上市公司分离交易可转换公司债券融资

分离交易可转换债券同时具备债券和股票的双重特性,结合了债券和股票融资的优点.相同条件下,上市公司通过发行分离交易的可转换公司债券将可能实现更大规模的资金筹资,以满足项目的资金需求,会受到更多的上市公司青睐.     

论可转换债券的概念、价值及应用

债券和股票作为最常见的融资工具已被大众熟知。然而可转换债券在我国还只能算作初级阶段 ,许多人对它的性质、作用、定价还很陌生 ,本文将对可转换债券引进一些基本概念后 ,就其性质、价值、作用进行探讨 ,以期达到抛砖引玉的效果。一、可转换债券的基本概念可转换债券是指依法定程序发行 ,在一定期间内 ,依约定的条件可以转换成公司股票的公司债券。可转换债券作为一种融资手段 ,它实质是一种特殊的期权工具 ,可转换债券给投资者一定数目的利息收入 ,此外投资者还拥有关于该公司普通股票的期权。可转换债券必须具有以下构成要素 :可转换债…     

可转换债券在我国公司薪酬激励中的运用初探

可转换债券是指在特定时期和条件下可以转换成普通股的公司债券。它包含债券和股票的买入期权,是当今世界上最重要、最成功的金融工具之一。将可转换债券运用到公司薪酬激励中,是指公司根据规定,让公司的高层管理人员(即经理人)在其任职期间,按约定的价格(低于债券面值)购买并持有可转换债券,任职期满后,持有该债券的经理人可以将其转换为普通股获取红利或利得,也可以要求公司赎回该债券获取本金和利息。作为现代企业的一种新型薪酬工具,可转换债券在对经理人的短期和长期激励方面都扮演着重要的角色。     

国家代发地方债青睐西部

目前,由财政部代发的2000亿元地方政府债券的分配方案已基本确定,其中,新疆成为全国第一批第一家发行地方债券的省区,发行规模为55亿元（一期30亿元）。受汶川大地震影响的四川省获准发行地方政府债券180亿元,占全国地方债总额的9％,规模居全国首位。     

我国银行间债券市场产品创新分析

文章通过对中国和美国债券品种的对比,认为美国债券市场的产品创新主要有两类:一是在期限、利率、利息支付、面值及持有期等债券构成要素上直接创新的产品;二是利用金融工程技术设计出来的债权衍生产品。而我国债券市场由于基础产品不健全、体制不顺及市场分割等原因导致无法进一步进行债券类衍生产品的创新。多层次资本市场的建立需要债券市场更多金融创新支持,而债券市场产品创新演进的过程应该首先是满足市场不断加深的需求,其次是逐步使用现代金融工程技术。文章认为债券市场创新的根本途径有两条:一是大力发展公司债券市场,这是持续进行产品创新的基础;二是发展与股权挂钩的债券创新产品,包括可转化债券、附认股权证的可分离交易债券和可交换债券等。并进一步提出了我国银行间债券市场还应从债券品种、利率、期限等几个方面进行品种创新,进而提高市场交易效率和流动性。     

走近可转换债券

一、可转换债券及其本质特征可转换债券是指债券持有者可在一定时期内，将债券兑换成预定数目的公司股票的债券，通常为定息债券，但票面利率比普通债券低。就其本质而言，可转换债券是公司的债券和股票期权的组合体，兼备债券属性和期权属性。一方面，它赋予投资者一种选择权，即在规定期限内，若发行公司经营业绩好、股价上涨，投资者可选择按预定价格将手中持有的债券转换成一定数量的股票，从而可获得较高的风险回报，当然，他们也可放弃这种转换权利，任何公司都不得强制投资者进行转换，另一方面，它具有明显的债券特征，这体现在它附…     

浅议新准则下债券的会计核算

新《企业会计准则——应付债券》准则和《会计科目和主要账务处理》对编号2502,科目名额为应付债券的核算规定为筹集（长期）资金而发行债券的本金和利息。企业发行的可转换公司债券,应将负债和权益成份进行分拆,分拆后形成的负债成份在本科目核算。本科目可按“面值”、“利息调整”、“应计利息”等进行明细核。下面举例说明。     

分离交易可转换债券投资策略研究——以云天化分离交易可转换债券（580012）为例

分离交易可转换债券作为一种新的金融衍生品,学术界做了大量的研究,但基于投资者视角的研究较少。从云天化分离交易可转换债券（580012）的权证部分上市前后正股股价变动情况以及权证价格与正股价格的分离率等角度对权证实际价格与理论价格的差异,权证价格与标的股票价格的关系进行了案例分析。发现产生差异的主要原因是我国证券市场不成熟,投资者普遍存在机会主义行为。     

期限结构与信用结构视角的我国企业债券市场发展现状分析——基于上海证券交易所的实证数据

与银行贷款相比,债券融资具有成本低的优势;与股票融资相比,公司债券具有利息抵税的优点。自我国大力发展股票市场以来,一部分符合条件的公司通过IPO和SEO,为企业发展融得了大量资金。但与股票市场相比,我国公司债券市场的市场份额非常小,即使在债     

我国分离交易可转债风险度量的VaR方法研究

2006年5月8日起正式实施的<上市公司证券发行管理办法>中提出分离交易的可转换公司债券概念.自2006年11月首只分离交易可转债(06马钢债)发行以来,分离债市场规模不断扩大,截至2008年底共发行分离债20只,募集资金达到920.655亿元.分离交易可转换债券是我国最为重要的金融衍生产品之一,因此将VaR方法引入我国分离交易可转债的市场风险测度体系有着重要的现实的意义.     

证券市场的金融产品创新——股价连动债券

股价连动债券是指支付的本金或利息与某一特定股价指数或股票价格连动的债券。文章介绍了股价连动债券的发展过程 ;比较了股价连动债券与股票、普通债券及其它衍生金融产品异同 ;最后分析了股价连动债券的经济效益。     

可转换债券对优化公司资本结构的影响

可转换债券是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具.本文在分析合理的发行转债对优化公司资本结构、提高公司的市场价值的影响,讨论利用可转换债券优化公司资本结构应注意的问题.     

地方政府专项债券发行定价的影响因素测度

文章整理了2015—2020年中国地方政府专项债券的发行数据,研究地方财政和资本市场特征对专项债券发行定价的影响并进一步探究了项目收益专项债与普通专项债之间的定价差异。实证研究发现：地方政府专项债券自身特征、地方的财政经济和资本市场特征均体现了对债券发行定价的影响。特别的,市场货币供应增加能降低项目收益债与普通专项债之间的定价差异,而银行间拆借利率则会提高这一差异。分地区结果显示中西部地区政府性基金预算对普通专项债的信用担保能力较强,而对项目收益债的信用担保能力较弱增加了投资者对其预期收益融资自平衡的担忧。文章对专项债发行定价的影响因素进行研究,以期为完善专项债券发行制度、降低地方政府债务风险和融资成本提供借鉴。     

有控制权利益的企业融资工具选择 --可转换债券融资的理论思考

本文扩展Stein( 1 992 )的模型,从控股股东角度出发考察在有控制权利益的情形下,企业对不同融资工具的选择,包括发行普通债券、可转换债券以及股票三种融资形式。控制权利益的存在使得“好”企业有内在动力发行可转换债券,Stein模型中无成本的分离均衡将不是唯一的。企业发行可转换债券是市场上各类企业的控股股东和外部投资者相互博弈的结果,而控股股东追求控制权利益的行为会给市场带来更多的不确定因素,增加了企业融资的代理成本,加剧了市场波动和投机行为,对此有必要加以控制     

我国可转换公司债券的价值分析与制度设计

可转换公司债券,是指在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限,持有人有权到期赎回按规定的期限和价格将其转换为普通股票的债务性证券。可转换公司债券的产生是由债券与股票的差别及债券的局限性决定的,它是混合金融产品中最典型和最重要的代表,同时具有债券、股票和期权的某些特征。可转换公司债券早在３０年代中期就在西方国家出现,现在它已成为国际市场上一种重要的中长期混合型金融工具。可转换公司债券进入我国资本市场的时间较晚,直到９０年代,我国企业才逐渐开始尝试运用可转换公司债券来拓展资金来源渠道,解决资金短缺…     

可转换债券及可行性分析

可转换公司债券是一种兼具股票与债券特点的特殊金融工具,本文阐述了可转换债券的基本特征、价值、优劣,并以实例对可行性进行了分析。     

哈萨克斯坦商业银行计划发行债券75亿哈元

哈萨克斯坦基金会消息:哈萨克斯坦商业银行计划发行75亿哈元债券。运转周期不超过三年,利息浮动,第一年为债券面值的9％,以后年率将由管理委员会根据每年市场形势作出决定。每张债券面值为15000哈元,总数为50万张。 2003年4月11日哈萨克斯坦商业银行在西     

可转债对公司财务结构的影响及其发行时机

可转换债券作为介乎于债券和股权融资两之间的工具，其定价受到诸多因素的影响，从对公司财务结构的影响来看，中转债严格优于普通债券等融资工具且增强了公司的负债能力，可转换债券的发行和转的与市场环境和公司自身素质密切相关。     

本息可剥离式债券

本息可剥离式债券(Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities, STRIPS)属于债券类产品,是指将某一国债产品的本金和利息剥离,并在贴现计算收益的方法基础上,将一个债券类投资产品演化为若干个零息票形式的组合债券工具。投资者既可以拆开持有或交易,也可以重新组合。STRIPS的名义收益为购买价与面值之差,但差价收     

当代五大类金融产品

说起金融产品,人们会马上想到股票和债券。事实上,股票和债券只是最基本的传统的金融产品。在此基础上,近二十年来迅速发展的金融市场上又创造了许多新的金融产品。根据构成要素及特点,当前国际金融市场上最常见的金融产品可大致分为五大类:利息率产品、股票、实物金融产品、派生产品和混合产品。