非期望效用理论的发展历程评述

期望效用理论一直被并被广泛应用于包含风险决策问题在内的各类经济学研究之中,为现代经济学领域决策理论的基石。然而随着该理论在应用过程中与实际行为相悖现象的发现,受到了越来越多的挑战与批评。文章对期望效用理论到非期望效用理论的发展历程进行了回顾与简单评述,以期利于更好的掌握非期望效用理论,为现代经济学研究提供一个正确导向。     

西部开发——风险与回报

西部市场的投资风险与潜在回报同样高。保险市场秩序的不正常,保险公司内部管理水平的低下以及人才素质、国家相关政策限制方面的原因,使得投资西部市场的风险不可小视,并造成保险公司手里有钱不敢用,而西部发展急需资金又难以解决的两难处境。在税收、成本都高于东部的情况下,     

投资者认知、特有风险与股票回报

院文章通过验证投资者认知假设的有关理论预期：投资者认知水平越高,股票预期回报越低;公司特有风险越高,投资者认知对股票预期回报的负向作用越强;我们得到结论：市场层面,提高投资者认知,降低投资者不完全信息水平,对股票市场的健康发展有益;降低投资者掌握信息不完全水平的政策,在以中小股东为主体的中国股票市场会有明显的利好效果。研究还发现,机构投资者认知效应与市场投资者认知效应存在差异,表明市场加大引入机构投资者力度的同时,需要关注中小投资者对信息的需求。     

前景理论下的财务决策分析

期望效用理论是在假设决策者是理性的且厌恶风险的条件下寻求风险与报酬的均衡的,但是人们的行为并不完全是理性的,会受到心理因素的影响,因此用期望效用理论进行财务风险决策会出现偏差;而前景理论假设人们对待风险的态度是不同的,面临收益时表现为风险厌恶,面临损失时则表现为风险偏好,存在处置效应。本文运用前景理论对传统的财务决策进行了改进。     

股利政策与股东回报

一、股利政策的量化描述 从广义讲,股利形式包括现金股利、股票股利;公积金转增股本及配股。我国尚未使用的其他股利形式有：股票回购、有价证券及实物发放等。所有形式的股利均可通过现金股利和股票股利的组合迭加对其描述,即：Ｙ＝Ｙｃ＋Ｙｄ。其中,Ｙ为公司任意形式的股利政策;Ｙｃ为 Ｙ对应的现金股利;Ｙｄ;为 Ｙ对应的股票股利。 用Ｉｃ、Ｉｄ分别表示单位现金股利和单位股票股利,即Ｉｃ表示每股派发现金红利１元,Ｉｄ表示每股送股票股利１股（这里Ｉｃ、Ｉｄ类似于几何中的单位向量）。则对应不同的股利形式,可用Ｉｃ、Ｉｄ…     

证券投资的风险偏好与期望效用决策模型

本文把期望效用理论用于投资决策分析，按实际风险偏好的系统分类构造模型，据此证明决策人效用函数必为线性函数和指数函数；前者对应风险中立，后者对应风险厌恶和风险追求；函数参数的不同取值，唯一确定了各类风险偏好的性质和程度。由此产生的分析方法和模型，可同时适用于正态或非正态收益分布的证券组合，为投资价值的评估提供有效而实用的程序。     

公司治理与财务风险的关系分析

公司财务风险是现代公司财务领域当中需要研究的重要课题,很多公司往往因为财务风险治理不当导致出现各种危机,而公司产生财务风险的主要原因是因为公司内部的原因,但同时也有外部的因素,起到主导作用的还是内部的原因。本文结合公司发展中的具体的治理案例总结规律,并提出相应的观点和建议。     

公司内部治理风险评价指标体系的构建研究

公司内部治理风险涉及到公司内部利益相关者之间利益关系引发的风险,是公司治理风险中最核心的部分。用股东、董事会、经理层、监事会、员工以及财务信息披露等评价指标分析公司内部治理风险,并且对这些评价指标的风险要素给出其风险评价指标标准,可以逐级分析或计算各个维度的公司内部治理风险评价指标的风险等级,从而推出公司内部治理风险总的风险状况或风险等级,从更深层次了解公司内部治理风险的来源以及评价标准,以确保内部利益相关者的利益均衡,提高公司绩效,降低公司内部治理风险。     

我国股市赌博特征与股票期望收益率的关系研究

正一引言期望效用理论虽然将投资者对风险的喜好表示为规范模型,但是许多研究都表明现实中投资者的决策不一定与期望效用理论所主张的相一致。现实中投资者具有赌博喜好,即过度评价像彩票一样的小概率却能带来巨额收益(损失)的事件。Tversky and Kahneman(1992)考虑到这一现象并提出了累计前景理论,Barberis and Huang(2008)在基于累计前景理论进行选好的投资者存在情形下,对均衡情况下证券价格进行了理论叙述。此后,许多学者对这一理论所提示的投资者赌博喜好现象进行实证研究,研究结果表明在美国和日本股市投资者中普遍存在该理论所提示的赌博喜好现象。     

风险导向内部审计与公司治理研究

内部审计正朝着风险导向审计不断迈进,对风险的评估与改善是风险导向内部审计的首要目标;风险管理是公司治理不可回避的重要因素;风险导向内部审计对公司治理具有重要的促进作用.     

企业财务风险预警研究综述

本文在对国内外各种财务风险预警方法进行综述后,提出现有各种财务风险预警方法存在改造缺陷。为了克服改造缺陷,作者提出:在现有财务风险预警指标的基础上,改造制造企业的年度财务风险预警指标体系;建立一套企业内部管理者适用的财务风险预警子系统———资产风险预警系统。     

论公司治理机制与企业风险承担的关系

企业的风险承担水平的高低能够反映企业对投资项目的投资决策。通过对国内外文献的回顾,本文从董事会特征和股权结构两个层面对公司治理机制和企业投资决策中的风险承担的关系进行了简单的梳理。其中,董事会特征中又细分独立董事所占比例和董事长和总经理两职合一两方面;股权结构中又细分股权集中股、股权制衡、股权性质、管理层持股比例四方面。     

公司治理与盈余管理关系研究综述

上市公司的盈余管理影响了资本市场的发展,给投资者造成了负面的效应。国内外学者对公司治理与盈余管理关系进行了大量研究。本文拟对国内外公司治理与盈余管理关系研究的相关文献进行回顾和评价,以期寻求适合我国公司治理与盈余管理关系研究的新视角。     

职业经理人与风险投资者的关系处理——以雷士照明控股有限公司为例

完善公司治理之路是漫长的,需要中国企业经营管理者充分发挥其聪明才智。雷士照明风波很好地说明了如果职业经理人没有处理好与风险投资者的关系将会产生怎样巨大的不良影响。职业经理人应该从明确自身角色定位、引入志同道合风险投资者、做好充分沟通和不断提高自身职业能力等方面去处理好与风险投资者的关系。     

公司治理与审计质量的关系研究文献综述

公司治理的好坏对审计质量的影响一直以来是研究的热点,具体到公司治理的各因素对审计质量的影响有不同的研究结论.本文试图对不同的公司治理机制对审计质量需求的文献进行梳理,并在此基础上提炼出今后进一步的研究设想.     

公司外部治理风险评价指标体系

公司外部治理风险是公司治理风险中很重要的一部分,用生产要素市场、债权人市场、控制权市场、信用中介市场、融资市场、社区环境以及包含社会道德规范在内的与公司治理有关的法律法规等评价指标来分析公司外部治理风险,能够使公司决策层了解公司外部治理的风险来源,及时做出相应的风险应对处理以降低公司外部治理风险,确保公司内外部利益相关者的利益制衡。     

努力实现股东回报最大化

“企业利润最大化,股东回报最大化”是中国石化募股路演推介时间股东所作的郑重承诺,也是中国石化股份公司的经营宗旨,是50万员工必须兢兢业业、千方百计努力践诺的目标。     

董事会治理研究前沿问题综述

本文对近年来董事会治理研究成果的综述发现,董事会作为解决股东与经理人之间的代理人问题的关键性制度,在公司治理机制中发挥着极其重要的作用。由于数据缺乏和模型复杂等原因,与公司治理的其他领域相比,董事会治理的实证研究和理论研究都显得较为缺乏     

公司治理框架下的风险治理导向内部审计研究

风险为广义公司治理所关注的核心因素,而内部审计作为公司治理的重要组成部分,两者基于风险管理目标的整合是内部审计发展的必由之路。本文基于传统内部审计的缺陷,将风险治理导向内部审计纳入公司治理的框架之下,并提出发展风险治理导向内部审计的若干途径。     

公司治理结构与财务危机关系研究综述

本文介绍了引发公司陷入财务危机的内因——公司治理结构,从理论角度分析了公司治理结构对财务危机的影响,并从公司内部经营管理、股权结构、董事会结构等方面,回顾了国内外学者对公司治理结构与财务危机关系的研究,得出了对我国启示的相关结论。