二板市场——中小企业发展的助推器

二板市场又称创业板市场，中小企业市场或小盘股市场、另类股票市场，它是指主板市场之外、专为中小企业和新兴公司提供筹资的资本市场。二板市场的主要作用在于支持那些暂时还不符合主板市场上市要求但又具有高成长性的企业在资本市场进行直接融资，特别是众多的中小企业和高科技企业。二板市场对上市公司经营业绩和资本规模要求较松，但对信息坡露和上市管制要求相当严格。     

解析二板市场

<正> 今年6月在乌鲁木齐举办的"2000年中国西部企业融资实务高级研讨会"上,中国证监会首席顾问梁定邦说:"去年以来,以发行制度改革完善为主要内容,中国证券市场化进程大大加快,发行主体、中介水平、监管水平都在不断提高,二板市场的推出与证券市场的市场化进程紧密相关,出台是水到渠成的事。"二板市场揭秘第二板市场,又称为创业板市场或科技板市场(如今国内正式定名为"第二交易系统"),它是一个区别于传统的证券交易所主板市场的新兴的证券交易市场。其目的在于为新兴的、高增长性的中小企业和高科技企业提供直接融资的渠道和市场,以支持和推动新兴的高科技企业的迅速成长;其目标是满足各种不同种类、不同规模、不同发展阶段的上述公司的上市筹资要求。与传统的证券交易市场相比其特点主要表现在二板市场的定位与功能。二板市场专门面向新兴的、高增长性的中小企业和高科技企业的独立资本市场,是与传统主板市场相对应和补充的机构。其功能包括传统证券市场的提供融资服务、优化资源配置、发现企业价值功     

二板市场与民营企业

二板市场已呼之欲出。它的建立将使中国证券市场的发展迈入一个新的阶段。但从目前情况来看 ,二板市场涉及的问题很多 ,应当引起重视。二板市场及其基本特征二板市场是股票交易主板市场之外的为高科技企业和具有高成长性的中小型创新企业融资服务的证券交易市场。二板市场的主要服务对象是新兴产业尤其是高新技术产业 ,是一条中小企业的直接融资渠道。二板市场是相对于主板市场而言的独特的资本市场 ,具有自身的显明特征。从产生的背景来看 ,二板市场具有应时的层次性。二板市场之所以被称为“二板” ,就是因为它产生于主板市场之后。主板市…     

二板市场

二板市场又称小盘股市场、自动报价系统、可供选择的投资市场和创业板市场。国内外的叫法不一。是证券市场的新生事物 ,深受中小企业尤其是高新技术企业的青睐。因为这类企业不具备主板市场上市资格 ,其筹资渠道少而窄 ,发展受到极大限制 ,二板市场恰好能解决这一难题。它的特点是 :一是上市条件相对宽松。其对象主要是高新技术型的中小企业 ,股本小 ,市场前景不明朗 ,不符主板市场上市要求而转向二板市场融资。二是上市费用较低。三是市场风险较高。因其企业规模小、资本少、创业时间短、缺乏业绩支持 ,发展前景的不确定性较大。四是实行做…     

关于建立中国创业板市场的若干思考

“创业板市场”又称“二板市场”简单的说,是指对“上市门槛”作降低要求的证券市场,作为区别于传统证券交易所主板市场的新兴证券交易市场,它为新兴的高成长性的中小企业及高科技企业提供直接融资的渠道和市场,以支持和推动新兴高科技企业的迅速成长,它的目标是满足各种不同种类,不同规模,处于不同发展阶段上市公司的融资要求,与主板市场相比,创业板市场具有前瞻性,高风险,监管要求严格,明显的高科技产业导向等特点,它实行较低的板证券市场由于历史原因却保留了国有股和法人股,它们的不流通性,造成同股不同权,同股不同价,严重损害了广大股民的利益,而创业板的推出,一开始就将实现出国际惯例接轨,规范运作。这样,创业板便具有先天优势,且这种优势还有着日渐上升之势,另外,股票全流通还可以极大地提升企业高级管理人员经营管理的积极性,使公司的经营业绩及股票价格的变动与经营自身的利益建立起内在有机联系,而且,采取滚劝式变现的期股,期权制度,不可以对经营产生内在的制约,促使其科学决策和公正经营。     

企业进入二板市场须注意的几个法律问题

<正> 人们是从美国Nasdaq、加拿大创业板、香港创业板等熟悉的名字中认识"二板市场"的。二板市场,也就是"标准"股票交易市场之外的市场。通俗地讲,二板市场就是一国证券主板市场(第一板市场)之外的证券交易市场,是指专门为达不到主板市场上市要求的中小成长型企业提供融资服务,使它们也能够公平发行股票进行直接融资的新兴股票市场。二板市场可以为那些规模小、历史短但赢利前景看好的企业建立一条通向公众的股本融资渠道。因此,二板市场的建立,是我国资本市场的发展史具有重大意义的历史变革。企业进入二板市场的现实意义1.通过二板市场可望解决民营企业,尤其是中小民营企业的融资困     

二板市场的发展模式研究

一、引言 随着全球经济、资讯一体化的迅猛发展,当今国际社会国家之间的竞争越来越表现为高科技的竞争。高科技的产业发展水平已经成为推动经济全球化和世界经济持续增长的内生源泉。而作为具有高风险、高投入特点的高新技术企业成长“孵化器”和资本市场重要组成部分的创业板市场,便成为世界各国首要争相发展的目标。 创业板市场又称二板市场,是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。创业板市场主要以中小型高新技术企业为服务对象,其特有功能是风险投资基金的退出机制。建立创业板市场对高新技术企业的快速…     

对《上市条例》及其实施细则的剖析和建议（之一）

创业板市场的主要使命是为具有广阔发展前景和巨大成长潜质的新兴企业,特别是高科技企业和民营企业,提供—个筹集资金的渠道,以协助它们进行规模扩张和业务拓展。我们认为,管理层将高新技术板改为二板市场,进而又改为创业板市场,意味着原先的上市对象应重新进行合理地定位。(1)创业板市场应为高科技企业和成长型企业提供融资服务,     

公司自主创新的源泉——人才,是活动的,如何在多变的市场环境中稳定他们,防止流动而造成的损失

十年铸就国内同行业第一品牌的光环之下,大族激光走过的创业之路,充满着创新模式的探索与战略选择的智慧.作为我国中小企业板首批上市的"新八股"之一的一家民营高科技企业,创立十年来走出了一条以市场为导向、以人才为根本,靠技术创新、制度创新、市场创新的创业成长的成功之路.     

创业板市场知识

什么是创业板市场？创业板市场,是指交易所主板市场以外的另一个证券市场,其主要目的是为新兴公司提供集资途径,助其发展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短,规模较小,业绩也不突出。创业板市场与主板市场有什么区别？创业板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛,帮助有潜力的中小企业获得融资机会。有人形象地说,创业板从来不看过去,它只盯着未来。从国外的情况看,创业板市场与主板市场的主要区别是：不设立最低盈利的规定,以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌;提…     

理论视角

二板市场 不适合中小企业特性林毅夫在《中国改革》2001年第3期著文指出,虽然不少人希望以二板市场来解决中小企业的融资问题,但二板市场特殊的服务对象定位,并不能为我国广大的劳动密集型中小企业很好地提供融资服务。首先它不可能是中小企业启动资金的主要来源。如果凭着“创意”就能够注册有限责任公司,并到二板市场上市募股,那么二板市场上必然是逆向选择和道德风险问题盛行,最终会致使市场本身趋于崩溃。其次,二板市场上市门槛虽然较主板市场低,但上市评估费用高昂。而且由于二板市场企业的高技术和市场风险特性,决定了其股票…     

审批——二板市场风险的源头

<正> 中国要设立二板市场的消息一公布,民营科技企业家、证券业人士、经济工作者为之欢呼。但他们读到证监会公布的上市程序中上市须由国家审批这一条,又如一头凉水当头泼下。 各国的创业板市场由于上市门槛低,多数都没有严格的保荐人制度,但上市多为登记制,即只要保荐人等其他条件适合,在交易所登记后即可上市融资,退出时注销登记即可。而政府部门涉足其间,会产生什么样的后果呢?据分析至少有引发以下8大风险的可能性。 一、高新企业的认定风险 二板市场是具有前瞻性的市场,具有发现和推动新兴产业的功能。未来的主导产业,尤其是高科技产业中,谁为主导难以确定。从已设立创业板的国家来看,主要是依赖于市场选择,而不是政府选择,依靠政府主导的高新技术开发,失败几乎是必然,亚洲经济危机中的日、韩就是明证。目前,我国推出的二板市场上市企业的审批制,明显带有政府定向扶持的倾向。其中二个定义都很     

二板市场不适合我国中小企业的特性

林毅夫在《中国改革》2 0 0 1年第 3期著文指出 ,虽然不少人希望以二板市场来解决中小企业的融资问题 ,但二板市场特殊的服务对象定位 ,并不能为我国广大的劳动密集型中小企业很好地提供融资服务。首先它不可能是中小企业启动资金的主要来源。如果凭着“创意”就能够注册有限责任公司 ,并到二板市场上市募股 ,那么二板市场上必然是逆向选择和道德风险问题盛行 ,最终会致使市场本身趋于崩溃。其次 ,二板市场上市门槛虽然较主板市场低 ,但上市评估费用高昂。而且由于二板市场企业的高技术和市场风险特性 ,决定了其股票收益的剧烈波动。按照一…     

创业板市场——民营经济的摇篮

创业板市场也称二板市场 ,是相对于主板市场而言 ,是证券交易市场的一种。它最先起源于 1971年美国纽约证券交易所 ,称为纳斯达克市场。由于企业在此上市的条件低于一般证券市场 ,其实质就是直接为高新科技型中小企业扩大融资而设立的。其特点主要有 :1、投资风险大。 2、创业板市场是一个前瞻市场。 3、创业板市场的上市主体是民营企业。 4、投资者多为中小投资者。 5、实施电子化交易。除此而外 ,我们应进一步明确 ,设立创业板市场的主要目的是为那些具有广阔发展前景和成长潜质的新兴企业 ,特别是高科技民营企业和中小企业提供一个筹集资…     

高新技术板块信息披露探讨

如何建立合理的信息披露制度是一个证券市场成功与否的关键 ,这对我国即将兴办的高新技术板市场 (二板市场 )显得尤为重要。在我国主板市场信息披露制度不完善的背景下 ,即将设立的高新技术板的信息披露不可避免地受到影响。目前 ,世界各地的新兴证券市场出台了各自的信息披露的规定 ,我们应该充分借鉴这些市场规定 ,结合我国高新技术上市公司的实际 ,在主板市场有关规定的基础上 ,制定出符合国情的高新技术板信息披露制度。本文拟就此作一初步探讨。一、高新技术板信息披露制度面临的挑战(一 )我国高新技术板的上市主体主要是高科技和中小…     

二板市场与主板市场的差异及互动分析

朱镕基总理在参观美国Nasdaq市场时曾留言"科技与企业的纽带,成功与希望的摇篮",对二板市场的积极作用予以充分肯定.在中国建立二板市场的意义不仅在于为高新技术企业、中小民营企业提供了一个新的融资渠道,更在于它将为中国资本市场带来一种全新的机制,在二板市场发展的同时促进主板市场健康成长.     

我国创业板市场的风险及法律防范

众所周知,能够在中国股市主板市场上市的公司,都必须是规模较大的、经营已经非常成功、有着稳定的赢利能力的公司。企业要进入主板市场,必须首先迈过很高的门槛。这样的高门槛使得一大批新兴的,尤其是民营高科技公司无法进入主板市场进行融资。创业板便是为破解这个难题而设立的。创业板能够为中小企业提供融资平台,对于中小企业的科技创新和建设多层次资本市场具有积极的作用;创业板可以促进高科技投资的良性循环,为高科技成果迅速转化为生产力建立良好的市场机制。但创业板市场上市门槛低,公司规模小,管理又不规范,爆发道德和诚信危机的可能性较高。所以,我们必须正视创业板市场风险,并做好必要的准备,最大限度地防范创业板市场风险并促进其健康有序地发展。一、创业板的风险创业板市场风险是比较高的,从创业板参与主体的角度讲,主要有如下几种风险。(一)创业板上市公司的风险创业板市场是特殊的证券市场,它对公司的规模、历史业绩和赢利状况要求并不高,它更关注的是公司是否具有广阔的发展前景和良好的赢利模型。因此,在创业板上市的企业通常处于创业期或产业化初期,企业不确定性相对较大。另外,创业板上市的低标准也为不少企业的恶意包装、欺骗上市提供了便利,所以创业板市场...     

我国二板市场的企业风险

我国的二板市场即将推出,这是我国证券市场的一项重大制度创新,具有重要意义。从企业的角度来看,企业对二板市场的青睐是有多方面原因的。值得重视的是,企业在上市前要先解决一系列问题,在上市后还要面对众多风险,这对于拟上二板市场的企业来说,是必须认真考虑的。     

中国更需要三板市场

若说中国主板市场是为国有企业改制和融资而设立的市场,二板市场是为高科技企业融资和部分冒险家而设立的市场,那么,中国确实需要为迅速成长起来的民营企业开辟市场     

中小高科技企业银行融资难问题分析及解决策略

高科技企业的资金来源渠道是多方面的,包括企业自筹、风险投资、二板市场、主板市场、银行贷款、民间信贷等等。由于以银行为主的间接融资体系在我国资源配置中占有重要地位,今后一段时间内,银行间接融资仍是我国高新技术企业融资的主要方式。本文首先阐述了我国中小高新技术企业从银行融资的现状;然后就融资的难点进行分析;最后针对如何加大商业银行对中小高科技企业的融资提出了相应的策略。