不对称水平影响了IPO抑价,本文研究了一种特定的信息不对称形式——R&D投入水平与IPO抑价之间的关系.以2009年以来在创业板上市的204家公司为研究对象,结果发现在控制了其他相关变量的情况下,当期、滞后一期、两期及三期的R&D投入水平均与IPO抑价水平显著正相关,并且该结果是稳健的.     

IPO抑价因素分类研究综述——基于国内外实证研究成果

在国际资本市场上,IPO作为公司进入直接融资平台,吸纳更多资金的一个重要过程,被越来越多的投资者和学者们关注。尽管各国的IPO机制各不相同,但公司股票从IPO定价到走入二级市场进行交易这一过程中都存在或多或少的抑价现象,对于该现象国内外学者们进行了深入的实证研究,并且形成了不同的理论观点,本文就目前学术界主流的IPO抑价理论进行了分类综述,旨在从对比的角度阐述IPO抑价的成因,并在后金融危机时代的视角下对未来IPO抑价的研究进行了展望。     

国外IPO抑价理论综述

IPO抑价是国内外股市面临的常见问题,而关于抑价的原因也是众说纷纭,本文则从信息不对称、行为金融、控制权和制度理论四个角度出发,将国外有关IPO抑价原因进行了梳理。     

浅析收益质量对IPO抑价的影响

中国股票市场存在着较高的IPO抑价程度,中国资本市场基础制度建设在不断加强,市场监管机构要求发行公司提高信息披露质量,为推动IPO合理化定价而努力.本文试图从收益的成长性、持续性、稳定性、现金保障性和安全性五个方面,全面地分析收益质量以及收益质量各组成部分与IPO抑价的相关性,试图证明财务会计信息的使用能够降低IPO抑...