跨国并购还是新设投资?——跨国公司角度的博弈分析

跨国公司对外直接投资的方式有两种:新建投资和跨国并购。20世纪80年代以来,跨国并购占国外直接投资的比重日益提高。本文从博弈理论出发,阐释了新建投资和跨国并购之间的利润差别,结合波特的价值链模型,着重解释了服务业和大型制造业企业为什么会出现跨国并购,为跨国并购提供了一种理论上的解释。     

《外资并购与中国外资政策调整研究》评介

外资并购又称为跨境并购,是指一国企业为了某种目的,通过一定渠道或支付手段,将外国企业的一部分甚至全部份额的股份或资产购买下来,从而对后者的经营管理实施实际的或完全的控制。外资并购作为外国直接投资的一种方式,是伴随着跨国直接投资形成和发展的。通过20世纪八、九十年代的迅猛增长,进入21世纪后,外资并购在对外直接投资总额中已占87％,成为跨国公司对外直接投资的主要方式。     

小议外资并购我国企业的影响及对策

并购已逐渐成为国际直接投资的主要方式。几年来,外资对我国企业的并购呈如火如荼之势,这种并购活动对我国经济的发展带来积极影响的同时也产生了一些副作用。从微观层面看,企业自身加强竞争力、实行反向并购;从宏观层面看,建立健全并购的法律体系、制定合理的产业导向政策、创造公平的并购市场环境、建立完善的并购监管机制,都不失为治疗副作用的良药。     

跨国公司对外投资的博弈论分析

跨国公司对外直接投资的方式有两种：新建投资和跨国并购。20世纪80年代以来，跨国并购占国外直接投资的比重日益提高。从博弈理论出发，阐释了新建投资和跨国并购之间的利润差别，结合波特的价值链模型，着重解释了服务业和大型制造业企业为什么会出现跨国并购。为跨国并购提供了一种理论上的解释。     

外商跨国并购国有企业后的财权配置

当前，跨国并购已成为在新的理财环境下国际直接投资的主流形式。然而，在我国，外商跨国并购后的财权得不到合理配置，已成为外商在我国跨国并购重要的制度障碍，因此，在国有企业改革重组中，探讨外商跨国并购国有企业财权配置，以保障各利益相关者的财务利益，积极利用跨国并购，引导和管理外商在我国跨国并购国有企业的投资行为，具有重要的现实意义。     

中国企业跨国并购现状与趋势

全球来看,国际直接投资的进入模式主要有新建投资和跨国并购.多年以来,70％到80％的投资方式是跨国并购.中国利用外资的主要方式是新建投资,跨国并购在中国吸引的FDI中占非常低的比例.2004年跨国并购交易额3.3亿美元,占中国吸引外资总额的0.5％.2007年跨国并购交易额20.8亿美元,占全国FDI的2.8％.2010年并购额32.5亿美元,占总外资额的3.1％.总体趋势看,跨国并购在我国利用外资中处于较低水平,但呈现逐年稳定增长态势.     

跨国公司在华并购的动因探析

20世纪90年代以来，随着经济全球化的发展，跨国并购已成为对外直接投资的主要方式和手段。近年来，越来越多的跨国公司以并购的方式进入中国市场，这种并购行为服从于跨国公司的全球战略。跨国公司在华并购动因主要有两个：资源和市场。     

OFDI逆向技术溢出门槛与母国技术进步——基于绿地投资与企业海外并购的比较

对中国企业海外并购与绿地投资两种对外直接投资方式（OFDI）与母国技术进步的关系进行横纵两向比较与探讨分析,结果显示：企业海外并购技术转移度低于绿地投资技术转移度,因而企业海外并购获得的逆向技术溢出包括研发资金溢出与人力资本溢出均高于绿地投资的溢出效应,企业海外并购与绿地投资对母国技术进步均有促进作用。同时,受到母国研发资金投入与人力资本存量约束,二者分别为企业海外并购与绿地投资设立了最低与最高“门槛值”,企业海外并购数量超过最低“门槛值”与绿地投资低于最高“门槛值”均会带动母国技术进步,反之两者都抑制母国技术进步。因此,中国应提高对外直接投资中企业海外并购份额,以提高技术进步程度。     

评《外资并购与中国外资政策调整研究》

自上世纪90年代以来，跨国并购迅猛发展，整个90年代跨国并购的平均增长速度达到30．2％，大大超过了全球对外直接投资（FDI）15．1％的平均增长速度；90年代中后期，跨国并购投资占国际直接投资的70％～90％左右；尽管21世纪初跨国并购投资有所下降，但仍然占据着国际直接投资的绝大部分份额。吸收外商直接投资是我国对外开放的重要内容，进一步吸收外资离不开利用跨国并购这种国际直接投资的主要形式。     

跨国并购企业的多元文化管理

跨国并购已成为国际直接投资的主要方式,许多企业在并购前,往往会仔细调查被并购方的财务、市场和管理状况,而对企业文化方面的情况却极少考虑。因此,企业并购后的文化整合及其管理,是解决并购双方(或多方)文化冲突、减少并购风险的重要方法。     

我国对外直接投资的演进与发展特征探析

改革开放以来,我国对外直接投资呈现快速增长的发展态势,但与吸引外商直接投资的规模相比,我国对外直接投资总体上仍显滞后。投资形式呈现多样化趋势,跨国并购逐渐成为我国对外直接投资的主要方式;行业分布El趋广泛但不均匀,技术寻求型的直接投资不多;有限责任公司已跃居投资主体首位,但国有企业和中央企业占的比重仍然偏大;投资区域高度集中于亚洲和拉丁美洲地区,发达国家和地区的对外投资偏少。应进一步扩大我国的对外直接投资的总体规模,以获取更多的国际技术外溢。     

国际直接投资的发展及启示

20世纪九十年代以来，国际直接投资进入了超高速增长的时期，其总流量达到了前所未有的规模。其流向从传统制造业转向服务业，尤其是金融与贸易有关的服务业，同时跨国并购成为外商对外直接投资的主导形式。针对国际直接投资的上述变化，我们应积极顺应国际直接投资的发展趋势，调整现有的外资策略，同时，要完善相关的法律体系，关注国家经济安全。     

我国知识产权保护对外商直接投资的影响

在经济全球化和知识经济的今天,一个有效的知识产权保护制度成为促进新知识产生和经济增长的重要的制度安排.知识产权保护与对外直接投资的关系,是跨国公司十分关注的问题.许多国家认识到,加强知识产权保护是吸引外国资本投资,尤其是吸引国际大跨国公司投资的重要保证.加强中国的知识产权保护,有利于创造吸引外资的良好投资环境.     

双边自由贸易协定对双边外商直接投资的影响机制——基于知识资本模型的分析

基于跨国直接投资知识资本模型,建立双边自由贸易协定（FTA）影响双边外商直接投资（FDI）的完整分析框架,并从影响FDI的因素入手,梳理FTA可能作用于FDI的渠道和机制,即贸易成本效应、投资规则效应和市场规模效应。FTA通过贸易成本效应将促进垂直型FDI、抑制水平型FDI,并通过投资规则效应和市场规模效应促进垂直型FDI和水平型FDI。因此,对于垂直型FDI而言,双边FTA将起到明确的促进作用;对于水平型FDI而言,FTA的影响取决于正向的投资规则效应和市场规模效应与负向的贸易成本效应之间的角逐。选取26个发达国家、34个发展中国家1996—2017年双边投资数据进行实证检验,研究结果表明：建设自由贸易区对引进外资和对外投资既可起到推动作用,亦可起到阻碍作用,但通过对FTA内容的合理设置可以减少或规避对外资的不利因素。具体来说,中国同发达国家签署的自贸协定将促进双边直接投资;与发展中国家签署的自由贸易协定,既可能促进双边FDI,也可能阻碍双边FDI。因此,在FTA谈判中要权衡贸易成本效应和投资规则效应,较高标准的投资条款可使其对双边FDI发挥积极效应。     

中国对外直接投资发展阶段与趋势分析

近年来,中国的对外直接投资不断增长,备受关注。根据邓宁的投资发展周期理论,利用最新的经济统计数据,对中国经济发展与对外直接投资的关系进行实证研究,解释中国的净对外直接投资额在2011年下降的原因。此外,通过出口与投资相互促进的关系,比较中国对外直接投资额、出口额占全球比例的情况;分析对外直接投资占固定资本形成比例的情形;探讨对外直接投资对优化外汇储备的作用,综合得出中国对外直接投资将保持增长趋势的结论。     

新加坡裕廊石化产业集群的发展及启示

新加坡裕廊石化产业集群的发展离不开跨国公司的投资,可以说是跨国公司促进了裕廊石化产业集群的形成和发展。同时,新加坡的石油化工发展战略、招商引资政策、跨国石化公司的全球布局和东盟区域一体化进程对裕廊石化产业集群的发展也起到了非常重要的作用。总结了新加坡发展产业的经验,并提出了对中国引进外资战略和产业结构调整等方面的启示。     

利用对外直接投资规避国外对华反倾销的思考——以印度为例

理论和经验表明对外直接投资是规避反倾销的一个有效途径。目前印度作为对华提出反倾销调查最多的国家,其涉案产品较多、涉案金额较大、影响范围广泛。以印度为例,对我国遭受国外反倾销调查的现状进行分析,可以发现国外对华反倾销形势严峻,而我国对外直接投资的潜力巨大。利用对外直接投资以有效规避国外对华反倾销,应在权衡各方面因素后选择合适的投资区位和投资方式,政府应对我国企业对外直接投资予以正确的政策引导。     

跨国经营中的文化冲突问题和跨文化管理策略

随着经济全球化趋势的不断加强,跨国公司对外直接投资活动的不断扩大。几乎所有的跨国公司都面临着一个共同的问题,即跨国经营所引发的文化冲突。文化冲突处理不当往往会造成跨国公司在东道国经营的失败。本文从跨国经营的必然趋势,文化冲突与跨国经营的关系等方面入手,探讨了跨国经营中的文化冲突问题和跨文化管理策略,并进一步阐述了人才本土化是目前解决文化冲突问题的最佳途径。     

跨国并购对我国的影响及其对策

近期跨国公司有通过合并、收购、相互参股或者建立战略联盟的方式来达到优势互补、增加协同效应、提高市场进入效率和控制力进而提升自己的竞争力的特点,这将有助于我国产业结构的调整、升级和优化,促使新的资金、技术密集型产业支柱形成,但也会造成国有资产的流失和垄断。应尽快出台完善的并购法律和反垄断措施,优化国家产业政策,明确规定跨国公司并购投资的产业导向,杜绝国内稀缺资源流失,将负面作用降到最低程度。     

外商直接投资影响中国产业安全：理论与机理

传统的国际直接投资理论较好地解释了外国直接投资对东道国所带来的产业安全问题。近年来,中国利用外商直接投资取得了巨大的发展,也呈现出一些新动向。外商直接投资对中国经济发展起到了一定的推动作用,但与之俱来的是其通过对品牌、技术、股权、市场的掌控来实现对我国整体行业、关键行业、地区产业的控制,进而对国家产业安全构成一定的威胁。