对股权分置改革市场效应的探讨--基于46家股改试点公司的实证分析

股权分置改革不能重蹈以往国有股减持的覆辙,要在逐步扩大的股改活动中吸取经验和教训,增强和灌输投资者真正的"投资"理念,不仅以短期利益来评判股改公司,而应关注其长期发展前景;要形成流通股股东与非流通股股东之间的利益制衡机制,使对价支付率在其充分博弈中形成;要加强股改公司与流通股股东的沟通,使其充分理解公司股改方案;对价设置应考虑流通股股东心理承受能力,从而降低股改相关成本.     

论国有股减持与社保基金入市

国有股减持是充实社保基金的重要来源 ,社保基金入市再重新投资于证券市场可以缓解国有股减持带来的“失血”问题。从国有股减持带来的问题入手 ,分析社保基金入市的积极效应和可行途径     

国有股减持的难点及解决对策

国有股减持方案的再次暂停，促使人们再度陷入对国有股减持方案的探讨。本文系统研究了我国证券市场的国有股减持问题，对国有股减持的资金来源、流通方式、定价机制和减持资金运作模式等方面所存在的难点进行了探讨，并提出了解决对策。     

论限售股集中上市风险及其化解

沪深交易所限售股按照成因可分为股权分置限售股和新老划断后限售股,限售股于2008年至2010年集中上市,对沪深股市大幅波动起到了推波助澜的作用。虽然监管部门发布一系列政策补丁,但效果并不明显。股市严重超跌,将反作用于实体经济,加深经济危机,推迟经济复苏。需要化解限售股集中上市和流通股扩容风险,而不能以限售股名义限制解禁减持通道,应当规范国有股减持通道,调节并改革新股发行,证券市场宏观调控职能与微观监管职能应分离。减免股市税费,推行休养生息的股市政策。     

国有股减持中若干立法问题的探讨

市场经济就是法治经济，国有股减持作为一项战略举措必须用法律加以规制。国有股减持的立法主体是全国人大及其常委会，国有股减持的原则是：其一，公开公平原则；其二，社会效益优先、兼顾经济效益原则；其三，国有资本战略优化原则；其四，国有股减持法律制度的基本框架是：确定国有股减持的范围；确定科学的减持方式；界定国有股减持主体；合理确定国有股减持的价格；规制回收资金的使用。     

对“国有股减持”若干问题的思考

目前 ,“国有股减持”是中国证券市场最引人关注的问题 .阐述了“国有股减持”的政策内涵 ,分析了国有股减持的意义与风险 ,并且对国有股减持的目标及原则等问题进行了新的思考 .     

股权分置改革统一对价标准研究

从“国有股减持”试点到“全流通概念”的讨论,再到“股权分置”的正式试点,目前我国正在进行的股权分置改革,是股市建立以来最重大最深刻的深层次制度性调整和变革,也被称为股市发展的“第二次革命”,对我国证券市场由创立阶段向市场化阶段发展具有里程碑式意义。股权分置改革成败的关键是必须有科学的对价理论依据和统一对价标准。本文试对这场改革的意义、对价理论依据和统一对价标准进行理论探索。     

关于国有股减持若干理论问题的探讨

国有股减持与国有股流通有七点区别；国有股减持的目的应是多元的，各种目的之间不能相互冲突；市场条件决定国有股减持的方式、时机和价格；应以国有资本结构调整的战略观点来认识国有股减持。     

关于国有股减持与流通若干问题的探讨

我国国有股的形成和暂时不能流通是历史的产物。随着中国证券市场的发展,国有股减持和上市流通问题亟待解决。目前国有股减持二种途径可供参考：一是让国有投资公司承接减持的国有股;二是可效仿香港盈富基金,设立“国有股减持基金”。     

国有股减持问题的理性思考

从分析国有股减持的基本原则入手，研究了国有股减持的现实意义，提出了国有股减持的主要方法和途径。     

对“国有股减持”若干问题的思考

目前，“国有股减持”是中国证券市场最引人关注的问题。阐述了“国有股减持”的政策内涵，分析了国有股减持的意义与风险，并且对国有股减持的目标及原则等问题进行了新的思考。     

国有上市公司股权制度的演进

国有股减持是跟两个紧密关联的问题联系在一起的：一是股权结构问题，即持股者的身份构成和股权集中度问题；一是股权的流通性问题。我们将之笼统地称为股权的制度安排。国有股减持说到底就是上市公司股权制度的变迁；因此，可以用制度变迁的理论来阐释国有股减持问题。我国上市公司现有股权制度安排源于经济改革中的路径依赖；从制度均衡的角度看，这种制度安排是非均衡的，因而，变迁是必然的；由于利益摩擦、国家有限理性以及制度变迁的时滞等问题，制度均衡的实现并不是一件很容易的事情。     

关于国有股减持的思考

由国有股减持引发的国有权流通已成为当前经济生活中最热点问题之一,本文主要从以下几个方面谈自己对这个问题的几点认识,一是国有股为什么不能流通,其原因是什么;二是国有股为什么要流通,国有股减持的目的是什么;三是国有股减持和流通是两个不同的概念;四是如何实现国有股流通,从而达到减持的目的.     

关于国有股减持与流通若干问题的探讨

我国国有股的形成和暂时不能流通是历史的产物.随着中国证券市场的发展,国有股减持和上市流通问题亟待解决.目前国有股减持有二种途径可供参考一是让国有投资公司承接减持的国有股;二是可效仿香港盈富基金,设立"国有股减持基金".     

国有股分类与国有股减持

国有股减持是十五届四中全会《决定》为推进国有企业改革和发展而提出的一项重要政策措施，也是当前理论界讨论的热点和重点问题之一，本结合国有股的分类问题提出减持国有股的政策建设，以有助于国有股减持工程顺利开展。     

国有股减持难点及对策分析

国有股减持既是上市公司分散股权，促进证券市场健康发展的需要；又是中央政府充实社会保障资金的筹资渠道。国有股减持的难点在于减持价格问题、减持规模问题、减持方式问题、减持时机问题、国家与国有股东之间的利益调整问题。国有股减持方案应兼顾当事各方的利益，争取社会多方共赢局面，最大限度地减小对证券市场价格波动的影响。     

浅议国有股减持的内涵和目的

从四个方面分析了国有股减持的内涵,指出了国有股减持不能以变现为主要目的。     

从公司治理结构看国有股减持

国有股减持的真正目标应确立现代企业制度,亦即合理的公司治理结构。若仅以减持为目的的方案可能留下更多的后遗症。从公司治理结构的两个标准来看国有股减持方案是合理可行的,但作认为只有一揽子方案才能真正解决国有股减持问题。     

国有股减持对H股市场影响的实证分析——国有股减持方案的选择之一

目前国有股减持方案的讨论很激烈，本文跳出这个方案争论的怪圈，分析了国有股减持对H股市场的影响，通过适当的计量模型推导出国有股减持的可能的适当时机，希望由此指导A、B股市场国有股减持方案的选择。     

如何营造证券市场的多赢局面--论国有股的减持

股市要发展，国有股要减持，如何使国有股的减持对股市的发展影响最小，甚至有利地促进股市的发展，国有股减持方案特别是国有股减持定价方法就成为问题的关键。上市公司有股问题的解决应当是有关问题的总体解决，改革的方案应当是系列化的改革方案。要以法律的形式确定上市公司中国有股和国有法人股的最高比例，原有上市公司国有股的减持应采取设立国家成长基金的方式完成。