银监会：颁布实施《货币经纪公司试点管理办法》

经国务院批准，中国银行业监督管理委员会近日颁布实施《货币经纪公司试点管理办法》，将在我国建立货币经纪制度。     

银监会颁布实施货币经纪公司试点管理办法

经国务院批准，中国银行业监督管理委员会8月11日颁布实施《货币经纪公司试点管理办法》，将在我国建立货币经纪制度，对货币经纪公司的功能定位、出资人资格要求、机构的设立、变更与终止及业务规范等方面提出了监督管理要求，并对违规经营的行为作出了具体处罚规定。     

金融市场急盼货币经纪人

2005年12月20日．由上海国际信托投资有限公司和英国货币经纪公司德利万邦有限公司共同出资组建的国内第一家货币经纪公司——上海国利货币经纪有限公司在上海隆重开业，揭开了国内货币经纪市场的神秘面纱。随后．一些国际知名的货币经纪公司也把扩张和渗透的目光投向了中国。事实上，货币经纪公司在国内虽然还不多见．但在任何一个国际金融中心．货币经纪公司已经成为不可或缺的重要组成部分．是国际金融机构之间交易、清算的一大平台。     

要闻回顾

<正>交易商协会修订发布《银行间市场货币经纪业务自律指引》11月16日,为加强银行间市场货币经纪业务规范,在人民银行指导下,中国银行间市场交易商协会修订并发布《银行间市场货币经纪业务自律指引》。本次修订,一是强化资质及内控管理,提出货币经纪公司内控与风险管理的要求;二是聚焦经纪业务流程关键环节规范;三是完善签署服务协议相关规定;四是大幅细化经纪业务中禁止性行为。     

金融市场急盼货币经纪人

2005年12月20日,由上海国际信托投资有限公司和英国货币经纪公司德利万邦有限公司共同出资组建的国内第一家货币经纪公司——上海国利货币经纪有限公司在上海隆重开业,揭开了国内货币经纪市场的神秘面纱。随后,一些国际知名的货币经纪公司也把扩张和渗透的目光投向了中国。事实     

上海国际货币经纪有限责任公司正式开业

我国第二家货币经纪公司——上海国际货币经纪有限公司9月13日上午假座上海西郊宾馆举行开业典礼。     

对货币经纪定位与功能的思考

货币经纪是一个新兴的老行业。其老体现在货币经纪业务早于19世纪60年代就出现在伦敦的外汇市场上,已经有150多年的历史;其新体现在直到2006年底经中国银监会批准．我国第一家货币经纪公司才正式建立。     

韩国外汇远期和掉期市场的交易模式

汉城外汇市场上，投资者可以通过柜台交易或交易所市场这两种方式进行外汇远期交易。外汇掉期和外汇直接远期交易通过柜台交易市场进行，韩国货币经纪公司及其他一些外汇经纪公司在该市场上提供经纪服务，其中包括一家国内经纪公司和3家离岸的外国公司。外汇期货通过韩国期货交易所进行交易。虽然外汇掉期、远期和期货这三个术语有所不同，但这些产品的主要原理是相同的。     

资讯

银监会下发《金融机构间货币经纪和交易行为指引》(本刊讯)为更好地规范金融机构间货币经纪业务和交易行为,维护市场秩序,提高货币经纪和交易的运作效率,银监会日前颁布了《金融机构间货币经纪和交易行为指引》(以下简称《指引》)。     

发展货币经纪业务促进上海国际金融中心建设

今天，我们十分高兴地参加上海国际货币经纪有限公司的开业庆典，这是上海国际金融中心建设进程中的又一件大事、喜事。在此，我谨代表上海市政府，向国际货币经纪公司，以及合资的双方股东——英国毅联汇业公司和中国外汇交易中心，表示热烈的祝贺!     

Cournot model of brokered FX trading

This paper develops a Cournot model of rival dealers placing limit orders with a broker, who in turn makes a market by acting as a liaison between dealers. The broker's limit-book lists the various prices and quantities at which dealers are willing to exchange currency vis-à-vis electronic broking. The size and volatility of the inside spread is simulated relative to dealer entry–exit and the price elasticity of linear order arrival functions. Our simulations reveal non-linear price dynamics from dealer participation in market development, with an additional rival narrowing the inside spread by 1.82% while diminishing its volatility. These findings may shed some light on the “excess volatility puzzle” raised by Killeen, Lyons and Moore (forthcoming) as to why price behavior under flexible exchange rate regimes is significantly more volatile than macro fundamentals would suggest.     

2011年7月银行间市场运行报告

2011年7月,银行间市场平稳运行,交易稳步增长。主要特点是：货币市场利率震荡下行,银行间国债收益率曲线上移明显;外汇即期市场交易延续活跃,外汇掉期曲线整体上移,汇率升值预期减弱,人民币外汇期权交易进一步活跃。人民币外汇掉期、远期净额清算试运行,净额清算业务向衍生品市场延伸。     

2014年上半年银行问市场运行报告

2014年上半年,银行间市场的整体运行特点是：市场资金面宽松,利率中枢稳步下行;债券收益率曲线、利率互换曲线均大幅下移;外汇即期市场人民币汇率贬值,市场预期明显转向,外汇管理政策不断完善,直接交易市场交投活跃;外汇衍生品成交活跃,掉期曲线整体上移且呈陡峭化倾向;期权波动率随即期汇价波动显著上升。     

2011年11月银行间市场运行报告

2011年11月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率先平后扬;银行间国债收益率曲线整体下移;人民币对美元汇率中间价年内首次月度整体贬值;Shibor继续成为IRS交易主要的参考利率;外汇掉期曲线整体上移;银行间我汇市场本月新增人民币对澳元、加元交易,人民币外汇市场货币对增至9个。     

结售汇如何影响银行风险承担水平?——基于银行资产负债表的视角

本文构建了一个基于银行资产负债表的理论模型,研究了结售汇对银行风险承担水平的影响机制,并采用结售汇报表数据进行实证检验。结果表明,为实现利润最大化,银行会将外汇流入创造的流动性用于投放较高风险的贷款,导致净结汇对银行风险承担水平有正向影响,异质性分析结果显示大型银行受影响程度高于中小银行。本文结论意味着,当考虑结售汇波动可能进一步加剧时,有必要出台更多结构性政策,补足外汇流入减少带来的货币缺口,优化存款市场结构,稳定金融机构流动性预期,以缓冲外需冲击可能带来的影响,并激励银行服务重心进一步下沉,为小微企业提供更多信贷支持,完成好金融服务实体经济的重要使命。     

New evidence on price impact of analyst forecast revisions

Previous research shows a positive relationship between consensus forecast revisions and stock returns in developed markets. We obtain new evidence from four major Asia-Pacific markets that suggest that abnormal returns are related to latest forecast revisions. The price impact of negative revisions is consistently stronger than that of the positive revisions. We also found considerable differences in price impact between developed and emerging markets for positive revisions, while no such difference is detected for negative revisions. The latest forecast revisions and category of analysts (those working in international broking firms) appear to be two key determinants of abnormal stock returns.     

2008年8月银行间市场运行报告

2008年8月,银行间外汇、货币、债券、利率和汇率衍生品市场整体运行平稳,货币市场利率与上月持平、成交量有所上升,长期资金交易增幅较大;现券交易小幅上涨,债券远期成交量显著增加,人民币外汇掉期和外汇远期交易小幅增长;美元中间价先升后贬,人民币升值趋势明显放缓。     

2008年10月份银行间市场运行报告

2008年10月,银行间外汇、货币、债券、利率和汇率衍生品市场整体运行平稳,货币市场利率单边下行、成交量与上月基本持平,短期资金交易比重加大;现券交易大幅上涨,债券远期成交量明显下降,人民币外汇掉期交易小幅增长,人民币外汇远期交易有所下降;美元中间价冲高回落,人民币对美元贬值0.11%。     

2014年3季度银行间市场运行报告

3季度,银行间市场的主要运行特点是：资金状况总体平稳,货币市场利率波动下行;债券市场维持震荡,期限利差进一步收窄;人民币互换利率震荡下行,曲线形态趋于平坦;人民币交易汇率单边升值,相对中间价偏离度由正转负;欧美经济表现及宽松政策不同,美元走势强劲;私人部门维持持汇信心,银行对市场主导力增强;外汇衍生品交投活跃,掉期曲线中长端显著上移,期权波动率小幅上行;零售外汇价差管理取消,外汇市场自律规范出台。     

2013年银行问市场运行报告

2013年,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场流动性趋紧,利率中枢显著抬升;债券市场交易量大幅下降,国债收益率屡创新高;在国际外汇市场表现分化、汇率动荡的背景下,人民币汇率总体走强,外汇市场面临一定）争结汇压力,但促进均衡因素增多,成交量较快增长,交易结构进一步改善。银行间市场的创新和开放继续推进,促进了基准利率体系的进一步完善、交易效率的提高和参与主体的丰富,为加快利率市场化创造条件。