欧版QE 东施效颦

正根据欧盟各成员国公布的经济数据来看,欧元区一季度的GDP增长远低于预期值。而通胀率依旧处在不到一个百分点的"险区",尽管4月份略有回升,欧盟主要成员国的经济业绩也参差不齐,显示出较高的"异质性":德国还是老大,一如既往地推动     

艰难跋涉的欧盟经济

2012年,欧洲主权债务危机再次将欧盟经济拖入衰退境地并成为威胁全球经济复苏进程的最大风险因素,虽然在成员国政府、欧盟、欧洲央行的共同努力下,年末金融市场紧张状况趋缓,投资者信心有所回升,而经济刺激计划和促进就业增长措施的推出,也有利于未来的发展前景,但问题尚没有得到解决。欧债危机的风险仍在,经济复苏的步伐缓慢而脆弱,一遇风吹草动便会出现震荡。     

艰难跋涉的欧盟经济

2012年,欧洲主权债务危机再次将欧盟经济拖入衰退境地并成为威胁全球经济复苏进程的最大风险因素,虽然在成员国政府、欧盟、欧洲央行的共同努力下,年末金融市场紧张状况趋缓,投资者信心有所回升,而经济刺激计划和促进就业增长措施的推出,也有利于未来的发展前景,但问题尚没有得到解决.欧债危机的风险仍在,经济复苏的步伐缓慢而脆弱,一遇风吹草动便会出现震荡.     

每月核心经济指标

欧洲债务危机仍未有实质解决方案,欧美经济增长及就业、消费隐忧仍存。中国进出口、固定资产投资及消费增速均继续反弹,经济回稳态势巩固,预计四季度经济有望触底回升。企业信心指数仍持续低迷,但采购经理人指数、消费者信心指数均略有回升,显示国际及国内需求回升。房地产市场成交依     

风险投资者的心理预期与政府的作用

由于风险投资的高度不确定性,投资者的心理预期对投资积极性有极大影响。本文分析了政府参与风险投资的原因,以及政府参与方式的限定。并围绕风险投资者的心理预期展开分析,认为政府应当在建立风险补偿机制、规范化的市场竞争环境和风险投资的市场退出机制方面发挥作用,提高风险投资者的心理预期。     

风险投资者的心理预期与政府的作用

由于风险投资的高度不确定性,投资者的心理预期对投资积极性有极大影响.本文分析了政府参与风险投资的原因,以及政府参与方式的限定.并围绕风险投资者的心理预期展开分析,认为政府应当在建立风险补偿机制、规范化的市场竞争环境和风险投资的市场退出机制方面发挥作用,提高风险投资者的心理预期.     

我国经济景气拐点初步形成

2012年9月,我国一致指数连续3个月企稳回升,累计扩散指数也在8月份触底反弹,结合先行指数看,我国经济景气的拐点已初步形成。尽管从景气指标看我国经济已经触底,但是未来我国经济增长仍然面临诸多不利因素:外需方面面临世界经济的"弱需求";内需方面,自主投资增长减慢,居民消费缺乏热点;世界范围的新一轮扩张性货币政策加大了我国输入性通货膨胀的风险,进而限制了货币政策的操作空间等。因此,本轮经济周期的复苏不会像上个周期那样快速,而可能是在低位运行,呈现缓慢上升的走势。     

欧洲风险投资业特点分析

一、现状概述在过去的近对年里,伴随着欧洲私人权益资本市场的发展,欧洲的风险投资业发展势头良好。截止到lop年,筹集的风险资本累计已达8叨亿埃居,已投资于并将继续投资于欧洲最有成长前景的公司。欧洲风险资本在区域间分布很不均衡,其中,西欧是欧洲风险资本最为集中的区域,资本总量已超过gu亿埃居,并以每年10％的速度增长,这些风险资本主要分布在英国（40％）、法国（20％）和德国（10％）等发达国家,意大利、荷兰、瑞士、西班牙、比利时各国的风险资本也平均超过了10亿埃居。与西欧相比,东欧和中欧的风险投资业发展相对落后,…     

影响航空业跨国公司对华投资的区位因素分析——以空客A320在滨海新区的投资为例

欧洲空中客车公司创建于1970年,是一家集法国、德国、西班牙与英国公司为一体的欧洲集团,总部设在法国图卢兹。空中客车工业公司由欧洲四家主要的宇航公司法国宇航公司和德国戴姆勒.奔驰宇航空中客车     

融资融券业务风险与控制研究

融资融券业务是建立在市场对未来投资预期的基础上衍生出来的一种金融工具,对我国证券市场的发展无疑将会产生较大的影响。融资融券业务的实施给证券市场带来机遇的同时也带来了严峻的挑战。本文从投资者、券商、商业银行三个方面分析了开展融资融券业务蕴含的风险,提出了相应的风险防范措施,并从券商风险控制、投资者风险控制、抵押证券风险控制等方面建立了风险控制指标体系。     

中国股票市场"下行Beta之谜"——基于信息质量与投资者风险偏好的解释

将股票市场信息拆分为与基本面相关的"价值信息"和与基本面无关的"噪声信息",进而检验信息质量对下行Beta的影响,并考察投资者风险偏好类型的作用.结论表明:价值信息影响下行Beta,也同时决定着个股预期收益率,而噪声信息则仅仅对下行Beta存在冲击,却与个股收益率无关,正是风险与收益存在差异化的信息冲击机制,导致了下行Beta负定价效应的出现与下行Beta之谜的产生.这一过程中,投资者风险偏好特征调节了信息质量对下行Beta之谜的影响,并具体表现为"信号过滤"(风险厌恶)与"信号放大"(风险偏好)效应.     

建立防火墙纾困欧债危机 增加全球投资推进经济恢复

在中美企业投资与合作论坛上,财政部副部长朱光耀在午餐会发表主题演讲,认为当前世界经济面临挑战的焦点在于欧洲主权债务危机。为应对危机和风险蔓延,欧洲和国际货币基金组织都建立了防火墙,目的在于增加全球投资者应对危机挑战的信心。全球经济的稳定恢复还有待于增加投资,尤其是增加包括美国在内的发达国家改善基础设施方面的投资。     

2013年中国A股市场分析

本文分析了2013年影响中国A股市场的主要因素。2013年影响A股市场的主要因素有：一、宏观经济短期企稳,上市公司盈利改善;二、改革预期带来的风险偏好上升;三、中国经济转型带来的压力。经济短期企稳、上市公司盈利改善以及对改革的良好预期将有助于提升市场信心,从而推动Ａ股市场估值水平回升。但中长期来看,受制于中国经济的转型压力,改革的力度和效果仍有待观察,Ａ股市场反弹高度受到限制。2013年Ａ股市场面临两个主要风险：一是通货膨胀涨幅超预期;二是日本经济政策效果有待观察。     

欧洲生物类似药市场准入政策解读与思考

生物类似药高度类似于其原研药品。由于相对于原研药品的价格优势,欧洲各国付费方期待生物类似药能够缓解卫生系统面临的巨大财政压力。本文浅析生物类似药在欧洲五国(英国、德国、法国、意大利和西班牙)的上市许可政策以及药物经济学证据对市场准入与定价政策的支持,希望对国内的相关政策制定有所启发。生物类似药的上市许可一般通过欧洲药品管理局进行。欧洲药品管理局要求生物类似药的生产厂家通过全面的一致性试验证明生物类似药和原研药品的"相似性"。在获得了上市许可批准之后,生物类似药的定价以及是否进入医疗保险目录由欧盟各个国家独立决定。对于生物类似药,欧洲五国有三大类市场准入和定价相关政策,包括价格控制,如法国、意大利和西班牙的(半)强制价格干预,德国和英国的厂商自由定价;需方教育,如德国和英国大力推动对需方(医生、患者)的教育培训;以及需方财政激励,如付费方对医生或者医院实行财政激励,鼓励其广泛使用生物类似药。生物类似药的性质决定了医生和患者对其临床疗效和安全性认识上存在一定程度的不确定性。因此,推动生物类似药广泛使用的关键在于解决不确定性带来的顾虑。德国的例子在一定程度上说明相比价格控制,针对需方的政策,包括需方教育配合需方财政激励,会取得事半功倍的效果。     

参与、不确定性与投资秩序的生成和演化——解读投资者动机和预期的另一个视角

不同于现有主流理论把投资者的动机和预期理解为投资者实现其效用最大化的计算过程 ,本文认为投资者的动机和预期表明投资者对于投资决策的一种参与 ,并在此基础上提出一个解释框架。这一解释框架把投资者动机和预期所包含的对于投资决策的参与态度及感受定义为参与指数 ,不同的参与指数形成不同的投资者群体 ,而不同投资者群体的互动 ,决定着对投资决策最终发生实际作用的投资秩序的生成与演化 ,不确定性正是刻划了投资秩序生成与演变的主观性和非设计性。     

新会计准则与投资者利益的关系

知识经济和信息时代的来临,科学技术推动全球经济快速发展,经济环境越来越不确定,企业经营的风险也在不断加大,企业的资产面临减值的风险。资产减值会计的研究引起多方关注。本文重点论述了新会计准则与投资者之间的利害关系。     

每月核心经济指标

欧洲债务危机仍未有实质解决方案,欧美经济增长及就业、消费隐忧仍存。7月份中国进出口、投资、消费增速均趋于疲软,中国经济三季度将企稳回升,稳增长政策有待加码。由于国外需求萎缩、国内政策紧缩,采购经理人指数、消费者信心指数、企业信心指数均依然低迷,实体经济营商环境已转差。房地产市场成交略有回升,房屋销售价格方向未明。     

英国脱离欧盟对世界经济的影响及我国应对策略

随着英国“脱欧”的靴子尘埃落定,欧洲2016年最大的宏观风险最终成为现实,市场一片哗然,主要汇市、股市、债市应声下挫,投资者竞相卖出手中风险资产,全球市场哀鸿一片.英国“脱欧”不仅会降低英国和欧盟未来几年经济增长预期,还将增大未来各国央行货币政策的不确定性,本文就英国“脱欧”对全球经济带来的重要影响进行分析,并提出我国应采取的应对措施.     

浅析中国股市政策性依赖减弱的原因

文章从投资者的风险偏好角度出发,分析中国股票市场从特征明显的“政策市”到政策性依赖趋于减弱的原因。通过研究单一代表性经济人的单期模型发现,在投资者风险厌恶程度较低时,由政策因素引起的预期股票收益率的变化而带来的股市变化幅度较大;随着投资者结构以及投资理念的转变,投资者的风险厌恶程度明显加大,导致政策因素变化对股票市场的影响幅度大大减弱。     

股市泡沫正在形成

<正>尽管中国股市的牛市格局似已成定势,但诸多资深业内人士对股市的潜在风险、泡沫破灭仍表现出深深的担忧。而这种担忧不无道理。最新发布的一季度宏观经济统计数据及当前股市的各项指数为这种担忧提供了理论支持,而事实层面上,天量的成交量、散户投资者甚至不乏白发苍苍者的踊跃参与、很多缺乏基本面支持的股票价格大幅上涨、炒作气氛的明显回升、机构投资者被散户挟持着做多．都让我们觉得,中国股市的泡沫正在形成——沪深300指数前4个月的涨幅已明显超过全年业绩增长速度。