论可转换债券的价值评估

随着中国入世 ,大量国际资本不断涌入国内资本市场 ,企业为了寻求较低的资本成本 ,近几年来我国可转换公司债券开始出现。本文从发行可转换公司债券对于筹资者与投资者各自的经济利益和可转换债券的价值评估两方面进行探讨。可转换债券的价值评估可以分为三个部分 :直接债券价值、转换价值、期权价值 ;可转换债券价值 =max (直接债券价值和转换价值 ) +期权价值     

发行境外铁路债券与汇率风险

发行境外铁路债券与汇率风险许晓峰，赵洪武，金波，陈锡生利用外资是解决我国铁路建设资金短缺的重要途径。铁路可利用外资的方式主要有股票、债券、投资基金、国际金融组织和一般商业贷款、ＢＯＴ等。相比较而言，发行境外铁路债券具有自主性强、筹资快、对资金使用限制...     

我国市政债券市场分析与铁路建设筹资

通过市政债券筹资进行基础设施建设，在我国受《预算法》的约束，地方政府不得发行地方政府债券，虽采取规避措施，但仍存在一些问题，为此，应建立健全相关法规，加强市政债券流通市场和中介机构的建设，将保险公司介入市政债券市场，组成市政债券承销团。通过发行市政债券，为铁路建设筹资，促进西部大开发，     

可转换公司债券的融资实践与理性思考

本文从实践出发对我国上市公司发行可转换公司债券融资的现状及融资特性、相对优势、适应度及发行时机等方面进行了理性思考,并对当前上市公司可转债融资应当着重处理好的几个问题进行了探讨。     

债券发行价格及溢折价摊销计算方法的改进

企业进行正常的生产经营活动 ,除了依靠自身积累自我补血外 ,还必须筹集必要数量的外部资本 ,发行债券便是一种常用的筹资方式。合理使用债券筹资 ,可以优化企业内部资源组合 ,满足生产经营对资金的需求 ,保证投资项目的进程顺利 ,使企业具备更强的市场竞争能力和发展活力 ,获得更高的经济效益。同时它还具有筹资成本较低 ,获取财务杠杆收益 ,免于股权稀释等优点。但是 ,现行的债券发行价格和溢折价实际利率摊销的核算方法比较繁琐 ,笔者试图对此稍加改进 ,简化计算 ,谨供商榷。●债券发行价格计算方法的改进企业债券是企业为筹集长期资金而…     

用好专项债券政策助力收费公路健康发展

<正>7月17日,陕西省2018年首笔地方政府收费公路专项债券80亿元,通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统成功发行。这是自财政部、交通运输部印发《收费公路专项债券管理办法》以来,在上交所发行的全国单笔最大规模收费公路专项债券,     

我国发行可转换公司债券存在的主要问题及其规范化探讨

随着经济转型的不断深入 ,我国资本市场在不到十年的时间内 ,获得了较大的成长 ,并在资源配置中发挥了相当重要的作用。可转换公司债券 ,这种在国外相当成熟、相当普遍的金融工具 ,在中国资本市场上却是比较陌生的筹资工具。在国际、国内诸多因素的影响下 ,近几年我国可转换公司债券逐步推开 ,但由于种种原因 ,在实践中还存在许多障碍与问题。本文将对我国发行可转换公司债券存在的三个主要问题及其解决对策进行一些探讨。     

福建铁路建设资金筹措的对策思路

为福建省铁路建设资金筹措，从两方面提出对策。（１）提高本省铁路自身筹资积累能力，包括调整铁路客运价，实行地方特殊运价，提高省内铁路设施折旧水平等。（２）拓宽福建铁路建设筹资渠道，包括：建立铁路建设专项基金，合资建铁路，争取政府拨款及国内外贷款、发行国内外债券等集资方式。     

公路债券落地

<正>9月12日,浙江省宁波市10亿元收费公路专项债券,通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统成功发行。这是自7月12日财政部、交通运输部联合下发《关于印发地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)的通知》以来,首单在上交所市场发行的收费公路专项债券。公路债券是为完善地方政府专项债券管理,逐步建立专项债券与项目资产、收益对应的制度,防范专项债务风     

地方债改革渐入常态 市场化信用体系须健全

<正>据新华社,总额137亿元的山东省自发自还地方债券于7月14日发行,这意味着我国首批地方政府自主发债改革渐入常态。伴随近期多地商业银行、上市公司卷入地方债兑付,上万家融资平台公司启动改制,地方债务改革再度引发关注。专家认为,在债务规模总体可控的背景下,通过市场化、规范化调节政府举债机制,有望成为改革重心。从长远看,"开正门,堵偏门"将是约束发债行为的有效之举。地方自主发债常态化据介绍,继国务院决定启动地方政府债券自发自还试点后,广东省、山东省已完成首批     

论发行企业（公司）债券对国内港口企业融资的重要作用

本文探讨的是发行企业（公司）债券对国内港口企业融资的重要作用，并对企业债券发行所涉及的相关政策要求、发行必要性、意义、发行程序和发行策略分别进行了相应阐述。对港口企业通过发行企业（公司）债券融资，有效拓宽融资渠道具有一定的借鉴作用。     

国外公路养护管理比较

1.投资渠道及资金运用 ①美国:筹资方式多样化。各州管理高等级公路的建设资金来源于汽油税、汽车牌照税、驾驶执照税、购物税、地方特加税、交通冲击费、收费道路、发行债券、旅馆附加税等。 从八十年代以来,美国收费公路就发展迅速。有的是桥梁或遂道收费,有的只是收费公路。这些收费公路建设资金筹措方式大体有两类:一类是州政府通过发     

高等级公路建设融资方式——贷款与上市选择浅析

我国高等级公路建设由原来以政府作为单一的投资主体发展到现在的贷款、集资、发行债券、转让公路经营权、ＢＯＴ、上市等多种融资渠道。由于我国的资本市场尚处于发育时期，供需双方不能完全自己选择，这些融资渠道很大程度受国家政策、法规及规定的约束，所以，按照最佳资本结构的理论模式去融资是不现实的。本文选取贷款与上市这两种方式，对高等级公路建设的融资方式进行探讨。●资金成本率是决定融资方式选择的内在因素筹集和使用任何资金都是有代价的，这就是资金成本。它包括筹资费和占用费，筹资费是资金筹集过程中发生的手续费、评…     

财政部国库司有关负责人就2014年地方政府债券自发自还试点工作答记者问

<正>经国务院批准,2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛(以下简称上海等10个地区)试点地方政府债券自发自还。近日,财政部国库司有关负责人就2014年地方政府债券自发自还试点问题接受了记者采访。问:2014年地方政府债券自发自还试点的背景是什么?答:为实施好积极的财政政策,2009年起国务院同意地方政府在国务院批准额度内发行债券。当时由于地方政府债券发行渠道尚未建立,2009年和2010年地方政府债券由财政部代     

7月地方政府债券发行和债务余额情况

<正>一、全国地方政府债券发行和使用情况(一)当月发行情况。2019年7月,全国发行地方政府债券5559亿元。其中,发行一般债券1620亿元,发行专项债券3939亿元;按用途划分,发行新增债券3765亿元(包括新增一般债券768亿元、新增专项债券2997亿元),发行置换债     

2014年地方政府债券自发自还试点办法

<正>财政部财库〔2014〕57号2014年5月19日第一条为建立规范的地方政府举债融资机制,加强对2014年地方政府债券自发自还试点地区(以下简称试点地区)的指导,规范试点地区发债偿债等行为,制定本办法。第二条自发自还是指试点地区在国务院批准的发债规模限额内,自行组织本地区政府债券发行、支付利息和偿还本金的机制。第三条试点地区发行政府债券实行年度发行额管理,全年发行债券总量不得超过国务院批准的当年发债规模限额。2014年度发债规模     

一线

<正>河北省首次发行政府收费公路专项债券10月20日,河北省在深圳证券交易所发行政府收费公路专项债券21亿元。这是河北省首次发行政府收费公路专项债券,河北省也成为全国首个在深交所发行政府收费公路专项债券的省份。募集资金拟分别用于省本级延庆至崇礼高速公路河北段项目、石家庄市西柏坡高速公路项目建设。相较以往融资成本,此次发行的债券,每年可节约利息负担2200万元。     

中国人民银行 中华人民共和国国家发展和改革委员会中国证券监督管理委员会公告

为推动公司信用类债券信息披露规则统一,完善公司信用类债券信息披露制度,促进我国债券市场持续健康发展,中国人民银行会同国家发展改革委、中国证监会,制定了《公司信用类债券信息披露管理办法》,现予以公布,自2021年5月1日施行.     

公路建设资本市场筹资有关问题探讨

公路建设需要大规模资金投入，近年来以股份上市筹资为代表的资本市场发展迅速。截止１９９８年底，高速公路行业已有五家Ｈ股上市公司，五家Ａ股上市公司，还有多家正在积极筹备上市，且已有其他Ａ股上市公司在涉足经营收费公路。公路建设在资本市场筹资需要注意哪些问题；又如何运用资本市场来筹集资金值得研究。本文将结合我局实际，从以下几方面作简单探讨。一、上市筹资作为公路建设筹资中的一种方式，应肯定其作用并适时运用好这一金融工具。１上市筹资是大规模交通建设的需要公路建设需要大量的建设资金，仅靠传统的筹资方式如交通…     

我国公路上市公司财务分析

修建高速公路并逐步形成高速公路网络需要巨额的资金投入 ,单依靠国家的投资 (包括国家财政以及各种交通规费 )远远不能满足这一需求 ;利用证券市场募集公路建设资金成了各地竞相采用的筹资方式。到1 999年底为止 ,已有 1 3家高速公路公司在香港、上海和深圳证券交易所上市 ,此外还有广西、福建、江西等省市己成立高速公路公司拟上市发行股票。高速公路上市公司能否有效地解决高速公路建设资金的短缺问题 ?公路上市公司的经营业绩如何 ?有必要进行较深入的分析和研究 ,为高速公路公司上市募股筹资以及实施有效经营提供具有重要参考价值的决…