人民币升值压力:演进、研判及应对

分析了人民币汇率升值压力演进历程的三个阶段,并结合中国的贸易收支、国内外利差和中国的通货膨胀情况这三类经济基本面因素研究和判断了人民币是否存在巨大的升值压力。分析发现近期人民币汇率已经不存在大幅低估甚至可能高估,无需一次性大幅升值。人民币升值压力主要源于以美国为首的其他国家的外部施压。因此,中国必须认清升值压力的本质,继续坚持"自主性"掌控人民币汇率形成机制的改革路径,必要时可实施反制措施。     

我国金融开放中潜在货币危机的因素分析

当前我国经济体系中存在一些深层次危机因素，人民币升值压力容易引起货币危机：未被冲销的新币流入市场可能引起通货膨胀；为避免通货膨胀而对人民币大幅升值又可能降低出口的价格竞争力，进而形成贸易赤字；规模庞大的银行不良资产隐含潜在的财政赤字；人民币汇率贸然大幅度升值尤其容易引起资产泡沫等。在逐步放宽资本项目管制的背景下，汇率高估、赤字货币化和经济基本面恶化很容易诱发投机攻击。     

中国资本市场再迎人民币升值盛宴？

因为金融危机的爆发，人民币汇率在2008年7月开始重新盯住美元，从而停止了为期三年的升值之旅。从2005年7月开始，人民币兑美元汇率累计升值幅度达15％以上。就在人民币重新盯回美元的一年之后，欧美各经济体要求人民币升值的呼声再起，在强烈的升值预期下，人民币无本金交割远期（NDF）报价在日前创出近了14个月的新高。为何人民币在停止升值一年后重新面临升值压力？人民币升值对中国经济有何影响？资本市场是否又将迎来一场盛宴？这些问题都随着人民币升值预期的升温而越来越引起关注。     

对人民币汇率升值压力的理性思考

自2003年以来,人民币汇率一直存在着升值的压力.特别是进入2007年以来,随着消费物价指数的不断攀升,人们在关注通货膨胀的同时,对于人民币汇率升值压力的关注程度也越来越高.关于人民币汇率是否应该升值以及人民币升值对我国经济的影响如何,引起了广泛的社会讨论.本文在总结社会各界关于人民币升值的主流观点之后,提出人民币升值带给中国的是发展的机遇.     

对人民币汇率升值压力的理性思考

自2003年以来,人民币汇率一直存在着升值的压力.特别是进入2007年以来,随着消费物价指数的不断攀升,人们在关注通货膨胀的同时,对于人民币汇率升值压力的关注程度也越来越高.关于人民币汇率是否应该升值以及人民币升值对我国经济的影响如何,引起了广泛的社会讨论.本文在总结社会各界关于人民币升值的主流观点之后,提出人民币升值带给中国的是发展的机遇.     

人民币均衡汇率的估计及汇率合理性分析

近几年来,人民币升值问题被世界各国政府和学术界广泛关注。面临日益加大的来自国内外的升值压力,如何确定人民币汇率的均衡水平,当前人民币汇率对均衡汇率的偏离程度如何,这是本文所回答的问题。本文利用协整方法分析了1978—2003年人民币实际有效汇率对均衡汇率的偏离程度,认为我国汇率确实存在着升值压力,也存在升值空间。     

缓解人民币升值压力的路径选择

人民币升值压力有深层背景，可从实行弹性汇率、适当减少外汇储备等几个路径来减轻人民币升值压力。     

建立人民币汇率调控的本外币政策组合机制

为了保持人民币汇率稳定的目标，本文提出了采取减缓人民币升值压力的本外币政策，特别是要深化外汇管理体制改革；外汇分级储蓄；加快外汇市场建设；增加中央银行对冲操作手段；控制短期投机资本流入；扩大境外人民币流通市场等九条对策。     

人民币近期升值的内在支撑力分析

近期人民币升值的表层压力加大主要源于我国外汇管理体制缺陷。从经济基础这个决定货币汇率变动的深层次因素来考察，人民币近期升值的内在支撑力并不强。因此，应继续保持人民币汇率的稳定，同时采取一系列改革措施，舒缓人民币升值的表层压力。     

关于人民币汇率升值及其选择的探讨

最近,主要发达国家针对中国出口的贸易保护主义卷土重来,要求人民币升值的外部压力死灰复燃,导致人民币升值预期不断增强.本文主要分析了推动人民币升值的影响因素以及升值给我国带来的影响,认为人民币汇率确实存在被低估但不宜大幅度升值,应该在健全人民币汇率机制的基础上进行稳步升值.     

关于人民币汇率升值及其选择的探讨

最近,主要发达国家针对中国出口的贸易保护主义卷土重来,要求人民币升值的外部压力死灰复燃,导致人民币升值预期不断增强。本文主要分析了推动人民币升值的影响因素以及升值给我国带来的影响,认为人民币汇率确实存在被低估但不宜大幅度升值,应该在健全人民币汇率机制的基础上进行稳步升值。     

人民币汇率宜保持稳定

近年来，国际社会要求人民币升值的呼声此起彼伏，使人民币面临极大的升值压力。但对经常项目和资本项目顺差进行分析的结果表明：大量顺差对人民币形成升值压力是事实，但大量顺差并非是由于人民币汇率的低估形成的。目前，人民币汇率确实面临“鱼和熊掌不可兼得”的两难处境。不过，从我国经济的实际出发，人民币汇率不能升值，宜保持稳定。     

浅议人民币升值的利与弊

文章首先对人民币升值的利与弊分别从七个方面进行分析，得出结论：人民币升值弊大于利。最后探讨如何缓解人民币升值的压力。     

2005年人民币汇率制度改革效应实证分析

本文发现，迄今为止人民币汇率的走势实际上是一个有“突变”现象的“随机游走”过程，这种“突变”可以解释为在严格外汇管制条件下人民币长期积聚的升值压力的一次释放；特别地，2005年7月21日的汇率改革是卓有成效的，它通过加快进口增长和减缓出口增长弱化了人民币进一步升值的压力。文章进而指出，在有效监控投机资金和预防投机冲击的国内机制建立之前，“爬行式钉住汇率”是我国当前汇率政策的最佳选择，而不是简单地放宽人民币对美元汇率的浮动范围。     

争论未息,宜未雨绸缪--对2003年围绕人民币汇率争论的几点思考

2003年围绕着人民币汇率的争论,与以往对人民币汇率争论相比具有独特的意义,它标志着我国经济发展将进入一个新阶段.客观而言,人民币确实面临着汇率升值压力,且升值对我国也有一定的好处.但为稳定我国的经济发展,综合权衡,目前人民币不宜对外升值.因此,在今后的相当一段时间内,必须多方努力缓解人民币汇率升值的压力,而从长远计,我们必须未雨绸缪,从加速国内产业结构调整、完善人民币汇率形成机制、稳妥地推进人民币资本项目下可兑换、注重人才培养和加强各项政策的协调等多方面努力,缓解人民币汇率升值的压力,并积极地应对今后的人民币汇率升值.     

人民币升值对我国经济的影响分析

金融危机的余波尚未过去,关于人民币升值的辩论已不绝于耳,各种言论遍布于新闻媒体,人民币面临空前的升值压力。从中国一直以来的经济发展形势来看,人民币升值似乎是理所当然，或早或晚而已。但是伴随着人民币的升值，必然会对国内各个经济体产生不同影响，各有利弊，同时为了应对人民币升值带来的一系列问题，我国政府也必须采取相应的政策措施，使中国安然度过这一历史时期。     

人民币外汇市场压力及影响因素研究

文章采用模型依赖法和非模型依赖法分别测算了２００５年７月至２０１３年１２月期间的人民币外汇市场压力指数,发现通过两种方法得出的人民币外汇市场压力指数对人民币处于升值（或者贬值）压力的判断结果高度一致,并且在样本期内人民币主要面临升值的压力。同时,研究发现,国内经济增长率、股票市场回报率、货币供给与外汇储备的比值、证券投资余额变动、汇率变动以及市场预期是人民币外汇市场压力形成的主要因素。     

当前人民币升值压力的内因分析

目前存在的外汇供求结构不对称问题使经常项目、资本与金融项目持续双顺差,造成了人民币升值的内在压力。要缓解人民币升值的压力,短期内应谨慎采取措施,扩大和满足外汇需求;从长远看,汇率市场化是必然的选择。     

美元升值对我国宏观经济的影响

从1995年4月20日开始，美元兑西方主要货币大幅度升值，兑日元汇率从1：79．75上升到1998年中期的1：1．147日元，升幅达85％，兑德国马克汇率也从1：1．34上升到1：1．84，升幅达37．3％；兑西方其他国家的货币也不同程度的上扬；在美元兑其他国家货币大幅度升值的同时，人民币兑美元的汇率则继续保持汇率并轨后稳中趋升的势头，基本稳定在1美元兑8．30元人民币左右；人民币兑其他国家货币又受美元升值的影响呈现升值的状况。那么，人们不仅要问，美元对西方货币汇率的升值以及对人民币汇率的变化对我国宏观经济的影响有哪些？     

我国对外贸易应对人民币进一步升值的对策

在目前人民币存在进一步升值压力的情况下,我们既要采取适当的措施来减轻其对我国进出口贸易的不利影响,同时,又要充分利用人民币升值对我国外贸发展的促进作用。