政府引导基金中财政资金的体制性困境与出路

政府引导基金是撬动社会资本、以市场化方式提高财政资金效益的创新政策工具，在扶持产业发展与赋能实体经济方面发挥着重要作用。承载众多政策目标的同时，当前政府引导基金中财政资金效用的发挥也囿于多重困难，主要面临着政策性功能与市场化运营难以平衡、地域属性不利于基金规范运作、管理理念与机制设计较为僵化、退出机制不完善加剧挤出效应等体制性困境，在一定程度上偏离政策设立意图和初衷。基于此，本文从明确基金角色定位、放开投资区域限制、协调监管、绩效与容错机制、完善多层次的资本交易市场等方面提出政策建议，以期促进财政资金效用的发挥与政府引导基金的长期可持续发展。     

关于政府引导基金制度设计的几点思考

正政府引导基金是由政府出资设立,采用市场化方式募集运作的政策性基金,通过引导基金参股、跟投等形式,充分发挥财政资金杠杆放大和引导吸附作用,吸引社会资本投资于特定领域,推动产业发展和转型升级。设立政府引导基金,是财政专项资金分配方式的重大创新。     

政府创业投资引导基金结存原因及对策分析

政府创业投资引导基金通过市场化长效机制带动更多社会资本沉淀到实体经济,在供给侧结构性改革背景下创新了财政资金支出方式,发挥着引导和带动社会资本"补短板"支持创新创业的作用。当前引导基金运行中存在大量资金结存现象,究其原因包括宏观经济形势影响、政府竞争性设立导致浪费以及自身运行机制问题等。分析并解决好当前政府创业投资引导基金运行过程中产生的结存问题,对于切实发挥创投基金的引导带功能具有重大意义。     

政府投资基金的规范发展及守正创新

政府投资基金作为优化产业布局、放大财政资金效用、促进产融结合、引导民间投资的重要工具,近年来得到了较快发展,同时也暴露出不少问题:一是社会资本到位率低,资金使用效能偏低;二是基金设立"小散乱",影响整体效益的发挥;三是风险控制和信息披露机制尚不完善,违规现象屡禁不止;四是运营管理规范性不足,缺乏科学有效的绩效评价机制。为此,应同时做好政府投资基金的规范与创新,使其在"独善其身"的进化过程中实现"兼济天下"的政策本意。规范性方面,应不断优化政府投资基金的设立规划和管理机制,强化风险控制和信息披露机制,完善基金管理人遴选机制。创新方面,可相机施行差异化的财政资金出资比例和多样化的投资方式,创新政府投资基金的绩效评价和考核激励机制,进一步拓宽基金退出渠道,培育包容审慎的股权投资理念和投资生态。     

加快推进淮安市创业投资发展的思考与建议

创业投资引导基金是由政府设立并按市场化运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业的发展,引导社会资金进入创业投资领域。创业投资引导基金本身并不直接从事创业投资业务,它的宗旨是发挥财政资金的杠杠放大效应,增加创业投资资本的供给,通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业,克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。创业投资引导基金本身并不参与创业投资企业的运作,它按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则进行投资运作,吸引更多民间资本参与创业投资领域。     

金融风险与财政风险的协同管理研究——以政府引导基金为例

本文以政府引导基金为例,通过在江西省内开展调研,重点探讨金融风险与财政风险的协同管理问题。调研发现,江西省政府引导基金面临风险呈现一些主要特征,例如:资管计划成为主要资金来源,银行理财资金曲线入市;银行信贷业务表外化加速,融资方的资金池现象明显;债务融资作用被过度强调,融资平台杠杆率快速上升;地方财力被加速透支,财政风险可能转化为金融风险;融资方"明股实债"情况突出,后续债务偿还压力大。对其深层次原因进一步分析表明:基金设立缺乏整体规划,资金使用效率和引导效果不理想;民间资本参与度低,面临社会募资压力大和资金持续性问题;投资限制和政府干预较多,政策性目标与商业性目标不协调;基金管理缺少统筹和协同,决策机构的激励约束机制不健全;基金退出机制不完善,政府资金和民间资本的退出皆不顺畅;对基金投资失败的宽容机制不完善,缺乏科学的考核评价体系。据此,本文围绕推进财政金融系统良性循环提出政策建议。     

政府引导基金参股子基金运作风险及防范措施——以H基金为例

<正>一、政府引导基金及其参股子基金背景介绍(一)政府引导基金相关概念及发展概况政府引导基金是由政府出资,吸引有关地方政府、金融机构、社会资本出资设立基金,将资金投资于种子期、初创期具有发展潜力的企业,通过股权或债权的方式投资,获得部分股权或债权,主要是为了解决市场失灵,盘活资本,弥补企业只投资成长期、成熟期的不足。而参股子基金主要是由于政府不直接参与基金的日常运营管理,政府直     

积极参与S基金市场，实现政府投资基金“投退”良性循环

<正>党的二十大报告明确指出：“构建高水平社会主义市场经济体制,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用。”政府投资基金将财政资金与社会资本有效联合、采用市场化方式运作,是政府与市场有机结合进行资源配置的良好工具。经过十余年发展,我国政府投资基金在服务国民经济产业优化布局、撬动社会资本培育优质实体企业、推动经济高质量发展方面发挥了重要作用。近几年,随着我国经济结构深化调整及创新驱动发展战略逐步落实,设立政府引导基金已成为地方政府吸引优质企业和优化经济结构的重要抓手。     

政府投资基金绩效评价的指标构建、实践进路与政策建议——以甘肃省绿色生态产业发展基金为例

近年来,政府投资基金数量逐年增多、规模日益增大,在政策引导、产业投资、服务战略、价值创造、增信赋能等方面发挥了重要作用。在预算绩效管理和财政资金审计全覆盖的背景下,甘肃省绿色生态产业发展基金作为省级政府投资基金,其绩效评价工作受到了更多的关注。本文通过理论与实践、政策和市场、基金主体与基金管理主体等维度构建科学、合理的政府投资基金绩效评价指标体系,规范基金主体和基金管理主体的行为,以推动政府投资基金提高管理运作效率、有效配置市场资源、合理引导社会各类资本流向,努力提高财政资金使用效益,为优化政府投资基金管理运作和绩效评价提供参考依据。     

内蒙风投新乐土

1999年,深圳成立了国內第一家创投机构,2011年9月,全国备案的创投企业已发展到420多家,其中江苏、浙江、上海、广东等发达地区占48%,但这大戏才刚刚拉开序幕。自国务院出台《关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见》以来,全国各地已有40多个省市地区设立了创业投资引导基金。最近创业板交易首日,国家发改委、财政部与北京、吉林等七省市政府联合设立了20支引导基金,投资总额高达92亿元,这意味着由政府和社会资本参与的新兴产业创投计划正     

小企业集合信托债权基金简介

1.什么是小企业集合信托债权基金其基本运作模式是:由信托公司发起信托计划,所发行的信托产品由政府财政资金(或专项引导基金)、社会资本等共同认购,所募集的信托基金将投向经过信托顾问筛选出来的,能够体现政府扶持意愿、且符合特定行业或区域经济发展特色的     

如何解决政府投资基金运行中的三个矛盾

<正>近年来,政府投资基金发展迅猛,成为私募股权市场重要的资金来源。政府投资基金在提高财政资金利用效率、引导新兴产业发展、推动产业优化升级、撬动社会资本投入等各方面发挥着重要作用。在一些城市,地方政府投资基金还被赋予了“资本招商”“基金招商”的新使命,在促进地方招商引资、引领地方产业发展方面的作用日益突出。     

我国政府引导基金创新发展研究

在房地产行业回归居住和消费属性,以及高质量发展的迫切需求下,土地财政向着股权财政转变成为必然趋势。近年来,各地政府将建立政府和社会资本合作新机制,提高财政金融服务效能作为重要的政策引导,一方面可以培育当地产业,实现区域经济破圈发展,另一方面可以进一步扶持战略性新兴产业成长。但政府引导基金的发展仍然存在很多问题,本文在分析其发展现状的基础上,梳理总结了引导基金的各类运作模式、改革动向、发展中存在的问题和困境,提出明确政府与市场的职能边界并强化市场化运作机制,立足于区域比较优势发展产业集群,夯实数字化科技基础以提升精细化管理水平和完善激励约束机制以打通资金循环链条等建议。     

政府引导基金发展现状及存在问题剖析

系统梳理政府引导基金的管理模式及运作流程,可以发现当前政府引导基金运作中的资金沉淀、期限错配、透明度低等诸多问题已成为制约基金运作效率的主要矛盾.为实现政府引导基金的跨越式发展,应该完善政府引导基金的设立机制,提升资金使用效率,防范政府隐性债务风险,推动保险、理财资金更好对接引导基金投资项目,提高基金运作透明度,发挥社...     

浅析地方政府引导基金对区域经济发展的影响

2008年,国家发改委、商务部和财政部联合发布的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》指出:"创业投资引导基金(以下简称"引导基金")是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域。"[1]政府引导基金作为政府扶植战略新兴产业发展及参与创业投资的重要手段和战略举措,其示范效应带来的有效性可预见此种形式的政策性产物将存在很长一段时间。通过对与当地区域经济的适配性产业的支持以及国家产业指导方向的战略性产业的直接参与,所带来的示范效应将引发社会资本更主动地涌进该产业领域。     

政府产业引导基金的实施效果探析——对上饶市5个县(市)的调查

为了解政府产业引导基金(以下称产业基金)发展情况,本文对上饶市5县(市)产业基金开展了调查。结果显示:产业基金撬动银行和社会资本投资实体效应明显,有效扩宽了企业融资渠道,整合了地方产业资源,调整了产业结构,促进了区域经济增长,但受投资风险把握难、基金退出机制不完善等因素制约,目前基金使用效率较低,金融实际投入项目资金进度较慢。     

农业基础设施投入现状、问题及改进

农业基础设施是影响农业经济增长的重要因素。我国农业基础设施投资规模逐年上升,投融资模式不断创新,形成了产业基金、政府和社会资本合作(PPP)以及地方专项债等多种模式。但农业基础设施投资仍面临稳定现金流和比较收益不足、缺乏合格承贷主体、政府支持引导力度不足、资金投入机制和全过程管理机制有待优化等问题。因而,需要基于产业链和空间布局强化农业基础设施规划,进一步加强对农业基础设施的财政投入力度,发展土地资源化资金,推进财政资金管理机制改革,积极探索专项债、PPP模式等模式,探索农业存量资产的资产证券化,构建和完善农业基础设施产权市场、交易机制以及融资增信机制。     

政府引导基金发展现状思考

近年来,供给侧结构性改革进入快速发展的阶段。但是,与市场在资源配置中发挥决定性作用的经济体制和现代经济治理的要求相比,我国投融资管理体制仍然面临许多问题。与OECD国家相比,中国财政支出中经济建设支出较大,包括用于农业、林业、水利、铁道等的基本建设拨款或贷款。而政府引导基金的出现较好地解决了这一问题,政府引导基金可以借助财政资金的杠杆放大效应,以少量财政资金撬动更大规模的社会资本参与产业投资,实现支持经济发展的财政手段与市场化方式的融合。     

海峡西岸经济区发展创业投资引导基金研究——兼析台湾创业投资引导基金的运作模式

从世界各国创业投资业发展的经验来看,政府通过行政手段设立创业投资引导基金,有效集聚民间和海外资金,扩大创业投资资本总量,已成为促进创业投资业和高科技产业、扶持地区经济快速发展的重要举措。本文分析了海峡西岸经济区经济结构和科技研究现状,指出创业投资引导基金应该成为海西产业升级和区域发展的助推器：并在评介我国台湾地区创业投资种子基金的具体运作模式、机制以及成效的基础上,提出汲取其成功经验,在海西设立创业投资引导基金,设计创业投资引导基金有效管理的模式的建议．以期充分发挥政府创业投资引导基金的杠杆效应。     

资讯

据光明网11月26日报道,中国政府网26日发布《国务院关于创新最点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,旨在创新投资运营机制,扩大社会资本投资途径,创新融资方式,拓宽融资渠道。 创新重点领域投融资机制鼓励社会投资应以“实行统一市场准入,创造平等投资机会;创新投资运营机制,扩大社会资本投资途径;优化政府投资使用方向和方式,发挥引导带动作用;创新融资方式,拓宽融资渠道;完善价格形成机制,发挥价格杠杆作用”为基本原则。