从风险事故看金融衍生品市场的主要功效

现代意义上的金融衍生品市场是以1848年芝加哥商品交易所（CBOT）建立为标志的。尤其从1980年以来,金融衍生品市场发展十分迅速,据资料统计,1996年,全世界有组织的交易所金融行生品的成交量达到11．62亿份合约,比1986年增长269．19％,其中期货合约增长479．51％,达8．06亿份合约;期权合约增长102．68％,达3．56亿份合约;货币合约增长205．5％,达1亿份合约;股指合约增长76．95％,达2．99亿份合约。而场外交易市场的金融衍生品的交易量则增幅更大。但与此同时,也出现了一系列重大的金融衍生品交易风险事故,如巴林银行由于利森在金融衍生品交易中亏损10多亿美元而倒闭;住友商社在有色金属期货交易中亏损28亿美元;我国万国证券国债期货由于违规交易而亏损达10多亿人民币;东南亚金融危机等等。由引有人对金融衍生品开始抱怨与责难,更有人提出要限制它的发展。那么金融衍生品市场对现代经济发展的功效究竟如何呢？     

金融衍生品浅谈

本文首先综述了我国金融衍生工具及衍生品的概念、特点,然后这种进行了风险防范的探讨,从宏观和微观两个视角归纳了风险防范的措施,以期能给我国金融风险的防范带来某些借鉴作用。     

日本金融衍生品市场的最新动态

上世纪80年代末,日本金融衍生品市场在短时间内迅速发展成为世界上最大的交易中心之一。虽然90年代日本经济发展的停滞给金融衍生品的发展带来了一些负面影响,但日本金融衍生品市场仍在全球范围名列前茅。近三年来,随着日本经济的复苏,其金融衍生品市场已迅速回升。文章就日本金融衍生品的发展及最新动态展开分析论述。     

我国金融衍生品市场的发展和监管

随着创新型金融产品的不断发展,金融衍生品的出现将金融产品的创新进一步推进。但金融衍生品的出现时间较晚,政府在管理上并没有一套完整的约束和监管措施。本文的研究目的就是从金融衍生品的特点出发,深入分析对该产品的政府监管,从而为我国政府监管金融衍生品提出建设性意见。     

金融消费者保护:市场失灵、政府介入与道德风险的防范

金融消费者保护成为次贷危机后金融改革的一个重要方面。文章认为,在金融交易中,金融消费者处于弱势地位,金融消费者需要保护。市场可以对消费者提供一定的保护,但是由于市场失灵,无法给金融消费者提供充分的保护,也无法从根本上解决金融消费者保护问题。金融消费者需要政府(管理部门)来提供保护,但是政府并不必然比市场聪明,也会出现监管失灵。监管者的专业知识要高于普通消费者,关键是要不断提高政府提供保护(监管者保护)的有效性,防止政府失灵。加强金融消费者保护的同时,必须防范道德风险和逆向选择。     

浅谈金融衍生品市场的发展及监管问题

由于我国目前处于发展阶段,因此金融衍生品市场也处在一个发展中的阶段,金融衍生品还并未在场内市场进行交易,而且其场外的市场规模也是十分有限的。在监管模式上,政府对金融衍生品市场还没有形成一套切实可行的方案,因此金融衍生品市场的发展和监管的问题需要引起我们的重视,并加以解决。     

金融衍生品浅谈

本文首先综述了我国金融衍生工具及衍生品的概念、特点,然后这种进行了风险防范的探讨,从宏观和微观两个视角归纳了风险防范的措施,以期能给我国金融风险的防范带来某些借鉴作用.     

金融现货市场和衍生品市场联合监管问题研究

中国推出的金融衍生品交易对资本市场监管体系提出了新挑战与许多新课题,现货市场与衍生品市场联合监管问题就是其中之一。在借鉴国内外经验教训与相关理论的基础上,根据中国现阶段资本市场特点,研究现货市场与衍生品市场联合监管的规律,并在此基础上对衍生品交易推出过程中跨市场联合监管制度框架与演进路径进行设计与优化。     

市场失灵、政府失灵与住房保障

住房市场作为一种特殊的市场,存在着三种不同形式的市场失灵,需要政府干预加以弥补。但同时出现的政府失灵则要求我们不能完全依靠政府去矫正所有的市场缺陷。因此,政府应该从促进市场效率和增进社会公平的角度来介入住房市场,以提供住房保障为核心来定位政府在住房市场中的职能,以市场失灵为起点,以政府失灵为警戒线来确定住房保障的边界。     

金融市场化背景下我国信用衍生品的创新研究

在金融市场化的背景下,信用衍生品是一项备受瞩目的金融创新。信用衍生品具有转移信用风险、提高基础资产流动性以及提高资本回报率等功能。基于对信用衍生品市场发展的国际经验的分析,并结合我国在制度框架、现货市场规模、监管及利率基准体系等方面为信用衍生品的创新奠定了必要的现实基础上,提出了我国在加强管理、严防风险的前提下,遵照"由简到繁、从易到难"的基本思路推动信用衍生品的创新与可持续发展的构想。     

财务困境上市公司治理失败的实证研究

良好的公司治理结构是保持公司财务健康的必要条件.本文通过实证研究来阐明财务困境企业治理结构的特征,从治理结构层面寻找使企业陷入财务困境的原因,引导企业对治理结构进行重新安排和设计,使其向着高效、健康和合理的方向发展.     

上市公司财务失败预测

在国内,上市公司财务失败预测研究还是一个崭新的课题。对该问题进行全面深入的研究,对于包括政府部门、公司、银行以及个人投资者在内的各种市场主体进行各种投资决策活动,具有十分重要的参考价值。通过对目前应用于该领域的各种预测模型的归纳和评述,提出了综合评价思想在这一领域的应用。最后的实证研究结果证实了综合评价模型在财务失败预测研究的应用价值。     

金融创新与金融风险的“孪生性”辩证

金融是现代经济的核心。金融创新是金融市场的＂催化剂＂,它＂催生＂了各个子市场的形成和发展,不断推动金融市场的完善与成熟。在当前国际金融危机的大背景下,文章以金融衍生工具为＂链条＂,分析了金融工程学、金融创新和金融风险之间的逻辑关系：金融工程学是＂载体＂,金融创新是表现形式,金融风险是一种另类的潜含结果。同时,详细探讨了金融创新和金融风险之间的辩证关系：三者都是金融市场存在和发展的产物。澄清金融创新与金融风险之间内在的市场联系,对建立与我国经济发展相适应的成熟的金融市场具有重要的指导意义。     

证券市场的层次结构与中国金融市场改革

发达的证券市场都表现出多层次结构，大量的理论和经验证据表明；资本市场，尤其是中小型资本市场要受到逆向选择行为和高昂的直接融资成本的影响；而市场结构的型式，例如，二板市场是否平行于交易所市场，是否采取交易商制度等则成为影响小型资本市场成败的决定性因素。这些根据为我国的金融市场改革提供了理论参考和经验借鉴。     

论金融市场证券化的潮流和趋势

本从金融市场证券化的定义入手,全面介绍了金融市场证券化的国际潮流和趋势,系统分析了金融市场证券化的原因。     

基于Logistic模型的上市公司财务危机预警研究

随着市场竞争的日益激烈,企业财务危机预警显得尤为重要。近年来,国内外学者进行了大量研究,取得了丰硕成果。但过于注重方法的改进而忽略其在实践中应用的可行性这一不足却日益凸显。鉴于此,以我国上市公司(A股)为研究对象,试图以"增强研究的适用性"作为主导思想,通过预警方法的合理选择,构建预警模型及预警重点指标观测体系,以期实现有效预测及防范危机的目标。     

解析中国旅游商品的市场失灵

中国旅游商品的疲敝,其实质是市场失灵。通观供给、需求、价格等范畴,旅游商品的市场失灵大致表现在:旅游资源性形成的公共物品、产权关联引起的外部经济、附加价值不确定带来的信息不充分、不可移动性造成的自然垄断、差异化产生的不完全竞争、旅游行为生成的心理效用、不可抗力潜伏着的投资风险共7个方面。市场失灵使中国旅游商品市场急待科学有效地规制和干预。     

纠正市场失灵的对策分析

改革开放以来,随着市场经济的发展,我国出现了市场失灵的现象。真正做到有效地弥补市场失灵,还要靠政府通过发挥经济职能来做到。针对市场失灵表现的五个方面:垄断性失灵,外部效应,公共产品的提供,失业、通货膨胀和经济失衡以及收入分配问题,政府应该提高效率,有效治理失业、通胀和经济失衡,增进公平的职能调节收入分配,主要是运用收入再分配来弥补市场失灵。     

我国非制造业上市公司财务失败预警模型的实证研究

财务失败预警模型在世界范围内的应用已经很广泛了,但其在我国却仍处于研究探索阶段.笔者对目前在实践中最常用的Altman非制造业上市公司财务失败预警模型(Z3模型)在我国上市公司中的应用进行了实证研究,并对其研究过程及结果进行了分析、总结和评价,最后根据其在我国的实际应用中所存在的问题提出了一些修改建议并通过具体的实例研究对修改结果做了进一步的验证。