利率市场化改革的几点思考

一、澄清认识上的一些误区，树立正确的改革观念 1．有人以为利率市场化就是所有利率都由市场决定，这个理解不够准确。所谓利率市场化，就是中央银行控制基准利率，其他利率基本放开，由市场决定。中央银行根据货币政策的需要调控基准利率，从而形成以基准利率为核心、多层次、能够充分体现资金供求状况和反映中央银行货币政策意图的利率运行机制。其中，中央银行调控的基准利率作为一种导向利率，在庞大的利率体系中居于支配地位。     

关于利率市场化改革的思考

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定,包括利率决定、利率传导、利率结构和蝗市场化。具体讲,利率市场化是指存贷款利率由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节,最终形成以中央银行基准利率为引导,以同业拆借利率为金融市场基础利率,各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。资金是国民的血液,实行资金价格－利率市场化改革,肯定会对国民经济产生较大的影响。为此,笔试就利率市场化改革的有关问题谈谈自己的看法。     

我国进行利率市场化的着力点

利率市场化大致有三层基本涵义,第一层涵义是利率作为资金价格由市场供需决定,即市场资金的充足程度将直接以利率的形式反映为资金成本的高低。但就这层涵义而言,利率市场化并不等于利率完全由市场决定,中央银行并非可以撒手不管。党的十六届三中全会明确提出:“稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率。”也就是说,中央银行决定基准利率,其决定基准利率的方式是通过运用货币政策工具,即以市场手段来实现的,而不再是单纯地依靠行政手段。利率市场化的第二层涵义是利率数量结构…     

利率市场化对商业银行的挑战

一、利率市场化的特征 (一)利率由市场资金供求状况决定.利率市场化后,政府取消了利率管制,使利率能够充分地反映资金供求状况,并通过价格机制以达到资金的最佳配置和有效使用.利率的高低主要由资金供求关系确定,当市场上资金供大于求时,利率下跌;当市场上资金求大于供时,利率上涨; (二)利率由中央银行间接调控.在市场利率下,利率由资金供求关系决定,商业银行可以自主决定所有利率水平,中央银行通过间接调控来影响利率.中央银行用基准利率来调控全社会各种利率,从而决定社会基础货币量.     

国家利率市场化改革模式研究

所谓利率市场化（西方国家称“利率自由化”）是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定。它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。具体讲。利率市场化是指存货利率不由上级银行统一控制，而是由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节。最终形成以中央银行基准利率为引导，     

利率市场化条件下的中央银行基准利率——兼论价格型货币调控机制

利率市场化不仅意味着利率由市场供求决定,还要求利率调控方式的市场化。随着利率管制的完全放开,中央银行应进一步发挥利率价格机制的作用,明确市场化条件下的中央银行基准利率,货币政策实现由数量为主到以价格为主的调控方式转型。本文对利率市场化条件下中央银行基准利率的含义进行了界定,并说明了与之相关的几个重要理论问题。通过梳理有关文献和比较各国实践经验,分析了以中央银行基准利率调整为手段的货币政策运行机制。在对中国主要货币市场利率、中央银行利率体系和公开市场操作进行全面考察的基础上,本文还就适应利率市场化条件下的中国中央银行基准利率选择和利率调控模式进行了讨论。     

提高中国货币政策有效性的建议

1.加快推进利率市场化改革。利率是货币政策传导中的重要变量,然而在官定利率政策下,利率难以真正发挥其度量资金价值的功能。利率市场化改革就是要形成由市场供求所决定的市场利率体系,使利率可以真正反映资金成本,从而用市场的手段来更有效地配置资金资     

浅析利率市场化改革对我国经济的影响

在我国,利率作为资金的价格,是市场经济中未攻克的最后一块价格堡垒。随着市场经济进程的加快,利率亦将在市场经济中发挥更大的作用。利率市场化的根本目的就是要建立一个以中央银行基准利率为基础,货币市场利率为中介,主要由市场的资金供求决定的市场利率体系。     

利率市场化在我国应渐进推行

利率市场化是所有以市场为导向的转型国家的最终选择,我国也不例外。利率市场化要达到这样的目标：实现市场机制在信贷资金价格决定上的基础性作用,并由此形成相对独立的,调节社会信用资金供求,引导资金合理流动的利率运行、控制和反馈系统。但利率市场化并不排斥宏观调控。在利率市场化条件下,中央银行的宏观调控主要通过公开市场操作或基准利率(通常为再贴现率)的调整来进行。     

我国利率市场化探析

我国的利率长期以来停留在必然王国之中,处于“死杠杆”状态。它既不反映资金成本,又不影响供求,也不能成为我国货币政策有效的操作工具。随着市场体系的日臻完善,利率必然向自由王国过渡,并成为市场经济中的“宠儿”。毋庸置疑,利率市场化是我国金融改革深化的关键。本文试图就目前我国利率市场化改革的模式、重点及难点进行探讨。一、我国利率市场化改革的模式从方法论出发去研究利率市场化,笔者有两点认识:(1)利率市场化实质上是一个利率自由化的过程,它是指各金融机构根据资金供求状况,自由决定利率。事实上,这决非绝对化的自由利率,而是尽量结合市场资金供求的实际情形,并加上中央银行的宏观调控(如规定存、放款利率的上下限)使各种利率形成一个弹性变动的利率体系。欧美主要工业国家从60年代后期开始,金融制度发生了一连串变革。其中,最重要的就是引进市场竞争机制和放松利率管制。如     

商业银行应对利率市场化改革的几点思考

利率是借贷资金的价格,是调节金融资源配置的重要手段,是政府宏观调控的重要工具。利率市场化主要是指利率形成机制的市场化,即借贷资金价格由市场主体自主决定。从制度范畴来说,利率市场化应包含以下几个方面的内容:一是利率生成机制和利率水平由市场主体决定。资金供需双方根据市场利率情况和各自特点决定利率水平,利率水平能充分反映市场资金供求状况。二是与利率相关的载体如资金借贷对象、规     

寻求金融改革平衡

<正>未来的金融改革,需要在推动市场化改革和保持金融稳定、金融安全之间寻求一种平衡。利率市场化下一步改革的总体思路是,要建立和健全由市场供求来决定市场利率的形成机制、完善的市场化利率体系和利率传导机制,提高央行宏观调控的能力。在具体路径的安排上,一方面是扩大金融机构的自主定价空间,培育金融机构自主定价能力;另一方面,逐步扩大负债产品市场化利     

利率市场化在我国应渐进推行

利率市场化是所有以市场为导向的转型国家的最终选择，我国也不例外。利率市场化要达到这样的目标：实现市场机制在信贷资金价格决定上的基础性作用，并由此形成相对独立的，调节社会信用资金供求，引导资金合理流动的利率运行、控制和反馈系统。但利率市场化并不排斥宏观凋控。在利率市场化条件下，中央银行的宏观凋控主要通过公开市场操作或基准利率（通常为再贴现率）的调整来进行。一．利率市场化作为市场经济国家的最终选择，是有其必然性的（一）麦金农和肖最早描述金融压抑和金融深化状态，并提出两种状态之间的转化途径是金融自由化…     

面向市场化的商业银行内部资金转移价格机制

内部资金价格市场化是我国商业银行在向市场经济转型过程中改革的重要目标之一,它的实现,意味着我国商业银行将建立以中央银行利率为基础、以外部资金市场、资本市场利率为中介,由商业银行内部资金供求决定的市场价格体系和形成机制.而内部资金的定价机制则是商业银行根据特定的定价目标,对其金融产品进行具体计算的方法,对于内部资金价格机制选择的正确与否,是关系到商业银行内部资金定价目标能否实现的一个重要因素.     

我国利率市场化问题讨论综述

利率市场化是我国市场经济改革取向的基本目标之一。党的十六届三中全会作出的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中指出:稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制。这进一步明确了利率市场化的改革目标,推动了利率市场化的改革实践,使得关于利率市场化的理论探讨进入了一个新的阶段。现将近几年关于利率市场化的讨论做一综述,以期推动利率市场化讨论的进一步深入。     

我国商业银行应对利率市场化影响的初步探讨

利率市场化是指中央银行放开对存、贷款利率等多种利率的管制,由商业银行等金融机构在货币市场上根据资金的供求情况自主决定利率的高低。文章从利率市场化概念着手,分析其含义,指出我国利率市场化改革的思路并梳理改革进程,探讨了利率市场化对其的影响,结合我国商业银行实际提出针对性的应对策略。     

完善基准利率体系,构建利率走廊机制

确立基准利率是利率市场化改革的重要内容。文章对我国市场上现有利率的基准性进行了实证分析,提出完善市场基准利率体系和培育央行政策利率体系应成为利率市场化改革的中期目标,利率走廊机制应成为我国政策利率体系制度安排的构想。     

利率市场化改革的主要障碍

我国传统的利率体制存在着很多问题。随着我国社会主义市场经济的发展,金融体制改革的方向无疑应以市场为取向,而作为资金价格的利率市场化将是深化金融改革的一项必然选择。这是因为,由市场来决定的利率将体现竞争的原则,促使社会资源导向高效益的产业和项目,刺激投资者选择金融资产,实现金融中介的高效率。同时,市场力量对利率产生的有效影响,将为中央银行实施货币政策,调节货币供求提供广阔的市场。但是现阶段,利率市场化作为金融深化进程中的一项重要举措,却不得不考虑其功能发挥的前提和宏观环境的改善。在目前整个宏观经济运行机制尚未完善和金融体制各项配套改革尚未完成的情况下,利率市场化仍有诸多制约因素:     

商业银行内部资金价格的动态管理机制

内部资金价格市场化是我国商业银行在向市场经济转型过程中改革的重要目标之一，它的实现意味着我国商业银行将建立以中央银行利率为基础、以外部资金市场、资本市场利率为中介，由商业银行内部资金供求决定的市场价格体系和形成机制。而内部资金的定价方法则是商业银行根据特定的定价目标，对其金融产品进行具体计算的方法，定价方法选择的正确与否，关系到商业银行内部资金定价目标能否实现的一个重要因素。     

完善货币政策传导机制的对策

一、加快利率市场化改革步伐,逐渐将利率作为货币政策的中介目标.目前,我国利率市场化改革已取得较大的进展,在今后两年内应继续按先外币后本币、先贷款后存款、先大额后小额、先长期后短期的次序,在中央银行的基准利率、金融市场的国债利率、同业拆借利率、支农再贷款利率等层面取得重点突破.中央银行的基准利率要灵敏地反映资金供求状况和货币政策的调控意图,以基准利率为核心结合再贴现利率调节货币市场的供求关系并促使其均衡发展;国债利率可以率先实行市场化;同业拆借利率则应通过扩大拆借网络和交易量,逐步发挥其引导市场利率水平的作用;金融市场的债券利率和股票发行利率也应率先完全放开;同时,可选择市场基础较好的部分地区,进行人民币大额定期存款利率浮动和贷款利率上限管理的试点工作,争取5年内完全实现利率市场化.