证券市场国际化与我国海外证券融资问题

证券市场国际化的理论基础在于使投资者在超越国界的空间内选择投资对象，以此降低各种证券之间的相关性来降低资产组合的风险，提高投资收益。我国证券市场国际化的主要内容是通过Ｂ股、Ｈ股、红筹股、国家基金、国际债券等形式筹集外资，进上步发 策略有：规范国内证券市场并创造有利的外部条件；促进Ａ、Ｂ股市场由分割走向统一；优化活外上市公司的微观运行绩效；进上步开拓国际债券市场，加快步伐发行国际债券；积极发展壮大投     

我国股市场的发展现状及改革思路

一、Ｂ股市场的发展现状Ｂ股市场是我国证券市场的重要组成部分,是我国证券市场发展过程中的产物。它是证券市场的外延扩展,便于同国际市场接轨。自１９９７年５月份开始,Ｂ股市场便开始了其漫长的熊市行情,成为国内投资者和国外投资者都无法有效涉足的一个特殊市场。这既违背了我们的初衷,也是我们必须正视的现实。我国Ｂ股市场的发展历程并不平坦。从１９９１年底上海电真空Ｂ股发行至今,Ｂ股市场的发展已过了８个年头。目前,深沪Ｂ股市场共１０８家上市公司,分属１２个行业,平均流通Ｂ股数量为１２５１９万股。由于历史原因,许多公司是Ａ…     

B股一路走好!

<正> 2月19日,中国证监会决定允许境内居民以合法持有的外币交易B股股票,这一政策将结束B股市场长期低迷和交易不活跃的历史,促使沉寂多年的B股市场迅速崛起,并有望打破A、B股市场长期以来的人为分割,标志着中国正加快解决证券市场历史遗留问题,促进A、B股市场逐步走向一体化和国际化。然而笔者认为,B股价值回归只是此次重大政策出台的一个动因,更深层次的用意是寄希望B股市场的进一步开放和复苏,为我国证券市场的国际化提供示范效应和积累实践     

现阶段外企直接到中国A股市场上市融资蕴含巨大风险

现阶段外商投资企业直接到中国A股市场上市融资是一项“超国民待遇”政策，时机完全不成熟，很可能又是一项战略性错误决策，蕴含巨大风险。它将导致外商股份价值畸高并圈走中国大量资金；对目前高市盈率下的A股市场产生较大的市场冲击，并可能引致A股市场崩盘的巨大风险；对股市的持续融资功能造成损害，并可能引发资金外流，威胁金融秩序，酿成墨西哥、阿根廷式危机。在证券市场国际化的进程中，应充分利用过渡期，以促进我国证券市场安全健康发展。     

证券市场的国际化对中国证券监管的影响

近年来,资本市场的开放,越来越多国家的公司跨境发行证券和上市流通。目前中国证券市场的开放程度具有单向性,只允许本国企业到境外上市筹资,不允许外国公司来中国上市。随着开放程度的扩大,要求进一步开放中国的证券市场。证券市场的国际化对中国企业境外上市监管和外国企业直接进入中国A股市场两个方面产生了深远影响。中国证券市场需要金融监管部门跨部门联合监管来应对证券市场的国际化趋势。     

我国资本市场的国际化与B股市场的发展定位

对一国而言,资本市场国际化是资本市场开放的最高阶段,其中包括筹资的国际化、投资的国际化和交易工具与机构的国际化。发展中国家在资本市场国际化的进程中适合采用渐进式开放模式。我国B股市场属于对外开放的国际化部分,但近年来由于发展取向的不明确,使其长期处于低迷萎缩状态。我国的B股市场应定位于外币证券市场,逐步完成其国际化进程。为此,要扩大B股市场规模,充分利用外汇储蓄,设法解决股权分置问题。     

我国证券市场国际化程度研究

引　言 :今 年八月二十二日 ,在湘财证券举办的“中国资本市场机构投资者论坛”上 ,中国证券业协会秘书长、副理事长聂庆平发表了《国际资本流动与中国资本市场国际化问题》的主题演讲。聂庆平认为 ,资本市场国际化是新兴市场面临的问题 ,是发展中国家不可避免的发展趋势 ,也是一个亟待解决的问题 ,因此我们要抓紧时间研究中国证券市场实施国际化的条件、时间、方法和程序。并提出中国证券市场国际化的三个前提条件和四大原则。贸易、外汇、资本的自由化构成了一国经济开放的三方面主要内容。证券市场国际化则是资本自由化的重要组成部分 ,它的实现 ,在很大程度上标志着开放型经济体制的最终完成。在我国继续深化经济金融体制改革 ,加入WTO ,不断融入世界经济、金融一体化之机探讨我国证券市场尤其是股票市场的国际化程度问题对于研究中国证券市场实施国际化的条件、时间、方法和程序都有基础性的意义。一、证券市场国际化的内涵证券市场的国际化亦指证券市场对外开放 ,是以证券形式为媒介的资金跨国界交互流动的过程。广义上讲 ,包括证券发行、证券交易、证券投资、证券中介机构、证券制度等诸多方面的内容。具体而言 ,一是证券投资者的国际化 ,即国际国内各类投资者...     

B股市场开放对中国资本市场的影响

B股市场是中国证券市场的一个重要组成部分 ,B股市场允许境内投资者入市 ,对国内投资者及资本市场有着深远的意义。文章探讨了这一重大举措产生的影响 ,认为它活跃了B股市场 ,加快了我国资本市场的国际化进程 ,为境内投资者提供了新的投资渠道 ,顺应了我国外汇资本流动的宏观形势 ,但可能使外汇黑市交易升温 ,使先期入市的违规资金获得暴利。     

证券市场的发展和市场管理问题

证券市场的发展和市场管理问题●王玉霞周定庆中国的证券市场是在整个国家经济由计划经济向市场经济转轨时期建立和发展起来的市场。根据邓小平“坚决试”的主张已走过了曲折发展的７年历程。７年来，上市公司从１３家增至７４５家，总股本１７７１２３亿股，流通股本５...     

中国证券市场的发展及其国际化趋势

中国证券市场的发展及其国际化趋势刘鸿儒（中国证监会主席）中国证券市场的发展新中国证券市场只有很年轻的历史。１９９０年１２月，上海证券交易所开业，１９９１年７月，深圳股票交易所正式营业。１９９１年底，在这两个市场挂牌的上市公司只有１４家，但仅仅两年之后...     

加入WTO对我国证券市场的影响及其对策

中国即将加入WTO，并将对我国证券市场的规则及其运作造成深远的影响，同时会影响我国证券市场的国际化进程。面对这些影响，我们应从熟悉WTO规则，完善我国证券立法，建立法治主导型的市场结构等方面去寻找对策。     

关于我国证券市场国际化的思考

关于我国证券市场国际化的思考杨雪莹作为金融体制改革和经济对外开放的重要组成部分，中国证券市场的国际化问题一开始就被认为是证券市场发展的重要内容。但与其它国家证券市场国际化的努力方向不同，我们更注意证券市场筹资功能的发挥，所以，所谓的证券市场国际化就仅...     

中国证券市场国际化问题研究初探

证券市场国际化是指以证券形式为媒介的资金在国际间的自由流动 ,各国上市公司的股票、债券等有价证券的发行和销售超越了一国的国界 ,在国际市场上进行交易。证券市场国际化是生产国际化和资本国际化发展的必然结果 ,也是国际金融一体化和国际融资证券化趋势的必然要求。一、中国证券市场国际化进程的现状证券市场国际化是一个渐进的发展过程 ,是市场经济由低级阶段向高级阶段发展的必然结果。一国证券市场国际化的表现主要有以下几个方面 :(1 )证券筹资的国际化 ;(2 )证券投资和交易的国际化 ;(3 )证券市场制度的国际化 ;(4)该国金融中心…     

我国证券市场的国际化及战略选择

证券市场的国际化是世界经济全球化发展的必然结果。随着我国加入WTO，新兴的中国证券市场应积极创造条件，参与国际证券市场的竞争，并从证券市场国际化发展的过程中，总结经验，采取对策，积极稳妥地推进中国证券市场的国际化进程。     

机构投资者博弈及其盈利模式的演变

证券市场是一个投资者博弈的市场^[1]。中国证券市场投资者博弈特征的变化大致可分为四个阶段:第一阶段,是在证券市场建立初期,大致从1991年到1996年。这一阶段的博弈特征是中小投资者在市场上“博傻”。这个阶段机构投资者力量弱小,以中小投资者为主体的投资者队伍主导市场。中小投资者又具有所谓“羊群效应”的从群心理,所以市场呈现出明显的各个股齐涨共跌特征。     

证券市场逐步规范步骤浅探

证券市场作为资本市场的一个重要组成部分，自1990年上海证券交易所、1991年深圳证券交易所成立以来，在中国的经济发展中扮演着愈来愈重要的角色。截止到2000年7月27日，沪、深两市A股总市值已达43141亿元，流通市值13819亿元，占GDP的46．5％左右。然而作为一个新生事物，中国市场仅有11年的历史，其规模、效率远远不及发达国家。而且中国是在经济社会的转轨过程中认识、建立证券市场的，就不可避免地打上了转轨经济的烙印，直接导致了中国证券的不规范：如非流通股的存在，带有种种弊端的行政审批制，股市波动幅度大，缺乏作为中坚力量的机构投资者等。但可喜的是，证券监管部门已经意识到并正在着手改进，力求提高资本市场的有效性，发挥证券市场有效配置的重要功能。     

指数化投资模式创新与资本市场发展——以A股会计信息编制的基本面指数为例

本文通过回顾指数化投资模式的产生、发展与争议，探讨以我国A股市场上市公司的会计信息编制基本面指数，并采用历史数据进行投资回测检验。我们发现，该基本面指数在A股市场具有与海外市场基本一致的特征。此例说明，研究开发一些适合我国资本市场发展阶段的可投资的策略性指数产品，有利于增加市场的长线投资需求，引导多种投资理念，培养多元投资方式，改进市场对风险定价的效率，这也是我国证券市场建设成长乃至国际化的一条重要路径。     

台湾基金国际化经验及其评价

中国基金业在过去十年取得了飞速的发展，QFII进入国内证券市场，QDII也启航远征海外市场。中国的基金业已经迈开了国际化的进程。在这个背景下，分析研究台湾地区基金的经验和不足，对中国的基金行业国际化有着重要的作用。从分析台湾地区基金产业国际化开始的宏观经济背景入手，详细分析台湾基金国际化的进程，并给出一定的评价。     

佣金改革:券商价格战离我们有多远

一、证券业暗佣涌动的年代 从20世纪90年代中国第一股"小飞乐"上市流通以来,中国证券市场发展已10年有余.10年来,整个证券市场不断扩容,而稳定的单一证券交易佣金制度--A股交易手续费基本固定在3.5‰的政策也极大增强了券商的实力,为中国今天相对完善的公司股票资金筹措市场作出了极大贡献.     

佣金改革:券商价格战离我们有多远

一、证券业暗佣涌动的年代 　　从20世纪90年代中国第一股“小飞乐“上市流通以来,中国证券市场发展已10年有余.10年来,整个证券市场不断扩容,而稳定的单一证券交易佣金制度--A股交易手续费基本固定在3.5‰的政策也极大增强了券商的实力,为中国今天相对完善的公司股票资金筹措市场作出了极大贡献.……