基于剩余收益模型的企业价值评估应用研究——以森马服饰(002563)为例

对企业进行价值评估有助于了解经营状况,做出经营决策、投资分析和战略分析,文章在简要介绍剩余模型基本内容的基础上,运用剩余收益模型并结合杜邦分析体系,选取纺织服装业上市公司森马服饰(002563)对其2016年股票价值进行了评估,最后与2016年年底市场价值相对比,得出其股票价值在一定程度被低估,证明了剩余收益模型对股票价值评估具有一定的解释力。     

对MM理论命题I的理论分析

MM理论命题I所讨论的企业价值仅仅指企业负债价值和股票价值之和，因此不可避免地合出现企业所得税影响企业价值的现象，企业价值合随着企业资本结构的改变而改变。但企业的价值不仅仅包括企业负债价值和企业股票价值，还应该包括企业所得税价值，这样无论在有无企业所得税的情况下，企业资本结构的改变对企业价值都不合产生影响。     

对MM理论命题Ⅰ的理论分析

MM理论命题Ⅰ所讨论的企业价值仅仅指企业负债价值和股票价值之和,因此不可避免地会出现企业所得税影响企业价值的现象,企业价值会随着企业资本结构的改变而改变.但企业的价值不仅仅包括企业负债价值和企业股票价值,还应该包括企业所得税价值,这样无论在有无企业所得税的情况下,企业资本结构的改变对企业价值都不会产生影响.     

公允价值应用与会计信息属性的一致性研究

文章以我国2007—2009年A股金融行业上市公司为研究对象,通过面板数据分析了公允价值变动对上市公司净资产、每股收益和股票价值的影响,试图通过不同的模型验证公允价值对会计信息的价值相关性和稳健性的影响。     

股价波动与投资者、企业的行为分析

股票价值决定股票价格，但股份经常受供求影响发生偏离价值作上下波动。从参与人的角度讲，这是由于投资者或企业利用信息优势，对市场冲击所引起的。本文分别论述了投资者，企业如何利用信息进行博弈，达到利益的再分配和股票价值的再发现，从而影响股票价格的作用机制。     

我国创业板IPO定价研究——基于层次分析法

针对创业板股票的高成长性特点,把影响IPO定价的因素分为价值因素、环境因素和成长因素。建立股票价值模糊综合评价模型,运用层次分析法和模糊数学原理对创业板股票的价值进行综合评价,并通过引入价格向量来确定发行股票的价格区间。     

利率调整对股市影响的理论分析

股票价值受到各种因素的影响,利率调整也是重要因素之一.本文从定性和定量角度探讨了利率调整对股票价值的影响,提供了定量分析利率调整对股票价值影响的理论上合理、应用上方便和可行的方法,并得到了利率调整引起股票之间价值相对变化的新发现.这些定量测算方法和新发现将为政策制定和投资决策提供重要依据.     

基于价格调整的价值相关性度量方法及实证检验

现实市场中非有效是常态,股票价格并不能真实反映股票价值,因而削弱了价值投资理念在真实市场中的实用性,也影响了企业的价值相关性。假设市场的非有效可以通过时间来解决,股票未来价格的变化包含当期股票价格与股票基本价值的偏离。未来价格变化可以分解为由市场无效导致的变化和由系统风险导致的变化。对股票当期价格进行调整后的价格可作为价值投资参考的依据,也可进行真实价值相关性的度量。该方法能够及时捕捉到当期以及延迟的市场反应,相对于传统价值相关性度量方法,该方法所得到的结果更为真实可靠。     

交易价值驱动视角的非理性投资行为分析——以利率上调股市反常波动为例

本文从2004年10月—2007年12月间9次利率上调下股市的反映这一实际出发,以交易价值驱动下的非理性投资行为分析标准金融理论无法解释的"利率提高,股票价格不降反升"这一异象的深层次原因,重新界定了股票价值的构成,研究了中国股票市场交易价值驱动的五个表征。在此基础上,从宏观层面、监管层面、投资者决策层面提出了政策建议。     

再投资收益率与价值评估

价值评估的方法有很多 ,常用的比如项目评估中的净现值(ＮＰＶ)、内部收益率 (ＩＲＲ) ,股票价值评估的股利贴现 (ＤＤＭ)以及由股利贴现引出的Ｅｄｗａｒｄ -Ｂｅｌｌ -Ｏｈｌｓｏｎ(ＥＢＯ)模型等。然而 ,这些方法或模型往往忽视或隐含假定各期现金流的再投资收益率相等并且等于贴现率 ,这在很多时候是不成立的并易得出错误结论。1　再投资收益率对ＮＰＶ和ＩＲＲ方法的调整1 1　ＮＰＶ与ＩＲＲ简介在项目价值评估中 ,ＮＰＶ方法是最常用的方法之一。其基本思想是 ,项目的价值等于未来各期现金流贴现后的价值减当前的投资 :ＮＰＶ =-Ｃ0 +…     

企业价值创新能力评价指标体系研究

从企业价值创新的全新经营理念和战略思维出发,探究了企业价值创新能力评价定位与评价指标体系设立的原则,最后从提供新产品和服务的能力、技术与管理创新能力、开拓市场与创新产品能力、产品功能创新能力以及突破现有市场边界能力等五个方面来构建企业价值创新能力评价的指标体系。     

人的生命价值的经济学与哲学比较研究——基于健康和安全管制效益评价

政府健康和安全管制的目标是促进人的生存和发展,实现人的生命价值,保障人的生命安全与幸福。而管制经济学在研究人的生命价值时,往往忽略了哲学意义上人的人道价值、精神价值等,单纯强调经济学意义上人的生命价值,因而无法全面准确把握人的生命价值内涵,难以形成合理的政府健康与安全管制政策效益评价。本文从哲学本源上探寻人的生命价值内涵,通过将其与经济学意义上人的生命价值意蕴比较分析,为从哲学角度吸取有价值的理念,丰富经济学意义上人的生命价值意蕴,准确全面阐释人的生命价值,从而为有效评估政府健康与安全管制政策效益,衡量政府健康和安全管制目标的实现程度提供理论基础。     

股票价值的灰色评估模型及应用

股票价值评估是股票投资者面临的基本问题。本文从股票的本质属性出发提出了一套合理的股票价值灰色评估体系。通过对股票价值评估的实例分析,得到了满意的结果。     

工业文明发展观与可持续发展观

可持续发展观是反思、批判、校正工业文明发展观的结果。可持续发展观是与工业文明发展观相对立的发展观 :工业文明发展观认为发展天然合理 ,可持续发展观强调有评价、有约束、有规范的发展 ;工业文明发展观拒斥环境价值 ,可持续发展观力求实现消费价值和环境价值的统一 ;工业文明主张消费主义价值观 ,可持续发展观主张适度、节约型消费观 ;工业文明发展观远离自然、背离自然 ,可持续发展观关爱自然、人与自然和谐相处。     

客户价值评价指标体系的构建

随着企业商务环境的剧烈变化,客户在交易中的地位发生了根本性的变化。如何发现和识别对企业最具价值的客户并对之实施针对性的管理,这是客户关系管理的重心与关键问题。本文借鉴前人的研究经验,提出了评价客户价值的指标,并构建客户价值评价指标体系。     

公司价值管理模式的构建

价值管理作为一种新型的管理理念和管理模式，强调公司价值，要求公司以价值最大化为目标安排企业的各项活动。本文从价值评估和价值管理的理论分析出发，构建了公司的价值管理模式，即通过有效的投资决策和成功实施来增加现金流量；通过科学合理的融资决策来降低资本成本；以完善公司治理结构、优化组织与流程管理、强化市场营销管理、倡导和实施文化管理作为基础和保障，形成由战略管理、预算管理和绩效管理三者构成的闭环反馈良性循环系统，延长公司保持竞争优势的持续期间。     

基于价值时序动态的证券公司价值评价方法

传统公司的价值评价主要基于公司财务指标的分析与判断，这种方式存在一个重要的内在缺陷，就是并不能全面反映证券公司高成长性、高风险性的特质。本文针对证券公司的动态性和非稳态性序列性特征，提出证券公司价值评价的关键在于挖掘公司现实价值和潜在价值，确定公司价值驱动因子，提出企业成长价值链，以此建立了证券公司价值评价的指标体系。     

从生产力标准到综合多元的价值标准体系——论社会发展价值评估体系的新进展

依据党的十七大报告,我国新的社会发展评价体系是一个综合全面的科学评价体系,它以人为本,强调对囊括经济、政治、文化、社会和生态整体发展的评价,这形成了历史唯物主义关于社会发展评价理论的丰富和发展。社会发展价值评估体系的新进展体现在:内容上具有全面性,丰富和拓展了社会发展评价标准的构成;在结构上具有合理性,明确了各个标准彼此的关系;提高了评价社会发展的准确性,在功能上更加完善。     

“市盈率”在投资决策中的价值分析

多数投资者在分析、评价股票投资价值时 ,可以用一种粗略衡量股票价值的方法 ,就是市盈率分析法。它易于掌握 ,被投资者广泛使用。但事实证明 ,应综合考虑各种财务指标 ,切不可单纯依赖某一指标来判断股票的好坏 ,既要有效地利用“市盈率” ,也要超越“市盈率” ,从而才能作出正确的投资决策。     

股票价值分布曲线与小盘高价大盘低价现象

基于股票价值的不确定性,可以建立股票价值分布曲线。通过股票价值分布曲线,可以明晰股票价格的决定机制,推导出股票市场的供给、需求曲线,因而可以解释小盘高价大盘低价现象。