与热钱的博弈

11月18日,央行发布的数据显示,截至10月末我国外汇占款达18．766万亿元,月度新增2286亿元。在美元持续贬值和中国经济强劲复苏的强烈对比下,逐利的原始冲动催生着国际热钱涌人中国。     

“热钱”难成气候央行财务状况良好

国家外汇管理局新闻发言人上月10日通过其官方网站表示，我国资本账户尚未完全开放，以投机获利为目的的快速流动的短期资本(“热钱)很难明目张胆地大规模进出。金融市场虽然存在一些漏洞，有可能被国际投机资本所利用，但是其需要付出的代价很高，难以形成大的气候。目前中央银行的财务状况良好，并不存在有的媒体所说的亏损问题。     

论国际“热钱”的危害及应对策略

本文主要介绍了国际"热钱"流入我国的原因、渠道及对我国经济金融体系造成的危害提并出了我国应对"热钱"流入的策略。     

热钱战争——热钱“搅局”中国

热钱，这个在11年前于东南亚金融危机中翻云覆雨的词汇，如今正被越来越多中国经济界人士所论及，被视为悬在2008年中国经济头顶上的“达摩克利斯”之剑。“来无影，去无踪”的“热钱”，近期在越南又兴风作浪，导致该国出现恶性通胀、货币大幅贬值等问题，进一步引发了多国政府和民众的警惕和忧虑。     

警惕国际“热钱”突然撤退

近年来,持续的人民币升值预期和中美利率差的不断缩小直至倒挂,吸引国际"热钱"大量流入我国境内,不仅进一步加剧了我国国际收支的不平衡和银行体系的流动性过剩,也使我国经济面临着国际"热钱"的冲击;一旦"热钱"发生大规模的撤离,必然引发金融动荡,即便中国经济发展很健康。本文通过阐述国际"热钱"进入中国的现状、原因及危害,进而提出了应对国际"热钱"的一些建议。     

数据

8月新增外汇占款环比增七成 全球热钱流动存变数中国人民银行21日公布的数据显示,截至8月末,我国外汇占款总额达252645．6亿元,其中8月份新增外汇占款达3769．4亿元,较7月份的2190多亿元出现大幅增加,环比涨幅超过七成。     

“热钱”流入中国的套利机制及其防范

目前在人民币升值预期较强的条件下,投机资本早已把目光投向中国市场,大量的投机资本流入中国,加剧了通货膨胀的压力,影响中国金融的稳定。本文主要分析了投机资本流入的原因、套利机制原理、热钱流入的影响,并重点考察了通过外汇贷款套利和通过港币套利的机制。最后本文提出了投机资本管理和防范的政策建议。     

盘点2010——全方位 聚合力 高压打击“热钱”

年终岁末,又是一个总结的时刻。回望2010年的外汇管理工作,在熠熠发光的众多亮点中,我们为您摘出了最耀眼的几颗：紧锣密鼓展开的打击“热钱”专项行动;大刀阔斧进行的贸易投资便利化改革：有条不紊提高的外汇管理透明度;循序渐进改善的国际收支统计工作……这一切,既体现了管理与便利的辩证统一,更是外汇管理理念和方式转变的践行。     

2010年岁末货币风云录——美国开动印钞机各国积极迎战“热钱”洪流

2008年全球金融危机爆发。如果说在2009年合作是全球应对金融危机的主调的话,那么,过去的2010年,全球＂战＂的味道似乎更浓了一点,尤以货币之战更引人关注（参看本栏目文章《货币战阴影笼罩全球》）。     

理性看“热钱”

2010年,主要发达国家“无就业复苏”的疲软经济态势,促使其采取了量化宽松政策,造成全球流动性泛滥。中国则由于相对稳健的基本面和更强劲的经济增长吸引了国际资本的流入。这充分体现了国际资本的逐利性,应以平常心看之。而且,在我国资本账户仍然存在管制的情况下,目前较大部分的资本流入是有真实交易背景的,     

利差对热钱重要吗？

虽然2010年12月26日加息如期而至,但关于在美国联邦基金目标利率仍然无限接近于0的情况下,包括中国在内的新兴市场的国际资本（在不严格的日常用语中,人们称之为“热钱”）流入压力本来就已很大的担心并没有结束,即如果我国持续加息,中外利差的进一步拉大可能会进一步加剧这种压力,使国内流动性管理更加困难,     

“热钱”通过个人外汇渠道流入的特点及成因分析

改革开放以来,我国已深度融入全球经济,大规模的跨境贸易、投资和个人活动,使跨境外汇收支急剧增长,跨境资本流动频率加快,形势越来越复杂,随之,出现了＂热钱＂等违法套利资金。＂热钱＂的出现,     

“热钱”对中国经济的影响及应对措施

本文简要阐述了"热钱"流入中国境内的原因、渠道及对中国经济的影响;对短期内"热钱"进出中国市场的趋势进行了分析;在借鉴国际做法的基础上提出了应对"热钱"流入的措施及建议。     

防范“热钱”隐患有效管理外汇——中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲接受两会中外媒体集体采访

3月9日上午,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲,就“外汇管理和外汇储备”问题在两会新闻中心接受了中外媒体的集体采访。     

实际有效汇率、“热钱”流动与房屋价格——理论与实证

本文首次研究了实际有效汇率对于房价的影响。首先,本文构建了一个理论模型,提出了实际有效汇率影响房价的可能途径,并据此提出两个待检验的研究假说。其次,利用45个国家的面板数据,本文发现实际有效汇率的上升会导致房价上升,且这一影响不依赖于该国的资本开放程度。最后,基于中国的数据和VAR模型的Granger因果检验方法,本文验证了实际有效汇率的上升导致热钱流入,从而使得房价上涨的机制。研究表明,实际有效汇率上升能解释2005~2014年间中国房价上涨的13~25%。研究结果对于我国政府制定房地产调控政策以及金融自由化改革有着十分重要的意义。     

大宗商品“软着陆”？

大宗商品价格从2008年的巅峰大幅回调,当前是否已经“降落”在一块较高的平原地带？     

大宗商品“软着陆”？

大宗商品价格从2008年的巅峰大幅回调,当前是否已经“降落”在一块较高的平原地带？     

加强对“热钱”有效监管

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室与国际金融研究中心副主任张明分析：第一季度外汇储备增量不排除有短期国际资本流入。中长期来看,政府应对短期国际资本流入应：降低对外汇市场的干预,增强人民币汇率形成机制弹性,消除市场上人民币汇率单边升值预期;强化对金融机构的宏观审慎监管,增强中国金融体系与金融机构应对跨境资本流动冲击的弹性,限制金融机构外汇净头寸的规模过大;进一步完善国内股票市场与房地产市场,避免资产市场形成持续的、大规模的泡沫;审慎、渐进地开放中国的资本账户,避免资本账户过快开放带来的金融风险。     

浅析国际“热钱”流入对我国经济的影响

近年来,由于我国经济的快速发展,特别是在人民币升值预期和国内资本、房地产市场升温的双重因素驱动下,有相当大比重的“热钱”不断涌入国内,给我国经济安全构成了一定的威胁。本文从国际“热钱”流入我国的基本情况入手,分析了热钱流入给我国经济发展带来的风险,并结合我国金融市场的特殊发展现状,提出了防治热钱大规模流入我国的应对措施。     

透视“热钱”

在狙击“热钱”的过程中,重要的是准确区分市场主体正常的风险管理与投机套利行为。逐利是所有跨境资本的共性,对其套利性不能不加区分一概否定,更不能对企业和个人基于汇差、利差及预期所做出的正常财务资产管理活动进行打压。