下半年通胀压力并不轻松

目前CPI涨幅已经回落，从紧的货币政策功不可没。但是由于未来宏观经济发展风险较大，CPI的走势尚不能确定，货币供应基本面将起最终决定作用。下半年通货膨胀的压力并不会比上半年轻松。在PPI仍处于8．3和CPI处于7．7这么高的水平下，启动理顺价格将加剧中国通货膨胀的压力。     

信贷差异、内需扩张与通胀变化的关联度

实施应对金融危机的一揽子措施以来,各口径货币总量对CPI的预测能力明显下降,CPI回升速度显著低于依据历史经验测算出的货币增长对物价形成的压力。这一现象主要与货币供给结构变化有关。从信贷增长与内需在GDP增长中贡献度的关系来看,扩张性政策导致的信贷高增长并未明显超出内需扩张之所需,加之经济增长也并未超出其潜在水平,因此短期内没有产生明显的CPI通胀压力,但经济回升和货币信贷增长推升了通胀预期。鉴于通胀机理所发生的变化,宏观政策需要更多关注更广泛意义上的整体价格水平稳定,更多关注预期和环比数据变化以提高调控的前瞻性和有效性,同时要加强宏观审慎管理,多运用市场化和有弹性的政策工具实施调控。     

内蒙古2011年上半年主要经济指标分析预测

一、地区生产总值一季度同比将增长13%,上半年预计增长14%从2010年我区全年地区生产总值呈现的"高开下行趋稳"态势看,增长运行的下行趋势明显减弱,降幅逐季收窄(见图1)。再从我区先行指数走势看,先行指数下降幅度略有缩窄,表明经济下行趋稳态势愈加明朗(见图2)。     

居民消费价格同比转涨进出口增长速度大幅提升

11月份，我国经济延续前期走势，经济总体态势继续走高，经济增长速度进一步加快，国内需求延续高速增长，进出口增长速度明显加快，但主要是上年基数降低所致。当前经济中的突出问题是金融状况在严重过高的状态运行，货币供应量M1连续创出新高，风险不断积累；由此导致通货膨胀压力增大，居民消费价格水平己上升至上年同期水平之上。     

2006年前3季度物价增长形势及趋势分析

“增幅趋稳”是三季度各类价格指数增长的基本特征，其中CPI增长是“低位趋稳”，而流通环节的生产资料价格指数、工业出厂价格指数、原材料原料动力购进价格指数等的增长是“中位趋稳”。从趋势看，各类物价指数将会继续趋稳或小幅回落，随着宏观调控效果的逐步显现和大量新增产能的释放的综合影响，物价增长向下的压力在增大。但今后一段时间内经济增长的合理回落与物价增长的相对低迷，是发挥市场机制作用、调整产业产品结构的大好时机，     

多家机构预测3月CPI、PPI继续双双为负．

近日多家机构预测，3月CPI和PPI增幅双双为负的局面将持续。3月CPI仍将负增长，但降幅可能较2月有所缩小，PPI降幅则将进一步扩大。     

我国通货膨胀与货币供应量、GDP的相关关系——基于1979-2012年数据的实证研究

本文通过34年来CPI变化率同M0、M1、M2、GDP增长率之间的关联度进行实证分析,发现我国的货币供应量对于物价水平变动有显著影响;且上一年的GDP对CPI变化率有着明显的影响,这主要是由于我国采用各种调控手段保证经济的长期高速增长引起的;此外,从货币供应量的三个统计口径来看,M2对物价水平的影响程度优于M0和M1。     

数据

2009年1-5月北京市经济运行简况；1-5月全市规模以上工业增加值降幅继续缩小；5月份社会消费品零售额增长14.7％；5月份CPI同比下降1.7％PPI同比下降6.8％；5月商品住宅市场销售价升量跌。     

观点

国家发改委宏观经济研究院研究员王小广认为:中国经济近期无通货膨胀之忧王小广认为,今年下半年物价反弹的空间有限,不会形成明显的通货膨胀压力。PPI(工业品出厂价格指数)增长回升有限,对CPI(消费价格指数)的传导作用不强。CPI的增长主要取决于总需求与总供给的平衡状况,目前供大于求的市场格局并未改变,最近只是因投资的强劲回升使总体的供大于求的缺口有所收窄。可以肯定地说,今年下半年CPI反弹的力度远弱于2004年。虽然石油价格依然偏高,但趋势是温和调整,不会再次大幅上升,因而不会引起“输入型”物价大幅上涨。     

2009年三季度物价形势及走势分析

三季度物价下降幅度明显收窄，物价有望改变前期的持续下降趋势，转为温和回升的新态势，主要原因是食品价格的反弹和前期货币供应量的持续大幅增长。与之相伴随的是社会通胀预期的开始明显上升。我们认为，尽管近期货币供应量增长存在明显的过快问题，     

投资热 消费冷 货币调控关键在适度

今年以来，中央银行坚持适度从紧的货币政策，采取多种货币政策工具，控制货币信贷的过快增长。国家发改委、银监会等决策和监管部门与中央银行密切配合，联手对过快增长的货币信贷和固定资产投资加以“降温”，金融宏观调控成效明显，固定资产投资和部分过热行业生产增长过快的势头得到遏制，货币信贷增幅明显回落，货币供应量增长率回调至17％的调控目标以下。但货币政策紧缩力度过度，货币供应量增速下降过快，贷款结构不合理等问题值得关     

中国CPI、PPI的分化与通缩

自2012年3月以来,中国的消费者价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)一直保持一正一负的状态,其走势分化的时间之长、缺口之大都实属罕见。这种不同物价指数的走势分化也使得经济学家在对未来经济走向的判断和政策建议上出现了明显分歧。但事实上,类似现象在其他一些发达国家并不乏先例。本文整理了一些典型"通缩"期的CPI、PPI表现,以及文献中对于度量通胀指标的评价,并结合CPI的先导指标预测,认为当前中国的情况更接近于通货紧缩。基于这一判断,我们进一步分析了CPI、PPI走势对当前"债务-通缩"循环的影响。本文认为CPI、PPI一正一负的组合不仅不会扭转对于当前通缩的判断,反而会恶化本轮"债务-通缩"循环。因此政府有必要针对PPI持续下行的现象,执行反通缩的货币、财政政策。     

我国CPI、利率与实际货币供应的关系研究

文章通过建立CPI变动率与真实货币供应量以及真实利率等变量之间的回归模型,发掘CPI与真实货币供应量、真实利率之间的隐藏关系,并通过数学分析结合经济理论揭示了CPI同名义货币供应量和名义利率之间的深层关系。     

面对CPI“红线”

近日，国家统计局公布五月份主要经济数据，5月CPI上涨3．1％，PPI同比涨7．1％。CPI增幅突破3％的“红线”，通胀预期加大。在翘尾因素作用下，6月CPI涨幅很可能继续上行。从经济增长方面看，当前整体经济热度有所下降，但投资、工业等重要指标仍保持较快增速。受保障房建设、战略新兴产业等拉动，经济层面出现新的增长动力。在这种背景下，经济表现超预期使关于“超调”的担忧得到缓解，当前通胀压力不减，未来一段时间货币紧缩调控仍有一定空间，但力度可能更为温和。多位专家也对此有不同解读。     

实质性通胀压力尚未形成

左小蕾表示，虽然目前货币供应非常充足，但民间投资和居民消费需求并未有效启动，工业品出厂价格指数（PPI）、居民消费价格指数（CPI）持续低位运行，通缩压力非常大。     

降准是否能够阻止滞涨的脚步

<正>2016年2月29日,央行祭出了猴年第一轮货币宽松工具,宣布自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。尽管中央一再表示,应对此次经济下行危机将主要依靠经济增长方式转变和经济结构调整,而不会搞"大水漫灌式"的货币刺激政策。但是,新年伊始,央行就立刻祭出了货币政策中最为激进的工具—存款准备金率调整,尽管出乎市场预期,却也表明我国的宏观经济形式面临巨大压力。我们认为,在各类压力表现中,越来越明显的滞涨趋势最值得警惕。从统计数据来看,2016年1月的CPI和PPI指数分别为     

被低估的M2

有人猜测，由于央行扩大存款准备金缴纳基数将锁定大规模的市场流动性，央行可能将在近期降低存款准备金率，其措施依据是8月份广义货币供应量（M2）同比增长13.5％，为2004年11月以来的最低点。但由于中国金融创新不断增多，公众资产结构日益多元化，特别是商业银行表外理财等产品迅速发展，而这些替代性金融资产未被计入货币供应量，使得目前M2的统计比实际状况有所低估     

CPI和PPI关系的实证研究——以江西省数据为例

本文采用了江西省2004年1月至2013年10月的CPI和PPI月度数据,建立了向量自回归模型,同时对数据进行了协整检验和格兰杰因果关系检验,并且运用脉冲响应函数和方差分解法研究CPI和PPI之间的长期动态关系.结果显示,CPI和PPI的传导路径不通畅;CPI和PPI都对自身的增长有正向的推动作用,而CPI对PPI的增长有着正向的作用,但影响有1个月的滞后期,PPI的变动对CPI有着正影响.     

二季度中国中小企业发展指数为90.3

中国中小企业协会提供的报告显示,二季度中国中小企业发展指数(SMEDI)为90.3,比一季度下降2.3点,比上季度0.9点的降幅有所扩大。中小企业的总体状况与国民经济运行缓中趋稳的态势基本一致,但下行压力更大一些。行业指数降幅总体比上季扩大八个分行业指数仍在景气临界值100以下,除房地产业指数外,继续下降。信息传输计算机服务软件业指数     

基础货币供应量与房地产价格关系的实证研究

从宏观经济学理论和我国现实来看,房价和我国的基础货币供应量之间是存在紧密关系的。本文采用2003年至2010年的基础货币供应量和房价月度数据,运用单位根检验、协整检验、Granger因果关系检验进行实证分析,结果表明:基础货币的增加会进一步推高房地产价格,而房地产价格的增加并不会引起基础货币量供给的增加。针对基础货币量的泛滥导致的房价上涨,在短期而言,必须采取措施防止基础货币的过快增长,而在长期,需要调整基础货币发行体制,转变经济增长方式减少外汇占款,防止由于基础货币量大幅增长对房地产市场价格的冲击。