现代企业的激励与约束机制—股票期权制

2000年10月11日,全国企业资产与财务管理会议上,财政部宣布将对部分高新技术企业中的经营或科技骨干开展“股票期权制”试点。“股票期权制”是一种把企业经营对企业的贡献和利益紧密联系在一起的激励措施,它能够激发企业经营和科技骨干的积极性,使经营和企业有共存共荣的血肉联系,从某种意义上讲,“股票期权制”不仅是对企业经营报酬制度的改革,而且是企业产权制度的一次深层次改革。     

新加坡新的企业雇员股票期权制简介

从２０００年６月１日起,新加坡实行一种新的企业雇员股票期权制９ＥＥＳＯＰ）,这是新加坡政府采取的一项重大措施,以吸引更多的主科技公司和其它公司在新加坡设立,新制度准许具备一定条件的新加坡公司雇员在１０年间内从行使雇员股票期权制的利得中得到最高可达１０００万新元（５８０万美元）的一项５０％的所得税豁免。     

我国实施股票期权制的制约因素分析

如何对企业经理人员进行适当有效的激励,是我国完善市场经济体制必须要解决的一个重大的问题。股票期权制是一种卓有成效的长期激励机制,是催生“硅谷奇迹”和“新经济”的新动力源。但是,它发挥良好的激励效果是需要很多的条件的。目前来说,我国实施股票期权制还存在很多的制约因素,基本上不具备实施的条件,如果盲目推广将会产生更多的问题。     

股票期权制与股票期权合约的区别与联系

财政部将对部分高新技术企业中的经营者和高科技企业骨干试行股票期权制。许多文章中把作为企业激励机制的股票期权计划和理财学中作为衍生金融工具中的一种股票期权混为一谈。本文拟针对这种情况简要介绍股票期权制度及其与股票期权合约的区别与联系。　　“股票期权制”是一种把企业经营者对企业的贡献和利益紧密联系在一起的激励措施,它能够激发企业经营者或科技骨干的积极性,使经营者和企业有共存共荣的血肉联系。从某种意义上讲,“股票期权制”不仅是对企业经营者报酬制度的改革,而且是企业产权制度的一次深层次改革。　　一、股票…     

股票期权“激励如何到位”

股票期权激励主要是针对企业管理者以及核心技术人员(本文统称管理者,但侧重于前者的分析),在国外已经相当流行,近几年国内有少数企业开始进行尝试,而前不久国家财政部和科技部对国有企业(主要指高新技术企业)就实施股权激励试点正式联合发布指导意见,其中就涉及到股票期权激励试点。在这种大背景下讨论股票期权激励是很有必要和意义的。本文     

基于博弈的股票期权制的分析

一、股票期权激励机制的内涵及各利益主体的利益取向 股票期权本质上是一种金融衍生工具,是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利,当股票期权合约到期时,合约双方当事人就必须以事先约定的价格执行合约。将股票期权引用到企业管理中来激励公司高层管理人员就形成了股票期权激励制度,它是指企业公司管理者在与企业所有者约定的期限内（如5—10年）享有以某一预先确定的价格（行权价）购买一定数量本企业股票的权利。     

股票期权机制的"双刃剑"效应及对我国的启示

股票期权作为一种长期激励机制被广泛应用于西方发达国家，曾起到过显著的作用，但近年来随着美国上市公司财务造假案的频频曝光，人们对股票期权制度产生了怀疑。本文论述了股票期权的积极作用和消极影响，以及其对我国引入股票期权的几点启示。     

股票期权激励效应研究综述

20世纪90年代,经理激励盛行于美国并起到了极大的激励作用。我国企业自90年代开始引入经理股票期权激励制度,但是,由于我国企业实施经理股票期权激励受到了一系列的约束,经理股票期权激励还不规范。而学术理论界对我国推行经理股票期权进行了许多有益的探索。基于现有文献,从国内外两方面对股票期权激励效应的研究进行总结,以求对我国企业建立健全激励与约束机制,规范运作与持续发展有所借鉴。     

现代企业财务激励机制的探讨：兼谈实施股票期权制的条件

激励机制是企业所有者为了降低经营者的道德风险,激励经营者努力工作的制度安排,内容包括精神激励和物质激励两个方面。财务激励机制是以股东财富最大化这一理财目标为出发点,对经营者物质激励所作的制度安排。有效的财务激励机制,是现代企业高效运转的前提,也是现代企业持续发展的动力。本文试就如何建立现代企业财务激励机制的三个问题谈点看法。 　　一、财务激励主体和客体 　　(一 )现代企业财务激励主体是产权所有者。界定财务激励主体的实质,是要明确谁拥有企业,即谁是激励者。按代理理论来分析现代企业,公司治理结构中所…     

股票期权制：一种现代企业管理的有效法则

作为一种“舶来”的企业内部分配制度,股票期权激励已经为越来越多的企业所重视。股票期权是西方公司特别是大型上市公司中,对高层经理进行激励的一种非常普遍的方式。1952年,美国一家叫菲泽尔的公司,为了避免公司主管们的现金薪金被高额的所得税率“吃”掉,在雇员中推出了世界上第一个股票期权计划。但是这种分配制度显示的巨大效应,直到20世纪90年代,随着美国股票市场的异常活跃才逐渐显现出来。     

股票期权制的法律问题

我国国企改革已走过了十多年艰难探索的历程 ,这期间遇到的一个重要问题是 :如何建立对经理人员的有效的激励———约束机制 ?根据中国企业联合会、中国企业家协会 1999年 8月底公布的一份《1999年千家国有企业经营者问卷调查报告》显示 ,有82 6 4%的国企经营者认为 ,影响我国企业经营者队伍建设的主要因素是‘激励不足’ ,而影响企业经营者发挥作用的最重要的原因也是‘激励不足 ,积极性没有真正发挥’。正是在这种情况下 ,国内有关方面又开始了试行股票期权制的工作。股票期权制的试行有效的解决了长期困扰一些国企的激励不足的问题 ,为…     

对经理股票期权激励效应及其缺陷的研究

经理股票期权是西方国家广泛采用的一种激励制度。本文简要分析了经理股票期权的含义理论基础,从它的激励效应进行分析,针对经理股票期权存在的缺陷,提出了完善的建议。