De vraag Naar Hypothecair krediet en de Rentevorming of de Hypotheekmarkt

Summary This paper presents an econometric model for the Dutch mortgage market. It comprises demand equations for housing and other mortgages, estimated over the period 1965II–1974I, a mortgage rate equation and a set of equations describing the allocation of mortgage credit over four categories of financial institutions. For the demand for mortgages on houses we found a long-term interest elasticity of –1.14 and for the demand for other mortgages one of – 0.58. Mortgage rate differentials seem to influence the distribution of mortgages over the financial institutions. However, the main determinant is the share of new deposits going to commercial banks.

---

---

De schrijvers zijn verbonden aan de Nederlandsche Bank. Drs. Den Butter en drs. Dongelmans zijn medewerkers van de econometrische researchgroep. Dr. Fase is directie-assistent voor wetenschappelijk onderzoek en hoofd van deze groep. Gaarne betuigen we onze dank aan de heren mr. Th. A. Hoog en ir. N. Snijders, indertijd resp. voorzitter en bestuurslid van de Vereniging van Hypotheekbanken, voor hun bereidwilligheid met de beide laatstgenoemde auteurs van gedachten te wisselen over de structuur en werking van de hypotheekmarkt. De heer M. J. Broekhuisen was ons behulpzaam bij het bijeenbrengen van de gegevens en de uitvoering van de talloze berekeningen die tijdens het onderzoek zijn verricht. Een referee zijn we erkentelijk voor een aantal nuttige opmerkingen.     

De Vraag Naar Liquiditeiten in Nederland, 1952–1971

Summary This study examines the demand for money (broadly defined) in the Netherlands. The basic model assumes the long run demand for money to depend upon expected real income and prices, the rate of interest and a cyclical indicator. The actual money balances approach equilibrium with an exponentially distributed lag. The model is estimated with seasonally adjusted quarterly data covering the period 1952: I-1971:IV. We found an income elasticity of 0.85 and an interest elasticity of –0.20, a price elasticity close to 1 and a negative correlation between the demand for money and the cyclical indicator. We also found some statistical evidence for the hypothesis that the demand function is stable over time.

---

---

De auteurs zijn hoofd resp. medewerker van de sectie wetenschappelijk onderzoek en econometrie op De Nederlandsche Bank N.V. Ze zijn de heer N. J. A. van der Hoeven veel dank verschuldigd voor zijn hulp bij de uitvoering van de berekeningen.     

Briefwisseling tussen S. Vissering en N. G. Pierson

Summary The correspondence between Vissering (1818–1888), professor of economics at Leiden University, and the better known Pierson (1839–1909) which, in so far as it is available, is published here for the first time, contains many interesting comments on practical and scientific economic problems, current events, their own publications and those of others. One example is their endorsement of the government proposal to continue the Netherlands Bank's monopoly of the note issue when its charter expired in 1863 against the strong attacks of other economists who favoured free banking. A quarter of a century later they wrote about the renewal of the charter as insiders, Pierson then being President and Vissering one of the directors of the Bank.

---

Briefwisseling tussen S. Vissering en N. G. Pierson

---

Oud-ambassadeur.     

Over waardeproblemen in eene socialistische (communistische) maatschappij

«Voorzeker, geen groote hervorming is volbracht met volledige kennis van alle zwarigheden waarop zij stuiten kon, en angstvalligheid kan te ver gaan. Maar geen groote hervorming is door ernstige mannen aanbevolen, zoolaug zij hare uitvoerbaarheid niet op alle hoofdpunten wisten aan te toonen en de waarschijnlijkheid van hare nuttige werking konden in het licht stellen. Wij moeten hetzelfde verlangen van de socialisten.» Mr. N. G. Pierson in «De Economist» van Juni 1902, bladz. 455.     

The Netherlands Bank's narrow monetary policy

Summary In his article Mr. Timmerman describes the way the Netherlands Bank conducts its so-called narrow monetary policy,i.e. the policy pursued in the money and foreign exchange markets. The developments during the period October 1979–July 1981 serve as example of how movements in Dutch money market rates are dominated by exogenous factors. The author concludes that in a small open economy which maintains a stable exchange rate there is no room for an independent money market policy and that the hectic developments in the international money and foreign exchange markets have made illusory what until very recently was regarded as the most important objective of the narrow monetary policy,viz. an orderly money market. P.C. Timmerman was Deputy Director of De Nederlandsche Bank N.V. and is now Managing Director of De Bank van de Nederlandse Antillen. A similar article by the author appeared inZoeklicht op beleid, liber amicorum in honour of Professor G.A. Kessler.     

Mr. W. P. J. Bok. De Belastingen in het Nederlandsehe Parlement (1848–1888). Inleiding. De Nederlandsche belastingen en hare hervorming,in het bijzonder met het oog op de invoering eener Rijks-inkomstenbelasting (acad. proefschr.) Haarlem,de Erven F. Bohn. 1888. Door Mr. M. W. F. Treub

Mr. W. P. J. Bok. De belastingen in het Nederlandsche Parlement van 1848–1888. Inleiding. De Nederlandsche belastingen en hare hervorming, in het bijzonder met het oog op de invoering eeuer Rijks-Inkemsten-belasting. (acad. proefschr.) Haarlem, de erven F. Bohn, 1888.     

Darwinisme en democratie

Zwelle, Februari 1902Dr.D. van Embden.Darwinisme en democratie. Maatschappelijke vooruitgang en de hulp aan het zwakke. 'sGravenhage,Martinus Nijhoff, 1901.     

Marktanalyse en markttheorie

Summary The introduction of expectations in market theory has increased its dynamic nature and realism. It is argued that only the incorporation of historical time in the theory will suggest the market development patterns needed by analysts. Dynamic market theory can usefully be based on the development stages of the product cycle. The scope of such a theory is much wider than is currently acknowledged. It comprises entrepreneurial theory, the theory of profits, competition and industrial change, and provides the building blocks of a theory of international business. The application of methods of analysis in the various stages of market development is mentioned.

---

---

Rede, uitgesproken bij de aanvaarding van het ambt van lector in de bedrijfshuishoudkunde aan de Universiteit van Amsterdam op 27 april 1971. Prof. Dr. P. Hennipman heeft door zijn critische opmerkingen wezenlijk bijgedragen tot de formulering en nuancering van het gegeven betoog.     

Kapitaalverkeer met het Buitenland

Summary A model of portfolio behaviour is developed, based on the assumption that the distribution of a portfolio over different countries is determined by the general level of returns and costs of investments in those countries. From the model an isocapital exports line is derived. With the help of this line it is shown under which circumstances perverse capital movements will occur. The model implies that only temporary compensating operations on the domestic money and capital markets may be sufficient to make a domestic monetary policy effective.A partial adjustment version of the model is estimated for company pension funds.De heer M. J. Broekhuisen, evenals de auteur werkzaam op de sectie wetenschappelijk onderzoek en econometrie van de Studiedienst van de Nederlandsche Bank N.V., is mij op voortreffelijke wijze behulpzaam geweest bij de berekeningen voor dit onderzoek. De verantwoordelijkheid voor eventuele tekortkomingen is echter volledig de mijne. In een bijlage wordt de betekenis van de gebruikte symbolen samengevat.     

De welvaart van ons volk

Bijdrage tot de Bevolkingsleer van Nederland door Dr.J. C. G. Evers, Oud-Hooglceraar aan de Leidsche Hoogeschool.     

UitDe Economist van 1894

Ohne Zusammenfassung

---

Fromde Economisst in 1894

---

Twee vergaderingen van voorstanders van het bimetallisme, blz. 522–532.

---

translated by Richard Gigengack     

Uit de geschiedenis van's Rijks vlottende schuld

Dit opstel is het laatste van een serie van drie artikelen over de geschiedenis van 's Rijks vlottende schuld gedurende het tijdvak voorafgaande aan den tweeden wereldoorlog. Het eerste artikel, dat de jaren 1841–84 bestreek, is gepubliceerd inDe Economist van 1946, blz. 24–72. Het tweede, dat de periode 1885–1913 behandelde, verscheen inDe Economist van 1954, blz. 1–32.     

Onzekerheid en Investeringsbeslissingen

Summary In the article an attempt is made to throw some light on the role of uncertainty in making investment decisions. At first a critical analysis is given of the present value method and some other conventional rules of thumb. As the discounting process needs a unique income stream, which is not available, the present value method must be rejected. The expected value of the possible income streams cannot be regarded as an adequate solution for this problem. Moreover it is quite impossible to choosethe appropriate discount rate: in case uncertainty is involved, an objective discount rate must be considered as non-existing. With respect to the rules of thumb such as the maximin criterion of gain, it is also to be concluded, that subjectivity plays a key role. The use of a cardinal utility function in determining investment volume demonstrates once more, how important the subjective element is in the theory of investment. Apart from examining several proposed decision criteria the author is considering, how the entrepreneur arrives at the probability judgment concerning the possible outcomes of the project. For this purpose the theory, developed by Fellner, in which subjective and objective (based on frequency observations) probability judgments are blended, is critically analysed.

---

---

Dit artikel is een bewerking van een door de auteur geleverde bijdrage aan de op 12 januari 1968 aan de Katholieke Hogeschool te Tilburg gehouden conferentie voor theoretische economie. Gaarne betuig ik hierbij mijn dank aan Prof. Dr. Th. C. M. J. van de Klundert voor zijn stimulerende kritiek.     

Koloniale Circulatiebanken

Het materiaal voor dit artikel werd mij voornamelijk verschaft door de bibliotheken van de Handelshochschule te Keulen en van het Staatswissenschaftlich-Statistisches Seminar te Berlijn. — Als Indisch financieel ambtenaar had ik mij gaarne in nadere vergelijkingen met ons Indië begeven, ware het niet, dat het raad-plegen van Nederlandsche bronnen, niet het minst van de gewone Nederlandsche referentiewerken, jaarboeken e. d. in Duitschland met zeer veel moeilijkheden, en vooral met veel tijdverlies gepaard gaat.     

Over de beheersbaarheid van de geldhoeveelheid in Nederland

Summary The well-known multiplier approach to money supply processes is extended to the case of the open economy of the Netherlands. It was found, first, that the Dutch banking system serves as an important buffer in the Dutch money supply process. Second, the short-run elasticities of money supply and money demand with respect to the call-money rate were found to be +0.23 and −0.09 respectively. Third, the impact multiplier of money with respect to the open market policy variable turned out to be 0.52. The conclusion is that the Dutch central bank is capable, in principle, to control the stock of money in the short run.

---

---

Rede, uitgesproken bij de aanvaarding van het ambt van gewoon hoogleraar in de staathuishoudkunde aan de Rijksuniversiteit te Rotterdam op donderdag 22 maart 1973.     

De Instellingen van Voorzorg,opgericht door de Maatschappij tot Nut van 't Algemeen

Dit opstel is geschreven naar aanleiding van de uitnoodiging, door La Société des Institutions de prévoyance de France tot het hoofdbestuur gericht, dat de Maatschappij op de derde zitting van het algemeen wetenschappelijk congres betreffende deze instellingen, dat den 3 Juli a. s. te Parijs zal gehouden worden, vertegenwoordigd zij.In hoofdzaak bevat het den inhoud der memories, welke in 1878, ten behoeve van het Iste congres, en nu onlangs ten behoeve van het 3de congres bovengenoemd, naar Parijs zijn gezonden en in de archieven van het fransche genootschap bewaard blijven. De memorie van 1878, welke alleen een overzicht van de spaarbanken tot 1876–77 bevatte, werd opgesteld door mr. J. G. N. de Hoop Scheffer en op de eerste zitting van het congres door mr. J. L. de Bruyn Kops, toenmalig gedelegeerde der Nederlandsche regeering, nader toegelicht. De memorie van 1889 werd door den schrijver dezes bewerkt uit de gedenkschriften en jaarboeken der Maatschappij en, wat den tegenwoordigen toestand en het tabellarische overzicht der spaarbanken betreft, uit de officieele gegevens, hem tot den aanvang van dit jaar, door tusschenkomst van de besturen der departementen, met de meeste welwillendheid verstrekt.     

Herverdelingspolitiek van hoofdzaak naar bijzaak?

Summary A more equitable personal distribution cannot be achieved exclusively by a general incomes policy which changes primary distribution only. In that case people that have left the labour force are beyond the scope of incomes policy because their incomes often consist of transfers. Neither can redistribution instruments be considered as pseudo-policies for these groups. An effective incomes policy will therefore have not only to bring about fundamental changes in the conditions of supply and demand on the factor markets, but to make use of transfers as well.

---

---

Rede, uitgesproken bij de aanvaarding van het ambt van gewoon hoogleraar in de staathuishoudkunde aan de Nederlandse Economische Hogeschool te Rotterdam op 20 april 1972.     

Economische Politiek In De Welvaartsstaat

Dit is de tekst — op enigszins vrijmoedige wijze aan de eisen van een schriftelijke weergave aangepast — van het openingscollege voor het studiejaar 1962/'63 van de economische faculteit der Rijksuniversiteit te Groningen.     

De verantwoordelijkheid van de Staat als leningdebiteur met name in de onderontwikkelde gebieden

Het bovenstaande geeft de inhoud weer van een praeadvies uitgebracht voor het in september 1956 te Rome gehouden congres van het Institut International de Finances Publiques, gewijd aan Les effects économiques des dépenses publiques.     

Gescheiden Valutamarkten en het Korte Kapitaalverkeer

Summary In this article an analysis has been made of the influences of the dual exchange rate system on short-term capital movements and the balance of payments. An effort has been made to connect the till now separate theories of the dual exchange rate system and the short-term capital movements. In the analysis the role of the forward exchange market has been explicitly taken into account. Several doubts as expressed in literature about the feasibility of an effectively operating dual rate system are examined. Some conclusions are drawn about the probable resultant of the forces which affect the size of the premium of the financial spot rate with respect to the commercial spot rate.De basis voor dit artikel werd gevormd door een bijdrage van de auteur aan een wetenschappelijke statbijeenkomst, die gehouden werd aan de Economische Faculteit van de V.U. op 11 november 1974. Hij wenst alle deelnemers aan deze bijeenkomst dank to zeggen voor hun waardevolle kritiek en in het bijzonder Dr. W. J. B. Smits, die daarna zo vriendelijk was het uiteindelijke concept nog eens grondig met hem door to nemen. 1 In de Nederlandse literatuur komt het systeem voor onder diverse benamingen, zoals de dubbele wisselmarkt en de tweevoudige wisselmarkt, terwijl in de Engelstalige literatuur hiervoor termen als dual exchange rate system en two-tier foreign exchange market gebezigd worden. Opvallend is dat de literatuur over de gescheiden valutamarkt niet bepaald dicht gezaaid is, hoewel hierin de laatste tijd enige kentering to bespeuren valt. Recente bijdragen betreffen Fleming (1974) en Decaluwé (1974) en een bijdrage m.b.t. de Belgische ervaring is Abraham (1973).