企业并购与财务风险控制

企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的，以现金、证券或其他形式购买被并购企业的全部或部分产权或资产作为实现方式。企业并购是一个世界性的趋势，也是一个复杂的战略决策过程，当两家公司走上合并之路时刚开始都充满着期盼和祝福，但真正成功的例子却屈指可数。20世纪90年代美国掀起了并购浪潮并波及到世界各地，创造了好多并购神话，但随着时间的流逝，这些神话如同一个又一个泡沫相继破灭，或因财务问题破产，或不得不再次重组。     

上市公司并购中的审计风险分析

与并购环境相关的审计风险主要发生在并购重组的策划筹备阶段．一个理性的并购行为首先要确定并购战略．其次是选择目标公司，然后再确定并购方式进行融资和财务规划．这样才能进入一般操作程序。公司在实施并购策略前，需根据公司行业状况、发展阶段、资产负债情况、经营状况和发展战略多方面进行并购需求分析、确定并购目标的框架特征、     

中小企业并购的财务风险分析及防范

中小企业并购的财务风险是指在并购活动的过程中所存在的各种不确定因素．导致企业发生财务状况恶化或财务成果损失的可能性．是并购价值预期与价值实际严重负偏离而导致企业财务困境和财务危机。在某种意义上，企业并购财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映．是贯穿企业并购全过程的不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。     

并购动机分析：协同效应还是建立帝国？——基于华源集团案例研究

一、引言 一个成熟的市场包括有效的资本市场，透明的经理人市场，以及一个活跃的并购市场。这些市场的相互协作将实现市场经济有效配置资源的功能。其中，并购市场的活跃程度，是衡量资源配置效率一个重要标志。我国自1993年的“宝延事件”以来，上市公司之间股权转让、吸收合并等并购行为层出不穷。国资委直属的华源集团作为并购大潮中的弄潮儿，在短短13年间进行了大大小小90多次并购，资本由最初的5亿元扩增到572亿元，创下了中国并购的神话。但2005年这位神话缔造者却遭遇了成立以来最尴尬的境地，连年并购的大笔资金支出使得华源集团的资金链出现了巨大的缺口，短短数月便遭到了来自上海银行、浦发银行等的十几起贷款逾期诉讼，最终因无力还款而被诚通集团重组。     

我国上市公司并购财务模型设计研究

企业通过收购、兼并、置换等并购方式，可以盘活存量资产，优化资源配置，调整产业结构、产品结构、企业组织结构。通过并购．企业可实现低成本扩张和扩大市场份额；实现经营的协同效应和财务的协同效应；实现多元化经营和企业长远发展战略。基于此，本文构建了并购行为财务效应分析模型，对模型的选择进行探究并建立起通用模型。     

基于财务视角的战略并购管理研究——中粮并购蒙牛乳业的案例分析

本文基于财务视角对中粮并购蒙牛乳业的案例进行了分析，发现正确识别目标企业、区分财务并购和战略并购对于实施战略并购管理和实现并购的协同效应具有基础性作用。     

论企业并购中的财务整合问题

企业并购中,并购整合是并购中的一个重要环节,财务整合是并购整合的重要内容,有效的财务整合有助于健全财务运作体系,贯彻并购的战略意图,使并购方有效控制被并购方。本文阐述了企业并购中财务管理目标、财务组织结构、会计人员、财务管理制度、存量资产以及会计信息六个方面的财务整合问题,并就财务整合的工作流程进行了分析。     

横向并购——并购形式的复古

横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，相同行业的公司之间进行的并购，实质上是竞争对手之间的合并．也是并购史上出现最早的形式。在1895年-1904年的第一次企业并购浪潮中．横向并购作为主流并购形式，催生了很多像美孚石油公司．杜邦公司．美国烟草公司和美国钢铁公司这样的行业“龙头”，提高了产业集中度．促使了寡头垄断市场结构的形成。始于20世纪90年代，至今仍在持续的第五次企业并购浪潮仍以横向并购为主．大量案例是上个世纪第一次企业并购的再现。与以“小并小”为特征的第一次企业并购浪潮不同，当前的并购以“强并强”为特征，且涉及到几乎所有的行业．这种全方位的企业并购使许多行业形成新的“寡头经济”。主流并购形式经过横向并购．纵向并购．混合并购后又皈依于横向并购，这一历史轮回使我们有必要对其进行深入研究，以使其更好地为我国的企业管理和经济发展服务。     

企业并购失败的财务视角分析

企业并购是进行资本集中，实现快速低成本扩张的重要形式与途径，也是市场经济条件下，调整产业结构、优化资源配置的重要手段。如今，并购案例越来越多，并购金额也越来越巨大，但是对并购效果的统计却并不乐观。并购中的财务风险可能导致并购绩效低下，并购效果不理想，甚至并购失败。本文主要从财务视角对并购失败问题进行探讨。     

1＋1〉2的目标选择——企业并购的财务研究及并购新动向：并购对企业财务的影响

作为全球资源重新配置最有效、最灵活的方式．企业并购目前正在全球范围内如火如荼地进行着。中国是亚太地区继日本和澳大利亚之后的第三大并购市场，2006年上半年，中国的并购交易金额达到了410亿美元，年增长率达到令人诧异的71%；2005年，中国公开的并购交易数比上年增长了14.5%，达到857宗。 如何以最低的并购成本获得最高的并购收益，达到增强企业核心竞争力、降低交易费用、分散经营风险、迅速“做大、做精、做强”，即1＋1〉2的目的，是并购方关注的重点。财务问题贯穿于并购始终，并发挥着极其重要的作用。如何进行企业并购的财务规划，如何进行财务操作，并购给企业带来怎样的财务影响，并购的态势走向如何，如何选择最佳的并购方式，都值得我们认真关注和思索……     

企业并购财务风险分析及防范

财务风险是并购过程中的主要风险，产生并购财务风险的主要原因是环境的不确定性和信息的不对称性。从定价风险、融资风险、支付风险和财务整合风险具体阐述并购财务风险的类型，进而有针对性地提出防范并购财务风险的措施。     

企业并购中的财务风险及其防范

并购是企业通过资本市场寻求扩张的最主要方式，其成功的标志是并购后公司价值超过并购前的价值。然而企业并购过程中存在着各种财务风险，包括价值评估风险、融资与偿债风险、并购后财务整合风险等。如何了解掌控企业并购中的财务风险，关系到并购的成功与否。     

企业并购中的财务风险分析及控制

企业并购日渐成为资本市场上众人瞩目的焦点和热点，但失败的案例却频频出现。据调查，1956年～1986年美国的并购失败率高达53．4％-74％。究其原因，企业并购是一种风险较大的经营活动，一旦防范和控制不力，便会导致失败。企业并购所面临的风险有体制风险、营运风险、信息风险、反收购风险、战略风险、政策风险等等。但无论是哪种风险，都通过并购成本最终影响到并购的财务风险，所以本文重点探讨贯穿于并购始终的财务风险。     

企业并购中的财务问题思考

近年来，企业间的并购活动越来越频繁，妥善处理好并购重组中的财务管理问题，是成功并购的前提和基础。本文拟在了解企业并购财务动因的基础上，梳理并购环节中的相关财务问题，指出其间的财务风险并给出防范建议，以期对企业恰当运用财务手段、实现并购战略目标提供相应的参考。     

物业管理企业并购中的财务风险及应对措施探讨

近年来，物业管理行业并购市场持续火热，无论是并购规模还是金额，纪录频繁被刷新，并购已经成为物管企业短期内快速扩大规模的重要策略。在物管企业实施并购的背后，也存在着财务、法律、运营等各类并购风险，如何规避和防范并购风险，特别是财务风险，是摆在物业管理企业面前的一个现实课题。本文分别从并购的投前、投中、投后展开分析讨论，分析财务风险产生的原因，并针对并购过程中遇到的典型风险提出相应的解决措施，希望可以帮助相关物管企业防范并购中的财务风险。     

企业并购的财务问题及其对策探析

并购作为企业资本运营的一个重要手段．对企业发展有着重要的现实意义。企业并购过程中涉及到许多财务问题,而财务问题的解决是企业并购成功的关键。因此,必须对目标企业价值进行合理评估、对并购的主要融资渠道及财务支付方式进行研究。     

企业并购后的财务整合

企业发展壮大的途径一般有两条：一是靠企业内部资本的积累，实现渐进式的发展；二是通过企业并购，迅速扩展资本规模．实现跳跃式发展。从某种意义而言．并购容易整合难。在并购企业所实施的战略整合、组织与制度整合、人力资源与文化整合、财务整合等管理整合中．财务整合是企业并购行为最为核心的内容和重要环节。现就企业重组过程中并购企业的财务整合问题，谈几点看法。     

浅探杠杆并购的财务风险与控制

所谓杠杆并购，是指并购企业以未来并购的目标企业的资产和收益为担保，向银行或其他金融机构大量举债，用借来的资金完成并购的一种方式。在杠杆并购中，借债比例通常占并购总资金的70％以上．有时甚至高达90％，并且通常被安排在10年以内分期偿还。并购后并购企业的债务将增加10倍、20倍甚至50倍。     

企业并购的财务风险及防范

企业并购是在当今世界经济中呈快速上升趋势的一个经济现象。毋庸置疑，并购是企业实现快速增长的一种捷径，能给企业带来诸如经营协同效应、市场份额效应、财务协同效应等好处，但并购也是一把双刃剑。回顾企业并购在世界发展历史不难发现，并购案中存在大量失败案例，在我国仅发展了20多年的企业并购活动中，失败案例也层出不穷。     

谈企业并购财务管理内容框架

本文就企业并购过程中涉及的财务管理内容作了一个梳理和总结，认为企业并购财务管理内容可分三个层次即并购财务目标与战略、并购财务运作与并购会计处理。