我国上市公司负债融资期限结构的实证研究

本文以沪深135家上市公司财务数据为研究对象,以国内外关于负债期限结构的研究文献为基础,对我国上市公司负债融资期限结构进行实证分析。实证结果表明,上市公司长期负债的使用,与公司规模大小以及公司质量高低等因素存在较强相关性,而与股东控制权的强弱和税收的有效性等因素相关性较低。     

债权融资结构与公司业绩实证研究

文章以沪深两市2004年~2007年4 154家A股上市公司的数据对债权融资结构与公司业绩的关系进行了实证研究,将债权融资结构细分为债权融资水平结构、债权融资期限结构和债权融资类型结构,分别与其公司业绩的关系进行实证研究,同时以市净率和净资产收益率两个指标作为公司业绩的替代变量分别对债权融资结构进行研究,得到了不同的结论,说明我国的债权市场还不完善,希望通过研究能够对我国的资本市场提供一些参考意义。     

我国上市公司债权融资的治理效应研究

本文以主营业务利润率作为公司治理效应的衡量指标,从负债总体水平、债务期限结构和债权人性质三个层面对上市公司的债权融资治理效应进行实证检验.研究结果发现,资产负债率与公司绩效显著负相关,债权治理表现出弱化的特征;长期债务和企业债券融资的治理效用是显著的,而商业信用融资与银行借款均不能对上市公司经营者形成有效监督和制约.     

企业融资方式的选择研究——以海南航空为例

企业的生产经营活动离不开资金的循环运作,为了合理地筹集到资金,并使其得到合理使用,融资便成为企业生存和发展的关键.经济的发展促使企业融资形式的多样化,由过去的主要依赖财政拨款和银行贷款两种形式逐渐演变成长期借款、股票融资、债券融资等多种组合方式.面对繁多的融资方式,企业应该根据实际情况,综合各种因素选择正确合理的融资方式,以实现企业价值最大化.     

重视发展债权融资 建立良性的融资结构

文章通过对我国企业融资结构的分析,指出目前我国一些企业过分看中股权融资而忽视债权融资,造成融资结构不合理,从而提出要打破股权融资偏好,重视发展债权融资,建立良性的融资结构,推动我国经济整体的快速、健康、稳定发展。     

中国上市公司债权对公司绩效影响的实证研究

关于债权的治理效应，代理成本理论和控制权理论都认为，企业资本结构中一定的负债有利于公司治理效率的提高。本文以2002～2004年度沪市上市公司为样本（样本总量为2284组数据），对我国上市公司的债权治理效率进行了实证分析。结果表明，我国上市公司负债对其绩效有重要影响：债权比例与公司绩效在统计上呈显著的负相关关系，即上市公司的负债比例越大，其绩效也会越差，公司绩效与负债还存在着显著的二次关系，当资产负债率（DAR）为21．79％时，若其他条件不变时，债权对公司绩效促进作用最大，超过这一比例，债权与公司绩效呈负相关。本文对这一结果进行了原因分析，并提出了政策建议。     

通讯行业上市公司融资偏好分析——以中兴通讯公司为例

随着资本市场的发展和现代企业制度的建立,企业的发展越来越离不开资金的融通,企业的资金就好比人类身体的血液,对企业的日常运行和发展起着至关重要的作用.现代越来越多的企业面临着资金不足的风险,融资不再是简单的资金获取的手段,直接关系到公司的运营成本,经营绩效和价值.为鼓励企业的发展,国家不断出台各种政策,公司上市条件不断放宽,上市公司数目日益增长,上市公司的融资偏好成为公司管理者,经济学者等探索的热门话题.     

后危机时代负债融资与投资规模的实证研究——来自中国制造业上市公司的经验证据

负债融资与投资规模的关系研究是财务理论研究的重要课题之一.现代财务理论基于委托—代理理论和信息不对称理论的考虑,认为负债融资影响到企业的投资规模.负债融资、负债期限通过不同的传导机制影响着企业的投资规模.本文采用2008-2010年我国制造业上市公司数据,在控制对投资有影响的销售收入、托宾Q和现金流量等变量的基础上,实证检验了负债融资、负债期限与企业投资规模的关系及其影响机制.检验结果表明,负债融资总体上与投资规模负相关;然后,又按企业利润总额的标准差作为衡量企业风险的大小进行了分组检验,结果显示,短期负债、长期负债对投资规模的影响不尽相同,高风险企业随着负债的增加与低风险企业相比减少投资的幅度较小.这些结论对我国当前调整经济结构、制定宏观经济政策提供了有益启示.     

上市公司的所有权与融资结构

文章对上市公司的融资结构进行了研究,指出企业的国有（或国有控股）性质是企业资产负债率水平偏高的根本原因。与此相对应,民营企业的资产负债率水平则明显低于国有（或国有控股）企业。作者认为,现有的发行新股或债转股方式,并非是解决我国国有企业资产负债率水平偏高的根本出路。解决这一问题的最终途径可能还是在于调整所有权结构。另外,作者利用我国上市公司的数据,发现了与MMM理论相矛盾的一些事实,即我国的国有相对控股上市公司的资产负债率水平是与此类公司的所有权结构相关联的。     

中国上市公司负债期限结构实证研究

企业负债期限结构理论是企业财务理论的一个重要组成部分,有关负债期限结构对企业价值的影响及影响企业负债期限结构的因素,国外已有大量的文献,形成了一系列的理论。文章利用中国上市公司1998年～2003年的面板数据,对影响负债期限结构的因素进行了实证分析,结果表明财务杠杆和公司质量对负债期限的影响与理论预期相反为正值,税收对负债期限的影响并不显著,公司规模和资产期限对负债期限结构的影响与预期一致为正。     

资本结构与企业价值的实证分析--以房地产行业为例

近年来,房地产行业备受关注,其资本结构和企业价值的关系值得进行研究。不同行业的资本结构之间差异较大,甚至截然相反,本文以房地产行业为例,采用spss对房地产行业的资本结构与企业价值进行回归分析,通过实证分析的结果,发现资本结构对于企业价值有着比较显著的影响,企业股权融资与EVA之间存在正相关关系。     

上市公司融资结构与公司治理的相关性研究

上市公司不同的融资结构决定不同的治理结构,而治理结构又影响着融资结构,这是近20年争论的焦点。对融资结构与公司治理相关性的研究,已成为一个前瞻性和挑战性的领域,日益引起实务界和理论界的关注,这使得本文具有一定的现实意义和理论意义。首先提出我国上市公司在融资结构和公司治理中存在的主要问题。然后从债务融资和股权融资的角度分析了融资结构对公司治理的影响。其次,从内部治理和外部治理的角度分析了公司治理对融资结构的影响。最后提出了对我国上市公司的改进建议。     

我国上市公司债务期限结构研究

本文对制约我国债券市场的因素进行了分析，提出当前我国应大力发展企业债券市场，优化企业债务期限结构，提高企业价值。     

上市公司融资方式偏好的实证分析——以江西省为例

通过对于江西上市公司融资结构的分析,我们发现其存在很明显的股权融资偏好。上市公司之所以偏好股权融资,主要是由于公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本。但是,上市公司的这种股权融资偏好,不仅是成本的原因而且还包括自身的财务状况。因此,我们认为,随着股权分置改革的稳步推进,应优先优化公司的资本结构、发展和完善债券市场。     

我国上市公司股权融资偏好的产权解析

融资问题历来是财务学研究的重点 ,从M&M理论到公司资本结构的排序假说。但我们国家上市公司却特别偏好股权融资 ,这与大多数发达国家实际情况及理论成果是相违背的。本文试图从产权的角度来解读这个现象 ,以便从根本上解决这个问题。     

优化上市公司融资结构的对策研究——以山西为例

融资结构也叫资本结构,是指公司负债资金与权益资金的价值比率。企业融资结构的合理与否直接关系到生产经营活动的顺利进行,关系到企业的盈利状况,关系到企业的生存与发展。为此,采取相应的对策,优化山西上市公司融资结构就成为当务之急。     

我国上市公司资本结构的分析

文章分析了我国各行业上市公司资本结构的现状 ,指出了上市公司融资时普遍存在的股权偏好问题 ,并阐述了形成这种状况的各种原因 ,最后提出解决这种融资偏好的几点建议     

上市公司的融资结构与公司治理

企业融资结构的选择就是企业不同治理机制的选择，有什么样的融资结构就有什么样的公司治理机制，融资结构的合理确定是公司有效治理的基础。因此，目前上市公司的治理缺陷主要是由于上市公司的融资结构不合理造成的。要完善上市公司的治理结构，首先就要改善上市公司的融资结构，形成合理的股权结构；其次，要充分发挥债权的治理作用。     

我国上市公司融资行为实证研究

按照代理成本理论、控制权理论所提出的观点,结合我国上市的公司特殊的制度背景,考察了股权集中度、激励机制、破产风险对上市公司融资行为的影响。实证研究发现股权集中程度较高的公司比股权相对分散的公司资产负债率更低,管理者持股比例与资产负债率负相关。     

持股金融机构对企业负债融资与债务结构的影响 —基于上市公司的实证研究

本文以07年到11年间,我国的A股615组配对公司为例,通过实证研究发现,持股的金融机构可以为企业带来更多的债管资金,其中包括长短期的债务资金,有效的改变企业的负债结构.另外,国有与民营公司相比,持股金融机构对民营企业的债务结构与融资水平的改变较大.我们将金融机构区分类型后发现,持股金融机构对企业的负债融资与债务结构的影响其主要是来自于持股的银行类金融机构.