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<正> 《经济研究》1985年第1期刊载的盛慕杰同志《论股票、债券的发行》一文,从金融战略和金融宏观控制的角度,对社会主义条件下股票、债券的发行作了精辟的论证,给人以深刻启迪。但该文提出的所有企业特别是大中型国营企业都可以发行股票的观点,似有待商榷。诚然,大中型国营企业发行股票不会改变其社会主义公有制性质。原因正如盛慕杰同志所指出的那样,我国社会主义经济制度的基础是生产资料的社会主义公有制。集体所有制企业作为公有制企业认购国营企业发行的股票,无非是公有制企业与公有制企业之间的经济往来,当然不会改变国营企业的公有制性质。而劳动群众作为全民的一部分,他们认购的国营 相似文献
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我国新修订的《中华人民共和国预算法》解除了对地方政府发债的法律限制,使地方政府债券发行规模迅速扩大.发行利率是地方政府债券发行的核心问题之一,但从我国地方政府债券的发行情况来看,其发行利率对政府信用风险体现不足,进而引起了价格扭曲和资源错配.本文的研究结果显示,在地方政府债券发行利率形成的过程中确实存在利率抑制现象;债券的发行规模、发行期限、市场流动性、地方政府的财政收入与经济结构,以及地方政府债务规模等因素对发行利率均有显著影响.本文旨在分析地方政府债券发行的利率抑制现象及地方政府债券发行利率的影响因素,以期为我国地方政府债券体制的完善、控制债务风险以及降低融资成本提供参考. 相似文献
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发行债券是企业筹集资金的重要渠道之一。债券的发行价格与债券面值(即到期偿还的本金)往往不一致,一般而言,当债券票面利率高于发行时的市场利率时,债券溢价发行;当债券票面利率低于发行时的市场利率时,债券折价发行。如何具体计算确定债券的发行价格,是发行债券应解决的一个重要问题。目前诸多教科书和文章在介绍债券发行价格时,均按复利现值公式和复利年金现值公式计算。这种方法,在国外比较流行,而在我国,由于计息方式和付息方式与国外不完全相同,因此,上述方法并不完全适用于我国。从计息方式上看,国外一般是复利计息,… 相似文献
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本文通过债券信用等级对债券利差的解释作用,研究债券信用等级的信息含量。以2010年和2011年发行的非金融企业无担保固定利率企业债券为样本,发现债券利差随信用等级的上升而下降,且不同信用等级债券的利差差异显著;根据两阶段模型,在剔除了债券信用等级与发债企业前一年度的财务数据以及企业所属行业、债券发行年度、发行期限、发行规模、是否提前偿还等解释变量之间的多重共线性后,信用等级信息对债券利差有显著解释作用,说明债券信用等级信息对提高债券市场效率有增量贡献。 相似文献
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研究我国可转换债券 ,有利于企业获得低成本资金和开拓资金来源渠道。可转换债券发行是否成功关键在于可转换债券的发行条款的设计是否满足投资者的需求 ,发行条款的设计主要包括票面利率、转换价格、赎回条款的设计。文章分析了我国可转换债券发行条款设计的不足 ,并就完善转换价格和赎回条款设计提出了相关建议 相似文献
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关于采用城投债方式为城市基础设施建设融资的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
城投债是我国企业债市场的重要组成部分,2009年以来。城投公司发债步伐加快,预测2009年底,域投债发行规模将这到5000亿元。无论从理论上分析还是从各地城市基础设施建设的实践来看,采用发行城投债的形式进行融资是目前城市基础设施建设融资的一个较好的选择。目前全球利率进入历史较低水平,债券的发行应选择在市场利率低点发行.今明两年是发行城市基础设施建设债券的最好时机。 相似文献
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购买国债和有价证券。这些投资一般具有适合社会保险基金运营的三大特性:一是安全性。一般只有信誉高的,如国家、地方政府、银行、大企业才能获准发行债券,且企业发行债券,要经过信誉等级评审,其偿还尚需金融机构担保,因而还本付息是有保障的,而且债券利息固定,购买后不受银行利率调整的影响,尤其购曾债更为安全稳定。二是收益性。债券可以获得固定的高于存款利率的利息,国债、银行债券利率高,债券利率更高。而且,债券还可以通过证券市场买卖,获得比一直持续到偿还期更高的收益。三是流动性。债券有较强的变现能力,可以到证券交易市场卖出,也可以作为抵押品而取得贷款。 相似文献
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一、证券投资的风险(一)债券投资的风险。债券投资的风险可以概括为:由于对未来不确定性而产生投入本金和预期收益损失或减少的可能性。主要包括以下几种类型:1.信用风险。指债券发行入到期不能还本付息而使投资者遭受损失的可能性。一般来说信用风险主要来自公司(企业)债券,受债券发行人的经营能力、资本规模、事业的前途和稳定性等因素的影响。政府债券的信用风险最小。2.利率风险、指市场利率变化给债券持有人带来损失的可能性。因为债券的价格一般取决于债券收益和市场利率。在债券收益一定时,债券价格与市场利率成反比关系,… 相似文献
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近年来,各级政府不断推出政策加快我国资本市场发展.其中债券市场发展尤为迅速,发行债券已成为企业融资的重要渠道.本文梳理山东省非金融企业2011-2015年债券发行情况,从发行规模、品种结构、评级结构、地区分布、利率水平等几个方面的规律和趋势进行研究,希望对各市场参与方带来一定借鉴和启示. 相似文献
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1.扩大公司债券发行,把拓展债券市场作为扩大直接融资的重要途径。大力发展公司债券市场,不仅可以推出适应于不同融资需求的债券品种,进一步丰富市场产品,还会强化企业的预算约束和信用观念。企业以市场化方式发行债券,公司债券的利率将成为企业向银行借款时协商利率的重要参照指标,客观上为进一步推行银行贷款利率的市场化改革创造了条件,还有利于逐步打破银行对资金市场的垄断。为完善市场交易,应结合多层次资本市场建设和债券市场的发展,系统整合市场资源,建立统一互联的证券市 相似文献
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采取措施以保证资金使用安全、周转正常、效益理想,这就是资金管理,它贯穿于资金筹集、使用、归还三个环节的始终。资金筹集资金筹集首先要保证无论在什么情况下都能供应充足的资金,其次是降低资金成本。筹集资金,应选用多种筹款方式,如政府贷款、银团贷款、金融机构贷款、项目贷款、抵押贷款、出口信贷、期票贴现、发行债券(固定利率债券、浮动利率债券、可转让债券等)、长期贷款、短期贷款、固定利率贷款、浮动利率贷款等;同时要开辟多种渠道,例如以自己的资信直接贷款、通过第三者转贷或担保贷款、向金融机构、政府部门或企业贷款;还要注意在不同地区、不同金融市场贷款。资金使用资金使用是关键环节。在这个环节要考虑资金使用安全和效益,从而为归还贷款资金提供有效保证。资金使用安全管理可以分为外部的和内部的两方面。外部安全管理要达到资金不会被骗取或被不合理 相似文献
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游运芝 《湖南经济管理干部学院学报》2005,16(1):71-72
一段时间以来,可转换债券成了资本市场上的“新宠”,众多上市公司都希望通过发行可转换债券来实现再融资。本从现实资本市场的可转换债券利率的现状出发,讨论可转换债券的利率决定机制问题。 相似文献
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债券是政府、金融机构、非金融企业等向社会举债募集资金时,向投资者发行、承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。根据发行主体的不同,可分为政府债券、金融债券和公司债券等。债券的本质是债的证明书,代表着债券购买者与发行者之间的一种债权与债务关系,债券发行人即债务人,投资者即债权人。对于投资者来讲,债券投资即通过购买各种债券而进行的投资,是当今证券投资的重要组成部分。债券投资风险的防范,应本着风险与收益成正比的认知原则,对风险进行提前认知和有效识别。 相似文献
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德国反对欧元区统一债券欧洲债务危机爆发后,在讨论如何解决危机和今后如何预防危机的过程中,有这样一种呼声和建议:在欧元区发行一种统一债券。赞赏这一观点的人认为,目前,欧元区各国都是自行发行债券的。这就使得发债成本无法统一,有的利率高,有的利率低。希腊、爱尔兰、 相似文献
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我国从20世纪90年代初就有企业开始尝试运用可转换债券解决企业的融资问题。经过十几年的试点和发展之后,到今年可以说我国的可转换债券进入了一个全面启动、规范发展的新阶段。对上市公司而言,通过发行可转换债券实现其再融资有着明显的两个方面的优势:一是低成本的融资。根据我国《可转换公司债券管理办法》的规定,可转换债券的利率不超过银行同期存款的利率水平,从这里就能看出可转换债券的融资成本应该是所有债券融资方式中最低的。另外可转换债券的利息是作为公司的财务费用,在所得税前扣除,与分配的红利相比,一定程度上起到了避税的作用,在相同条件下既降低了资金成本又增加了公司留存收益。二是可以充分利用溢价,筹集更多的资金。我国《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换债券实施办法》规定,上市公司发行可转换债券转股价格的确定是以募集说明书前30个交易日股票的平均收盘价格为基准,并上浮一定幅度。由此可以看出,可转换债券的转股价格是以股票的市场价格为标准的,因此和配股、增发相比,在扩展相同股本的情况下可以募集更多的资金。而作为投资者,怎么对可转换债券进行分析,如何进行投资呢?不妨从以下几方面进行分析。 相似文献