论金融结构演进对企业融资约束的影响

本文选取部分上市公司2008-2010年的面板数据,利用动态面板G M M估计方法考察了我国金融结构演进对企业融资约束的动态影响。结果发现,中国上市公司普遍存在融资约束;有效的金融结构有助于降低企业融资约束水平,民营上市公司的融资约束较国有上市公司得到更明显的缓解;金融中介的发展在缓解企业融资约束中的作用远比股票市场发展的作用大。     

ESG信息披露、市场竞争与企业融资约束

ESG信息披露是企业转达自身可持续发展理念的重要途径,目前不断受到理论界和实务界的关注。本文从理论上分析ESG信息披露对企业融资约束的影响,以及市场竞争在其中的调节作用,利用沪深A股2011—2021年的相关数据,对企业ESG披露是否能够有效缓解融资约束问题进行了研究。结果表明：ESG披露能够有效缓解公司的融资约束;市场竞争与ESG信息披露在企业融资约束上具有显著的替代关系。     

内部控制质量对企业创新效率的影响研究 ——基于融资约束的中介效应

本文以2015年-2019年A股上市公司的面板数据为研究样本,在研究内部控制质量与企业创新效率关系的基础上,引入融资约束作为中介变量,研究三者之间的作用机制.结果表明:企业创新效率会随着内部控制质量的提高而提高;融资约束对企业的内部控制质量和创新效率之间的影响起到部分中介传导作用,内部控制可以通过缓解融资约束来促使企业...     

企业影子银行化有助于优化金融资源配置吗?

通过构建一个包含商业银行、居民部门、影子银行化企业及其他企业在内的四部门最优决策一般均衡模型,分析企业影子银行化对信贷资源供给和信贷利率的影响,并利用2007-2017年中国上市公司面板数据进行实证检验.结果 表明:企业影子银行化能为高生产率企业提供有效的替代性融资,全要素生产率越高的企业获得的融资约束缓解作用越大,但是企业影子银行化再配置的金融资源同样存在一定的信贷歧视;融资约束较轻的企业,无论生产率高低,均能从企业影子银行化中得到显著的融资约束缓解,而融资约束较重的企业中,仅生产率较高的民营企业能从企业影子银行化发展中得到融资约束缓解,生产率较高但规模较小的企业的融资约束无法得到改善.     

对外直接投资能缓解企业融资约束吗——基于中国工业企业的经验证据

本文基于2002-2008年中国工业企业数据库及商务部境外投资企业(机构)名录匹配的微观数据集,采用PSM-DID方法,在控制内生性和自选择问题后,重点考察企业对外直接投资对融资约束是否具有缓解作用。研究结果表明:融资约束抑制了中国工业企业对外直接投资,企业融资能力越强,越倾向于开展对外直接投资;企业对外直接投资能够通过直接效应缓解融资约束,同时也能通过"生产率效应"和"出口效应"等间接效应缓解融资约束,但缓解作用存在时滞效应;对外直接投资缓解融资约束的作用受投资东道国特征的影响,投资于OECD国家和非避税地的企业,融资约束的缓解作用更为明显。     

汇率变动、市场竞争与企业创新——基于2009～2018年进出口上市公司的实证考察

基于2009～2018年中国海关和财务数据库匹配的701家上市公司数据,本文考察了汇率变动对微观企业创新的影响和作用机制,并进一步探究了面临不同程度融资约束时企业对于创新和并购的选择问题.研究表明:汇率变动会通过市场竞争影响企业创新,即企业实际有效汇率升值会显著提高市场竞争程度进而促进企业创新;在低融资约束时市场竞争的中介作用比在高融资约束时显著;进一步研究发现,低融资约束的企业趋向于选择创新,而高融资约束的企业趋向于选择并购.有鉴于此,增强人民币汇率弹性、降低融资约束可以充分发挥市场竞争对企业创新的推动作用.     

金融危机是否对企业出口存在异质性冲击——基于融资约束视角的分析

本文采用我国工业企业数据库2004-2009年的出口企业微观数据,研究了融资约束视角下金融危机与企业出口之间的关系。实证结果表明:全球金融危机对我国不同类型企业出口造成了显著的负面冲击;但从融资约束角度看,相对于国有和股份制企业以及大型企业而言,受到融资约束困扰的主要是出口企业中的民营企业和中小企业;由于金融市场的不确定性增加、企业经营环境恶化等因素,金融危机加剧了我国民营企业和中小企业融资约束难的问题,而对国有和股份制企业以及大型企业的融资约束基本无影响。可见,金融危机对我国企业出口的影响具有明显的异质性。     

创业板融资、现金股利政策与高科技企业创新

本文以创业板上市高科技企业2009-2020年面板数据为样本,就创业板融资和现金股利政策对高科技企业创新的影响进行了实证研究。研究结果表明：第一,高科技企业进行创业板融资能显著促进企业创新;机制分析表明,高科技企业在创业板融资能够缓解企业融资约束,进而推动创新。第二,现金股利政策能显著加强创业板融资对高科技企业创新的蓄水池效应,具有正向调节作用。但如果高科技企业采用异常派现的现金股利政策,则会显著抑制创业板融资对高科技企业创新的蓄水池效应,具有负向调节作用。第三,现金股利政策的调节效应在生命周期下存在异质性。     

媒体关注、产权性质与上市公司融资约束——基于Heckman两阶段模型的实证检验

基于信息不对称理论和声誉理论,文章以2010-2014年沪深两市5988个观察样本为研究对象,采用Heckman两阶段模型实证检验了媒体关注对上市公司融资约束的影响机理,探讨了不同产权性质情况下媒体关注对融资约束的影响差异。研究结果显示：媒体关注与上市公司融资约束呈负相关关系,媒体关注可以缓解企业的融资约束程度;正面媒体报道可以降低企业的融资约束程度,而负面媒体报道则会加剧企业的融资约束程度;媒体关注对不同产权性质企业融资约束的影响存在差异。具体而言,相对于非国有企业而言,媒体关注对国有企业的融资约束缓解程度更大。     

供应链金融缓解融资约束效应研究--来自科技型中小企业的经验证据

本文理论分析供应链金融缓解融资约束的作用机理,提出金融发展与产权性质对供应链金融缓解企业融资约束具有调节效应的观点。研究结果表明：科技型中小企业普遍存在融资约束现象,具有强烈的研发投资－现金流敏感性;供应链金融可以缓解科技型中小企业的融资约束程度,显著降低企业的研发投资－现金流敏感性;相对于低金融发展地区,高金融发展地区的供应链金融对融资约束的缓解效应更显著,相对于国有企业,非国有企业的供应链金融对融资约束的影响更显著。     

煤炭企业人才流失的影响因素与解决措施

煤炭企业工作环境艰苦、管理粗放、人才理念落后、分配制度不合理,是造成煤炭企业人才流失的主要原因。煤炭企业人才的基本问题主要有选人、育人、用人和留人。留住人才、用好人才的对策是：建立选人机制,为国有煤炭企业招才纳贤;建立用人机制,充分发挥人才的最大价值;建立培训制度,创造适宜人才成长的环境;建立绩效管理机制,以待遇留住人才;坚持以人为本,以情感留人。     

广东制造业企业国际化经营影响因素分析

通过对跨国经营相关理论的回顾,深入分析了广东制造业企业国际化经营的影响因素,发现经典理论并不能完全解释影响发展中国家企业"走出去"的所有因素,其中认识误区、人才短缺以及文化冲突等影响因素并没有引起足够重视.     

Limiting Factors of Foreign Direct Investment Undertaken By Polish Enterprises

Limiting factors of foreign direct investment are of great significance for managers, governments, and scholars as they directly influence the profitability of a foreign subsidiary and a parent multinational company. The aim of the paper is to identify FDI limiting factors of host country location choices among Polish enterprises and differences in the perception of the factors depending on the establishment mode choice, i.e. whether it is through greenfield investments or acquisitions. The paper presents results of a field surveyed carried out in 2012–2013 among Polish companies. The research results revealed that regardless of the establishment mode choice, investors from Poland perceived market-related limiting factors as significant. The empirical findings also proved that there were no significant differences in the perception of the importance of FDI limiting factors, between investors who undertook acquisitions and those who decided to make greenfield investments. However, single cases of differences were identified at the level of the policy framework-related factors.     

制约中小企业融资的关键因素研究

目前在我国针对中小企业融资难的问题，小企业融资的关键因素作以详细的研究和分析，行有效融资提供参考。必须借鉴国外企业融资的现状及方式，对制约我国中找出解决融资问题的措施、途径，从而为中小企业进行有效融资提供参考。     

科技型中小企业融资能力影响因素实证研究

选取114家科技型中小企业2013-2017年融资能力相关数据作为研究样本,通过建立面板数据实证模型,对科技型中小企业融资能力影响因素进行实证研究,研究结果表明:第一,企业规模、营运能力和资产担保价值与科技型中小企业融资能力呈正相关关系;第二,内部资源能力对科技型中小企业融资能力有显著负向影响;第三,企业成长能力和盈利能力对科技型中小企业融资能力无显著影响;第四,企业偿债能力和银企关系与科技型中小企业融资能力呈负相关关系。基于此,提出拓宽企业融资渠道、设立专门的中小企业管理机构、加大政府扶持力度等对策,以提高科技型中小企业的融资能力。     

股份制劳资利益关系的因素理论与实证分析

随着股份制成为现代社会中最主要的企业组织形式,其劳资利益关系也就相应地成为现代市场经济体系中最重要的利益关系,并呈现产权主体多元化、利益分享化、利益关系复杂化等运行特征。宏观上,影响该种利益关系协调的因素主要包括产权结构、政府调节及工会协调,它们共同决定了劳资双方的利益平衡及其发展态势。通过对股份制企业大量样本数据的实证分析,充分验证了劳动者持股、工会协调、政府调节在股份制劳资利益关系中的影响方式和影响程度。最后,根据实证分析的结论,对股份制企业劳资利益关系的协调提出相应的对策。     

中国上市公司首席财务官(CFO)薪酬及其影响因素研究

首席财务官(CFO)在现代公司治理结构中的地位和作用日益增强,薪酬的高低对其在公司治理中职能的发挥具有重要的影响。根据2006年披露的我国上市公司年度报告,全面地对1081家上市公司首席财务官(CFO)的年度薪酬及其相关问题进行了研究,有助于系统地了解和认识我国上市公司首席财务官年度薪酬的基本状况及其影响因素。     

制造企业动态管理模式主要因素的分析与选择

动态管理模式系统是一种要素、结构、目的、功能都可以不断变化的自组织系统,是在既定的规则下,让个子系统主动变革、自组织学习,以适应内外部环境的变化。通过对制造企业管理模式变革的影响因素的分析,提炼出影响制造企业管理模式变革的主要因素,为建立动态管理模式系统,研究因素间的互动关系和管理模式变革的规律奠定了基础。     

基于环境因素的企业项目投资决策方法研究

随着企业竞争开始从以产品为重心转向以项目为重心,以及投资项目对生态环境的破坏日益严重的现象,环境因素在企业项目投资决策中占有的地位日益重要。在当前应用较为广泛的折现现金指标的基础上,建立起基于环境因素的企业项目投资决策方法。通过熵权法将企业项目财务收益水平与生态环境质量结合,为企业项目投资决策和未来研究提供参考。     

影响企业出口绩效的主要因素实证研究

影响企业出口绩效的主要有出口国环境因素、战略因素和营销因素,就重庆市企业而言,影响因素依次为出口国的政治经济环境、贸易壁垒、出口国的文化地理因素、产品价格差异战略、分销因素、出口目的、广告促销因素、产品因素、价格因素及促销差异战略.为此,重庆市企业应实施科学的国际营销策略,变被动接订单为主动出击,扩大企业规模,建立战略联盟,充分利用网络,积极开拓国际市场.