影响玉溪市房地产价格波动的因素分析

改革开放30多年,我国经济发展突飞猛进,随着住房制度的深入改革,房地产业在国民经济中发挥的作用越来越重要。近年来,中国房地产价格呈现普遍上涨趋势,虽然央行已多次调整货币政策,中央政府也连续出台多项严厉的宏观调控措施,如"国十一条"、"新国十条"、"新国八条"等对房价进行调控,但是玉溪市房地产价格仍然出现了增长幅度与城市经济发展水平不相符、与居民收入水平不协调的现象。本文选择了玉溪这样一个地处我国西部的四线城市作为研究对象,采用理论研究和实际分析相结合的方法,具体分析影响玉溪市房地产价格波动的因素。根据分析不同因素对玉溪市房地产价格的影响程度,以及货币政策对房地产价格的影响程度,以及是哪些因素干扰和弱化了货币政策的调控效果。对于执政当局针对玉溪这样的中小城市的房地产市场如何进行有效调控,合理把握节奏和力度,促进房地产市场健康有序发展具有一定的参考价值。     

商品房泡沫判断：基于租售比的分析

本文通过对近年来我国房地产销售价格和房屋租赁价格的变动进行分析及比较,利用"租售比"指标对我国房地产价格是否存在泡沫做出判断.分析表明我国房地产市场已存在很大风险,针对这一事实深层分析房价、租价严重失调的原因,最后根据分析结果提出保持房价稳定的相关建议.     

中国近年房贷与房价关系的实证研究及启示

影响房价有多种复杂的社会、经济因素。人口变化、居民收入水平和城镇化水平提高、物价指数变化、土地、税收和信贷政策的调整等都会以供给和需求的相互作用影响、决定房价。房地产是资金密集型行业,上述影响、决定房价供求关系的诸因素以房地产的供给融资和需求融资相互作用表现出来。2010年房地产     

货币政策对房地产价格的动态影响

本文构建了房地产价格与汇率、货币供应量之间关系的VAR模型,并运用脉冲响应函数与方差分解法研究了汇率变化及货币供应量对我国房地产价格的动态影响。研究结果显示,汇率变化(人民币贬值)与房地产价格呈负相关关系;货币供应量变化与房价呈正向关系,且影响有滞后效应,滞后七期。最后运用方差分解法得出"汇率变化对房地产价格变化的贡献率大于货币供应量变化对房价变化的贡献率"的结论。     

货币供应、银行信贷与我国的房地产价格泡沫——基于面板数据动态GMM法的实证检验

近年我国房价急剧上涨所形成的泡沫问题已成为可能诱发系统性金融风险的重要因素。以房价收入比作为衡量房地产价格泡沫的评价指标,基于2006—2015年我国35个大中城市的面板数据,运用动态GMM法实证检验了货币供应、银行信贷对房地产价格泡沫的影响作用。结果表明:我国房地产价格泡沫存在跨期动态传递效应,货币供应量和银行信贷对房地产价格泡沫有显著的正向影响,固定资产投资、产业结构、城市化等亦对房地产价格泡沫产生不同程度影响,而上述因素的作用效应在房地产价格不同泡沫程度区域呈现异质性特征。鉴于此,中央政府有必要调整相对宽松的货币政策和房地产信贷政策,采取"因城施策"的差异化调控机制,有效抑制房地产泡沫。     

我国房地产价格的影响因素及其合理性研究

借鉴已有的理论与实证研究成果,构建房价的理论模型,然后利用我国2000年第一季度～2007年第二季度的数据进行实证研究,结果表明:居民可支配收入和土地价格与我国房价成正相关关系;而实际利率与我国房价成负相关关系.据此采用协整分析和H-P滤波,分析我国房地产均衡价格水平,以及房地产价格偏离均衡价格的程度,认为我国房地产市场价格的偏离主要受部分地区的影响,存在"局部泡沫".     

房地产调控对货币政策的挑战

近年来,我国房地产价格在波动中一路上行。1998年房改以来,商品房绝对价格总体趋升,价格同比涨幅波动较大,促使政府对房地产市场的调控政策接连出台,仅2010年至2011年初,国务院就连续出台了"国十一条"、"新国十条"、"新国八条"等多项措施确保房价稳定。IMF曾指出,虽然房地产价格的波动远小于股票价格,但房地产价格的崩溃对     

房地产市场“去投资化”调控的效果分析——基于居民消费和房地产投资的视角

本文运用状态空间模型分析了政府房地产市场"去投资化"调控对商品房价格及房地产财富效应的影响。数据显示,调控后房价增幅稳步下降,并在2011年出现明显的下降态势。时变参数估计表明商品房市场的财富效应存在且在调控前后出现显著变化:房地产价格对居民消费和房地产投资的促进作用迅速减弱甚至在部分时期挤出消费,意味着此轮房地产市场"去投资化"调控对平抑房价快速上涨取得了应有成效。2013年楼市价格反弹且消费的财富效应再度显现表明"去投资化"的需求调控并不具备持久性,长期中政府需要配合住房供给的改善,从政府、企业、居民三方面解决房地产市场供给不足的矛盾,实现房地产市场的供求平衡。     

影响房价的因素分析

随着城市化的不断深入/经济水平的快速发展以及居民收入的稳步提升,房地产市场越来越活跃,而房价也跟着水涨船高,并对经济产生了一定的影响,也由此出现了一系列有关房地产的社会问题。本文通过分析房地产的需求和供给方面两个部分,来探究影响房价的因素。通过对这些因素的分析,找出改善房地产市场过热的措施。     

货币政策能否调控房地产价格

房地产价格和房价收入比 一般地说,房地产价格由房地产市场的需求结构和供给结构共同决定.     

A Cross-Section Analysis of the Income Elasticity of Housing Demand in Spain: Is There a Real Estate Bubble?

Much attention has been given to claims that real estate prices in Spain are overvalued in relation to income and how plummeting house prices can jeopardize the economy (The Economist, 2003 and IMF, 2004). The measure of income elasticity on housing expenditure is often of considerable interest to applied researchers and policy makers in real estate economics, but the problem of omitted variables in some estimation techniques can lead to severe biases. In this paper we estimate the income elasticity of the demand for housing in Spain based on the cross-section of prices and income in fifty Spanish provinces from 1996 to 2002. In comparison to long-run equilibrium models fitted with time-series data, our results show a much weaker role of income growth as a vehicle for house price increases in the long run. According to our estimates, the rate of growth of house prices in Spain between 1998 and 2003 points to a real estate bubble with prices above the long-term equilibrium level.     

收入差异下的住房财富效应分化——基于283个地级市数据和CHFS家庭微观数据的实证分析

本文将收入分配结构因素纳入LC-PIH模型,试图从收入分层角度寻找我国住房市场弱财富效应的根源。基于283个地级市的面板数据和CHFS家庭微观调查数据的实证研究表明:房价对消费的影响具有门限特征,中等收入城市的住房财富效应最为明显;收入作用下的家庭住房财富效应也呈现倒U形。总体上,我国住房财富效应较弱源于收入的结构性差异,中等收入群体比重偏低可能导致房价上涨对消费的促进作用被低收入阶层和高收入阶层的挤出作用抵消。     

股票价格、房地产价格和我国货币需求的实证分析

本文通过引入股票价格和房地产价格,实证分析了资产价格对我国货币需求关系的影响。协整分析表明,房地产价格对长期货币需求有显著的替代效应,股票价格因素不显著。可变参数误差修正模型分析表明,我国的转轨经济特性使得各经济变量对短期货币需求的影响呈现动态变化的特征,同时金融深化和创新也加快了公众对长期货币需求偏离的修正速度。     

房价波动对消费支出影响的实证分析

房地产资产是我国居民最重要的资产财富,房价波动通过财富效应影响居民消费支出行为.对全国和特定地区的数据进行稳定性检验、因果关系检验和加入房价变量的消费函数模型实证检验的基础上发现,房价上涨对我国居民消费支出有显著的抑制作用,房价波动的财富效应在不同地区之间存在很大的差异,不同类型商品房屋的财富效应是不同的,财富效应分析可作为考量房地产市场需求结构和价格合理性的一个测度.     

人民币汇率与我国股价、房价的联动关系研究

近年来,我国人民币汇率形成机制、股票市场和房地产市场发生了巨大变化,人民币汇率和股价、房价之间的信息传导和波动关联备受瞩目。本文采用VAR-MGARCH-BEKK模型,分析了我国人民币汇率、股价和房价之间的联动关系。研究结果表明,从波动的溢出效应来看,人民币汇率的波动率、股票价格的增长率和房地产价格的增长率之间存在非常明显的波动溢出效应;从资产价格的水平影响来看,人民币汇率与股票价格、房地产价格等国内资产价格的水平相关性较弱,而股票价格对房地产价格的影响较明显,并就该结论提出了相关的理论解释和政策建议。     

The Other Side of Value: The Effect of Quality on Price and Return in Real Estate

We examine the effect of quality on price and return in real estate. Quality real estate stocks generally trade at higher prices. However, similar to findings in the aggregate stock market (Asness et al. 2013), quality in listed real estate is not fully reflected in price. A long quality, short junk portfolio (QMJ) is found to produce average risk-adjusted returns of 3.6 % per quarter (14.4 % annually). QMJ has a significantly positive coefficient when added as a dependent variable to a 4-factor model explaining U.S. real estate excess returns, including market, size, value and momentum factors, and leads to a small improvement in the overall fit of the model. Further investigation of the components of quality shows that profitability has a consistently positive relationship with real estate excess returns, while higher dividend payout is consistently associated with lower returns, in contrast to findings for conventional firms.     

中国房地产市场价格泡沫与空间传染效应

本文使用对数周期性幂律(Log Period Power Law, LPPL)模型对房地产市场价格泡沫进行测度,运用空间计量模型对我国房地产市场价格泡沫和空间传染效应进行研究。LPPL模型认为由价格泡沫产生并最终破裂的金融市场与地震系统具有很多相似之处,即金融资产的价格呈周期性变化规律,价格持续上涨到临界状态直至反转。本文采用2010年6月至2017年11月间我国100个城市的房地产市场数据对各城市房地产价格泡沫进行测度和物理/经济空间传染效应研究。研究发现,LPPL模型能够对我国100个城市房地产价格泡沫进行甄别且主要存在两种泡沫状态:正向泡沫(房价持续上升)和反转泡沫(房价整体下降却存在反转点)。各个城市(地区)房地产价格具有较强的空间传染性;存在正向泡沫区域的空间传染性相较反转泡沫区域更为明显,在考虑经济空间测度而不是物理空间测度的情况下,各城市间的空间传染性更强。与现有文献不同,我们发现反转泡沫区域的新房价格指数特别是二手房价格指数的上升对周边城市的房地产价格指数存在强烈的正向推高影响。最后,本文发现城市的房地产调控政策在一定程度上抑制了房价传统影响(比如信贷、新房、二手房价等)因素的推高影响,但各城市房地产价格之间的联动变化特征应该引起监管部门的注意。     

信贷约束、房价与居民消费率——基于面板门槛模型的研究

本文在考虑经济互动关系中内在非线性结构前提下,从信贷约束角度探讨了房价波动对消费的影响机制,并基于我国31个省级区域的面板数据利用Hansen门槛模型进行实证分析,研究发现:总体上我国的房价上涨会抑制消费。我们进一步论证这一现象与广大居民仍面临着较多信贷约束有直接关系。本文同时发现,房价的这种负面影响会随着信贷约束的放松程度而发生非线性的变化。     

通货膨胀、货币供给与房地产市场关系的实证研究——基于后危机时代数据的考察

我国在2009年底推出的经济政策导致房价和物价不断攀升,央行虽然采取紧缩措施进行应对,但物价和房价仍处高位。对我国货币供给、通货膨胀及房地产之间关系进行理论和实证分析的结果显示:货币供给增加能引起物价和房价上涨;房价上涨能引起物价上涨等。因此,为了更好地应对物价波动,货币政策需关注资产价格,同时应谨慎使用货币政策应对资产泡沫,并密切注意货币流动结构,维持货币供给流向与实体经济发展相适应。     

Do Unexpected Land Auction Outcomes Bring New Information to the Real Estate Market?

Land and real estate are intrinsically related but generally traded in two different markets. Vacant land, being a major “raw material” for development of real estate, is traded by developers who actively manage development risk for profit. Real estate, being a long lived final product, is traded by end-users or investors for use or investment in the secondary market. This study examines price discovery between the two markets. The key question is whether land transactions, in the form of public auctions, convey any new information to the secondary real estate market. Our results suggest unexpected land auction outcomes have both market-wide and local effects on real estate prices. However, the impacts are asymmetric. We found that lower than expected land auction prices have a significant negative market-wide and local impact on real estate prices while higher than expect land auction prices have little or no impact.