微软发债融资80亿美元

科技巨头个个腰缠万贯,但是在市场利率极低的背景下,他们仍然在通过债券等市场获取低成本的资金。12月4日,据华尔街日报报道,数据提供商Dealogie信息显示,微软公司发行了总额达到80亿美元的公司债券（以美元和欧元标价）,这是该公司过去十几年实施的最大规模公司债融资,也是十多年来美国公司最大规模的美元和欧元并行债务融资。微软此次发行的80亿美元公司债包括了32．5亿美元债券和35亿欧元（约合47．5亿美元）的欧元债券。     

中国地方政府共同发行债券模式研究

共同发行债(多个地方政府共同发行债券)是指财政收入规模较小的地方政府联合起来通过建立共同发债筹资机构或者联合发行地方政府债券筹集资金满足支出的融资方式。中国地方政府债务总量规模越来越大,隐蔽性地方债务隐蔽性越来越强,导致地方政府债务总量难以核实和监控。发行地方政府债券是一个让地方债务透明化、阳光化的工程,但是一些相对贫困的省份,发行地方债券由于信用度不够导致债券发行比较困难。本文通过对德国、瑞典、日本等国家共同发行债券筹资的经验分析,从中国的现实条件出发,得出中国建立一个共同发行债的筹资机构或者多省联合共同发行地方政府债券的债券模式是可行的。     

欧洲债务危机的最新进展和前景

2011年11月23日,中国国际经济交流中心举办第29期"经济每月谈",主题为"当前国际经济形势和热点问题"。商务部国际贸易经济合作研究院朱一平博士指出,欧债危机现在处于关键阶段,欧洲金融稳定基金(EFSF)能否承担危机救助责任存在疑问,同时欧洲央行内部对于危机救助存在着意见分歧。目前来看,唯一的解决方案是走共同财政政策的道路,发行统一的欧元债券。鉴于目前欧债发展态势,建议中国增加从欧洲的进口,同时增加对欧直接投资,并在欧盟推出统一欧元债券基础上,增持欧债。     

欧元诞生、欧债危机及纾困博弈路径

由欧元诞生的过程及欧元本身的缺陷,引出欧债危机爆发的必然性.从希腊、西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰和塞浦路斯欧元区六个危机国视角出发,基于债务发生的原因、救助措施及救助效果,综述欧洲主权债务危机的演进过程.欧债危机纾困现状表明:希腊等高债务国退出欧元区的威胁不可信;仅是救助机制不能根本解决欧债危机和恢复经济发展;高债务国支持的共同债券和经济良好国家支持的统一财政成为进一步解决危机的有效措施.在三个假设的基础上,运用三部子博弈完美纳什均衡分析法展示债务双方在财政统一和共同债券博弈中的合作路径.     

伊朗国家石油公司将发行90亿欧元债券

伊朗石油部副部长设拉子7月15日表示，鉴于此前发行债券所取得的成功，伊朗国家石油公司将在未来两年内再发行90亿欧元的“参与债券”，以发展伊朗的能源部门。     

动态资讯

<正>大事[11月22日]央行与香港金融管理局在北京续签货币互换协议,互换规模由原来的2000亿元人民币/2270亿港币扩大至4000亿元人民币/4900亿港币。[11月23日]欧盟委员会主席巴罗佐公布了该委员会拟定的发行欧元"稳定债券"计划,提出了发行欧元债券的三种方案,以此作为欧债危机解决方案的一部分内容。     

投资者争相抢购中国全球债券

中国最新发行的10亿美元和4亿欧元全球债券被投资争相抢购，原因是投资热衷于购买新兴市场债券，并对亚洲国家经济前景持乐观预期。此次是中国自2001年5月以来首次发行全球债券。     

日元汇率趋于均衡

2013年1月,与美国陷入"债务上限"僵局不同,西班牙未因融资困难向欧洲央行求援,同时债券拍卖也较为顺利,这使得市场担心的下行风险并未发生,投资者情绪趋于乐观,风险偏好的回升推动欧元区资产价格走高。具体来看,一方面,投资者开始修正对欧洲较低的增长预期,经济意外指数持续上行,与之相伴德国DAX指数反弹明显;另一方面,西班牙国债收益率稳定也推动欧元汇率回升。我们认为近期欧洲经济、金融市场的好转主要集中在三个方面:德国经济超预期明显,     

国际化要稳步进行

国家外管局9月30日宣布在银行间外汇市场开展人民币对欧元直接交易,人民币与欧元至此可直接兑换,不必借助于中介货币。英国随即兑现9月12日的决定,于10月14日成功发行30亿元以人民币计价的国债,此举成为全球范围内首个中国以外的国家发行的以人民币计价的国债,发行规模在非中国发行的人民币债券中最大。     

外汇太多也是负担?

一个国家合理的外汇储备构成,应当包括现金、债券、黄金等多个方面,以分散风险。目前来看,中国外汇储备中,其他国家债券比重过高,而实物黄金储备太少。中国是世界外汇储备第一大国,在美元、欧元等国际货币不断贬值背景下,中国拥有的3万多亿美元外储资产正面临大幅缩水的困扰。最近黄金价     

发展核心竞争力强大的中小企业成为国家重要战略——中小企业发展政策国际比较之德国经验

一、德国中小企业发展概况德国学术界认为,500名雇员以下及营业额少于5000万欧元的企业为中小企业;年营业额低于100万欧元、雇员低于10人为小企业。促进精英型中小企业发展是德国基本国策。近年数据表明,德国中小企业提供了78%左右     

欧元债券:云雾中的花蕾

发行欧元债券不仅会令财政不佳的国家懈于赤字削减,并且使其可以继续堆高债台,从而失去整顿财政的时机。     

欧洲经济德国化对中日韩FTA的启示

欧元危机爆发以来,欧盟在经济结构、财政纪律等方面有德国化的趋势。借鉴德国的经验,在中日韩自由贸易谈判中,中国有必要在谈判中展现高度的技术性和灵活性,争取利益的最大化。     

欧债危机下的“大”德国与“小”爱尔兰

德国反对欧元区统一债券欧洲债务危机爆发后,在讨论如何解决危机和今后如何预防危机的过程中,有这样一种呼声和建议:在欧元区发行一种统一债券。赞赏这一观点的人认为,目前,欧元区各国都是自行发行债券的。这就使得发债成本无法统一,有的利率高,有的利率低。希腊、爱尔兰、     

欧元来了

经过１０多年的准备之后，２００２年 １月 １日，１２个欧洲国家永远放弃使用各自的本国货币，而代之以一种共同的货币──欧元。几天之内１４０亿欧元纸币和５００亿欧元硬币将替换数量相当的各国原有纸币和硬币，受影响的人口达三亿之众，其动作规模在世界金融史上是空前未有的。 最先采用欧元的１２个国家是比利时、德国、希腊、西班牙、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、奥地利、葡萄牙和芬兰，其余三个欧盟国家丹麦、瑞典和英国目前都不参加这一行动。欧元区是世界上第三大人口区，仅次于中国和印度，而就国内生产总值来说，欧元…     

欧元使用第一天

2002年元旦对大多数欧洲人来讲非同寻常，欧洲人在辞旧迎新中不仅迎来了新的一年，而且迎来了“世纪婴儿”———欧元的正式流通。我有幸在德国汉堡亲身经历了这一历史上规模空前的货币兑换活动，并目睹了德国人第一次用欧元消费的情景。元旦上午九点，我带上2001年12月17日在中国银行汉堡分行用20马克换来的“欧元启动套币”（每袋10.23欧元），前往离家最近的“24小时银行”。与以往节假日一样，由于商店停业，街头行人稀少，马路上冷冷清清，只是地上撒满了昨晚燃放的鞭炮和烟花的碎屑。途经德国最大的面包店Kamps分店时，门口一块醒目…     

德国可再生能源研发和应用的新进展

德国可再生能源的研发工作是在1974年世界石油危机后起步的，在过去的近30年中，总共在这个领域投资达17亿欧元。这些资金主要投向太阳能(7．7亿欧元)和风能(3．3亿欧元)利用的研发。政府资助措施的目标过去和现在都是：开发经济实用、环境友好的可再生能源的利用技术。     

国际化要稳步进行

正国家外管局9月30日宣布在银行间外汇市场开展人民币对欧元直接交易,人民币与欧元至此可直接兑换,不必借助于中介货币。英国随即兑现9月12日的决定,于10月14日成功发行30亿元以人民币计价的国债,此举成为全球范围内首个中国以外的国家发行的以人民币计价的国债,发行规模在非中国发行的人民币债券中最大。一场"人民币热"正在欧洲盛行。李克强总理10月的欧洲之行涉及人民币的货币合作协议内容主要包括:     

德公示企业高管收入

在德国，各行业从业人员每月大致收入多少，基本不是什么秘密。不久前，德国《图片》报刊登了一个顿为详细的工资表。可以看到，东德地区一名火车司机的月收入在1621至2011欧元之间，纽佗堡的一位女动物饲养员可以拿到1875欧元的月薪，埃森的一名工程师每月的进项为3425欧元……甚至德国总理、政府发言人及工会领导人的工资也都明晰可见。然     

中国外汇储备资产币种结构优化研究

本文通过对现有外汇储备币种结构文献的分析,分为考虑与不考虑预期3月进口用汇与短期外债用汇两种情况,分别利用资产组合理论,借助MATLAB求出4种外币的10年期与3月期8种政府债券组合。研究结果显示:考虑汇率变化导致持有外币资产收益变化的建模与计算分析发现:(1)为满足偿还短期外债与最近3月进口的用汇的需要,最好采用限制币种最低持有比例的情形,在风险发生突变并且迅速增加收益几乎不变的点为外币资产组合的最佳点,即有效前沿的转折点处;(2)就中国目前的外债与进出口状态而言,相对安全又具有合理收益的外汇储备资产的比例如下:英国3个月国库券为10.73%,10年期欧元债券为1.52%,3月期欧元债券为6.2%,3月期日本国债为5.65%,3月期美国国库券为75.91%,8种外币政府债券资产中的其余种类的比例均为0。