行为财务理论在证券市场中的应用

传统财务理论把投资者的决策行为视作黑箱,简单地将其看成是效用或财富的最大化,忽视了投资者决策过程中的情绪等因素对投资决策的影响,无法解释证券市场中的很多异象,在此背景下,行为财务理论应运而生.行为财务理论尝试从心理学、社会学及其他认知科学的视角来研究证券市场上投资者实际行为及其变化的原因.     

西方体育消费者行为模型的理论解构

本文运用文献资料法、归纳与演绎等方法对西方有关体育消费者行为模型的研究进行了一般性分析,并在归纳其研究特征的基础上,对西方体育消费者行为模型研究进一步进行了理论解构.研究发现,模型中集中呈现了预期效用理论、认知学习理论、刺激-反应理论以及介入学习理论四种理论的应用过程,可以说这些理论的应用对于深刻理解西方体育消费者行为研究无疑是一个重要的视域开启.     

投资者行为模式与证券资产价格决定理论的演变

证券资产价格决定理论经历了70余年的演变和发展."动物精神"投资者行为模式下,强调心理预期在人们决策中的重要性,认为投资者不应把精力用于计算股票的真实价格,而是应该用于分析投资大众的未来动向和预期心理.通过对投资者个体最优行为模式的研究,哈里·马柯维茨建立了"均值-方差模型",通过对所有投资者最优行为模式的研究,建立了资本市场理论及一系列均衡定价模型.对投资者实际决策行为模式下的证券资产价格理论的研究形成了行为金融学.证券资产价格决定理论正朝着更加符合投资者实际决策行为方向发展.     

基于前景理论的大学生网购决策行为分析 ——以安徽省大学生群体为例

大学生是网购大军中的特殊群体,其网购行为往往呈现出有限理性特征.这种有限理性行为无法通过期望效用理论完全刻画.为此,本文以前景理论为理论基础,建立一种能有效描述大学生网购决策行为的分析方法.首先,运用前景理论建立大学生网购决策行为模型;然后,通过调查问卷对所建立的模型进行实证检验;最后,基于期望效用理论,通过实证案例实...     

前景理论对金融市场异象的解释

基于行为金融学的资产定价理论突破了现代金融学理性人假设,解释了市场中客观存在的诸多异象。作为行为金融学理论基础之一,前景理论描述人们在不同状态下决策时的"非理性"行为。本文推导出基于前景理论效用函数投资者风险资产需求量,并以此建立了一个异质多主体资产定价模型,在JAVA-SWARM平台上进行了仿真实验。仿真产生了平稳的、肥尾的、非正太分布的收益率序列,以及波动聚集、股权溢价等市场异象。同时,实验发现投资者投资绩效与投资者所占市场比例正相关;在前景理论效用型投资者占市场主导条件下,投资绩效与损失厌恶系数负相关。     

行为资产组合理论发展研究综述

行为金融理论于20世纪80年代兴起,它通过将行为因素引入决策过程从而对传统的金融理论做出补充。谢弗林(Shefrin)和斯特曼(Statman)在现代资产组合理论的基础上提出了行为资产组合理论,该理论是行为金融的理论基础之一,它打破了现代投资组合理论中存在的理性人局限、投资者均为风险厌恶者的局限以及风险度量的局限,更加接近投资者的实际投资行为,引起了金融界的广泛关注。     

基于行为经济理论的个人偷逃税模型

偷逃税问题的分析框架由Allingham和Sandmo最先提出,它的核心是期望效用最大化,一直占据着偷逃税理论研究的主流.然而,基于期望效用理论的偷逃税研究并不能很好解释现实.本文摒弃传统的期望效用分析工具,采用行为经济理论中Kahneman和Tversky的前景理论,对个人的偷逃税行为进行了分析.结果显示,相对经典A-S模型,新模型较好解释了税率对逃税行为的影响.     

行为财务理论在公司财务中的应用

传统财务理论假设人们的行为符合主观预期效用理论和理性,然而在实证研究中发现一些传统财务理论所无法解释的现象。20世纪80年代后期,行为财务学以期望理论为基础,引入心理学理论,来取代现代财务模型中的理性行为假设,对公司财务行为提出了新的诠释。本文从公司融资、投资、股利三个方面分析了行为财务理论在公司财务中的应用,并对公司财务决策提出了四点启示。     

投资者视角下的会计信息效用分析

会计信息效用是衡量信息价值的有效尺度,对于投资者而言,分为过程效用和目标效用。本文分析投资者会计信息效用的实现过程,从投资者个体因素和相关环境因素出发,运用认知心理学、系统论以及行为金融学理论分析会计信息效用影响因素。最后将定量分析和定性分析相结合,分析投资者会计信息效用最大化的可行性和意义。     

我国股市模仿投资行为的理论分析

行为金融理论是证券市场的最新理论,它运用社会学、心理学和经济学原理来研究股市的实际投资行为。本文运用行为金融理论对我国股市模仿投资行为进行了分析,认为我国股票市场是一个新兴股市,不论是机构投资者还是个人投资者都存在不同程度的模仿投资行为,在模仿投资行为形成过程中,信息传递机制起着重要作用,使我国股票价格经常出现异常波动甚至产生股市泡沫。文章提出,为遏制模仿投资行为,必须改善股票市场结构,完善市场机制,大力培养和发展机构投资者;加快股市相关制度创新,完善有关证券市场的法律法规;开展投资者教育,把理性投资者培养成市场主导力量;加大投资工具创新力度,增加投资品种。     

我国资本市场投资者行为分析

投资者是资本市场的经济行为主体,从心理预期到理性预期,从理性特征到非理性特征,对投资者行为理论的研究由来已久。投资者行为对证券市场的价格决定和波动性都具有影响。本文在介绍投资者投资决策的理论基础上,从行为金融学的角度分析了我国资本市场上投资者的主要问题是由信息不对称引起的过度投机行为,最后提出抑制投资者投机行为的几点对策。     

基于前景理论的投资决策分析

从期望值理论,到期望效用理论,再到最新的前景理论,风险理论的演变经过了三个阶段的发展。前景理论的提出,打破了传统经济学奉为圭臬的理性人假设,将心理学和经济学融合起来,研究了在有限理性前提下人们的决策行为,开拓了经济学中的一个全新的领域。本文以前景理论为基础,分析了证券市场中个人投资者的非理性行为动因及其后果,并给出投资策略的建议。     

行为金融学理论研究述评

本文从行为金融学发展过程及行为金融学中的期望理论、投资者行为偏差理论、市场非有效性等理论作了详尽的阐述。     

证券投资者情绪对市场收益及波动率影响的实证研究

证券市场中的投资者依据他们对上市公司未来盈利的预期来对证券进行心理定价.作为投资者对未来市场预期的一种表征,情绪是心理学及行为金融学的一个重要概念,是反映投资者心理和行为特征的一个重要指标.本文运用非对称的GARCH类模型考察了中国证券投资者的情绪指数与未来市场收益率及波动率之间是否存在显著的统计相关关系.     

关于边际效用理论的思考

<正> 一、边际效用理论是一种唯心主义的理论学说吗? 一提到边际效用理论,一些经济学者就会认为这是一种唯心主义的、庸俗的资产阶级经济理论。因为这种理论认为商品的价值取决于商品的边际效用,而效用则是人们对商品能够满足其需要的一种主观感受,这一理论无视经济现象之间的本质联系,避开了决定价值的客观因素——劳动,掩盖了资本主义社会中人剥削人这样一种生产关系,因而是庸俗的、唯心主义的、为资本主义制度进行辩护的一种经济理论。     

基于消费者行为理论的购房者效用分析

文章立足于西方经济学中的消费者行为理论,通过建立模型,说明我国现有住房价格迅速上涨的情况下,已购商品房的老百姓的效用水平如何变化的相关问题。假设房价下跌的情况下,探讨老百姓的效用水平的变化,以及为什么购房者平常感受与按经济学原理分析的结果不一致的原因。当然,老百姓购房的具体感受与众多因素有关,因此,本文仅仅是对经济学理论和建模在现实生活中的应用性的一种尝试。     

论风险偏好与股市泡沫

首先介绍了行为金融学上对股市泡沫的研究状况,进而从投资者对待风险的角度和投资者的风险偏好假说入手,分析了风险偏好投资者的数学特征,并运用效用理论进行推导得出投资者的风险偏好是引起股市泡沫的关键因素。     

论风险偏好与股市泡沫

首先介绍了行为金融学上对股市泡沫的研究状况,进而从投资者对待风险的角度和投资者的风险偏好假说入手,分析了风险偏好投资者的数学特征,并运用效用理论进行推导得出投资者的风险偏好是引起股市泡沫的关键因素。     

投资者行为理论的发展历史及其心理学特征

从上世纪五十年代开始发展起来的投资者行为理论是综合了心理学、社会学和金融学的发展而逐步发展起来的一种理论。这种理论对于经济领域各种“异象”合理的解释,促使更多的学者投入研究。心理学作为这种理论的重要支柱,因此,研究这种理论首先要掌握这种理论的心理学特征。     

行为金融学理论简述

传统金融理论与实证研究结果的差异 ,引发了人们对传统金融理论一系列假设的思考 ,导致行为金融理论的出现。行为金融理论是一个全新的金融学领域 ,是研究人们如何解释信息和采取行动的科学 ,投资者是以一种理性的、可预知的、无偏见的方式作出投资决策。