警惕股市 一“人”独大

不少上市公司的股权正日益集中在个别人手中,自然人或是个人绝对控股的企业成为上市公司第一大股东的现象日益突出,上市公司“私有化”程度可以说有加剧的趋势。以往市场说的多的是上市公司的“一股独大”问题,而今可能更需关注这“一人独大”的问题了。     

“一股独大”对公司治理的影响

中国国有股“一股独大”对公司的治理造成了深重危害，目前家族上市公司又出现了新的“一股独大”，如何看待“一股独大”、“一股独大”对公司治理到底有何影响，笔从大股东的类型，股权的集中度和股东的行为的角度分析了“一股独大”对公司治理的影响。     

创建股权的资产化和市场化

国有股“一股独大”最近被认为是上市公司种种弊端的重要制度根源,是导致目前中国上市公司治理状况不尽如人意的最大问题。据统计,截止2001年4月底,我国1102家A股上市公司中,第一大股东持股比例超过50％以上的达到890家,约占上市公司总数的79.2％。国有股包括国家股和国有法人股。统计资料显示,上市公司第一大股东是由国家持股的占公司总数的65％,第一大股东为法人股东的占公司总数的31％,两者合计高达96％。国有股股东的代理人缺位,严重地恶化了内部人控制问题,使我国上市公司广泛存在“内部人控制下的一股独大”。     

完善治理结构 规避财务风险

公司治理指公司的管理和控制体制,对公司财务风险影响重大。我国中小企业上市公司普遍存在"一股独大"现象,这对公司经营管理来看是个隐患。许多中小上市公司发生财务风险,是股权结构中存在"一股独大"所导致的。因此,完善公司治理结构,规避财务风险,是当务之急。     

试问上市公司,竟由谁来主宰?

中国某些上市公司为所欲为,鱼肉股民,不严惩不足以平民愤。在严惩作恶者的同时,也要研究产生这些作恶者的制度基础。本文的基本观点是:国有股“一股独大”是上市公司种种弊端的重要制度根源。国有股一股独大,在实际运行中表现为关键人“一人独大”。这些人既不是所有者,原本也不是企业家,无论是产权激励还是个人能力,都难以保证这些人对广大中小股东负责。如果再加上这些人的道德水准低下,广大中小股东只好等着倒霉。如果上市公司没有大股东,股权极度分散,则公司的治理特征是,由一股     

对完善我国上市公司制衡机制的思考

我国目前上市公司最大特点是“一股独大”。在“一股独大”的股权结构下,大股东控制了公司股东大会表决权、董事会经营权、经理层管理权和监事会的监督权等权力。现实郑重地告诉我们:如果不对公司大股东的权力加以约束和监督,他们将有可能以法律所预想不到的方式不当地行使法律以正当目的赋予他们的权力,使公司成为违背公平与正义的工具。因此,我们需要建立一套制度来有效制衡和约束大股东的权力,限制大股东权力滥用。     

我国家族上市公司股权结构的制度分析

随着越来越多的家族企业上市，家族上市公司类似国有股“一股独大”的股权结构引起了投资和有关部门的重视。本首先从利益影响角度分析了家族上市公司，“一股独大”股权结构产生的潮源，提出“一股独大”的产生是基于家族股东作为利益主体的利益要求，家族上市公司这种“一股独大”的股权结构存在不利于公众中小股东利益的制度缺陷，并在相当程度上造成了企业绩效上的低效率。本就如何合理调整“一股独大”的股权结构提出了个人建议。     

现代企业制度必须由“老板”建立

我国进行国有企业改革的15年来,“老板”的事情一直是“打工者”来干的,也就是建立现代企业制度一直是“打工者”进行的,结果是干了许多事,开了许多会,就是干不成。十四届五中全会后,政府提出了在上市公司建立有效法人,结果有两个问题始终没有解决:首先是一股独大,上市公司的国有股一般至少是66％,大股东的股权具有绝对权威性,包括海外上市公司。表面上,上市公司的所有者和经营者是公开的,实际上许多集团公司和子公司的上层领导人是同一批人,     

如何分析上市公司财务会计报告

“股市有风险，人市要谨慎”。在商业活动如此发达的今天，股市风险不仅是指股票价格由于投资者心理变化，或者基本面信息的变化而引起的波动风险，还包括上市公司财务报告数字真实性的风险。通过多年的研究，西方学者总结出以下特征的公司容易诉诸于财务骗术：(1)公司内部监控薄弱；(2)管理层面临极端的竞争压力：(3)管理层具有或可能具有可疑的特征。所有这些特征似乎都很容易在中国的一些上市公司中发现，中国的一些上市公司虽然也在公司组织结构中设置股东大会、董事会和监事会，但是很多似乎无法起到应有的监督约束作用。另外事实表明，一股独大是中国某些上市公司治理结构存在许多重大缺陷的主要根源，大多数上市公司与大股东之间在人员、资产、财务方面不分彼此。彻底根治这一现象是一项长期任务。下面笔者将在前辈们的研究成果之上，对我国上市公司财务会计报告的结构、分析步骤及其粉饰行为进行初步的探讨。     

上市公司金融运作中的道德风险分析

随着我国证券市场的发展,上市公司的总量不断增加。2005年12月,我国有A股、B股上市公司1 381家,总股本7 629.51亿股。^①不过,上市公司在发展过程中,由于受传统的计划经济体制的影响,上市公司一股独大的问题一直存在。一股独大指的是上市公司普遍存在一个具有绝对或相对控股能力的股东,它们对企业的控制权不是在市场上通过价格竞争获得的,而是改制的产物。这种稳固的企业控制地位必然恶化企业经营的委托代理关系,造成大股东和经理层的机会主义行为,失去交易市场的监督和约束,导致道德风险的出现。     

“一股独大”的治理模式选择

“一股独大”是我国上市公司治理结构中存在的主要问题之一。大股东利用其控股地位,从事掠夺和侵害中小股民的活动。如ST猴王就是最为大家熟知的例子。恶性事件的时有发生,导致市场信心普遍不足,该问题如不能得到及时的解决,将对我国证券市场的发展带来严重的危机。     

如何避免股权纠纷

“现在大股东侵犯小股东利益的这类案件比较普遍,纠纷比较多.” 国浩律师北京事务所合伙人邱翔向《经济》记者表示.在现代企业管理过程中,一股独大、关联交易、小股东利益受损等都是容易引起股权纠纷的热点问题. 一股独大是否需要打压? 对于备受争议的一股独大,专家也有不同的看法.一方面,一股独大有利于公司稳定,保证公司的决策,但另一方面,一股独大也容易导致小股东利益受损.     

上市公司与其股东之间关系浅析

国有股"一股独大"是我国上市公司股权结构的重要特征,大股东侵占中小股东利益是我国上市公司面临的一个突出问题。本文围绕这一主题对上市公司、大股东、中小股东三者之间的利益关系及表现形式进行剖析,指出大股东与中小股东对上市公司权力的不对等导致大股东对中小股东利益的侵占,从而产生二者的利益之争。文章从不同角度提出了解决问题的方法和建议。     

浅谈独立董事制度的作用及其完善措施

目前我国上市公司中大多数是由国有企业改制而来的，因而形成了上市公司中，国有股一股独大的特殊情况，因此，有必要建立独立董事制度。这种制度，有利于加强董事会的作用，抑制大股东滥用股权；会使董事会人员结构更趋合理；可以增加董事会决议的公众信任程度；可以增加信息的透明度；可以进一步完善上市公司的法人治理结构。但是，由于它是一个新生事物，尚无具体的实施细则，在执行过程中可能会出现一些问题。     

对家族上市公司"一股独大"现象的思考

近年来，随着越来越多的家族企业上市，家族上市公司“一股独大”的股权结构引起了人们的关注。本文首先分析了家族上市公司“一股独大”资本结构的历史原因，提出“一股独大”既不利于公司的健康发展，也不利于中小股东利益的保护。最后，本文试图从制度建设的层面就“一股独大”股权结构的治理提出个人建议。     

浅析上市公司独立董事制度的完善

本在分析国外独立董事制度的功能定位基础上，阐述了我国独立董事制度的建立应以解决上市公司大股东“一股独大”和“内部人控制”问题为目标，进而分析了我国独立董事制度现阶段所存在的问题，提出了完善改进的对策措施。     

我国上市公司股权结构对公司治理的影响分析

本文回顾公司治理发展历史,结合我国上市公司股权结构的基本情况,分析我国上市公司治理中存在的主要问题,讨论国有股东合格主体如何由“一股独大”到多个大股东制衡．发展机构投资者和有效解决股权分置问题来优化公司股权结构,完善我国上市公司的治理结构。     

国有上市公司所有权结构的特征分析

所有权结构是公司治理关注的焦点和研究的切入点。文章从股权集中度、股权制衡、行业领域及股份类别等多个角度研究国有上市公司所有权结构,得出了国有股东"一股独大"现象得到改善却依然显著存在的结论,揭示了国有上市公司股权集中度不断降低、股权制衡不断加强的演变规律,发现了"一股独大"将降低其他各大股东的持股意愿、国有股东持股比例的降低有利于形成股权制衡的特点。     

大股东控股影响企业现金持有水平分析——基于人力资源成本视角

大股东控股现象对资本市场和经济运营有着重要影响,大股东控股如何影响经济市场运营一直是我国经济发展的热点问题。以中国2008—2020年A股上市公司数据为研究样本,基于人力资源成本视角,考察中国A股上市公司中大股东控股对企业现金持有水平的影响。研究发现主要有以下三个方面：第一,上市公司大股东控股水平和企业现金持有水平呈负相关关系;第二,在大股东控股过程中,人力资源成本可作为中介变量,抑制企业现金持有水平,说明大股东在企业发展治理过程中更多地表现为“利益协调效应”;第三,大股东控股比例增加,在降低企业现金持有水平的同时也在极大程度上提升了企业价值,降低了企业面临的外部经济风险。研究基于人力资源成本视角,在大股东控股对于影响企业现金持有水平方面为相关监管部门出台鼓励大股东控股政策提供了理论支撑,为防范经济市场不确定风险提供了政策启示。     

独立董事重在"独立"

近年来，随着我国证券市场的迅速发展，上市公司的法人治理结构问题也不断暴露，尤以“一股独大”和“内部人控制”为重。这些问题导致一系列严重后果：董事会职能失灵，上市公司行为短期化，不正常的关联交易，上市公司成为大股东的“抽血工具”等等。如何加强上市公司治理，有效保护广大投资者的权益问题便成为业内人士关注的焦点，其中呼声最高的当属独立董事制度。