探究企业科创板IPO审计风险及其防范措施

科创板是我国资本市场改革的重要举措,自科创板登录以来,大量的高新技术和新兴产业企业成功上市。这些企业肩负着推进国家科技战略发展的重要使命,极大地促进了我国社会经济的发展,但在板块迅速扩张的同时,也带来了诸多社会问题,加强对这一板块的监管也成了必然之举。就目前来看,科创板IPO企业大多处于成长阶段,规模相对偏小,其在内部管理和经营上还存在很多不完善之处,由此引起其在申报过程中或将存在较高的审计风险。文章在简述科创板IPO企业审计风险相关内容的基础上,结合企业科创板IPO审计特点,简述其风险表现,并针对性地提出审计风险防范措施,对提高科创板IPO企业信息披露质量、维护我国资本市场上广大投资者的利益具有重要现实意义。     

融资融券对科创板股价波动性的影响研究

2019年7月22日,我国科创板正式开市。这是我国深化资本市场改革的一项基础性制度安排。经过三年发展,科创板发挥了改革“试验田”的作用。本文研究融资融券业务对科创板整体波动的影响,创新性地运用TGARCH模型,以科创50指数上市两年的较新数据来拟合板块波动性,并采用TVP-VAR模型研究融资融券交易对科创板市场波动的时变性动态影响。研究结果表明：科创板的市场波动具有“反杠杆效应”;融券交易起到了负反馈作用,而融资交易加剧了市场波动,两融交易整体能够抑制科创板市场波动。融资融券对科创板股价波动的影响力强度均与板块波动程度呈正相关关系,应在科创板波动较大时增大融券容量进行调控。     

关于独角兽企业IPO审计的思考

2019年6月我国正式启动的科创板市场为成长性高、技术含量高的独角兽企业提供了一条新的融资渠道。目前,行内对主板、中小板、创业板、新三板的IPO审计都有大量研究,但由于相关理论尚处探索初期,针对独角兽企业在科创板IPO审计的研究相对较少。本文从科创板和独角兽企业自身特征入手,分析对拟登陆科创板的企业进行IPO审计时风险关注点,旨在为独角兽企业在科创板首次公开发行时的审计提供一些思路。     

科创板创新型企业财务评价指标体系研究

2019年3月18日,科创板电子申报系统正式对外受理项目申报,6月首批科创板企业上市。众所周知,科创板企业上市与美国纳斯达克一样实行注册制,比我国一板板块的核准制有方便快捷的优势,但不可否认注册制还存在一定的风险性,因此对于在科创板上市的创新型企业财务指标及其体系的评价就格外重要。这就要求在科创板上市不但要保证核准制的快捷优势,还要尽可能降低风险,着重对研发、筹资、投资、盈利、偿债等因素进行全方位、多角度分析。     

科创板带来的机遇与挑战

科创板不同于主板市场的机制与条例,采用注册制从提出到落实相关管理条例速度迅猛。科创板的快速发展,体现了中国市场对其的迫切需求,作为一个全新的股票发行板块,科创板将为中国市场带来大量的机遇,同时也面临着诸多的挑战。     

科创板背景下新疆上市企业的绩效评价

2018年11月,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,设立科创板。科创板是不同于现有主板市场的新设板块,并且在该板块内进行注册制试点。最近这几个月已经有多家企业科创板上市获受理。在此背景下,本文在阅读国内外学者相关文献的基础上,基于绩效评价理论,利用因子分析方法,对新疆上市企业的绩效进行了评价,并为这些企业提出相应建议。     

科创板上市公司内部控制信息披露质量影响因素

随着国民经济的不断增长,科学技术的不断创新,越来越多的科创板上市公司出现在人们视野面前,科创板是专门为市场科技型和创新型中小型企业服务的板块,同时也是上海证券交易所构建多层次资本市场和支持创新型科技型企业发展的新兴产物之一。科创板上市公司内部控制信息披露质量与公司财务信息披露的可靠性、真实性有着密切联系,能够让市场投资者准确预知判断该上市企业的未来发展趋势。因此,提高科创板上市公司内部控制信息披露质量水平是至关重要的,其有利于优化改善公司内部治理结构、降低财务风险以及实现各项资源的最大化利用。本文将进一步对科创板上市公司内部控制信息披露质量影响因素展开分析与探讨。     

我国科创板试点注册制的影响及风险

根据我国科创板试点注册制的相关提出背景,在结合注册制相对于核准制的主要差别特征的基础上,分析了科创板和注册制的同步设立将对我国资本市场环境产生的影响,包括对我国新经济发展的促进作用、对我国优质科技创新型企业的吸引作用和对我国中小投资者的利好影响。同时,由于我国过去采用的股票发行制度为核准制,因此在从核准制转向注册制的过程中,将会有一系列的问题和风险需要进行进一步的讨论和防范,从而使科创板和注册制能够真正在我国资本市场发挥关键作用。     

浅析“科创板”注册制

2018年11月5日,习近平总书记在上海首届中国国际进口博览会上表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持科技创新中心和上海国际金融中心的建设,加快完善资本市场基础制度。那么什么是科创板,什么是注册制,注册制跟一直以来实行的核准制的区别在哪里,科创板注册制的实行将会对中国企业上市制度和整个资本市场带来哪些影响,是目前需要关注和研究的重点。基于此,通过对科创版、核准制、注册制相关概念及特征的论述,对注册制与核准制进行了对比。科创板注册制的实施对于资本市场是一场由内而外的革命,对于科技创新企业的发展有着巨大的影响,对于"壳资源"属性会产生很大的影响,但对于经济市场它是利好的消息。     

科创板IPO企业的审计风险及应对措施探析

科创板IPO企业具有较高的产业集聚度,重视研发投入,所属地域具有一定的集中性。科创板申报企业的风险,主要体现在经营风险、内部控制风险和信息披露方面,可以从发行人和注册会计师两个层面进行风险应对。文章从科创板企业的特点、审计风险和应对措施三方面进行分析。     

科创型企业融资效率测度及影响因素研究

科创板的设立进一步完善了资本市场基础制度，帮助创新型、科技型中小企业摆脱融资困境。该板块发展态势向好，但企业融资困境依然存在。文章基于50家科创型上市企业2017—2021年的融资数据，运用超效率SBM对其融资效率进行静态测算，采用Malmquist指数法从动态角度分析科创型企业融资效率变化，最后构建Tobit模型对融资效率的影响因素进行回归分析。实证结果为：科创板企业的融资效率不高，均值DEA有效的企业仅有9家，规模效率较低是综合技术效率不高的关键原因；资产负债率、经营管理水平与企业融资效率呈显著负相关关系，净资产收益率、流动比率与企业融资效率呈显著正相关，资金利用率与企业融资效率相关性不显著。最后根据实证结果从资金利用率、税额征收以及融资环境三方面给出相关建议。     

中国新三板、创业板、科创板模式发展探析——以美国NASDAQ视角

科创板由习近平总书记于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立,是独立于现有主板市场的新设板块,实施注册制试点,服务对象主要是科技创新企业。与现存的重点扶持于规模较小,具有创新型、创业型、成长型的,尚未形成稳定盈利模式的中小微企业,准入条件不设制财务门槛的新三板和与主板上市要求指标类似,但量上要求较低,专注服务于高科技产业企业、中小企业和创业型企业的创业板,三者之间具有异同性。科创板与美国NASDAQ相比,在上市、交易、退市制度上还有许多需要改进和完善的地方。同时,科创板的推出使我国证券资本市场层次更加细化,结构更加合理,为解决科技创型企业"融资难、融资贵"问题,开拓出了一条新的融资渠道。     

浅析科创板上市公司股权激励方案——以F公司为例

科创板制度创新的重要组成部分股权激励制度，助力科技创新类企业吸引并留住核心人才，有利于企业战略布局与长远发展。本文以F公司为例，根据科创板的创新规定设计了股权激励方案，在丰富股权激励案例研究的基础上，为后续公司提供参考，也为进一步完善我国股权激励制度提供方向。     

基于财务视角对科创板高新技术企业的成长性研究

随着大数据时代的到来,技术的发展愈发迅速,新产业在资本市场高歌进军,但融资问题使大量高新技术企业进入瓶颈。科创板为高科技、创新型企业提供直接融资服务,尤其是为中小型高新技术企业提供了发展机会,让真正有硬技术的企业在资本市场中脱颖而出。本文通过对科创板首批上市公司中10家公司的财务能力进行分析,精准全面测量其成长性,从而研究科创板对高新技术企业乃至资本市场发展的意义与影响。     

科创板注册制对企业IPO抑价的影响研究

本文从我国设立科创板并实行注册制的资本市场基础制度改革出发,通过对比近一年来科创板和同期主板A股上市科技公司的新股发行情况,运用实证分析的方法,研究发现科创板注册制有利于提升发行市盈率,但IPO(首次公开募股)抑价程度不降反升。这一方面验证了注册制通过发挥新股发行的市场化定价作用,有利于提升发行市盈率来降低IPO抑价的理论正确性;另一方面,由于新设科创板是增量改革的试验方式,导致科创板与主板上市企业的战略定位、科技实力存在显著差异,从而导致实证分析和理论假说结果相悖的假象。     

浅析科创板信息披露透明度问题

科创板发行上市阶段与上市后持续监管阶段对信息披露的原则性要求不一致,导致信息披露透明性无法保证。理论上透明性的度量称为透明度,科创板中不同阶段对信息披露的透明度要求不一致会导致诸多问题,如何选择合理的透明度对科创板发展以及保护投资者意义重大。     

科创板设立背景下投资银行转型发展问题探讨

2019年1月30日,中国证监会等部门发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等12项政策文件和征求意见稿。政策出现"促发展"的态度倾斜,科创板引领注册制试点,为证券行业注入动能,是资本市场的重大改革。一方面,科创板上市标准多元化,鼓励创新企业发展和价值投资。另一方面,科创板推出后将迎来新经济企业发行上市潮,有望增加投行承销保荐业务收入,有核心竞争力的投行有望在三至五年内确定第一梯队地位。     

基于首批25家上市公司研判科创板投融机会

通过首批25家科创板上市公司成立时间、所处区域与行业、上市条件等维度的对比分析,为后续准备科创板上市融资公司提供指导;从研发投入、管理团队素质、经营业绩等层面剖析科创属性,并结合上市股价表现为投资者选择投资标的提供参考。     

从财务信息披露视角探索科创板公司加强信息披露管理的途径

科创板成为支持科创型公司发展的"试验田",为科创型公司融资搭建了平台。科创型公司在中国经济高质量发展中发挥着引擎的作用,规范公司在科创板上市的核心内容为信息披露,而在信息披露的组成内容中,财务信息披露尤为重要。文章围绕提高科创板上市公司财务信息披露,探索科创板公司加强信息披露管理的途径。     

科创板上市公司财务能力分析

科创板的设立及其交易规则为科技创新型企业提供了发展的资本后盾,虽然首批25家科创板上市公司注册资本、资产规模、营业收入及净利润差异较大,但整体资本实力较雄厚,具有良好的盈利前景。通过比较分析偿债能力、营运能力、盈利能力等财务能力,指出科创板现有财务能力指标体系与预计市值评估缺乏关联性,负债结构有待优化,财务杠杆运用不充分,资产周转效率偏低,现金获利能力偏弱等问题,提出应从创新完善科创板财务能力指标体系、优化偿债能力、增强资产获利能力等方面加以改进。