境外IPO定价方式优劣性分析

IPO定价不仅关系到发行人、股东、投资者、承销商、风险投资方等多方利益,还影响到二级市场运行效率和稳定,合理、有效的定价能够减少新股的投机行为,促进新股理性、价值投资和长期持有,并有利于一、二级市场健康发展。2004年,Google采用拍卖定价方式为其IPO定价引发了市场对有效定价方式的探讨;2007年,我国屡创新高的新股申购资金冻结量,不断冲高的新股首日涨幅,高额的新股申购收益率,引发了国内新股定价是否合理的争议;2008年以来,持续走低的新股首日涨幅,逐渐增加的新股"破发"数量,再度引发了市场各方对于IPO定价方式的关注。2009年、2010年两次新股发行定价机制改革,进一步寻求高效的定价机制。力求新股合理定价、规范新股投资行为一直为各方关注的焦点。本文对境外IPO定价方式进行优劣比较分析,以期为我国新股发行定价改革提供一些参考。     

刍议上市公司IPO市场化定价方式

本文通过对我国上市公司IPO市场化定价方式及其存在问题的分析,提出了改进我国IPO现行定价方式的市场方向。     

国外典型国家医疗费用支付方式经验及其借鉴

近年来,世界各地医疗费用不断上涨,这个问题已经受到各国关注,要解决好这个问题要从解决医疗费用支付方式入手,不同的医疗费用支付方式所带来的控费效果都是不一样的。通过比较分析德国、美国、英国不同的医疗费用支付方式,得出了一些值得借鉴的经验。在我国医疗费用支付方式改革的过程中,要实行多种混合支付方式,但是必须是在保证总额预算的前提下进行、实行预付制和激励医生机制的同步进行、根据我国国情逐步推广DGRs付费方式。     

新股发行特征如何影响IPO定价

使用2004-2017年2284家IPO样本,对新股发行特征对IPO溢价的影响进行实证检验。研究发现：中国资本市场的IPO定价是多种因素影响的一个综合结果,其中证监会的发行审核管制和发行价格管制是导致IPO异象的主要原因,而信息不对称、市场情绪和承销商共谋也会促使IPO收益上升。     

中国国有银行IPO定价问题分析

本文探讨了我国国有银行在IPO定价上存在的问题,当前抑价现象已经成为我国国有银行IPO中不可忽略的问题,它大大降低了IPO定价效率,不利于证券市场的健康发展。针对这一问题,本文重点提出了解决办法及对策建议。     

浅析我国IPO定价机制选择

当今,学术界对IPO定价机制一般可以分为固定价格、拍卖以及累计投标三种基本类型。而从我国IPO定价机制发展历程来看,目前我国所选择的IPO定价机制是询价制,即广义上的累计投标定价机制。同时,经过对三种基本类型的定价机制的比较分析发现,询价制是较为适合我国IPO定价机制的选择。     

新股IPO定价影响因素研究

核准制下如何制定合理的新股发行价（即IPO定价）,何种发行方式和定价机制更适合中国股市,一直都是监管层、机构投资者和中小投资者关注的焦点。研究IPO定价影响因素,有助于IPO合理定价,促进一、二级市场的优化配置。研究核准制下新股IPO定价影响因素,得出了相应的研究结论,基于这些结论,提出了监管部门应该减少对IPO定价的行政干预,不再规定市盈率控制标准,调整发行方式以协同市场参与者之间的利益,走市场化道路的建议。     

IPO定价模型建立

通过以沪深两市13只银行股作为样本,基于国内及国外对IPO定价的相关分析,从影响股票IPO定价的内在、外在因素中进行初步选取相关因素作为解释变量,采用因子分析法构建IPO定价模型。进行变量合理性分析后不难发现:二级市场平均市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标;企业净利润增长率越高,IPO发行价应当越高,两者之间是正相关的关系;从内部因素上看,影响银行类公司IPO定价的主要因素是成长能力和经营效益,市场因子以及安全因子对银行类公司IPO定价并不十分显著;股票IPO价格对利率的敏感性逐渐下降,利率对银行股发行定价影响较小等。     

我国创业板IPO定价影响因素研究

创业板自2009年在深圳证券交易所推出以来,为我国创新型小微企业提供了新的融资渠道,尤其是对于具有发展潜力的高成长性中小企业。由于创业板公司的上市规则与现行的主板市场、中小板市场有很大的区别,因此本文将通过对创业板公司建立多元线性回归定价模型以研究创业板公司IPO定价的影响因素。     

我国IPO定价影响因素实证研究

IPO定价是一项系统而复杂的工程,定价的合理性直接关系到资本市场能否健康运行。2014年至今,随着股市行情火爆,大量IPO登陆资本市场,本文选取2014年6月26日至2015年5月29日的129家IPO作为样本,采用主成分因子分析法和逐步回归的方法对影响IPO定价的内外部因素进行实证分析,探究这一阶段影响我国IPO定价的重要因素。实证结果表明代表了营业收入增长率、净利润增长率、利润总额增长率的成长性指标F1,代表了总资产周转率、流动资产周转率的经营能力的指标F3,代表了每股收益、每股净资产的综合指标F4和衡量发行前市场景气程度的指标x8,以及代表了交通运输、仓储和邮政业的行业变量d6对IPO的定价有显著的影响。     

对我国上市公司的IPO定价实证分析

新股供给者及拟上市企业对投资银行的约束,体现在投资银行的收入是他们付出的报酬。新股投资者如果认为定价不合理,可以不进行投资。IPO的定价是上市公司和承销商(投资银行)共同讨论、达成一致的结果。对IPO定价的实证分析涉及到IPO定价的许多方面,本文主要关注IPO定价中最重要的抑价现象。     

国外会计信息分层披露的主要经验及借鉴

目前我国均采用统一的会计信息披露形式，由此衍生诸多问题。大型上市公司会计信息使用者呈现多层次多维度，现有的会计信息披露方式已无法满足现实的需求，其会计信息披露不够充分，而中小企业会计信息使用者单一，承担很多无用信息的披露，信息披露的成本收益问题日渐突出。如何实现会计信息的分层披露，我们不妨借鉴国外的经验，从而逐渐制定和完善我国的会计信息分层披露制度。     

国外农业科技园区建设的经验借鉴

2001年,国家科技部、农业部等6部委联合启动了国家农业科技园区试点工作.到目前为止,我国已经分3批建立了65个国家级农业科技园区、500多个省级各类科技园区和2000多个其他各级农业科技园区.作为现代化农业的载体,我国农业科技园区建设虽然取得了较大进步,但也普遍存在园区科技水平较低、生态环境破坏严重、产业覆盖范围窄等问题.由此,本文首先对国外农业科技园区建设的成功经验进行深入分析,其次结合我国的实际情况剖析当前我国农业科技园区在建设过程中存在的具体问题,最后借鉴国外经验,并提出了相应的对策建议.     

国外文化体制改革经验对吉林省的借鉴

本文对吉林省目前文化体制改革的现状进行分析，并借鉴发达国家文化体制改革的有益经验，对吉林省文化体制改革提供借鉴，以期加速吉林省文化体制改革的步伐，使吉林省文化体制改革朝着更为科学，更为有利的方向发展。     

国外休闲服务产业的发展历程及经验借鉴

休闲服务产业已经历了从工业经济时代、知识经济时代、体验经济时代三大阶段。本文从国外休闲服务产业的发展基础、发展趋势、产业政策、管理体制、人才培养等方面总结相关经验,以促进我国休闲服务产业的发展。     

基于DEA的IPO定价方法研究——以我国中铁为例

在对IPO定价理论和IPO抑价理论进行介绍和研究的基础上,以中国中铁为例将目标规划模型中的数据包络分析法(DEA)引入到IPO定价中,并通过实证研究表明这种方法是一种比较科学、准确、实用的IPO定价方法,可为拟发行新股的公司提供定价指导;可为投资者申购新股提供理论基础和技术支持;可在一定程度上解决IPO抑价问题。     

我国IPO抑价成因研究

IPO抑价现象在世界范围内普遍存在,成熟的股票市场上抑价率通常相对较低,一般不超过20%,而我国是新兴的股票市场,新股抑价率远远高于成熟的股票市场,这与我国的国情分不开,本文在基于国内外研究的基础之上,结合我国国情,对我国新的市场环境和条件进行分析,进而对我国IPO抑价成因进行新的探索.     

借鉴国外有益经验加快政府投资工程项目管理方式改革

加快政府投资工程项目管理方式改革是适应社会主义市场经济的必然要求。建国以来,我国政府投资工程项目管理方式随着投资体制改革进行不断发展,虽取得一定成效,但制约政府投资工程项目管理方式的障碍尚未完全消除,一些地方政府过多地依靠行政力量干预工程管理,工程管理方式落后,相关法律不健全等等。针对这些问题,有必要借鉴国外有益经验,对政府投资工程项目管理方式改革问题作进一步的探索。     

国外刑法控制水污染的经验及借鉴

现代工业文明在带来社会进步的同时,也给环境资源尤其是水资源造成了不可逆转的损害。世界环境保护先进国家早已致力研究并推崇刑事控制水污染犯罪,如何积极借鉴其他国家先进经验,探寻适合中国国情的模式,是我们当下亟待解决的课题。