中国产业结构转型升级与金融支持政策--基于美国和德国的经验借鉴

金融危机的爆发促使发达国家重新思考制造业在经济中的地位,美国出台“再工业化”战略,德国提出“工业4.0”计划。与此同时,中国经济发展进入产业结构转型升级的攻坚阶段,本应撬动产业结构转型升级的金融体系内部却存在诸多结构性问题。因此,本文在分析目前中国面临的金融困境的基础上,总结了以美国为代表的市场主导型和以德国为代表的银行主导型金融体系在产业结构转型升级过程中的实践经验,并提出相关政策建议,以期推动中国产业结构平稳迈向中高端水平,应对“再工业化”和“第四次工业革命”所带来的国际挑战。     

银行业市场结构、企业创新与产业结构升级

分析银行业市场结构通过企业创新渠道影响产业结构升级的机理,以2005—2018年中国内地30个省域数据为样本,运用动态空间面板模型进行实证检验。研究结果表明,以银行集中度衡量的银行业市场结构对企业创新与产业升级的影响存在空间相关性;企业创新在银行业市场结构与产业结构升级之间起中介作用,即弱化大银行在金融市场的主导地位能够鼓励企业创新进而带动产业结构升级。结论为优化我国金融体系结构、合理调整产业结构等经济决策提供了理论基础。     

现代金融体系支持产业转型升级的时间序列分析——以广州市为例

产业转型升级是《"十二五"规划》的重点内容,而金融作为现代经济的核心和资源配置的枢纽,与产业转型升级密切相关,金融体系的发展情况对产业转型的支持作用尤为重要。文章以广州市为例,首先分析了该市2005—2013年的产业结构和金融体系发展现状,接着运用VAR模型实证分析了广州市金融体系对产业转型升级的影响。研究发现:金融相关率不是广州市产业转型升级的格兰杰原因,表明广州市金融发展对产业转型升级的促进作用还不明显,从长期来看,融资效率对产业转型升级的贡献率逐渐增加,而投资回报率对产业转型升级的贡献率逐渐减小。由此可见,广州市金融支持产业转型升级的力度还有待提高,完善金融体系、提高融资效率、控制一定水平的投资回报率,加快产业转型升级势在必行。     

金融结构影响产业结构变迁的传导机制研究

通过作用机理分析提出待检验的研究假设，着重研究金融结构影响产业结构变迁的传导机制。研究发现：银行主导型金融结构更适合转型期内中国的金融体系，能够促进产业结构合理化和高级化；不良贷款率和城乡收入差距均为传导渠道，并且不良贷款率对产业结构高级化的中介作用要强于合理化，城乡收入差距对产业结构合理化的中介作用要强于高级化；不同的产业形态需要相应的金融结构与之匹配，产业结构的优化升级能够倒逼金融体系的市场化。因此，未来产业的前沿化发展需要不断提升直接融资比例，逐步推进金融体系的市场化进程。     

中国数字经济对产业结构升级影响研究——基于空间计量模型

文章基于构建空间全局莫兰指数和局部空间自相关指数检验,并利用面板数据构建空间误差模型和空间滞后模型,对数字经济发展对中国产业结构升级的影响进行了研究,取得了数字经济发展和产业结构升级存在空间依赖性和区域聚集特性;数字经济发展对中国产业结构升级具有正向作用;科研发展水平、金融发展水平、移动互联网发展水平对中国产业结构升级具有正向作用,信息技术市场对中国产业结构升级没有显著的影响等研究成果.文章提出加大通信基础设施建设和相关政策扶持、完善数字经济创新环境和金融支持体系和区域协调发展水平、发挥数字经济带动产业转型升级的相关建议.     

不同融资结构对经济增长的利弊分析

各国的经济规模、文化、历史和技术创新的不同,金融机构和金融市场的存在形式可谓是千差万别。依据金融中介机构（银行）和金融市场在金融体系中发挥作用的不同,将金融体系划分为两类：以“银行主导型”和“市场主导型”两大模式。市场主导型金融体系是指以直接融资市场为主导的金融体系,银行主导型是以间接融资市场为主导的金融体系。从金融发展理论看。银行主导和市场主导这两种体系并无绝对优劣之分。在风险分担、信息处理、融资功能和公司治理方面,银行主导型和市场主导型金融体系各有利弊,关键是要配合当时经济发展的水平。     

我国高技术产业投融资体系及政府在其中的作用

高技术产业投融资体系按照融资主体的不同,可分为高技术创业企业投融资体系和高技术成熟企业投融资体系两个子系统。包括创业企业在内的中小型企业的融资需求需要特殊的以提供股权资本投资为主的专门性金融体系来满足,而以成熟企业为主的大型企业高技术产业的融资需求则主要通过一般金融体系提供的直接融资与间接融资、股权融资和债务融资结合的常规性融资组合来满足。从国际经验来看,各国金融体系大致可以划分为金融市场主导型金融系统和银行主导型金融系统,从一般趋势来看,当一个国家的经济越来越发达时,其金融系统趋于出现以金融市场为导…     

银行中介发展对产业结构调整影响研究——基于广东省数据的实证分析

金融中介对产业结构升级的影响有广泛的文献基础和分析方法,基于我国金融体系中银行中介占主导地位的客观现实,系统分析银行中介与产业结构升级之间的内在联系,可以为我国迅速发展多层次的银行体系以及以金融促产业发展提供理论基础.文章采用1978-2009年广东省银行中介和产业结构升级的绝对指标数据,对二者关系进行了计量分析.结果显示广东省银行中介发展对产业结构升级有促进作用,银行中介对第一二三产业产值的贡献度依次递增.     

我国科技金融市场体系的构建及财政支持研究

我国科技金融的发展长期滞后于高新技术产业与市场的发展,金融对科技型企业的支持力度十分有限,制约了我国产业结构的转型升级。其关键原因在于,我国尚未形成全方位、多层次的科技金融市场体系,不能为金融资本与科技创新的长期有效融合提供一个市场驱动的多元化资金保障体系。本文提出在全国范围内加快推进科技金融三级市场体系建设,并就该体系的深化发展提出相应的财政支持建议。     

开发性金融支持江苏产业转型升级的路径研究

产业转型升级是产业从价值链中低端向中高端的上升过程,是产业竞争力全面提升和经济迈上新台阶的关键。江苏是我国经济发展水平最高的省份之一,较早提出了发展战略性新兴产业、实现产业结构转型升级的发展目标。近年来,江苏经济发展呈现出诸多亮点,转型升级效果明显。在此背景下,如何运用开发性金融的力量推动江苏产业转型升级是一个摆在我们面前的重大课题。文章在梳理江苏产业转型升级的现状和主要特点的基础上,以未来江苏产业转型升级的方向为标杆,从四个方面提出开发性金融支持江苏产业转型升级的路径。     

西部欠发达地区金融支持产业转型升级路径探析

在经济新常态视阁下,产业发展转型升级是西部欠发达地区的必然选择,而金融支持是其中最为关键的因素之一.本文首先分析了西部欠发达地区金融支持产业转型升级存在的问题,然后对西部欠发达地区金融支持产业转型升级路径进行了探析:西部欠发达地区应不断完善金融体系建设、积极扩大融资规模、不断加强“三农”服务创新和优化金融生态环境.     

近代中国的政府债务与金融发展

金融是现代国家能力的主要体现,而公债将国家财政和金融发展联系起来,推进了金融革命和经济转型.文章基于近代中国的政府债务与金融发展的资料,探讨了近代化过程中政府债务与金融发展之间的内在关系、现代金融体系转变与成长的演进路径以及近代中国金融发展的层次和阶段.研究表明:(1)金融体系由传统向现代的转变始于政府财政体制的变革,大体上经历了一个由新式银行和公共债务市场到私人融资和资本市场,再到完备金融工具和金融市场综合发展的演进路径;(2)近代中国的政府公债既推动了金融体系的成长,又决定了其发展水平;(3)虽然金融的现代化转变已经启动,新式银行体系也已初步形成,但金融市场仍然处于公共债务支配的时期,以股票和企业债券为主的资本市场的大发展仍然没有到来.当前,我国正处于政府债务和资本市场改革与发展的关键时期,而推进银行体系和公共债务市场的改革,对于资本市场的长期发展具有非常重要的意义.     

风险资本发展与高技术产业成长

风险资本与高技术产业成长具有互动关系。但银行主导型金融体系下,银行本身所具有的风险投资特征和银行发现"企业价值"的功能等使得银行在一定条件下可能是风险资本的替代。中国的风险资本发展表现出银行一定程度上代替风险资本的特征,实证检验表明,风险资本的发展对高技术产业成长具有正向作用,但银行重要性和金融市场重要性不同导致效果差异较大;而高技术产业的成长与风险资本的发展为负相关,这可能是中国金融市场不完善、政府大力支持以及银行科技金融等的替代性所致。因此,正确认识风险资本是银行和金融市场的补充,政府应逐渐退出,不断完善风险资本发展机制。     

银行主导型金融对制造业企业技术进步的影响——基于技术距离的视角

制造业企业的技术发展离不开适宜类型的金融支持。那么,我国以商业银行为主导的金融体系对其具有怎样的影响？本文从技术距离视角出发,通过构建熊彼特内生增长模型探究银行主导型金融体系对制造业企业技术进步的影响效应及作用机理,并运用中国工业企业数据库与城市数据库的匹配数据进行实证检验。研究发现：当制造业企业远离技术前沿时,银行主导型金融对其技术进步具有明显的促进作用,但随着企业接近技术前沿,该作用将由正转负。相较于国有和抵押资产丰富的制造业企业,银行主导型金融对技术进步的负向作用在非国有和抵押资产匮乏企业中出现较早。机制检验表明,在远离技术前沿阶段,银行主导型金融能够激励制造业企业创新从而促进其技术进步,但在接近技术前沿后,银行主导型金融难以通过激励企业创新驱动其技术进步。研究结论对如何深化金融供给侧结构性改革、增强金融服务制造业之功效具有一定的指导意义。     

试论产业结构调整中金融支持

产业结构调整是产业结构合理化和产业结构高级化的统一。金融支持产业结构调整的关键在于强化对高新技术产业的支持和农业金融体制的建立,并充分发挥资本的重组的功能推动产业升级,进而加大对中小企业融资渠道拓展。通过金融支持,发挥金融功能,促进产业关系协调和产业结构协调,实现产业结构合理化,以此为中国金融支持产业结构调整优化升级提供思路借鉴。     

利用碳金融体系推动产业结构的调整和升级

构建以碳金融为主导的金融机制,推动产业结构的调整和升级是实现我国经济增长方式转变的重要路径。实证研究的结论表明,实际碳排放量、碳排放配额与产业结构的变化及其升级有着重要相关关系。因此,我国需要利用碳金融体系和机制的架构,通过建立健全完善的碳金融市场法律体系、构建多层次的碳金融交易平台、加大政策的扶持力度、创新开发碳金融衍生产品等,促进低碳技术的开发和低碳产业的兴起,实现经济社会的可持续发展。     

构建适合我国产业结构调整的有效金融体系

此次席卷世界的金融危机源于美国,并引发全球实体经济的衰退。但无法忽视的是,在此之前,美国已经维持将近一个世纪的经济增长。在寻求美国经济增长的众多原因中,美国金融体系发挥的强大资源配置功能和全球领域内的风险配置功能对其经济发展始终发挥着举足轻重的作用。因此,我国不得不重新审视金融体系在经济发展中发挥的作用与力量。作为发展中国家,我国处于经济转型和产业结构调整的关键时期。转型必然带来大量企业在三次产业间的进入和退出、大量企业的兼并重组、新型技术的引进和研发投入。产业转型迫切需要一个多元而灵活的有效金融体系作为支撑。另外,金融业本身是绿色、高产值的产业,金融业本身的结构调整和规模扩大为产业结构的调整带来有利因素。因此,需要建立适合我国产业结构调整的有效金融体系。     

我国经济转型期产融结合的特点及发展趋势

金融危机以后,全球经济步入转型期,这对我国既是机遇又是挑战。经济转型的关键是产业结构的调整和产业能级的提升,需要大量资金的支持,而资本市场对价值有放大作用,可以在短时间内突破产业发展的资金瓶颈,因此产融有效结合有助于推动产业转型升级。文章在此基础上,通过分析经济转型产业结构的发展变化以及对金融市场的影响,探讨产融结合的特点及发展趋势。     

我国金融体制改革的方向是什么?

改革开放以后，重建的金融体制内在缺陷和相当明显，建立与市场经济和我国现阶段发展水平的相适应的金融体制显得尤为迫切。从根本上说，金融市场和金融体制是实物经济发展的结果和需要。是为实物经济服务的，我国发展金融市场，设计金融体制也必须从经济发展的需要出发的。我国目前的金融改革出发点必须定位于提高金融体系的效率，使其能够很好地动员资本，配置资本，服务于经济发展，建立起以中小银行为主体的金融体系是我国当前金融改革的正确方向，不过，与市场经济和我国目前发展阶段相适应的金融体系是完整的，不仅仅需要建立和完善中小银行体系，而且需要对大银行进行商业化改造。使其在国民经济中发挥应有的作用，特别是发挥它们在支持必不可少的大中型投资项目中的重要作用。证券市场也应该逐步规范。另外，金融体制改革的成功还需要其它领域的配套改革，否则金融体制改革很难成功。     

金融体系特征、风险特性与企业创新

本文基于中国工业企业库和专利数据库，利用2006—2008年中国证券市场资本化总额占比的快速上升和企业风险特性的差异，探讨了金融结构和金融发展对企业创新的影响。实证结果表明，市场主导程度更高的金融结构，而非更大的金融市场总体规模，通过缓解外部融资依赖程度更高行业中的私有企业的融资约束，显著促进了高风险私有企业的创新。以上实证结果并非由金融体系特征变化前的时间趋势所驱动，并对遗漏变量等问题保持稳健。本文对于深入理解转型升级，构建支持企业创新的金融体系具有重要政策含义。