中国房地产进“新政”时期——概念、特征、理论和对策的研究

一、概念：以“新政”界定时期的涵义何在 2003年6月5日，中国人民银行颁布《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》（银发[2003]121号）。此文件被业内普遍认为是对前一年即2002年8月26日建设部等六部委《关于加强房地产市场宏观调控促进房地产市场健康发展的若干意见》（建住房[2002]217号）在宏观货币政策方面的落实。此后，包括两爪“国八条”等，国家陆续出台了一系列金融和土地紧缩政策，实施房地产调控。因此，“121号”文件可以视为房地产“新政”时期开端的标志。     

房地产企业如何“借壳上市”

自2003年6月份“央行121文件”和7月份“土地公开招标”至今，接连不断的“金融新政”和“土地新政”对房地产进行降温，使项目开发自有资金门槛提高到35％以上，让房地产商感受到了近年来最严峻的资金“寒流”，企业纷纷寻找最便捷、最有效的融资途径来解决资金问题。房地产信托、房地产基金、债券、上市等多元化的融资方式己成融资新途径。“上市融资”日益成为众多有实力地产运营商关注的“焦点”。     

从法律角度分析房地产宏观调控缺失

正自2003年6月5日《中国人民银行关于进一步加强房地产信贷业务的通知》(银发〔2003〕121号文件)和2003年8月12日《国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通知》(国发〔2003〕18号文件)发布以来,我国房地产调控已经匆匆走过十余个年头了。总体来说,十余年来的房地     

中国房地产进入“新政”时期——概念、特征、理论和对策的研究

一、概念:以“新政”界定时期的涵义何在2003年6月5日,中国人民银行颁布《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(银发[2003]121号)。此文件被业内普遍认为是对前一年即2002年8月26日建设部等六部委《关于加强房地产市场宏观     

向左走？向右走？——警报再次响起

从去年6月的央行121文件《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，到8月的国务院18号令《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》，今年3月的“指引”一一《商业银行房地产贷款风险管理指引》，再到国务院最新的通知，所有这些政策都无一例外地显现出了宏观调控下的作用。     

房地产投资信托--我国房地产融资新宠

央行121号文件发布后，各银行为了防范房地产信贷风险，均以不同程度降低了房地产贷款比例，收紧房地产信贷，面对信贷政策紧缩的压力，房地产商开始积极探索新的速效途径。房地产投资信托成为房地产商较好的选择。房地产投资信托的发展可以有效地解决银行贷款风险分散、为投资者开拓新的投融资渠道等问题，我国目前房地产信托基金运作尚存在一些问题，解决这些问题需要从法律制度的建设、流动性机制的建立等诸多方面做出不懈的努力。     

保险金信托--中国房地产业融资的新亮点

人民银行推出的“121”号文件及其随后奉行的“惜贷”政策,使房地产商家融资渠道遭受重创。萌芽而出的融资工具——“保险金信托”(IRLIT)在保险金同房地产信托之间穿针引线,让保险公司、房地产公司同信托公司巧妙合作。房地产“金融工程”需要更多耐心和更多的“技术活”——     

信托——房地产融资新宠

信托资金介入房地产业，源于2002年底央行对房地产业的信贷紧缩。2003年6月13日央行发布121号件对整个房地产产业格局产生重大影响，使突破房地产资金的瓶颈限制，加速房地产金融业创新势在必行。同年10月，房地产投资信托出现“井喷”现象，推出的信托产品供不应求。目前房地产投资信托     

推行国家土地储备制度有赖金融政策的稳定支持——访珠江地产总经理程新华

前言:中国人民银行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(以下简称121号文)的发布可谓一石击起千层浪,在京城房地产市场引发了一场激烈的讨论。首先是著名开发商潘石屹于政策公布第二天就发表了《二十条》,后是其他开发商纷纷通过媒体表达自己的看法。2003年7月6日,在天则经济研究所、华一律师事务所和江南证券举办的资本市场论坛     

五年宏调路

自2003年开始，国务院对房地产市场采取了新一轮的调控。 2003年6月13日，央行发布“121文件”。”121文件”拉开了调控的大幕。此举也表明，中央政府对房地产的态度，由此前的支持改为了警惕。     

房地产信托的融资模式与创新导向

2005年房地产信托融资概览 2003年9月央行出台《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》（银发[2003]121号），严格控制对房地产行业的银行贷款规模，导致大部分房地产开发商资金链突然绷紧，多渠道解决房地产项目开发融资的问题被十分紧迫地提上日程。在此期间，信托公司凭借敏锐的市场嗅觉，及时把握市场机遇，通过创新设计，强势介入房地产开发领域，在及时解决了房地产开发商资金短缺问题的同时．探索和创建出房地产信托业务的一片新天地。据统计．2004、2005两年各家信托公司共发行各类房地产信托产品204个，金额共计2541645元。     

业界对央行《通知》反映强烈

6月13日,央行酝酿已久,因“非典”而暂缓颁布的《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(银发[2003]121号)终于在一片反对声中出台了。早在两年前,央行就已颁布了旨在防范房地产金融风险的《中国人民银行关于规范住房金融业务的通知》(银发[2001]195号),但因为可操作性不强等原因,并没有达到预期的效果。据央行2002年底房地产信贷检查的结果显示,房地产金融的风险不但没有降低,在部分地区反而更高了。因此,央行此次痛下决心,采取更加严厉的措施防范金融风险,是在意料之中的。众所周知,绝大多数的开发企业在项目     

“开盘必特价，特价必升值”？

众所周知，虽然相对于121号文而言，18号文确实给了国内房地产商一个极大的信心，但毕竟，不管121号文还是18号文，都强调严控房地产的开发，特别强调严控高档豪宅物业的开发，这点相信是至少近五年内的一个房贷政策主方向。面对这种宏观的金融环境，从南到北，大发展商都在各出奇谋以应变局。恒大“开盘必特价、特价必升值”的开盘策略引起各方的关注。     

房地产信托生逢其时

国内房地产业传统的融资方式包括资本市场融资与银行信贷融资。其中，又以银行信贷为主。但是，早在2001年6月26日，中国人民银行就发布了《关于规范住房金融业务的通知》(简称195号文)，对房地产信贷进行了限制和规定。2003年6月13日，中国人民银行又出台了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(简称121号文)，对房地产信贷做出了进一步明确和规定。受其影响，房地产业的银行信贷融资渠道也受到极大限制。于是，如何拓展融资渠道，成为国内房地产业发展的关键问题。     

重申房贷规则 商业银行重在执行

6月13日，中国人民银行发布《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(银发[2003]121号)。该通知涉及的内容，几乎涵盖了房地产信贷的全过程，包括开发商开发贷款、土地储备贷款和个人住房贷款等各个环节。此举在社会上引起强烈反响。各种质疑声、回辩声此起彼伏，煞是热闹。近日，本刊记者走访了银行机构的专业人士，请他来谈谈新规出台后，作为商业银行如何看待121号文件7准备如何行动7     

行政指令与市场的角力

6月13日央行发布的《关于进一步加强房地产信贷业务的通知》(121号文)在房地产界引起轩然大波,多指央行下药过猛,会危及行业发展,并反过来给银行带来更大风险。后果真会如此严重吗?各商业银行会严格按章办事吗?发展商会毫无作为、束手待“毙”吗?     

房地产换种方式融资

金是房地产企业的生命，顺畅的资金链关系到房地产项目是否得以顺利开发。但由于房地产建设周期长、资金回收慢、资金需求量大等特点，目前在我国融资渠道较为单一的情况下，我国房地产企业融资主要依赖于银行贷款。为防止因房地产波动而可能引致的金融风险，央行于2003年出台了央行121号文《关于房地产贷款管理若干问题的通知》，     

信托在房地产开发项目中的应用探讨

央行干2003年6月13日公布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(以下称为《通知》)，这意味着各商业银行将不得不严格执行房地产开发相关的信贷政策，对具体开发项目的贷款将谨慎有加。     

房地产投资信托概念辨析及其发展规划

2003年央行“121”号文以来，国家陆续出台一系列政策严格限制商业银行房地产开发贷款的发放条件。这种变化使得许多房地产企业的资金链受到严峻的考验，也使如何招宽房地产融资渠道、实现房地产开发资金来源的多元化成为业界共同关注的话题。     

给房地产信托产品穿上运动服——从"凯晨信托"看信托产品流动性创新

一、房地产信托发展迅速目前房地产信托不仅在信托行业中备受关注,也成为了金融市场中一颗明星。自央行121号文颁布后,房地产商以银行作为主渠道的融资方式受到限制。银行对房地产开发贷款的收缩,将开发商们推到了信托公司的身边,各类房地产信托计划层出不穷。房地产信托经过一