基于HAR模型的50ETF期权推出对市场波动性的影响

上证50ETF期权推出已近4年,本文选取50ETF期权推出前后的标的资产5分钟高频收益率序列数据计算已实现波动率,构建带跳跃成分的HAR-RV-J模型,研究期权推出前后,对标的资产市场的波动性结构的影响。研究发现,50ETF期权的推出,使市场未来波动率受历史中、长期波动率的影响增加,这反映了市场波动率结构在一定程度上得以改善。但是,因期权推出初期的交易规模有限,整体检验结果表明标的资产市场的波动性难以避免地受到系统性波动的影响,此外,本文发现,期权的推出使得市场波动率结构变得更为复杂。     

中国股票波动性的分解实证研究

本建立了股票总体波动性的分解模型和市场波动以及个别波动的度量、估计方法，同时对不同波动成分的趋势进行分析和检验，得出了不同波动性成分随时间变化的确定性趋势。     

金融周期波动下股指期货对现货市场价格波动的影响

期货合约引入对现货市场波动性的影响一直备受争议,且现阶段金融周期与宏观经济的联系也备受关注。故本文以沪深300股票指数及对应的期货合约为研究对象,通过构建EGARCH模型,探究股指期货的引入能否有效抑制现货市场价格波动,以及在金融周期波动下,股指期货对现货市场的影响,并从期货市场参与者的角度解释股指期货对于现货市场的作用机理。最终得出结论:沪深300股指期货合约可以有效抑制现货市场的价格波动,而在金融周期的剧烈波动下,股指期货的引入会反向加大现货市场的价格波动;股指期货市场的套期保值交易可以有效抑制现货市场价格波动,而投机交易则增大现货市场的不稳定性,并且在金融周期波动较低时,期货市场交易对现货市场价格波动性的影响更为显著。     

安全稳定控制装置在地区电网风电群的应用

为减少福州地区福清、平潭片区风电群对电网的影响，避免盛风期220kV主变N-1情况下造成运行主变严重过载导致设备损坏，福州地调根据风电输出功率波动性、间歇性和随机性的特点，在220kV华塘变配置了主变过载联切装置。本文阐述联切装置的原理及动作逻辑，并介绍其在实际电网中的应用情况。     

服务业就业对我国总就业波动影响的实证分析

近年来,随着服务业增加值比重和就业比重较大幅度的提高,我国宏观经济和总就业增长波动出现波动幅度变小的趋势.通过利用1978-2008年中国的宏观经济和产业发展时间序列资料,采用HP滤波法分析了服务业就业对总就业波动的影响.结果表明,中国服务业就业波动性大于国民经济总就业波动性,服务业就业的相对波动性是国民经济总就业的1...     

我国原油价格波动性的实证研究——基于GARCH类模型的分析

本文利用GARCH模型、GARCH-M模型和EGARCH模型研究我国原油价格的波动性。研究结果表明,原油价格的波动存在集聚性和持续性,波动幅度比较大,波动集聚现象比较持久。原油市场预期风险的增加会带来预期收益的增加,符合市场经济的运行原则。我国原油价格波动存在着非对称性,油价下跌的信息对以后油价的波动影响更大。     

对韩国股市波动性与宏观经济变量之间关系的实证分析

股市波动性和宏观经济变量之间的关系至今未有定论,本文以GARCH模型和VAR模型来建模,对股市波动性与宏观经济变量变动性之间的关系做出实证分析,结果表明,股市自身历史波动性对于股市当期波动性的解释能力最高,而宏观经济变量的影响很微弱。     

基于GARCH模型的股票市场波动研究——以沪深300指数为例

我国股票市场长期波动剧烈,波动风险较高是我国股市最具代表性的特点。股市过度波动对我国金融体系甚至国民经济影响巨大。本文通过分析当前股市现状,发现其中波动性特点,并选取能够反映我国证券市场股票价格变动的主要概貌,以及我国股票市场运行的大体状况的沪深300指数作为研究对象,运用GARCH模型实证分析,从经济计量的角度刻画沪深股票市场波动性特征,根据此结果对于我国股票市场提出政策建议。     

股市价格波动特征及长期影响因素分析——基于ARCH类模型和VAR模型的实证研究

本文选取上证综合指数为中国股指的代表,利用ARCH类模型深入剖析了股市价格的特征,通过多角度对比,最后选出度量股市价格波动性较为科学的指标,并采用向量自回归模型(VAR)模拟了主要宏观经济变量波动(工业总产值的波动、货币供应量的波动以及居民消费价格指数的波动)对证券市场波动性的影响。     

石家庄电力市场动态波动周期研究

在电力系统规划及电力市场发展与竞争中,认识电力市场的周期波动性有着重要的意义。以灰色系统理论为基础,以石家庄电力市场售电量作为研究对象,利用灰色理论定量研究石家庄电力市场波动周期,并以此为基础定性分析电力市场的波动周期特征,这对研究电力市场未来发展趋势具有重要的指导意义。     

汇率波动对贸易影响的研究综述

汇率波动影响国际贸易的顺利进行,传统观点认为高汇率波动性会减少贸易量,但是有些研究发现汇率波动有时也会增加贸易量.理论研究和实证研究都会随假设、目标函数、国家对象及样本时间段的不同而得出不同的结论.     

汇率波动的宏观经济效应分析

2005年中国实行有管理的浮动汇率制度以来,人民币对美元汇率累计升值30％以上,波动性也在不断增大。中国共产党十八次代表大会提出要加快汇率的自由化改革步伐,人民币汇率的波动性将进一步增加,而这将给宏观经济平稳运行产生重要影响。本文从通货膨胀、收入水平和就业三个方面分析汇率波动对经济的影响。     

基于来源地布局视角的中国大豆进口数量波动下降原因的实证分析

文章从进口来源的角度对中国大豆进口数量波动进行了分解,发现美国来源的进口数量的波动最大,阿根廷次之,巴西最小,且不同来源进口波动方向往往相反,这在一定程度上降低了中国大豆进口总量的波动程度。利用2001-2013年中国大豆进口的月度数据,对进口数量来源地布局变化对中国大豆进口波动的影响进行了实证分析,结果表明,巴西、阿根廷等南美市场在中国大豆进口市场中所占份额的提高有效抑制了中国大豆进口数量的波动性。值得引起高度重视的是,简单的来源多样化并不一定能够有效降低进口波动性。如果新兴进口来源国的出口时间与传统进口来源国相同,或者出口时间与进口来源国相反但对中国的出口量远远高于传统进口来源国,则进口数量来源地布局的变动可能会加剧进口波动性。     

中国经济周期波动性以及成因分析

经济周期波动在经济发展过程中是一个不可避免的问题,然而在中国,经济周期波动的主要原因可能来自于投资、出口、需求的波动。通过选取1985-2008年度数据,运用H-P滤波技术分解得到各个变量的波动性成分,并分析波动性成分的标准差及其之间的时差相关系数以及建立它们之间的长期协整回归方程,得出结论：短期内当期、后期以及前期波动性对国民生产总值的波动性产生顺周期或反周期作用,长期内国民生产总值波动对居民消费波动反应不敏感,国民经济的平稳性发展需要依靠内需规模的扩大。     

我国股指期货与现货市场波动的关联机理分析

波动性对于市场运行效率较为重要,且与市场信息效率的联系紧密。本文简述了研究股指期货与现货市场波动关联性的常用方法及相关文献,根据我国股指期货推出后的实际走势与基差变化情况,从股指期货推出后现货市场的波动变化、正反馈交易效应及基差变化的影响等方面分析了两个市场的关联性,并就如何完善两市价格联动机制提出建议。     

价格惯性、波动性与学习型预期——以农产品和能源价格为例的研究

针对现有测度惯性模型的不足,本文将常系数惯性模型推广到含体制变化的Markov模型,并将随机波动、学习型预期等引入到惯性模型中.论文首先利用最小二乘法、分位数回归、贝叶斯方法、未知断点检验法、Markov模型研究了农产品价格和能源价格的惯性特征,然后利用GARCH和SV模型测度了农产品价格和能源价格的波动性特征,继而研究了农产品价格和能源价格的学习型预期,最后研究了包含惯性、波动性和学习型预期的动态模型.实证研究表明:能源价格的惯性强于农产品价格惯性;农产品价格惯性模型比能源价格惯性模型稳定;相对于GARCH模型,随机波动(SV)模型能够更好地测度农产品价格和能源价格的波动性;农产品价格水平与波动性之间互相影响,而能源价格水平与波动性没有影响;能源价格预期模型的最优学习速率大于农产品价格预期模型的最优学习速率;农产品价格和能源价格的学习型预期都不是其惯性来源,对其价格形成的影响有限.     

汇率波动对贸易影响的研究综述

汇率波动对每个国家的对外贸易都有影响,传统观点认为高汇率波动对贸易的影响是不利的,但是也有学者通过理论分析和实证检验得出结论,认为高汇率波动性对贸易的影响是正向的。理论研究和实证检验随假设前提、研究对象、样本期间长短、研究方法的不同而得出不同的结论,甚至是完全相反的结论。     

董事长从军经历与企业经营绩效波动研究——基于董事长权力、环境不确定性视角

从军经历会深刻影响个体价值观的塑造及技能的培养,改变企业高管的风险偏好和决策行为,进而导致经营绩效波动水平的差异。本研究基于烙印理论,采用2012年～2020年沪深A股上市公司数据,剖析董事长从军经历对企业经营绩效波动性的影响,并探讨董事长权力和环境不确定性的作用。研究表明：董事长的从军经历能显著降低企业业绩波动性,董事长权力将削弱二者之间的关系;环境不确定性的两维度存在差异,环境复杂度越高,董事长从军经历与业绩波动性的关系越显著,环境动态化程度的影响则相反。本研究为上市公司招聘特殊经历高管及政府安置退役军人提供新的参考。     

基于跳跃、好坏波动率的混频已实现EGARCH模型的波动率预测与风险度量

为探究资产价格的跳跃行为和收益波动的非对称效应对波动率预测的影响,以高频数据建模为视角,基于跳跃、好坏波动率将Realized EGARCH-MIDAS模型进行拓展,以提升模型的波动率预测能力与风险度量效果。运用拓展后的模型,以沪深300指数价格高频数据为样本进行实证分析,探究中国股票市场的波动性规律,并采用似然函数、信息准则和基于损失函数的DM与MCS等检验方法,综合比较了改进前后的模型对波动率及风险值的预测效果。实证结果显示：(1)沪深300指数收益的长期波动主要来源于连续波动而非跳跃波动,且受正连续波动影响更大,而负跳跃对波动具有明显的负向冲击;(2)文章提出的拓展模型均能更好地捕捉波动率的长记忆性,在样本内估计和样本外预测上也都有更好的表现,其中同时考虑跳跃与非对称影响的Realized EGARCH-MIDAS-RSJ拓展模型拥有最优的估计及预测效果。     

基于非对称GARCH模型的EUR/USD实证分析

波动率是金融时间序列最重要的特征之一,因而模拟和预测金融市场资产收益率的波动性己经成为众多理论和实证研究的重要领域。本文通过对外汇市场EUR/USD收益率波动性的实证建模分析,验证了在信息不对称的外汇市场上,好消息与坏消息对收益率波动性的不同反应,进而证实了外汇市场中杠杆效应,为外汇投资者提供参考。