沪深300股指期货价格发现作用的实证分析

运用ADF平稳性检验、Johansen 协整检验、Granger因果检验、VEC模型、方差分解等方法对2010年4月16日至2011年3月3日中国金融期货交易所沪深300股指期货合约的价格发现功能进行研究,结果表明:股指期货价格和股票现货价格之间存在着长期稳定关系.股票现货价格单向引导股指期货价格.股票市场在价格发现功...     

天然橡胶期货价格与现货价格波动关系的实证研究

本文运用单位根检验、协整检验、误差修正模型和Granger因果检验等统计方法,以上海期货交易所的天然橡胶期货品种为例,研究天然橡胶期货价格与现货价格之间的动态关系。研究结果显示：天然橡胶期货与现货价格之间存在长期均衡关系,期货与现货价格互为影响,互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能上处于主导地位。     

玉米期货价格与现货价格关系的实证研究

套期保值和价格发现是期货市场的两大基本功能,我国玉米期货市场是否具备这两大基本功能,取决于期现货市场价格之间是否存在长期均衡关系以及期现货市场价格之间的引导关系。通过协整检验分析玉米期货上市以来的价格数据与现货价格之间的长期关系,结果显示二者之间存在着协整关系,期货市场具备对现货市场套期保值的条件;运用格兰杰因果检验进一步研究,结果表明玉米期货价格与现货价格具有双向因果关系,期现货价格存在相互引导的价格关系,即期货市场具有价格发现的功能。     

中国黄金期货市场价格发现功能实证研究

通过对上海期货交易所黄金期货合约上市以来,2008年1月9日～2009年12月31日之间国内黄金期货价格与国内黄金现货价格、国内黄金期货价格与国际黄金期货价格两对数据之间关系的实证研究发现:国际黄金期货价格对国内黄金期货价格呈现单向的引导作用;国内黄金期货价格对国内黄金现货价格呈现引导作用.结论表明,中国黄金期货交易两年多来,期货市场的价格发现功能已经开始发挥,但仍有较大的提升空间.为此,必须进一步采取有效措施,充分发挥中国黄金期货市场的价格发现功能.     

价格发现:期货市场与现货市场的协同作用

对期货市场的价格发现功能需要辩证看待。在价格发现过程中，期货市场与现货市场紧密相联，内在一致地确立了市场的价格体系。期货价格与现货价格之间存在较好的协整关系，期货价格只有在特定条件下才与预期未来的现货价格相一致，考察期货价格是预期未来现货价格无偏估计的实证研究似乎没有经济意义，但这并不能否定期货市场的价格发现功能，尤其是“内在期货价格”的测算更为重要。     

沪深300股指期货与现货价格发现功能研究

采用股指期货仿真交易数据,利用Johansen协整检验、Granger因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解等金融计量方法,实证研究沪深300股指期货与现货的价格引导关系。研究表明：沪深300期货和现货之间不存在协整关系;沪深300期货与现货之间存在较弱的价格引导关系,沪深300现货对期货价格的引导作用大于沪深300期货对现货价格的引导。     

上海钢材期货市场价格发现功能研究——基于螺纹钢期货、远期和现货价格的实证分析

期货市场在现代经济中发挥着价格发现和套期保值两大作用。本文以螺纹钢市场为例,通过协整分析、格兰杰因果检验和方差分解等方法分析了2009年3月推出的钢材期货、远期和现货价格之间的动态关系,研究结果表明：螺纹钢期货市场运行效率较低,价格发现功能不强。监管层有必要完善期货投资者结构,改善钢材期货的合约设计,从而建立健全和完善中国钢材市场体系。     

原油期货与现货价格动态关系检验

现行原油定价机制是通过期货价格决定现货价格的＂间接定价方式＂,期货市场发挥了价格发现功能。借助西德克萨斯中质原油期货价格和现货价格协整关系检验和信息份额模型,研究期货与现货价格之间的动态关系。结果显示：原油期货与现货价格之间存在长期均衡关系,期货与现货价格相互作用、相互影响、互为因果,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。建议国内资源性产品税费与价格改革应注意防范由此带来的金融风险。     

我国农产品期货市场的价格发现功能研究

价格发现功能是期货市场的基本功能之一,它在期货市场的发挥程度直接反映了期货市场的有效性。为检测我国农产品期货市场的价格发现能力,本文借助于平稳性检验、协整检验对期货市场的价格发现功能进行了实证研究。研究结果显示,我国农产品期货市场的大豆和豆粕期货价格与最后交割日的现货价格均存在长期均衡关系,小麦期货价格与最后交割日的现货价格不存在长期均衡关系;相对而言,大豆期货市场的价格发现能力较强,豆粕期货市场的价格发现能力较弱,而小麦期货市场不具有显著的价格发现功能;同时,本文对实证结果进行了原因分析。     

中美黄金期货市场有效性的实证研究

本文以我国黄金期货价格为研究对象,运用相关性分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应函数分析等方法,对比研究中国和美国黄金市场的有效性.结果显示,黄金期货市场中存在非有效因素,而且黄金现货价格单向引导黄金期货价格,美国现货价格信息对期货价格的作用高于中国水平.