我国企业品牌并购绩效的实证研究

随着我国企业对品牌资产重视程度的提高,品牌并购在并购活动中所占的比例正在逐渐上升。通过品牌并购,企业可以迅速获得对方的销售渠道,扩大自己的市场份额。本文通过对我国沪深两市2000²009年42家品牌并购样本的因子分析及与42家非品牌并购样本绩效的对比分析,表明我国企业品牌并购绩效短期内呈上升趋势,长期内绩效是略有下降的,但相对于其他并购方式而言,品牌并购对于企业绩效的提高是较为明显的。     

基于企业边界视角的企业并购驱动力分析

传统理论在解释企业为什么进行兼并收购时,用不同的理论来解释不同的并购方式,如用规模经济来解释横向并购,用交易费用论来解释纵向并购,用范围经济论和分散风险论来解释混分并购,这就使得企业为何进行并购没有一个统一的理论框架表文从企业边界的视角,对企业各种并购方式的动因做一系统解释,以期使企业并购动机理论更趋完善,并期望对企业并购绩效的评价有所启示.     

我国房地产行业并购绩效实证研究

本文首先介绍了房地产行业概述和并购现状,之后选取2010年房地产并购样本22家,对其[t-1,t＋3]年并购绩效进行因子分析,得出结论：房地产公司并购能获得短期的绩效提升,长期绩效的提升和改善还需对企业并购后进行更好的整合。     

煤炭企业横向并购的规模效应和绩效研究——以某能源企业为例

煤炭资源是我国强大的能源动力。在市场经济中,优胜略汰是企业成长的基本规律。纵观现代经济发展史,一个很明显的现象就是大型企业的发展途径都会采取并购的方式,尤其是横向并购。对于煤炭企业来讲,进行横向并购的目的是十分明确的,即扩大经营规模,追求规模效应并改善企业的绩效。     

企业并购绩效研究的文献综述

本文整理了学术界对企业并购绩效的相关研究文献,对企业并购绩效研究领域内的相关研究成果进行梳理和分析,以此作为未来进一步研究的基础。本文的内容主要包括并购绩效基本研究方式、并购的财富效应、并购绩效的影响因素三大方面。     

医药上市公司并购绩效的实证分析

本文选取了2008～2010年发生并购的具有代表性的42家医药行业上市公司,以此为研究对象,采用因子分析的方法对并购前后绩效的变化进行了实证研究.研究结果表明:发生并购后,企业的整体绩效有了显著的提升,特别是并购后的第一年绩效提升尤为明显,这说明通过并购能够有效地改善医药行业上市公司的经营状况,促进企业的发展.     

支付方式对并购企业绩效的影响

随着产业转型和升级,我国出现并购浪潮,支付方式的选择是并购决策的重要一环,支付方式会通过信号效应、控制权、自由现金流等因素影响并购企业绩效,然而国内外文献对现金支付与并购企业绩效的关系看法并不统一。本文选取2008年~2011年发起并购的A股上市公司作为样本,发现现金支付不利于企业并购绩效。     

能源企业横向并购存在的风险解析

国务院办公厅制定的《能源发展战略行动计划》主张能源结构优化、鼓励拓展能源国际合作促进了能源企业业务渠道拓展,推动能源企业横向并购的兴起.通过横向并购方式,企业可以克服内部投资方式下发展速度制约,实现规模快速扩张.目前越来越多的能源企业通过并购方式,发挥并购在经营、管理、财务方面的协同效应.但是并购是把双刃剑,缺乏并购经...     

我国零售企业横向并购效果实证研究——基于上市公司数据的研究

零售企业横向并购,是增强了其市场势力还是提高了其规模效率?对这一问题的不同解读,既会影响我国零售产业政策安排,也会影响我国零售企业发展的战略抉择。基于此,文章利用2005-2011年零售上市企业横向并购的面板数据,运用双向随机效应GMM估计方法,估计了上市公司并购前后的市场势力和规模弹性变化,从而对零售企业横向并购的"效率论"和"市场势力论"假说进行了实证检验,结果表明:在样本观察期内企业通过横向并购规模弹性有一定上升,但市场溢价能力却显著下降了;企业通过横向并购扩张有利于实现协同效应和规模经济,横向并购行为在短期内和长期内都有利于运营现金流收益率的增加。     

长短期窗口视角下医疗企业连续并购绩效研究--以乐普医疗为例

现阶段对并购绩效的研究大多关于单次并购对企业绩效的影响,对连续并购理论及其对企业绩效变化影响的研究还不够全面。文章结合当前我国企业并购愈发具有战略性、计划性、连续性等新特点,选取乐普医疗为例,采用事件研究法与财务分析法,整理企业2010—2018年内所有的连续并购事件,分别基于短期与长期窗口对企业绩效及其变动进行了评价,并得出结论:连续并购为企业发展注入了活力,企业短期绩效得到提升,长期绩效由于存在边际效应递减现象,虽然在财务指标上优于行业平均水平,但总体上由高绩效趋于平缓。     

不同支付方式下并购商誉对企业绩效的影响研究

随着并购活动愈演愈烈,并购商誉在并购活动中越来越重要。采用不同的支付方式并购也会对并购商誉与企业绩效也会产生不同影响。本文采用我国2013-2017年发生并购的上市A股公司的数据研究不同支付方式下并购商誉与企业绩效二者关系得出下结论:(1)并购商誉对企业绩效具有显著正向影响。(2)现金支付方式下,并购商誉对企业绩效的正影响比非现金支付方式更显著。     

基于公司并购的企业价值评估问题研究

随着经济的发展并购已经成为企业扩大规模的一种重要方式,本文通过对我国企业价值的评估和并购的现状进行分析,发现了我国的企业并购主要问题出现在价值评估上,针对性的从企业内部和外部分别提出对策,提高企业并购绩效,使并购企业的价值达到最大化。     

我国房地产企业横向并购研究——以万科并购南都为例

横向并购可消除竞争,增强企业对市场的控制力.本文从房地产行业出发,以万科横向并购南都为例,从成长、盈利、偿债及营运能力等方面分析并购行为给企业绩效带来的变化,总结成功经验和需要改进的地方,希望对我国房地产企业实施并购提供借鉴意义.     

并购重组助力企业提质增效——基于海尔集团的案例研究

近年来,我国政府为企业并购活动提供了良好的政策环境,更多的上市公司通过并购重组来优化资源配置。本文通过案例研究,对海尔并购通用家电的绩效进行分析。分析发现:海尔收购的美国通用电气家电(GEA)达到了过去10年最好业绩,海尔并购的成功经验为其他上市公司提高并购绩效,最终达到提质增效的目的提供借鉴。     

零售企业并购绩效实证分析

2006年,国美收购永乐,作为永乐的创立者,陈晓入驻国美成了职业经理人;而2010年,陈晓领衔的国美与黄光裕上演国美电器争夺战.以并购和融合的方式调整零售产业的资源配置的优化究竟是否能够提高企业的绩效还是由于规模的扩大而损害企业效率,这是需要实证的数据进行检验论证的零售企业不同于生产企业,由于其服务的可复制性,其并购和融合并不想生产企业那样需要生产规模的扩张和规模报酬递增才能实现并购收益因此,零售企业的并购绩效是一个较为复杂的问题,如何判断还没有较统一和明确的实证研究方法.本文利用"马氏均线模型",以期能够从统计意义上检验并购前后企业价值的变化,从而检验并购绩效本文以几年前国美并购永乐为案例对其并购的绩效进行实证分析,希望能够在理论和实践上对零售企业的并购行为提供可行的参考依据.     

企业并购财务信息披露的内部审计问题及措施

为了提高利润和市场份额,许多企业纷纷采取了收购策略,通过这种方式,建立起规模优势,提高整体的竞争力。于是,并购市场就变得越来越繁荣。在对近几年的并购案例中,因被收购企业在进行财务信息披露方面存在问题,一些并购企业没有达到最终收购目标,而有的企业则通过内部审计及时止损。可见,加强内部审计是提高并购最终业绩的关键。因此,在上市企业采购活动中,需要对其进行内部审计。希望对企业并购活动的有效开展和提高并购绩效起到积极作用。     

基于不同并购类型的企业并购价值效应研究

文章对多元化并购和非多元化并购两种不同的并购类型的价值效应进行了实证分析,结果表明,绩效上升时管理者容易做出并购抉择;多元化并购后初期,企业面对一个崭新的行业,需要一个整合过程,我国企业这方面的能力有限,因此会在短期出现绩效下降的现象,但是,随着资源的有效整合,协同效应的发挥,经营风险的分散等正面因素的作用,会带来一定的价值提高;非多元化并购在并购后绩效呈逐年下降趋势,其主要原因是我国上市公司股权结构的二元性特征以及政府在市场经济中的二重性,使得我国横向并购及纵向并购未能产生预期的规模效应和范围经济。     

企业生命周期、债务融资与企业绩效——来自我国制造业上市公司的经验证据

基于企业生命周期视角,利用我国制造业上市公司2007年至2012年的数据,分别研究债务总体水平、债务期限结构和债务来源结构在企业生命周期的不同阶段对企业绩效的影响。研究结果表明:债务总体水平、短期借款与长期负债对企业绩效的影响在整个生命周期都呈现负相关关系,但影响程度在不同的阶段存在差异。在企业整个生命周期内,短期借款对企业绩效的负效应都强于长期负债。另外在企业生命周期的各个阶段,银行借款均对企业绩效产生负效应,商业信用仅在衰退期对企业绩效产生了正效应,在其他两个阶段均为负效应。     

基于EVA的企业并购绩效研究

企业并购在如今的商界已成为一个很普遍的现象,是企业寻求快速成长和发展的重要手段。面对激烈的市场竞争,越来越多的企业选择通过并购来实现外部扩张,获取新的技术,提升自身的核心竞争力,实现协同效应。本文选取在2010年内成功完成并购的60家A股上市公司为样本,以其并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后二年共4个会计检验期作为研究区间,利用EVA模型进行对比分析,对A股上市公司的并购绩效进行实证分析。分析结果表明,企业并购绩效呈现出先下降再上升的趋势,并购在一定程度上给企业带来了利益。并购当年企业绩效明显下降,并购后第一年企业绩效有小幅上升,到并购后第二年,企业绩效有了明显上升。     

我国企业跨国并购经营绩效实证研究

通过选取恰当的指标建立跨国并购经营绩效综合评价体系,对样本公司的跨国并购绩效进行了评价,结果表明,跨国并购并没用改善我国上市公司的经营绩效,超过一半的企业并购后出现经营业绩下滑。