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本文对实物期权做了简要介绍,并指出实物期权不同于金融期权的基本特征。并以一个具体案例为例来进一步说明实物期权在企业作出决策的过程中是如何产生作用的,最后对此进行总结。 相似文献
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长期以来,企业对项目价值直接评估的经典方法是净现值(net present value)法。此种方法是以项目经营持续稳定,未来现金流可预期为假设前提的。正是这些假设使净现值法忽略了许多重要的现实影响因素,因而在评价具有经营灵活性或战略成长性的项目投资决策中,可能会导致这些项目价值的低估,甚至导致错误的决策。 相似文献
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税法的不一致性造就了税法中丰富的实物期权,收入和适用税率的不确定性是这些实物期权价值决定的两个关键影响因子。纳税人的税收筹划行为可以影响到这种不确定性,从而影响到与纳税人相关的实物期权的总价值。通过剖析税法中的实物期权结构与作用机制, 相似文献
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官华平 《广东财经职业学院学报》2005,4(1):37-40
实物期权是金融期权理论在投资管理中的创新应用。实物期权理论充分考虑公司在进行投资决策时拥有的柔性战略,并将这些柔性战略的价值量化,改变了传统的投资观念和评价方法。本文对实物期权的基本特征进行了描述,对在投资决策中存在的实物期权的种类进行了划分和分析,并对其在实际投资中的应用进行了举例分析。 相似文献
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实物期权方法在矿产资源项目投资决策中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
对NPV方法进行了改进,使其可以在一定程度上克服传统NPV的某些局限性。在此基础上,将其与实物期权联系起来,构建了考虑管理柔性的矿业投资项目总体价值模型,并运用延迟期权实例验证了模型的有效性。 相似文献
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本文介绍了实物期权的涵义、特征,分析了实物期权与金融期权的异同点.应用Black-Scholes期权定价理论,将项目投资问题转化成期权定价问题,与传统净现值投资分析方法结合使用,为投资决策实践提供了新的视角. 相似文献
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传统的净现值投资决策方法将不确定性视为一种损失,忽略了项目投资的灵活性和战略性,往往造成项目价值的低估,而实物期权弥补了NPV法的不足。本文将实物期权方法}J入房地产投资决策中,对比分析了传统净现值法的一些不足,介绍了实物期权的基本理论,并采用了B-S期权定价模型对房地产投资决策过程中蕴含的迟延期权进行了案例分析。 相似文献
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实物期权方法在项目投资决策中的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
常用的投资评价理论一现金流贴现法忽略了决策中的灵活性,把决策看成是一个静止的过程。实物期权方法为投资决策提供了一个全新的视野,它把金融期权的思想运用到实物资产的评价中,充分考虑到决策过程中的管理柔性,以一种动态的方法来评价整个项目。运用Black—Scholes模型和二叉树模型来评价具体案例的投资价值,突出了实物期权方法相对于传统现金流贴现法的不同和改进,说明了实物期权定价模型的选择和应用,具有一定的现实意义。 相似文献
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煤炭产业作为我国的核心产业,其具有投入资金大、运行周期长以及经营风险高等特点,这使投资者在投资的过程中,其当前的投资决策能力将影响整个煤炭资源开发项目的发展方向.实物期权作为一种期权,其是目前管理者针对自有实物资产进行投资决策时所采用的一种柔性投资策略,相较于传统的投资决策方法,其可以有效提高管理者的投资决策能力,并为企业的发展产生了十分积极的影响.基于此,本文将针对实物期权在煤炭资源开发投资决策中的应用进行调查并分析,以此来提高煤炭资源开发企业的投资决策能力,促进我国煤炭产业的健康发展. 相似文献
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不可交易实物资产期权定价问题分析 总被引:3,自引:0,他引:3
本文分析了实物资产交易性对期权定价的影响,在此基础上对不可交易实物资产期权定价中存在的问题进行了探讨,并提出相应的解决方法,重点讨论了期权定价公式的调整以及相关参数估算问题。 相似文献
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在企业的日常经营过程中,税收贯穿于整个过程,虽然说企业税负是在经营过程中产生的,但税负的轻重却是在企业做出有关经营决策时就已经决定的。而企业追求的最终目标是利润最大化,就意味着企业要降低税收成本,进行行税务筹划。 相似文献
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从传统NPV方法在评估高科技企业初创期投资项目评价中的弱势出发,引入实物期权评价法,并针对波动率在估计过程中的误差问题进行敏感性分析,得出战略NPV值随波动率变化的趋势,为高科技企业初创期投资决策提供了一种可行的思路和方法。 相似文献
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本文介绍了IT项目投资决策常用的传统方法,分析了其存在的缺陷。阐述了实物期权思想、计算方法。IT项目的期权特性决定了实物期权在其投资决策中的适用性,并结合实例介绍了实物期权在IT项目投资决策中的应用。 相似文献
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税务筹划方法及其操作研究 总被引:1,自引:0,他引:1
税务筹划是纳税人在财税工作中对税收负担的低位选择行为,因此是市场经济条件下企业的必然选择。税收制度及征收规则决定了企业具有合法筹划的权利,但由于企业在经营活动中所涉及的税种不同,因此,税务筹划的方法也不一样。应从税务筹划的概念、特征、原则等方面入手,具体探讨企业在生产经营过程中不同种税的筹划方法。 相似文献
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在不确定的环境下,实物期权方法在评价项目投资决策时比传统NPV法更能反映实际。本文基于实物期权理论建立了一个项目投资决策模型,分析了项目投资时机选择、项目期权价值、项目价值以及边界执行价值,并阐述了模型中项目价值波动率、项目持有收益率、无风险利率等参数变化对投资决策的影响。 相似文献