股票回购市场效应的实证研究

利用最新的数据,分析了我国上市公司的股票回购所造成的市场效应。证明我国股票回购有着正向的市场效应,并且依旧存在着回购信息提前泄露的现象。同时,还发现回购的比例越大、净资产增长率越高等因素对股票回购的市场效应有显著的影响。     

股票回购动机分析及其对于股权分置改革的意义

股票回购是西方发达国家上市公司一种常见的资本运作方式,在我国回购亦有其存在的意义。通过对回购动机的分析,可以发现在股权分置改革的背景下,股票回购可以被用来提高公司的每股收益,更重要的是通过对流通股以及非流通股的回购,可以改变公司的股权结构,实现股票的全流通。经过修改的股票回购方案同样可用于解决股权分置问题,同时在进行此资本运作时,可从回购的条件、价格和资金来源等方面入手,增强股票回购的可操作性。     

上市公司股票回购财务效应研究

基于股票回购带给股价的明显提振作用,投资者对潜在的回购主体标的也兴趣渐浓。文章阐述了上市公司股票回购的正负财务效应,并找出股票回购产生负财务效应的原因及对策。     

上市公司股份回购问题探讨

股份回购作为股利政策的一种手段,股份回购可以减少发行在外的股份数量,提高每股盈余水平,提升股票市值,优化股本结构,因此对上市公司有着特殊的意义。研究和探讨有关上市公司股份回购的理论和实际问题,对推动我国上市公司和资本市场的发展与创新有积极的意义。本文通过对股份回购的研究,发现我国上市公司股份回购与国外的差异,通过案例分析,找出我国股份回购存在的问题,提出完善及改进意见。     

上市公司股票回购的市场效应分析

股票回购在我国证券市场是一种重要的资本运作工具，在改善我国上市公司畸形的股权结构，建立科学的法人治理结构，提高公司治理结构效率等方面可以起到独特作用。但由于缺乏对股票回购市场效应的准确界定，导致股票回购资本运作的不成功，股票回购的独特作用也未能发挥出来。因此，有必要研究我国上市公司股票回购效应问题，为我国上市公司资本运作提供策略指导。     

我国上市公司股票回购效应研究——以宝钢股份为例

用比较分析法和事件研究法对我国全流通市场下第一例最大规模的股票回购案例进行深入的分析和研究,通过回购前后的财务效应和市场效应分析,得出结论:股票回购提高了公司的财务杠杆水平,改善了公司的偿债能力和盈利能力,也增加了公司的现金流量,对于宝钢股份起到了一个优化公司资本结构和提高公司经营效率的作用,但同时也存在侵害中小股东和债权人利益的问题。     

股票回购的财务与会计问题及其对策研究

股票回购是股份有限公司通过一定的法律程序和有效途径从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为,通过回购股票改善了上市公司的法人治理结构,提高了公司的盈利能力,另外对公司偿债能力、股利分配政策、规范证券市场及会计主体假设都有重大影响。本文就股票回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计处理方法作了一定的探讨,并对我国实行股票回购及库藏股制度进行展望。     

浅谈上市公司股票回购引发的问题

上市公司股票回购中，产生了相关方面利益受损；财务负效应；利润操纵和内幕交易等问题。这是由许多原因引起的。我们应积极采取对策，解决出现的问题，使上市公司股票回购业务得到更好的发展。     

上市公司"回购配售"模式研究

当上市公司的股票价格严重低于其内在价值时,一方面面临着被收购兼并的风险,另一方面也有提升股价,维护公司形象的需要。上市公司回购自己的股票,可以较有效地解决这个问题。但“回购注销”方式受资金状况的制约,并且存在制度上的漏洞,如果允许公司在价低时回购,等到价格高时抛售,又容易导致公司利用内幕消息炒作自己的股票。允许上市公司在价低时回购自己的股票,然后在行情回升后再将回购的股票配售给股东,可较好地解决这一问题。     

基于上市公司股利政策改革下的投资者保护——现金分红与股票回购的选择

根据上海证券交易所上市公司现金分红指引(征求意见稿),鼓励上市公司通过股票回购的方式来回报投资者,特别是股价被低估等原因而无法现金分红的上市公司,股票回购等同于现金股利。但是在当前我国资本市场的环境和规章制度尚不成熟、亟须改善的情况下,为了保护投资者,我国上市企业实施的分红制度应当以长期、稳定的现金股利为主,而股票回购只是一种补充,并且是在特殊目的下短期使用的手段。     

股票回购对公司未来业绩影响的实证研究

利用最新数据,验证了股票回购对公司未来业绩的提升效应。引入净利润率、市盈率、流动资产比率、主营业务收入比等作为解释变量,发现回购比例越大、净利润率越高、主营业务收入比越高,回购实施后公司的业绩提升越多;市盈率越高、流动资产比率越高、资产负债率越高,回购实施后公司的业绩提升越少;公司规模的大小不影响公司业绩的提升。此外,《补充规定》的出台和公告涉及股权激励的,对公司业绩有显著的正向效应。     

我国股票回购的经济效应分析

我国现行上市公司的股本结构普遍存在国家股、国有法人股占绝对控股地位的现象。这种结构阻碍了公司资产运营效率的提高 ,影响到股东对上市公司的再投资。而股票回购是提高流通股和社会公众股的比重 ,优化股权结构 ,健全和完善上市公司法人治理结构的重要途径之一。股票回购操作的意义和作用。目前我国股票回购操作所遇到的困难     

股票回购、自由现金流量与企业价值

公司回购股票能够提升企业价值,是由于降低了管理层掌控的自由现金流量,从而提高项目的边际报酬率,降低企业的资本成本,以及调整股权结构。但是,同为减少自由现金流量,股票回购与现金股利还存在若干差异。因此,我国应当适当、逐步放宽相关的规制。     

股票回购中内幕交易与股价操纵行为规制——由新《公司法》第一百四十三条引发的思考

新<公司法>增加了股票回购事由的条款,放宽了对股票回购的限制.但在股票回购的立法方面,总体上仍较为简单、粗略,缺乏具体的操作规则,没有形成完整、严密的规制体系.由于立法模式的差异,各国对股票回购过程中内幕交易及股价操纵行为的管制形式也有所不同.对欧美等国对股票回购过程中的内幕交易和股价操纵行为的监管进行比较分析,可以为我国股票回购实施过程中如何抑制股价操纵行为提供启示.     

对放宽股票回购法律限制的思考

随着我国证券市场步入规范化、国际化、逐渐成熟的发展阶段，适时放宽股票回购的法律限制有利于实现企业战略目标，有利于实现企业行为合理化和企业价值最大化目标。股票回购要坚持公开、公平、公正的原则，对上市公司回购股票的条件作出严格规定，抑制其负面作用，发挥其积极作用。     

股份回购宣告前后的上市公司盈余管理行为研究

本文以我国证券市场的公开市场股份回购公司为研究对象,发现宣告进行公开市场股份回购的公司,存在股份回购前负向调整操纵性应计,在股份回购后正向调整操纵性应计的现象。公司采取这种行为是为了达到“在回购前压低股价,减少回购成本;回购后释放利润,提高股价”的目的。本文发现宣告股份回购本身是一种“偏负面”信号,企业在进行盈余管理和股份回购调整权益等一系列财务游戏之后,公司的经营业绩、财务表现和市场价值等无法获得本质改善,公司的发展前景并不乐观。在所有宣布回购的样本中,“真回购”公司的回购真正动机和宣告动机相似性较高,而“假回购”公司宣告回购目的背后还隐藏着其他动机。资本市场能够在一定程度上识别公司宣告股份回购是属于“真回购”还是“假回购”。     

国有股回购方法研究

本文分析了我国证券市场中股权结构的现状,针对国有股比例过高、无法流通的情况以及因此带来的一系列总理２,提出了对国有股进行股票回购的思路,并结合我国上市公司的实际情况,提出了用债务融资进行现金回购的设想和方法,并对几种具体的筹资方法进行了分析,提出了建议。     

股票回购的财务思考

随着国有股的减持,股票回购将越来越受到重视.本文就股票回购对上市公司股票期权的实行、财务目标的实现、会计信息披露、负债及资本保全原则的影响进行探讨.     

股票回购对财务与会计的影响

股票回购是证券市场发展到一定阶段的产物，有它自己独特的优势，它是上市公司财务管理中一个重要的领域。通过回购股票改革了上市公司的法人治理结构，提高了公司的盈利能力，另外对公司偿能力、股利分配政策、规范证券市场及会计主体假设都有重大影响，是实现股东财富最大化的有效途径之一。     

不确定信息下动量效应的非对称性研究

研究我国股票市场存在不确定性信息时的动量效应的非对称性,利用我国上证A股中有关的股票样本数据,通过引入上市时间、股票收益波动率和用户关注度作为衡量不确定性的3个指标,针对David(2010)所提出的3个假说分别进行了检验.结果发现假说1在中期内是成立的,而短期和长期内可能并非成立;假说2在短期内是成立的,但在中期和长期内并非成立;同时,在将样本期分为危机期和非危机期后,发现危机期市场中非对称效应越大,越能证明假说3的合理性.