绿色债券市场发展的国内外比较分析

作为绿色金融体系的重要组成部分,我国绿色债券市场步入蓬勃发展期,为绿色低碳发展提供强劲动力。本文介绍了国内绿色债券市场发展现状,对国内外绿色债券市场发展情况进行比较分析,从强化政策激励和引导、健全评估认证体系、进一步规范信息披露等方面提出对策建议。     

美国市政债券的发展机制研究

市政债券是地方政府或其授权机构作为发行人发行的,向投资者承诺按时偿还本金和支付利息的债权债务凭证。发行市政债券已经成为发达国家和一些新兴市场国家地方政府的重要融资渠道。经过200多年的发展,美国市政债券成为国际最大的市政债券市场,形成了鲜明的市场和监管特点。     

我国绿色债券监管存在的问题与对策研究

绿色经济发展,离不开绿色金融的支持。绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分,受到多方关注。但是,我国在绿色债券的监管方面还存在一些不足:比如监管法律体系不健全,绿色债券的认定标准不统一,缺乏权威、不够规范绿色认证评估体系和绿色债券信息披露等。本文主要从建立保障绿色金融发展的法律体系、构建统一的绿色债券标准体系、明确绿色债券评级、构建较为完善的绿色认证评估体系、统一并细化规范信息披露标准、加强信息披露指引和完善自律监管和社会公众监督体系等方面,提出完善绿色债券的监管体系的建议。     

中国绿色债券市场:概况、机遇与对策

本文分析了我国绿色债券市场的发展现状,探讨了我国绿色债券市场发展面临的机遇与挑战,认为需要进一步鼓励和推动可持续发展债券、气候债券、绿色政府债券与蓝色债券的创新与发展,加强绿色债券标准与绿色信贷标准的协同性,完善绿色债券配套激励措施。     

当前我国债券信用评级的问题及对策建议——以银行间债券市场信用评级为例

当前我国债券信用评级还处于发展初期,存在评级质量不高、无序竞争等问题,难以为投资者提供高质量、权威性的服务,阻碍了信用评级解决市场经济条件下的信息不对称问题、防范信用风险、增强资本市场运作效率等作用的有效发挥。必须究其根本原因,解决相应问题：一是加快征信立法进程,协调强化监管,推动建立社会信用体系,完善债券市场评级外部环境;二是评级机构自身应完善内部管理,提高技术水平,加强自律合作,努力树立行业公信力。     

国内外绿色债券市场发展的实践与启示北大核心SSCI

绿色债券为发行人和投资人提供了多方面的益处,对实现碳达峰、碳中和具有积极作用。影响绿色债券发行的主要因素为绿色溢价和绿色债券与股票市场的相关性,影响绿色债券投资的主要因素为投资回报率和发行人行业。发达国家推动绿色债券市场发展的主要经验包括发展绿色主权债市场、绿色ABS市场以及绿色资产购买计划。我国绿色债券市场发展面临中外绿色定义存在差异、缺乏足够的信息披露和市场参与动力不足等挑战。基于上述分析,本文提出以下五点建议:加强绿色债券市场基础设施建设,对绿色债券市场参与者制定有针对性的政策激励,制定标准化的绿色贷款合同,推动发展转型债券和绿色主权债,以及促进绿色债券双向开放。     

国际信用评级监管改革对我国信用评级监管的启示

在回顾国际评级机构监管改革与演变的基础上,对比国际信用评级机构监管主要措施与改革思路及存在的不足,分析我国信用评级行业发展历程和监管现状.提出为促进我国评级行业持续发展,应明确宏观审慎和微观审慎并重的监管思路,加快法律体系建设、优化监管框架,建立评级机构的市场准入规则,建立全国性的信用评级行业自律组织,强化公司的内部治理,限制利益冲突、加强信息披露,建立评级机构问责机制及国家间的交流与合作.     

地方政府债券信用评级体系的国际经验及启示

2015年,新《预算法修正案》正式实施,意味着地方政府债券将成为地方政府唯一的融资模式。地方政府债券信用评级作为地方政府债券市场化进程中的重要环节,其体系建设亟需完善。本文对体制不同的经济体——美、日、印三国地方政府债券信用评级体系进行了系统梳理和分析,借此为我国地方政府债券信用评级体系建设提供有益启示。     

香港离岸人民币债券市场发展原因、问题及对策研究

香港离岸人民币债券市场自建立以来发展迅速,现已成为香港离岸人民币市场的重要组成部分。本文从总结香港离岸人民币债券市场发展现状出发,分析其迅速发展背后的原因,指出其发展过程中存在的市场流动性较差但波动幅度较大、缺乏有效的信用评级机制、人民币回流机制不完善等问题。在此基础上,本文提出完善市场产品结构、规范市场人民币回流机制、依托国内信用评级机构建立市场信用评级机制、丰富香港人民币计价金融产品等六方面的政策建议以促进市场健康发展。     

香港离岸人民币债券市场的评级现状

境内评级机构要想走出国门,可通过拓展香港人民币债券市场评级业务来打开局面2007年以来,香港作为主要的离岸人民币市场,人民币存款规模迅速扩张,为离岸人民币债券市场的发展提供了良好的资金环境,离岸人民币债券应运而生。随着市场规模的扩大和债券类型的丰富,香港人民币债券为境内评级机构带来了走向国际市场的难得机遇。     

马来西亚、印度债券市场的发展及启示

2005年9月5日-13日，中国人民银行考察团一行八人出访马来西亚和印度两国．分别拜会了两国的中央银行、证券管理委员会及其他相关部门，对两国债券市场发展情况进行了比较全面的考察，以期为国内债券市场的发展提供启示和借鉴。     

我国地方债券市场发展的信用问题

近期国内外债券市场新闻不断,美国主权信用评级被下调,长期来看仍存在违约风险。欧洲愈演愈烈。继希腊主权债务危机之后,欧元区主要成员国意大利和法国债务问题牵动市场神经。我国城投债6—7月间遭遇恐慌性抛售,并引发了市场对于信用债整体的恐慌情绪,使得债券收益率普遍升至历史较高水平。来自央行的数据显示,2010年银行间债券市场交易量突破150万亿元,     

发达国家信用评级制度

在金融市场全球化的新形势下，我国的信用评级制度如何借鉴发达国家的经验教训，已是我国金融界、法律界和企业界值得探讨的一个重要课题。     

我国绿色债券发展现状及国际比较

2016年是我国绿色债券元年.此后,我国绿色债券发行量逐年增加,绿色债券种类不断丰富,债券信用评级大多在AA+以上,债券发行场所以银行间市场为主,中短期债券的发行量占比高,非贴标绿色债券发行量较大.与国外绿色债券比较,我国绿色债券发展存在信息披露需量化、募集资金管理有待加强、外部审核标准差别大等问题.在比较的基础上,提...     

绿色债券评级初步探索

绿色债券评级不单单是针对债券的信用评级,还涉及到对债券发行方"绿色意识"、履行绿色承诺的行为及其对筹集资金使用、管理和信息披露等一系列因素的综合评价.近期我国绿色债券发行量虽然不断增加,但在绿色债券评级方面的实践却还处于探索阶段.本文研究了绿色债券评级的必要性、可行性,并对绿色债券评级的思路进行了初步设想,最后指出应该通过建立环境信息披露制度、量化环境测算因素以及培养专业人员推动绿色债券评级发展,进一步推动我国绿色债券市场的扩大和发展.     

债券市场参与者关注公司环境信息吗?——来自中国重污染上市公司的经验证据

本文将环境信息与信用评级、信用利差纳入同一研究框架,以重污染行业上市公司发行的公司债为样本,检验环境信息披露政策在债券市场中是否得到利益相关者的回应。研究发现,企业环境信息披露水平与信用评级显著正相关,但这种显著性仅存在于环境绩效水平较好的上市公司;总体上,企业环境信息披露水平与债券信用利差的负相关关系不具有统计上的显著性,进一步细分后,在环境绩效水平较优的上市公司,环境信息披露水平与信用利差显著负相关,而在环境绩效水平较差的上市公司,环境信息披露水平与信用利差显著正相关。研究结果为企业环境信息披露对负债成本的影响机制提供了新的经验证据。     

论资产担保债券的增信手段——首支中国绿色资产担保债券的启示

2016年,中国银行在伦敦成功发行首支中国绿色资产担保债券并取得较高的信用评级.发行主体本身的高信用、对资产池的充足监管、资产监管人首创的预先授权机制等,都是本期债券取得高评级的原因.对本期债券增信手段的分析为今后资产担保债券提高信用等级带来重要启示:金融机构乃至国家要提升自身信用水平、对资产进行充足监管、为方便债权实现进行制度创新、借鉴资产证券化的破产隔离手段、政府要进行有力监管.     

国际绿色债券市场:现状、经验与启示北大核心CSSCI

绿色债券市场快速增长,为各国的可持续发展项目提供了中长期低成本的资金支持。国际经验表明政策工具可以通过建立对绿色项目和绿色债券市场的监管和扶持框架,支持启动绿色债券市场,而市场参与主体则应自下而上推动市场建设。发展中国绿色债券市场应该明确"绿色投资"和"绿色债券"的定义、认证与监督;鼓励绿色投资,提高绿色债券的吸引力,培育绿色投资者;监管部门协调一致,发布绿色债券市场监管准则和措施;扩大发行主体范围,鼓励政策性银行、商业银行和地方政府试点发行绿色债券。     

债券市场互联互通背景下信用评级行业发展分析和监管建议

信用评级机构作为债券市场的中介机构,随着债券市场的发展而创立并逐步发展。近年来,银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通在多方面取得了进展,信用评级行业也从统一监管要求、统一业务资质等多方面进行了创新,以积极推进两市互联互通,使信用评级行业更好服务于债券市场健康发展。在此背景下,本文对债券市场和信用评级市场的发展与监管情况进行梳理,对债券市场互联互通背景下的信用评级发展趋势进行分析,并提出监管建议。