法律制度、法律执行与上市公司破产重整效率——基于宝硕股份的案例研究

破产重整是危机企业解除财务危机的重要法定机制。本文基于执法经济学理论，以宝硕股份的破产重整事件为例，研究了新破产法实施后上市公司破产重整的经济效率。研究发现，虽然宝硕股份借助重整机制暂时避免了破产清算，但是重整活动却明显缺乏经济效率，新破产法在执行过程中偏离了原先的立法预期，相对落后的执法环境致使参与重整的利益相关方的目标函数和博弈行为发生异化，并最终导致重整的低效率。本文揭示了我国转型期相对落后的执法环境制约企业破产重整效率的典型作用路径。最后，本文提出了若干政策建议。     

论破产重整中担保物权的保护

首次确立破产重整制度是我国新破产法的亮点之一。破产法的立法目标由破产清算转向破产重整是社会经济对法律提出的要求。破产重整更多地考虑了债务人利益和社会公共利益,以牺牲一定程度的债权人利益为代价,尤其是担保物权人利益,但重整程序在限制担保物权的同时,应当提供适当的保护机制,以实现社会利益和个人利益的平衡。我国新破产法在这方面仍有不足,需要进一步完善。     

浅谈我国破产重整中公司治理结构

公司治理原则上是一种自我管理,其难点和重点在于代表公司各种利益主体的机构之间的分权和制衡,进入破产重整程序的企业由于涉及的利益主体众多,具有社会本位性,因而重整企业的治理结构表现出与非破产公司不同的特殊性.管理人的特殊地位决定了管理人是重整过程中最重要的机构.我国破产重整制度借鉴国外两种典型的管理模式,衍生出两种可供选择的治理结构.本文将围绕重整公司的治理结构问题,对公司治理结构的规定中所蕴涵的原理给予一定的阐释,从管理人在破产重整中的定位及其职能出发,介绍我国重整公司治理结构运行中存在的问题,尤其是管理人在经营与监督机制中的问题,为完善我国破产重整中公司治理结构提出一些建议.     

破产重整效率、企业重整价值与利益相关群体 ——基于泸天化与柳化股份的比较案例

在我国经济转型过渡时期,破产重整作为挽救陷入严重财务困境企业的重要方式逐渐受到社会的重视,但是重整耗时长、成本大、效率低仍是企业破产重整最大障碍之一.文章对比泸天化和柳化股份破产重整事件,构建破产重整效率、企业重整价值与利益相关群体三方关系分析框架,通过相关指标及博弈论模型深入分析两家案例企业,剖析我国上市公司破产重整现状及存在的问题.结果表明:无形价值是破产企业重整价值的核心构成要素;现有的破产重整机制为债务人导向,债权人在重整过程处于劣势地位,致使破产重整成为债务人逃避破产责任的主要方式;金融债权人对于破产重整的妥协是受到政府干预的一贯结果,政府对重整的不当干预有违破产法立法的初衷.     

破产重整融资模式的法律问题研究

破产重整是处于困境中的企业在退出市场之前的最后一次救治机会，把握机会的关键就在于企业能否在重整阶段融到所需资金。受财务状况影响，破产重整企业的融资模式选择有限，这几种模式在法律方面都存在不同程度对投资人/债权人资金回收保护不力的情况，无法有效激励投资人/债权人提供资金的热情。只有构建重整融资的相关法律制度，进一步细化司法解释，在法律技术构造上衡量各方利益，确保重整融资渠道的畅通，才能实现破产重整制度的价值目标。基于此，本文分析破产重整融资模式的类型及其中存在的法律问题，并提出完善策略，以期为破产企业顺利融资提供有效参考。     

*ST德奥破产预重整的案例分析及启示

预重整制度是一种救助困境企业的新型机制,兼具目前《中华人民共和国企业破产法》中规定的破产重整和庭外重组两种机制的优点,同时可以解决破产重整时间成本过高,以及庭外重组中大债权人侵害中小债权人利益、执行力低等问题.本文以*ST德奥重整事件为例,分析其陷入财务困境、选择预重整的原因以及重整的过程及特点,揭示其能够顺利通过预重整制度成功上市的因素,提出上市公司财务困境脱困中的预重整制度与重整制度有机结合等观点.     

上市公司破产重整中对中小股东权益的保护

院目前,关于上市公司日常经营管理活动中对中小股东利益的保护措施与立法已有很多,但上市公司破产重整中该如何保护中小股东的利益却无法可循.这就使得上市公司破产重整中存在中小股东权益被随意侵害的现象,这与法律保护中小股东利益的目的不符,也不利于我国建立完善的中小股东权益保护机制.文章通过案例引申出的相关问题,探讨如何保护上市公司破产重整中中小股东的权益,以求进一步健全和完善中小股东权益保护机制.     

长航凤凰破产重整的案例分析及启示

长航凤凰资产负债率自2011年连续5年高于90%,处于资不抵债的严重局面,依据《企业破产法》选择了破产重整.本文分析了长航凤凰破产重整退出路径的选择依据、破产重整的具体实施计划及其结果,总结归纳了其破产重整带给航运业及其他企业的启示.     

我国企业破产重整制度中债权人利益保护

《中华人民共和国企业破产法》己于2007年6月1日实施,它确立了企业破产重整制度,同时为债权人保护带来了新的影响。它在借鉴国外发达国家立法经验的基础上,结合我国实际国情,得出了许多肯定的立法理念,但有很多条文存在缺陷,应当进一步完善我国企业破产重整制度及债权人利益保护。本文从我国金融市场开放,金融企业破产重整中保护债权人利益的角度出发,结合其他国家和地区破产重整法律制度,对我国企业破产重整制度在债权人权益维护方面的现状及问题进行了分析,对完善我国企业破产重整中债权人利益保护制度提出了一些建议。     

破产重整程序中可转股债权问题研究

"债转股"作为破产重整的重要工具之一,是指债权人将所持债权转为其对债务人股权的投资行为。由于该种方式自身具备兼顾各项主体利益、盘活资产、减轻企业财务负担等优势,在实践中备受青睐。同时,随着《公司债权转股权登记管理办法》的实施,使得破产重整程序中债权转股权在立法层面有了明确依据,不难预见,该重整工具将会被更加广泛的运用于破产实务。然而,在破产重整程序中,并非所有的债权都能转化为股权,在法律法规未尽完善规定的情况下,对可转化为股权的债权类型、范围、条件等进行分析、界定具有重要意义。     

市场化债转股在企业破产重整中的应用

文章以市场化债转股在泸天化破产重整中的应用为研究对象,对其破产重整计划,市场化债转股方案的合理性及实施效果、产生的影响进行深入分析,从而为其他上市公司将市场化债转股应用到破产重整中提供经验借鉴.     

公司破产重整中债务重组所得涉税问题探析

随着市场竞争加剧,企业因经营不善而破产倒闭的情况日渐增多,因公司破产而产生的债务重组所得涉税问题成为新时期公司财税研究领域的重要问题。本文重点针对公司破产重整中债务重组所得涉税问题一般性处理进行研究,剖析了债务豁免、债转股、以非货币资产清偿债务等问题的处理程式,同时对债务重组所得的特殊性税务处理的基本条件和实践操作进行研究,最终得出公司破产重整中债务重组所得涉税问题思考,对剥离债务规避债务重组所得税的可行性以及破产管理人在债务重组期间的涉税义务履职问题进行研究,旨在为破产重整过程中债务重组所得涉税问题提供有益帮助。     

A股公司破产程序选择效率研究

运用事件研究法和会计研究法对中国上市公司破产程序选择的效率进行实证分析,发现被债权人申请破产的上市公司无一例外地选择重整或和解,但除了控制权完全转移及主业变更的破产公司即“借壳重整”效果较好外,其他重整方式效果并不理想。不具有重整能力滥用重整、重整效率本身低下、重整方案本身有问题是破产重整效果不理想的主要原因。     

关于上市公司破产重整中投资者权益保护的几点思考——基于“宝硕”、“沧化”案例的分析

2007年6月1日，《中华人戛共和国企业破产法》（简称新破产法）正式实施。作为我国破产立法上的一大创新，新破产法建立的破产重整制度在法律实践中已经显示出巨大效力，为挽救危机上市公司提供了法律保障和可行路圣。宝硕股份、沧州化二先后通过破产重整化解风险，作为债务人的上市公司、债权人、投资者实现了共赢。本文拟结合宝硕股份、沧州化工破产重整中出资人权益的调整和实施，着重就上市公司破产重整中投资者权益的保护进行探讨，并提出相关建议。     

论中小企业特殊的破产重整制度

中小企业经营失败率很高,导致其破产重整失败率也较高。为了帮助破产中小企业主尽快走出经济困境,我国需要建立一些中小企业特殊的破产重整制度。提高对债权人的清偿、挽回企业主的投资,保持就业岗位以及帮助人们及早发现不值得给予破产保护的中小企业,是这些制度的法理基础。中小企业破产重整制度主要内容包括:适度放松破产条件、鼓励中小企业尽早寻求破产重整,在破产初期对它们的重整方案进行评估,帮助它们尽早发现经济困难信号,加强对重整方案实施的监督。     

企业资本效率与利益相关者保护 ——基于中核钛白重组的案例研究

本文基于中核钛白破产重整的典型案例,研究了我国国有上市公司在重大重组过程中利益相关者之间责任与利益的权衡及其对资本效率的影响.通过研究发现,中核钛白从濒临破产到重获新生,离不开企业利益相关者之间的相互妥协,从而使得各方利益得到妥善处理和保护,为后续企业资本效率的改善奠定了坚实基础.由此,企业应进一步完善利益相关者保护制度,并关注企业经营使命和社会责任.     

上市公司破产重整相关问题研究

随着科学技术的发展,公司之间的竞争压力增大。上市公司并不代表可以持续经营,永不衰落。如果公司经营不善或者企业内部出现问题,都会给公司带来致命的打击从而导致破产。而公司经过破产重整后,相关问题也会随之显现,最基础的便是会计处理问题。本文将通过对上市公司破产重整的意义、相关会计问题及相应的措施展开研究。     

重视非司法重整的价值

重整是拯救陷入困境企业的一项制度。我们通常所说的重整是指破产重整,破产重整是指由债务人和债权人在法院的主持下协商一个重整计划,对债权、债务进行清理,进而恢复债务人生存能力和经营能力的一种破产程序。当前,在政府的支持下,通过法院主导,一些企业通过破产重整焕发了生机,但是这种程序对于中小民营企业具有一定局限性。中国于2007年6月1日起才增设的司法重     

从郑百文的实践探索看上市公司破产重整

自2007年6月1日《破产法》实施,破产重整制度正式引入我国司法领域,实践中已涌现出不少经典案例,市场上不乏通过破产重整取得上市公司壳资源的成功案例,比如星美联合、浙江海纳等。目前破产重整之势愈演愈烈,＊ST盛润、＊ST深泰、ST秦岭,众多ST或＊ST上市公司纷纷进入破产重整程序。与普通企业相比,     

企业破产重整价值评估探讨——兼与程虹、袁国栋商榷

破产重整是我国修订后的破产法中新增加的一类破产案件,如何进行企业破产重整价值估价,为债权人和人民法院提供相关服务,是摆在我们面前的一个理论问题和实务问题.因此,对企业破产重整价值评估的缘由、环境、目标、内容、方法、报告等问题进行研究,具有一定的现实意义.