单项资产贝塔系数实证研究

贝塔系数是资本资产定价模型中最为重要的参数之一。贝罄系数反映了单个股票系统风险和整个股市系统风险的关系。贝塔系数被广泛应用于证券市场系统风险的测量。通过对贝塔系数的估计，投资者可以对标的资产的收益率进行预测。基于CAPM模型。本文对影响贝塔系数的市场收益率和个股收益率进行田归分析，通过选取天威保变股票得出结论。其系统风险大于市场风险，因而投资者可根据自己的风险偏好进行投资。     

多因素资产定价模型的实证研究

以上海股市417家A股股票为样本,以2000年2月18日至2001年6月8日的周收益率为样本数据,研究股票组合收益与各种因素之间的关系,建立9个单因素模型和6个四因素模型。结果发现:6种风险度量指标对股票组合收益率的解释能力十分微弱,而平均流通市值的自然对数和平均短期(1年)历史收益率对股票组合收益率的解释能力达到76.2％。因此,在上海A股市场,CAPM失去了有效性,资产定价可以由多因素模型决定。     

运用资本资产定价模型搭建投资组合的可行性分析

自从1964年CAPM资本资产定价模型被提出以来,一直作为现代金融学的核心理论。尤其是在资本定价方面的地位更是难以动摇。但随着它应用的逐渐广泛,外加假设条件过多且在现实中难以实现,许多学者对其在实际应用中的作用提出了质疑,并在此基础上提出了BAPM行为资产定价模型、三因素模型等理论。鉴于当今资本市场的影响因素广泛,文章将尝试运用资本资产定价模型对深圳证券交易所创业板市场2017年2月到2017年6月的样本数据进行实证分析,分析运用资本资产定价模型搭建投资组合在创业板市场的可行性。     

CAPM在深圳A股市场的实证检验

本文利用深圳A股市场的权重股日收益率数据对资本资产定价模型进行了实证检验,结果表明CAPM理论不适用于深圳A股市场,并说明了相关原因。     

股票挂钩型结构性银行理财产品收益分析

银行理财产品是近年来金融市场上新兴的投资品种之一,其中的股票挂钩型结构性银行理财产品具有收益不确定,不可赎回等特点,其收益计算方法尚不被投资者所熟悉。本文运用资本资产定价模型(CAPM),提出了股票挂钩型结构性银行理财产品的预期收益率计算方法。     

资本资产定价模型限制问题分析研究综述

资本资产定价模型,简称CAPM,是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,是现代金融市场价格理论的支柱。广泛应用于投资决策的公司理财领域。在资本资产定价模型的基础下,发展出如套利定价模型、跨时资本资产定价模型以及消费资本资产定价模型等相应理论,形成了一个较为系统的资本市场均衡理论体系。但资本资产定价模型,即CAPM也同样有不可忽视的缺陷,即资本资产定价模型采用了众多的假设前提,给资本资产定价模型设定了一个无摩擦,完美的生存环境,也是这个完美的大环境与现有的金融市场并不一致,造成了资本资产定价模型的"万能钥匙"而在现实金融市场中屡次碰壁。因此,本文对近年来我国学者与现实存在冲突的几个角度对资本资产定价模型研究的概论和评述,包括存在交易成本、存在税收,投资者预期异质性以及对人力资本定价等问题,使得资本资产定价模型更加"接地气",同时也对资本资产定价模型的发展有新的认识。     

浅谈期权定价模型在股票定价中的应用

传统的股利折现模型在对股票定价的过程中，不能精确地确定投资的预期收益率和未来支付的现金股利，因此存在着一定的缺陷与不足。公司的权益资本(股票)具有期权的特性，公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权，该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息的金额。于是可以用期权定价模型来对股票定价。该方法不需要估计未来的现金股利和投资的预期收益率，在一定程度上克服了传统股票定价方法的缺陷。     

资本资产定价模型的实证研究

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论的三大基石之一,对西方金融理论产生了深远的影响.利用资本资产定价模型对从上海股市选取的45支股票进行实证分析,得出的结论是:资本资产定价模型仍然不完全适合当前上海的股票市场,系统风险所占的比重很小,非系统因素起比较大的作用,从而表明运用投资组合会有相当好的前景.     

资本资产定价模型与套利定价模型的比较研究

资本资产定价模型和套利定价模型是在当今的资产定价领域有重要影响的两个定价模型。本文从模型前提假设、模型推导过程、模型形式与内涵以及模型应用四个方面对两个模型展开了对比分析,剖析了两个模型的共同点和差异,最后合理的界定了两个模型在理论和实际应用上的地位和作用。     

Fama教授资产定价思想初探

本文浅析了Eugene F.Fama教授有关资产定价的思想,勾勒了西方资产定价理论的发展概况。对CAPM、资本市场异象、三因素模型、ICAPM、多因素定价理论以及行为金融学等问题都有一点涉及。本文发现:Fama教授的资产定价思想是一个缜密而庞大的系统,深深影响了近20年来的西方资产定价理论。     

相对财富与股票溢价之谜

Mehra和Prescott( 1 985 )提出著名的股票溢价之谜 (EquityPremiumPuzzle) :合理的相对风险规避系数 ,不能解释美国S&P5 0 0指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出 6个百分点。本文提出了一个基于相对财富的资产定价模型 ,其中代表性投资者的效用函数不但依赖于消费 ,还依赖于投资者的绝对财富 ,及社会平均财富。本文使用该模型 ,解释了股票溢价之谜。     

投资者情绪对资产定价的影响分析——基于Fama-french三因子模型的实证研究

本文采用2004年1月至2020年6月的综合A股市场月度数据,分析检验投资者情绪对资产定价的影响。本文首先运用主成分分析法,构建出投资者情绪指数,其次将所构建的情绪指数作为影响因子,纳入经典的Fama-French三因子模型之中,实证检验投资者情绪对股票收益产生的影响,证明加入投资者情绪因子的情绪资产定价模型的理论和实证可靠性,得出投资者情绪因子可以成为资产定价模型风险因子的研究结论,最后根据实证研究结论得出相关启示,以期促进金融市场的良性发展。     

浅议资本资产定价模型与美国次贷危机

资本资产定价模型（CAPM）是证券市场中研究资产的预期收益率与风险之间关系的核心理论。针对资本资产定价模型的实证运用,国内外的学者已经进行了诸多研究,争论的焦点在于资本资产定价模型是否对市场风险和金融资产公允价值估计不足。美国次贷危机不仅造成了美国经济的持续不景气,而且直接导致了全球诸多次级抵押贷款机构的破产、投资基金的关闭和股票市场的剧烈震荡、金融机构对市场风险和资产公允价值估计不足是这些现象产生的重要原因之一。因此,我们有必要从资本资产定价模型的角度分析美国次贷危机。     

基于投资者情绪的资产定价理论发展

本文指出了经典资产定价研究范式的不足及研究投资者情绪的必然性;基于经典资产定价假设的不足,提出了行为资产定价理论与经典资产定价理论相融合的角度去研究投资者情绪,提出了加强投资者情绪理论与市场微观结构理论相结合、与非线性资产定价研究相结合,采用马尔可夫可转换模型研究基于投资者情绪的资产定价、考虑政策、文化的资本资产定价理论的发展与演进。     

金融资产定价理论的发展研究

金融资产的定价理论体现了市场、投资主体、金融制度的整体协调机制,成为了科学解释金融现象,指导金融市场运作的核心理论之一。不可否认的是西方金融市场的运作模式及其核心的金融资产定价模式对我国金融学的发展和现代化金融体系的建设具有积极的借鉴意义。通过对金融资产定价理论的发展进行多层面研究,并就其中现金流贴现模型标准金融学定价理论、市场微观结构理论、行为资产定价理论展开发展环节分析,将为我国经济学在资产定价领域的研究提供参考。     

行为财务学的理论与模型综述

行为财务学作为行为经济学的一个分支,与现代财务理论的理性分析框架相比,更注重人的实际心理和经济行为.行为财务学通过对现代财务理论缺陷的不断修正,在行为认知偏差、行为资产组合理论、期望理论、行为资产定价模型等方面取得了一定的研究成果,促进了行为财务学的研究进一步发展.     

论CAPM模型在上证股票市场上的有效性检验及改进

资本资产定价模型自提出以来已经被运用到各个投资决策和理论研究领域。但我国并不成熟的证券市场难以满足CAPM理论假设条件,所以该理论在现实市场中的有效性值得进一步探讨。运用在上海证券市场中随机抽取的60只股票的数据,对标准模型和改进后引入其他因素的CAPM模型进行实证检验,得出相关结论。     

基于资产资本定价模型的旅游项目投资决策研究

本文在介绍旅游项目投资决策和资产资本定价模型之后,分析了将资产资本定价模型引入旅游项目投资决策中的可能性,并具体阐述了基于资产资本定价模型的旅游项目投资决策方法及其优缺点,为旅游项目投资决策理论研究和实践应用提供了新思路。     

不同经济开放度下的中国股票资产定价——基于长期风险模型的研究

在封闭经济、经济一体化和经济部分一体化假设下,研究基于消费长期风险的资本资产定价模型对中国股市资产组合的定价能力。结果发现:在封闭经济和经济一体化假设下,长期风险资产定价模型均可以对中国股票资产组合进行定价,但是在经济部分一体化假设下模型的定价能力更好。在不同经济开放度假设下,长期风险模型对中国股市资产组合的定价能力优于CAPM和传统CCAPM模型,其中基于消费与股利协整的长期风险模型表现最好;短期内,长期风险模型的估计不显著,而当估计期限延长时,长期风险模型估计结果的显著性和定价能力都有明显提升。     

Fama-French三因素模型的实证研究——以华夏大盘基金为例

在资本资产定价模型(CAPM)对资产收益率变动缺乏解释力的背景下,法玛(Fama)和弗伦奇(French)于1993年提出了著名的三因素资产定价模型,从风险收益角度出色地解释了股票超额收益率现象。本文以华夏大盘基金及其数据为例,运用Eviews软件对其进行三因素模型的实证研究,检验三因素模型在华夏大盘基金上的适用性。