我国利率的市场化之路

由于利率是货币资金使用价格的衡量工具,市场化利率的形成是货币市场交易的结果。货币市场主要包括同业拆借市场、国债市场和票据市场、其中同业拆借市场是主要的市场、它作为银行间调剂头寸的市场,不仅与商业银行关系密切,最能体现货币市场的特点,是货币政策能顺畅传导的重要条件,而且国债市场和票据市场等其它货币市场的价格都会反映到同业拆借市场上来。正是由于同业拆借市场具有这些特征,许多国家的政府都是从放开同业拆借市场利率作为放松利率管制,进行利率市场化的起点。     

中国金融市场:再现活力

2003年12月,近两年一直低迷的中国资本市场再现活力。股票指数大幅上扬,蓝筹股全面走强。基金业绩随之全线飘红。货币市场基金的诞生,连接了货币市场与资本市场。货币市场波澜不惊。 股票市场:蓝筹股价值再现 2003年12月,股票市场形成了新一波牛市行情,市场人气飙升。到2003年年底,上证综指涨势强劲,从月初的1397.22点上升至1497.04点,上升幅度     

我国货币市场改革发展及其思考（二）

二、拆借市场的再起步和１９９３年对拆借市场的再次整顿　　（一）下发《同业拆借管理试行办法》１９９０年对经济的治理整顿开始出现转折。国务院要求在继续坚持和改进总量控制的同时,把重点放在调整结构和提高效益上来,使整个经济能够进一步沿着良性循环方向发展。中国人民银行在有关工作意见中提出,同业拆借是银行间的正常业务,应当继续坚持,要在坚持自愿互利、短期周转、讲求时效、恪守信用的原则下采取多种形式,开展资金拆借业务,各级银行要充分利用资金的时间差、地区差和行际差、积极组织和引导拆借业务,做好牵线搭桥工作。…     

浅议我国金融市场的现状及其发展

在世界经济、金融朝着全球化、自由化方向发展的今天，无论一国内部，还是国际间的经济活动，越来越依赖和需要借助于本国、他国，乃至国际金融市场的桥梁纽带作用来完成和实现。金融市场在交易工具、交易方式、交易目的等方面所具有的特性，以及在经济运行中所发挥了特殊作用，使其日益成为现代市场经济运行中，沟通和催化各子市场之间及各子市场内部经济活动的桥梁和纽带。     

金融市场发展中的国债问题

国债不仅是一个财政问题,更重要的是一个金融问题国债是国家对公众的一种负债,原是国家在入不敷出时向公众借款。在近代,它演变成国家在特定条件下调节经济的方式之一。中国经济改革开始后,那种“一无内债,二无外债”的思想被积极的借债所代替,从20世纪80年代初起,国家开始发行国债。但直到1994年,国债每年的发行量都没有超过400亿元。90年代中期,国家为防止经济过热而进行经济调整,货币政策转向紧缩,但为了保持一定的经济增长,财政政策表现出了更多的灵活性以拉动经济发展。经济调整过程中,尽管经济增长速度不低,但增长率持续七年下降。在…     

论我国货币市场的发展及其对经济的意义

在我国金融市场的发展过程中，由于采取了“先资本市场，后货币市场”的政策取向，使货币市场的发展明显滞后。虽然经过了这十余年的发展，已经形成了银行间拆借市场、银行间债券市场和票据市场这三个主要的子市场，但是相对于国外发达的货币市场来说，其交易主体、交易额、结算系统、监管体系、基础设施建设等方面还是有很大的差距。这必将给经济带来不利影响，因为货币市场在经济中有着不可替代的作用，所以加快我国货币市场的发展刻不容缓。     

中国货币市场的成就和发展方向

该文从同业拆借、债券和票据三个子市场的角度全面回顾我国货币市场近年来的发展成绩，并将“开放高效、竞争有序和协调发展”作为未来货币市场发展的基本原则．最后分别就各个子市场的发展方向提出了建议。     

关于发展我国货币市场的建议

我国货币市场的发展至今已有十多年的历史.从八十年代开始的资金拆借到今天的电子化交易,其交易方式、组织形式、交易品种和运行规则,都取得了充分发展,并对服务央行的宏观金融调控和金融监管、沟通金融信息,服务金融机构的商业化经营,特别是资产负债管理等方面发挥着越来越重要的作用.但是,同我国经济体制改革和资本市场的发展相比,货币市场的发展规模,价格生成机制,市场发育体系等还存在诸多问题.随着我国经济发展和改革开放的深入,发展货币市场,改进货币政策操作机制已经提上议事日程.在我国即将加入WTO之际,加快我国货币市场发展,更有其特殊意义.为此,应从以下三个方面进行努力:     

提高我国金融市场效率的政策选择

金融市场的发展只有与实质经济发展充分结合起来，才能有效地发挥对经济的促进功能。我国金融市场发展战略应以融通资金为主要功能的货币市场和证券发行市场为重心。     

我国票据市场的特征与发展思路

作为货币市场的重要组成部分，我国的票据市场虽在近几年获得了较快的发展，但仍呈现市场规模小，结构畸形，品种单一，发展不够规范等特征。阻碍其发展的因素不仅存在于社会信用制度方面，而且存在于证券市场和票据经营机构方面。要改变目前的现状，必须在完善银行承兑汇票市场的基础上，开发商业票据市场。     

进一步发展和完善资金同业拆借市场

我国自1984年实行信贷资金管理体制改革以来,全国各地相继建立了不同形式和不同规模的同业拆借市场,初步形成了以中心城市为依托,跨地区、跨系统的资金融通网络,同时相继建立了北京、上海、天津、沈阳、西安、武汉等全国性和地区性办理同业拆借的金融市场120家。截至1991年底,全国同业拆借资金拆出、拆入单方统计全年累计达2900亿元。同业拆借市场的建立,同业拆借业务的不断发展,为金融机构搞活、用活信贷资金,加速资金周转,提高资金     

按照国际惯例，发展我国的同业拆借市场

按照国际惯例，发展我国的同业拆借市场焦瑾璞，朱焕启一纵观发达国家同业拆借市场的基本模式、运行机制及其操作方式，不外两种类型：其一是以无形市场为主的模式，其二是以有形市场为主的模式。前者的典型代表是美国的联邦基金市场，后者的典型代表是日本的短资公司。联...     

中国金融市场:花明柳暗

2004年2月1日,国务院《关于推进资本市场改革和稳定发展的若干意见》出台,这是指导我国资本市场改革开放和稳定发展的纲领性文件。可以预计,该文件必将对我国资本市场的长远发展产生深远影响;但纲领精神的落实,还要靠“积跬步以成千里”的细致运作。股指在上探过程中遇到较大阻力,全月