数字金融对资本配置扭曲的改善作用及区域异质性——来自中国地级城市层面的经验证据

在构建面板双向固定效应模型与面板门槛模型的基础上,利用2011～2020年中国地级城市层面数据,实证考察数字金融对资本配置扭曲的影响效应及区域异质性。研究发现：数字金融有利于改善资本配置扭曲,其中覆盖广度的改善作用最大;数字金融对资本配置扭曲的改善作用在传统金融欠发达地区和中西部地区更加显著,说明数字金融对传统金融起到了较好的补充作用。进一步研究发现,数字金融对资本配置扭曲的改善作用存在显著的门槛效应,随着数字金融水平的提升,其对资本配置扭曲的改善作用有所降低。为此,应不断深化数字金融供给侧结构性改革,积极创新数字金融产品和服务,推动数字金融在区域间的协调发展,充分发挥数字金融对资本配置扭曲的改善作用。     

数字普惠金融推动农业高质量发展的路径选择——基于黑龙江省农业数字普惠金融案例分析

数字普惠金融是我国金融发展历程中的重大举措,研究数字普惠金融对农业高质量发展的影响及作用路径具有重要意义。将农业生产技术创新、城乡收入协调、农业经济可持续发展、农业市场扩大开放和农业发展成果共享设定为农业高质量发展的目标,把数字普惠金融中的融资便利、融资成本、融资风险以及农民的金融素养作为前置影响因素,分析数字普惠金融在农村经济发展中的作用以及考察农村数普惠金融如何影响农业高质量发展的五纬目标进而促进农业高质量发展的实现。研究结果发现：农村数字普惠金融的便利性增加以及融资成本和风险的下降可以促进农村数字普惠金融发展,农民金融素养的提高也有利于农村数字普惠金融进一步的推进;农村数字普惠金融扩大使用可以通过提升农业生产技术创新、农业市场扩大开放、农业发展成果共享、农业经济可持续发展以及城乡收入协调等途径实现农业高质量发展。最后,以黑龙江省农业数字普惠金融发展现状为例,进一步分析当前我国农业数字普惠金融的发展模式及面临的主要问题,并提出农业数字普惠金融促进农业高质量发展的对策建议。     

数字普惠金融发展能提升资本市场的股价信息含量吗？

数字普惠金融作为金融与科技融合的新兴业态，对资本市场具有重要影响。本文基于上市企业样本和北京大学数字普惠金融指数，探讨数字普惠金融的发展对股价信息含量的影响。研究发现：数字普惠金融的发展能降低股价非同步性，提升股价信息含量，且该作用对于小规模企业、所在地的传统金融禀赋基础较好和传统普惠金融发展较好的企业更为显著。中介效应检验表明：数字普惠金融的发展能通过提高市场流动性以及信息透明度来提升股价信息含量。以未来盈余反应系数衡量股价信息含量和采取工具变量法检验后，结论仍然成立。基于此，应继续提升数字普惠金融的覆盖广度和使用深度，推动传统金融和数字金融协同发展，同时也不能忽略数字金融的潜在风险。     

农村数字普惠金融面临的发展困境及对策探究

由于农村地区金融需求复杂性、多元化等特征的影响,传统金融服务暴露出诸多的问题,难以充分地满足农户个人信贷需求。在这种情况下,农村数字普惠金融获得了迅速的发展。相较于传统普惠金融模式,数字普惠金融覆盖面更广,且具备更高的服务效率,有助于推动农村经济的发展。当前,农村数字普惠金融在发展中还面临着诸多的困境,亟须解决和优化。为此,本文探讨了农村数字普惠金融面临的发展困境及对策,以供参考借鉴。     

数字普惠金融、农业企业多元化经营与高质量发展

基于2011～2021年我国农业企业上市公司数据,考察数字普惠金融对农业企业多元化经营的影响。结果表明：数字普惠金融的发展有利于农业企业实行多元化经营策略;传导路径分析显示,数字普惠金融通过降低企业的融资约束和提高企业的技术创新促进农业企业多元化经营;异质性分析结果表明,数字普惠金融与农业企业多元化经营之间的正相关关系在小企业、低年龄企业、成长期的企业和非国有企业中表现得更加明显;数字普惠金融发展的背景下,农业企业多元化经营有利于企业高质量发展。因此,在有效监管的前提下,应着力发展数字普惠金融,促进农业企业高质量发展。     

金融发展、金融市场化与实体经济资本配置效率

在对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修正的基础上,实证检验了我国金融发展和金融市场化水平对实体经济资本配置效率的影响,研究表明：金融市场化显著优化了我国实体经济资本的配置,而我国以银行信贷为主体的金融体系的发展虽然促进了实体经济资本配置效率的提高,但效果不明显。研究还发现：在所引入的控制变量中,经济发展水平对资本配置效率的影响显著较大。进一步分区域回归结果显示,经济越发达的地区,金融市场化程度越高,其优化作用越显著,但随着地区经济发展,经济发展水平自身对资本配置的优化作用在减弱。     

数字普惠金融对中小企业转型升级的影响与机制

推动中小企业转型升级是引导其专精特新发展的重要环节。本文从企业转型和升级两个层面出发，选取2011—2019年沪深两市A股上市中小企业作为研究对象，研究数字普惠金融能否影响中小企业转型与升级，并从融资约束和企业经营风险两个角度分析作用机制。研究结果显示，数字普惠金融能够有效提升中小企业的技术地位，实现企业升级，但没有促使中小企业改变现有的发展模式和所属产业。从作用机制看，数字普惠金融主要通过供应链金融模式，使中小企业获得了更充足、安全的资金和更全面的交易数据。数字普惠金融在缓解了融资约束的同时，降低了企业经营风险，进而加快了升级进程。相比国有中小企业，数字普惠金融促进民营中小企业升级的效果更强；而中、西部地区的中小企业与东部地区企业相比，升级进程受到数字普惠金融的影响更深。     

数字普惠金融发展能降低上市公司债务融资成本吗

基于2011～2018年沪深A股上市公司样本,利用北京大学数字普惠金融发展指数数据,实证检验城市级别的数字普惠金融发展对上市公司债务融资成本的影响。研究发现:城市级别的数字普惠金融发展水平越高,上市公司的债务融资成本越低,且这种影响存在显著的异质性特征。进一步的机制分析发现:数字普惠金融发展能够通过提升城市银行业多样性和降低企业的投融资错配程度对债务融资成本形成显著的中介因子效应。总体而言,数字普惠金融的发展有利于促进金融市场的结构优化,降低企业的债务融资成本,这为推进数字普惠金融发展,进一步提升金融市场活力,降低企业融资负担提供了政策制定的经验证据。     

数字普惠金融何以影响农民增收?——理论机制与县域证据

探究数字普惠金融能否富民增收对实现共同富裕具有重要意义。基于拓展的内生经济增长模型,本文构建一个数字普惠金融影响农民收入的理论分析框架,并利用2014—2020年长江经济带县域数据实证研究数字普惠金融对农民收入的影响机制、作用渠道与空间溢出效应。研究结果显示,数字普惠金融能够增加农民收入;从细分维度看,数字普惠金融的覆盖广度和使用深度对农民收入存在促进作用,而且覆盖广度的促进作用更强。农业技术进步、农民物质资本积累和农村人力资本积累是数字普惠金融促进农民收入增加的重要传导路径。异质性分析发现,长江经济带下游县域数字普惠金融对农民的增收效果最强,中游其次,上游最弱,而且对于收入水平高、人口规模大和耕地规模大的县域,数字普惠金融对农民的增收效应更强。从空间视角来看,数字普惠金融具有空间溢出效应且存在明显的溢出边界。本文研究结论为农民增收提供了基于数字普惠金融发展视角的经验证据与政策启示。     

数字普惠金融发展研究综述

数字普惠金融发展已经成为全球普惠金融发展的趋势和我国国家发展的重要战略。首先,简述数字普惠金融的政策背景与发展现状,阐述传统金融、普惠金融与数字普惠金融等相关概念以及数字普惠金融发展水平测度;其次,将我国数字普惠金融发展分为线下普惠金融时期、后金融危机时期、“互联网+普惠金融”时期、数字普惠金融新时期四个阶段,并梳理总结每个阶段的研究历程,分析不同时期的研究重点及主要研究结论;再次,围绕数字普惠金融与地区经济增长、产业结构优化、城乡收入差距、农村减贫效应四个热点研究主题进行述评;最后,从研究对象、研究内容、研究视角和研究方法上对数字普惠金融发展研究现状进行高度概括,展望未来发展趋势,提出数字普惠金融风险控制与管理、创新监管模式、指标体系改进、消费者保护、地区差异与区域发展不平衡视角下的影响因素与作用机制分析等未来研究方向。     

金融发展、资本配置效率与中国工业出口增长的二元边际

本文是在新新贸易理论框架基础之上,利用中国31个省份的39个工业行业在2003年至2011年的行业面板数据,分析资本配置效率、金融发展对工业出口增长二元边际的影响。探究发现,金融发展可以提高工业行业的资本配置效率,提升行业出口增长及其贸易量,其中金融发展效率相比金融发展规模,前者对出口增长二元边际的提升效果远大于后者。工业行业出口增长的扩展边际和集约边际在很大程度上都受资本配置效率的影响,通过促进一国资本向更高效率的出口行业流动,使得工业行业出口的可能性和贸易量得到了提高。     

金融生态环境对资本配置效率影响的实证分析——以长江经济带为例

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,如何发挥金融生态的"资金洼地"效应,提高资本配置效率,是当前研究的热点之一。本文选取2001-2015年长江经济带11个省市的数据,运用BP神经网络模型和DEA-Malmquist指数法,分别测算该流域地区金融生态环境指数和资本配置效率,再应用面板数据的固定效应模型和系统GMM法,先后探究金融生态环境对资本配置效率的影响机制和影响效果。研究表明,金融生态环境通过作用于金融主体显著影响资本配置效率,金融生态环境越好的地区,金融主体发展的促进作用就越大;资本配置效率与经济基础、制度和诚信水平正相关,而与政府行为负相关,政府干预越多,就越不利于资本配置效率的提高。最后,据此提出了改善长江经济带金融生态环境的建议。     

数字普惠金融对众创空间发展的影响研究

“大众创业、万众创新”理念掀起了全民创业的浪潮，众创空间作为新时代服务大众的创新创业平台发展迅速。基于2016—2020年我国31个省份的面板数据，构建指标衡量体系并运用熵权法计算众创空间发展水平，结合固定效应模型和中介模型实证研究数字普惠金融对于众创空间发展的影响及其影响路径。研究结果表明：数字普惠金融显著促进了众创空间的发展，其中数字普惠金融的使用深度和数字化程度对众创空间发展影响显著；数字普惠金融通过提高居民消费水平、提升技术创新水平、推动产业结构高级化促进众创空间发展。     

农村普惠金融减贫机制分析——以甘肃省为例

金融是经济增长的重要推动力量,金融业的发展能够促进收入增长,有效减少贫困。普惠金融是一种能有效、全方位为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系。党的十八届三中全会正式提出鼓励发展普惠金融,为我国广大的农村地区提供了重要的发展契机。本文通过构建数理模型,深入分析了农村普惠金融减贫机制,并结合甘肃省农村的贫困现状和普惠金融的发展现状,提出了提高普惠金融减贫效果的建议。     

打通数字普惠金融服务乡村振兴的最后一公里

农村数字普惠金融发展面临金融风险多、征信体系不健全、金融监管缺失等问题,成为数字普惠金融服务乡村振兴的最后一公里.所以应当从数字普惠金融发展中产品类型少、服务质量差、供需不匹配等问题出发,建立科学的数字普惠金融制度,完善数字普惠金融法律法规,加大对农村数字普惠金融的法律监管和技术支持,打通数字普惠金融服务乡村振兴的最后...     

数字普惠金融发展缓解了中小企业融资约束吗北大核心

以2011~2018年我国中小企业板上市公司作为研究样本,实证考察数字普惠金融的发展对中小企业融资约束的影响。研究结论表明:一方面,数字普惠金融的发展有助于缓解中小企业融资约束,且对非国有中小企业和高新技术中小企业更为明显;另一方面,数字普惠金融的发展对中小企业融资约束的积极作用在制度环境较好的地区更显著。因此,应当提高我国金融市场化程度、改善地区制度信用环境、提高经济发展水平,进而强化数字普惠金融的发展对中小企业融资约束的缓解作用。     

数字金融、流动性约束与共同富裕——基于代际流动视角

本文基于中国数字普惠金融指数和中国家庭追踪调查2014年、2016年和2018年的三期数据，从代际流动的视角探究数字金融发展对共同富裕的影响。基准结果表明，地区数字金融的发展能够显著降低代际收入弹性，促进代际流动和社会公平。通过计算持久性收入、换用代际收入秩相关系数等系列稳健性检验以及进行内生性处理后，结论依然成立。机制分析表明，数字金融发展可以通过缓解家庭的流动性约束进而改善家庭部门人力资本投资、促进代际教育流动，最终对代际收入流动产生影响。此外，本文还对数字金融影响的子指标分解和异质性分析做了进一步讨论，发现数字金融主要改善了低人力资本和低社会资本家庭的代际流动，具备普惠性特征，这也为共同富裕背景下的政策制定提供了学术参考。     

数字普惠金融对地方税收影响的实证研究

采用北京大学测度的2011—2018年数字普惠金融指数与地方税收面板数据,研究了数字普惠金融发展与地方税收之间的关系。研究发现,数字普惠金融能够显著地促进地方税收增长,在考虑了内生性等因素后,这一结论仍然稳健地成立。分位数回归表明,数字普惠金融在低分位数上对地方税收影响小且统计显著性弱,在高分位数上数字普惠金融对地方税收的影响大且统计显著性强。数字普惠金融对地方税收的影响存在门槛效应,在不同发展阶段,其对地方税收影响有显著差异。数字普惠金融促进税收增长主要是通过数字普惠金融覆盖广度提高和移动化、便利化等程度加深实现的。     

数字金融发展对家庭风险金融资产配置的影响——基于Bootstrap调节的中介模型

使用Bootstrap有调节的中介模型探究数字金融发展对家庭风险金融资产配置的影响,研究发现:数字金融发展对家庭风险金融资产配置具有显著正向影响;数字金融发展通过收入间接提高家庭风险金融资产配置,但未能通过金融知识促进家庭风险金融资产配置;风险态度对收入和金融知识的中介作用具有显著调节效应,收入增加时,与风险规避家庭相比,风险偏好家庭会配置更多的风险金融资产;金融知识水平较低时,与风险偏好家庭相比,风险规避家庭会较少变动家庭风险金融资产配置.因此,为推进中国资本市场的良好运行,应继续完善数字金融基础设施建设,培育良好的金融市场环境,制定政策推进金融教育.     

数字金融和资本市场安全研究

金融是现代经济的核心,是推动经济社会发展的重要力量。随着数字技术的飞速发展,数字金融成为新的金融业态已被人们认可。同时,依数据安全托起美好数字生活也迫在眉睫。数字金融摆脱了实体金融网点的束缚、发挥了长尾效应、降低了风险评估难度,对未来金融业发展和资本市场安全带来了重大变革。数字金融与资本市场的构成有区别又相互交织,同时又具有共通的价值内核。要重视数字金融发展和资本市场安全,健全数字金融监管体系,实现数字金融监管全覆盖、实现金融创新与风险控制双赢、制定行业准入标准;加强数字金融诚信建设,树立信用观念和信用意识、加强信用方面的立法和执法、构建企业信用管理体系;发展中国特色数字金融与资本市场,以有效配置资源为目标、发展法定数字货币、建设中国特色资本市场;完善数字金融企业会计制度,推动数字金融会计基本准则建设、提升会计处理透明度、发挥会计信息在监管中的作用;培养数字金融人才,做好总体规划、创新人才培养方式、培养国际化人才。