以创新的思路建设会计诚信

在市场经济条件下，诚信既是道德资源，又是经济资源。在经济活动中，若道德缺失，信用遭破坏，就会导致市场秩序混乱，交易链条中断。离开信用，股票、债券及其他金融衍生工具也都无法发展。可见，市场经济越发展，诚信就越重要。     

以激活民间资本加快区域民营经济发展

经过改革开放以来的经济飞速发展,我国民间资金已成长为产业资本和金融资本的重要组成部分,在民营经济和社会发展进程中扮演着越来越重要的角色。20多年前民间资金作为"地下资金"活动在经济较发达地区,如今地下资金以"民间资本"的身份登上了中国经济舞台。本文从民间资本现状与作用出发,探讨新形势下如何有效引导民间资本发展民营经济,提出了完善商业银行支持民营经济发展的融资机制,发展和规范为民营经济服务的地方性中小金融中介机构,健全促进民营经济发展的风险投资体系等应对策略。     

金融发展、金融市场化与实体经济资本配置效率

在对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修正的基础上,实证检验了我国金融发展和金融市场化水平对实体经济资本配置效率的影响,研究表明：金融市场化显著优化了我国实体经济资本的配置,而我国以银行信贷为主体的金融体系的发展虽然促进了实体经济资本配置效率的提高,但效果不明显。研究还发现：在所引入的控制变量中,经济发展水平对资本配置效率的影响显著较大。进一步分区域回归结果显示,经济越发达的地区,金融市场化程度越高,其优化作用越显著,但随着地区经济发展,经济发展水平自身对资本配置的优化作用在减弱。     

大中型企业如何推行信用风险管理

市场经济是契约经济、法制经济，更是信用经济，信用消费、信用销售(我们常说的赊销)是市场经济的重要特征之一。在市场经济比较发达的国家，如美国，赊销占整个社会交易的90％以上，而我国目前这个比例是20％左右，差距相当明显。从某种程度上说，赊销占整个社会交易的比重可以用来衡量某个国家市场经济的发达和成熟程度，市场经济越发达，竞争会越激烈，作为重要竞争手段的赊销就会越盛行。     

产融结合视角下的资本形成与经济增长

本文基于新古典经济增长模型,研究资本形成促进经济增长的内在机制。国外资本、金融资本与真实资本三者之间要适度发展,资本形成不足或过度均会对经济增长产生不利影响;如果资本的形成过程和转换机制由市场主导,偏离适度的资本在市场机制下就会自动恢复到适度状态,从而促进经济增长。对国外资本、金融资本、真实资本与经济增长之间关系的实证检验发现,金融资本深化率和国外资本与开放经济条件下社会总资本比率的提高,以及金融结构与融资结构的改善对经济增长有正向促进作用,而真实资本深化率和金融资本与真实资本比率的提高对经济增长却呈现出负相关关系。     

东西方特色的企业融资

我国企业融资当前渠道单一,效率低下,严重制约了企业发展,如何根治这个顽症,建立高效的企业融资机制,通过对东西方企业的融资机制比较,会给我们一些启示.西方欧美自由市场经济体制下的融资机制在典型的欧美市场经济体制下,企业和银行保持一种相对平等的关系,发达的商业银行体系和资本市场体系使企业可以同时利用直接融资和间接融资两种外源融资渠道进行融资.一般来说,企业的长期资本主要依靠资本市场的证券融资,短期资本则依靠短期票据融资和银行贷款.另外,由于企业自有资金比率较高,企业的大部分融资依靠内源融资.而在外源融资中,间接融资的数额要比直接融资的数额大得多.     

融资租赁及其在中小企业融资中的优势

融资租赁作为一种适合于中小企业融资的方式,长期以来一直被人们所忽视。融资租赁作为一种“融资”与“融物”相结合的新型融资方式,在市场经济发达国家已成为联结金融、贸易和工业生产的纽带。与银行信贷等其他传统的融资方式相比,融资租赁在支持中小企业发展方面具有无可比拟的优势,因此融资租赁实质上是新形势下解决我国中小企业融资难的一种现实选择,是一种重要的资本经营方式。     

中小企业融资的标准

资本是企业的血脉,是企业经济活动的推动力,随着市场经济体制的逐渐完善和金融市场的快速发展,出现了多种融资方式。中小企业要根据自身的融资需求,对各种因素进行综合考虑,在融资之前认真研究、按照融资标准选择需要的融资方式,确定合适的融资规模以及利用各种融资方式的时机,这是中小企业融资的基础。1 融资收益与成本随着融资方式的多样化,融资渐渐成为中小企业的热门话题,很多的中小企业热衷于各种方式的融资,银行贷款风险基金,甚至上市融资。但是,企业在进行融资之前,先不要把目光直接对向各式各样令人心动的融资途径,更不要草率地作出…     

融资租赁及其在中小企业融资中的优势

融资租赁作为一种适合于中小企业融资的方式,长期以来一直被人们所忽视.融资租赁作为一种"融资"与"融物"相结合的新型融资方式,在市场经济发达国家已成为联结金融、贸易和工业生产的纽带.与银行信贷等其他传统的融资方式相比,融资租赁在支持中小企业发展方面具有无可比拟的优势,因此融资租赁实质上是新形势下解决我国中小企业融资难的一种现实选择,是一种重要的资本经营方式.     

商业银行金融资产服务业务发展方略研究

近年来,随着利率市场化和金融脱媒的步伐加快,银行与客户之间直接借贷关系将逐渐弱化,通过金融市场直接配置经济资本的方式日益普遍,粗放资本经营方式会使商业银行的经营之路越走越窄。与此同时,由于社会财富的积累,人们金融资产持有量越来越大,金融需求也越来越呈现多元化。在此背景下,发展金融资产服务业务是适应现代金融发展趋势、实现商业银行经营转型的战略选择。本文阐述了金融资产服务业务这一概念的背景,分析了发展金融资产服务业务的意义,对中外银行金融资产服务业务发展情况进行比较,提出了我国金融资产服务业务发展的路径选择。     

基于资费的网间结算理论:统一定价

在多数发展中国家，由于缺乏成本研究所必需的数据和资源，监管机构在制定网间互联政策时，通常采用一些特殊的结算规则。本文提出了不同于DT模型的基于资费的结算规则，并利用LRT模型框架分析了该结算规则。分析结果表明，网络竞争均衡的存在性取决于网络替代性和结算价格系数的大小，互联双方可能将结算价格系数作为合谋工具。与基于成本结算规则相比，当两者的结算价格相等时，基于资费结算规则具有更低的均衡零售价格，这意味着基于资费结算规则强化了零售市场价格竞争。     

Pricing unexpected illiquidity

The well documented positive relation between returns and lagged illiquidity suggests that illiquidity is a priced characteristic of stocks. Recent studies suggest that stock returns are inversely related to the contemporaneous unexpected illiquidity, which is consistent with price revisions to reflect realized illiquidity. This study analyzes the relations between stock returns and illiquidity innovations and finds that that the negative illiquidity shock premium persists beyond the contemporaneous interval. However, transaction costs overwhelm any potential profits from strategies that attempt to exploit the price adjustments to the shocks, suggesting the markets are efficient with respect to illiquidity information.     

Road Pricing I

Readers of Economic Affairs , the Journal of the IEA, are invited to contribute to this section notes on previous articles, other IEA publications, and emerging ideas in economics. All such contributions must be typed double-spaced, not exceed 750 words, and be addressed to Kenneth Smith, Letters & Comments Editor, Economic Affairs , 2 Lord North Street, London SW1P 3LB.     

Pricing Political Rallies

Why are political rallies free to attend? Fundraising is a central campaign activity and a perennial correlate of political victory. We argue that politicians set a zero price for rallies in order to reap a non‐pecuniary benefit: political support. An ‘allocation by waiting’ scheme selects those attendees with a lower opportunity cost of time relative to a standard ‘allocation by price’ scheme. Transactions costs mitigate Coasean bargaining by removing the secondary market, thereby altering the composition of the average rally crowd. This mechanism allows politicians to facilitate exchange with ‘general interests’: citizens who do not engage in rent seeking due to collective action costs but still stand to gain from redistributive policies.     

期权定价模型及在技术商品定价中的应用

本文在介绍期权定价理论和分析技术商品期权特性的基础上,提出了技术商品的期权定价法,从而为技术商品的定价提供了一条新的途径。     

Nonlinear Pricing and Oligopoly

We consider the general problem of price discrimination with nonlinear pricing in an oligopoly setting where firms are spatially differentiated. We characterize the nature of optimal pricing schedules, which in turn depends importantly upon the type of private information the customer possesses–either horizontal uncertainty regarding brand preference or vertical uncertainty regarding quality preference. We show that as competition increases, the resulting quality distortions decrease, as well as price and quality dispersions. Additionally, we indicate conditions under which price discrimination may raise social welfare by increasing consumer surplus through encouraging greater entry.     

异质投资者与资产定价:一个新的资本资产定价模型

关于资产价格的研究，大多是建立在完关市场的假设下。本文提出了一个不完关市场中的资产定价模型。从投资者的资金成本差异和信息不对称的角度出发，探讨了不确定状态下异质投资者对资产价格的影响，并从模型的讨论结果中得到了一些政策含义。     

供热价格制订的理论探讨

本文概述了供热价格的三种定价方法,对比分析了平均成本定价法和边际成本定价法,介绍了供热成本的主要影响因素,最后用边际理论对两部制热价的合理性进行了论证。