中国经济当前面临的是通胀还是通缩

<正>2023年中国经济处于从底部向上复苏的趋势当中,物价也将呈现从低位逐步改善的态势,经济修复的强度决定了物价上行的幅度。预计全年物价水平整体偏低,经济面临的通缩风险大于通胀风险。过去的一年,全球主要发达经济体经历了数十年不遇的高通胀,而中国在新冠疫情冲击、经济低迷的背景下仍然维持了温和通胀的格局。岁末年初,随着防疫政策的优化调整,市场对2023年中国宏观经济复苏的预期高涨,同时在全球大宗商品仍处于高位、国内广义货币供应量（M2）增速处于高位的背景下,     

为房地产发展提供全方位金融支持

<正>《通知》针对房地产企业面临的现实困难,从政策层面消除了许多现实中的制度约束,为全方位金融支持房地产行业发展指明了方向和路径2021年第四季度以来,我国房地产市场进入了一轮调整期,主要指标均出现持续回落。部分房企的新房交付存在不确定性。当前,在我国宏观经济复苏的最关键时期,势要起而不可落,房地产行业能否尽快企稳,关乎我国能否在2023年继续延续当前的复苏态势,尽快回到中长期的潜在增长轨迹,因此,为房地产行业提供全方位的金融支持具有重要意义。     

商业银行如何面对个人住房代款政策的调整

随着我国个人住房改革的逐步深化,个人住房代款业务也取得了很快的发展。住房改革是关系到国计民生、社会团结安定的大事,它的成功与否将对我国的经济改革和政治改革起到巨大的影响。作为一个新的贷款品种,其对银行的影响也是举足轻重的,而个人住房贷款政策变动又比较频繁,它的变动将影响银行业务、房地产市场的发展。以1999年9月21日中国人民银行出台的新的个人住房贷款政策为背景,以利率和年限为出发点,从当前我国宏观经济情况、近期经济政策变动等方面论述了对银行有利的、不利的影响,并做出相应的经营策略的调整,使个人住房贷款业务高速、安全、健康的发展。     

保持韧性，稳步回升——中国宏观经济2022年回顾与2023年展望

<正>回顾2022年,我国宏观经济在疫情和海外局势的冲击下表现出韧性,实现了全年3%的经济增长。展望2023年的经济复苏路径,消费、投资和出口各自面临不同的难题和发展机遇;整体而言,全社会摆脱疫情负担轻装上阵,在货币、财政和产业政策将协同发力下,我国经济将稳步回升,预计2023年GDP增速5.5%。     

国际资本流动态势与展望

<正>国际货币基金组织2023年10月公布的《世界经济展望》预测,全球通胀水平将降低而经济增速不会发生大幅下降,即实现“软着陆”2023年国际资本流动态势2023年全球经济延续缓慢复苏态势。除新冠疫情和地缘政治局势紧张的长期影响外,应对高通胀而采取的紧缩货币政策、高债务下的财政支持减少和极端天气等周期性因素均延缓了经济复苏的脚步。国际货币基金组织2023年10月公布的《世界经济展望》预测,     

宽松政策将继续收紧,银行业结构调整及风险控制压力加大——2010:二季度中国经济金融形势分析与预测

今年以来,受到政府继续实施扩大内需政策及全球经济进一步复苏影响,我国经济运行中出现了国内需求快速增加、外贸经济复苏明显、金融市场稳定运行、工业生产效益持续改善等良好发展态势。但与此同时,也存在着经济增长内生动力不足、通胀压力增大、房地产价格上涨过快、产能过剩问题更加凸显等矛盾和问题。展望未来,国民经济总体上将继续保持回升态势,国内需求仍会稳定增长,出现高通胀可能性不大;外贸增速将大幅度提高,但顺差将进一步缩小;依赖政策支持,工业生产效益将持续改善;房地产市场调控效应会逐步显现。与此同时,宽松政策将继续趋紧,银行体系流动性分化加剧;直接融资增多,存款期限结构与股市运行联动性增强;银行业将加大结构调整及风险防范力度。     

当前银行业经营形势分析与展望

世界经济正处于缓慢复苏之中，我国经济保持高速增长，通货膨胀温和、可控，加息可能性很低。今年以来，银行业顺应政策导向，信贷投放均衡，存贷比有所改善，盈利能力明显提升。下半年监管政策趋于严格，银行战略转型尤为迫切，存款增长压力可能出现反弹，房地产、平台融资及过剩产业风险管理任务艰巨。基于对下半年宏观经济金融形势预测及银行经营管理分析，对银行业提出加快推进经营战略转型，注重产品创新和交叉销售，扩展中间业务收入来源，严格贷款风险管理等若干经营策略建议。     

2011年宏观经济运行与国内银行业发展趋势预测

2010年以来.随着一系列宏观经济政策的实施,我国经济运行已开始进入常规增长轨道.2011年宏观调控的基调应定位于"控通胀、调结构、促内需、稳增长".预计2011年全球经济继续温和复苏,"二次探底"或快速增长的可能性均较小;我国消费、出口实际增长稳中有降,投资增长动力依然强劲;物价上涨趋势延续,通货膨胀成为经济运行中的突出问题;宏观经济政策转向.财政政策和货币政策由"双松"转向"一松一紧";金融监管政策趋紧,银行业面临较大的资本管理与经营利润压力;房地产调控政策效应递减,房地产价格可能在下半年快速反弹.在这种背景下,2011年中国银行业会继续保持平稳发展的势头,但资产业务的发展会受到抑制,资产质量问题也会有所暴露.     

复苏之年:2013年中国经济展望

2013年中国经济将持续复苏,预计GDP将回升至8%。城镇化带动基建投资强劲增长、房地产建设温和复苏、出口企稳以及去库存结束是经济增长的主要因素。放松信贷条件和增加基建投资等"稳增长"政策将得到延续,房地产调控不会改变。2013年CPI将随新食品周期的启动、货币放松、能源和公用事业价格的调整而启动回升。人民币汇率持续的升值趋势已经终结,全年预计将保持区间震荡;中期来看,汇率弹性将加大,实际汇率将小幅升值。经济体制改革将持续推进,更具挑战性的改革如户籍、土地改革等仍可能进展缓慢。影子银行业务仍是2013年经济的潜在风险之一。     

2023年中国房地产如何走

<正>2023年中国房地产如何走？尤其是在房地产市场地位明显提升的情况下,大家对房地产业的关注度明显增加。我们尤其要对房地产的大环境、房地产政策、房地产市场等核心内容做分析和展望。环境端：总体利于房地产发展要重点关注房地产的大环境或总基调。2022年12月,中央政治局会议召开。此次会议分析研究了2023年经济工作。会议明确,     

2023年中国经济前瞻：内需加快恢复步伐

<正>2023年，世界经济可能加快下行，主要发达经济体经济将陷入衰退。当前，虽然国内疫情仍有反复，消费承受较大压力，房地产市场下行明显、三重压力依然存在；但随着防疫政策的调整，房地产市场逐步企稳，扩大内需政策大力度的实施，国内经济可能在2023年走出与世界经济迥然不同走势。2022年，中国经济砥砺前行。在全年遭受疫情反复冲击下，呈现出消费需求弱，出口韧性强，投资托底稳的鲜明特点。供给修复好于需求，制造业恢复快于服务业，房地产业持续低迷，经济结构转型升级稳步推进。2023年，宏观政策将助力稳增长、稳就业、稳物价工作目标基本实现，推动内需加快恢复。     

宏观经济形势与银行业展望

2014年即将结束，2015年即将到来。在此之际，让我们回顾2014，展望2015，共同讨论宏观经济形势以及银行业的发展趋势。2014年以来宏观经济形势一直令人担忧，对明年的经济形势如何判断，将是银行业非常关心的大事。
　　从国际上看，有喜有忧，喜的是发达经济体整体回暖，日本经济温和复苏，英美经济复苏势头强劲和国际油价下跌；忧的是欧元区经济增长陷入停滞，新兴经济体内部出现分化，俄罗斯经济因油价下跌而越发暗淡，这些是否会引发对新兴经济体以及全球的不利影响不得而知。
　　从国内来看，忧的是不论从工业生产、发电量、投资和消费等实体经济指标，还是从新增贷款、货币供应量、社会融资总量等金融指标，亦或是从官方和汇丰PMI、消费者信心指数等先行指标来看，经济运行指标都不被看好，经济下行压力依然较大。喜的是股市的强势全面回暖，财富效应将日益显现，经济正处在由“去库存”向“去产能”和“去杠杆”叠加的转变阶段，也处在向新常态转变的关键时期。同时中央刚刚召开的经济工作会议，对中国经济新常态也做出了全面解释，对明年经济工作的政策着力点做出了部署。那么，究竟明年的宏观经济形势将如何发展，宏观经济政策工具将如何使用，这些政策对明年的银行业经营产生什么样的影响，这些都需要认真的讨论。
　　本期银行家月度论坛，特邀请各银行发展战略部门的老总以及其他研究部门专家围绕上述问题展开讨论，现将讨论的丰硕成果刊载如下，以飨读者。     

利率互换市场2023年回顾与2024年展望

<正>2023年利率互换交易量较2022年大幅增长,其中一年期及以下的利率互换交易较为活跃。2023年,利率互换市场自3月初开始一路走牛,经过8个阶段,年末5年期FR007互换收益率已自年内高点下行近60BP,同时互换收益率曲线逐步平坦化。展望2024年,在宏观经济弱复苏、稳增长政策托底、债市资产荒等多重因素的作用下,预计利率互换市场将保持低位震荡的态势,而收益率曲线也将进一步平坦化。     

政策精准发力推动经济强势复苏

<正>消费复苏、基建投资稳健、制造业保持韧性、房地产拖累减小是中国经济复苏的主要推动力，中国经济对世界经济增长的贡献率将再次超过30%2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是实施“十四五”规划承上启下的关键之年。国际形势依旧动荡不安，全球经济将面临衰退风险，主要金融市场仍有剧烈波动的可能；国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍较突出。     

货币政策通过房地产市场传导的实证研究

一、引言 在中国的经济现实中,对房地产市场的研究为把握宏观经济命脉、有效调节经济波动可以起到至关重要的作用.纵观我国近30年的市场经济发展历程,每一次的经济过热都与房地产热息息相关,而银行巨额的不良资产则是泡沫之后的苦果.从实体经济看,房地产业既涉及上游的深产资料、原材料等行业,同时也影响下游的与基础设施和生活用品相关的行业,故而对宏观经济的带动作用十分明显;从金融经济看,房地产业是个高负债率的行业,从生产到销售都与银行的信贷支持密不可分,此外,房地产行业风险极高,资金链条非常脆弱,任何一个环节的问题都可能使整个资金链条断裂而导致"血本无归".正因为如此,中央银行从调控经济和监管银行的角度都要通过货币政策对房地产行业进行重点调控.研究货币政策与房地产投资的关系在中国当前的经济环境下尤其具有实际意义.     

突围之道 政策先行——2012宏观经济政策走向展望

正2012年经济政策有新特点2011年一季度出口和房地产投资增速将出现明显的回落,经济将出现快速下滑,通胀已经进入了快速回落阶段,而全球经济存在较大的不确定性,在这一背景下,中国政策将明显转向。2011年10中下旬以来,政策已经有所微调,而中央经济工作会议后,宏观经济政策已经出现了新变化和新情况。2012年政府经济增长目标在不断的试错的过程中逐渐清晰。     

关注

2011年中国经济将会复杂而平稳2010年,中国宏观经济步入稳定复苏的轨道,2011年将延续2010年的复杂态势,但将呈现复杂性与平稳性共存态势。表现在许多结构性矛盾的相互交织,经济下行力量和上行力量同时存在;各种宏观经济政策将趋向稳     

2011年宏观经济政策的基本取向

2010年,在积极财政政策和适度宽松货币政策的护航下,尽管外部环境变幻不定,但国民经济仍保持了较快发展,全年经济增幅达到10.3%。2011年,经济发展面临的不确定性因素依然比较多,世界经济复苏前景不明朗,宏观经济政策取向如何仍是经济发展的重要变量。随着中央经济工作会议以及发改委等部门会议的召开,2011年我国宏观经济政策取向已浮出水面,本文对此进行了系统、深入的分析。     

金融“三支箭”精准发力效果初显

<正>防范化解重大经济金融风险，确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定等各项工作，推动房地产业向新发展模式平稳过渡，这是2023年中央经济工作重点之一。2022年11月人民银行、银保监会、证监会、住建部联合发文，围绕中央经济工作会议精神提前部署，针对房企信贷、债券融资和股权融资出台了一系列支持性政策（市场称之为金融“三支箭”政策）。     

中国:房市进入衰退期 调控两难中寻找平衡之路——2011年房地产市场运行分析与2012年展望

2011年,受房地产调控政策和宏观经济紧缩效应的双重影响,房地产市场开始进入量价齐跌的景气下行周期,房地产调控初见成效。展望2012年,受宏观经济减速、信贷的持续收紧和限购政策的维持和扩大化的影响,房地产行业将步入衰退期,房价将持续下跌,销量也将震荡下行。为防止房价大幅下跌对宏观经济和银行业资产质量的冲击,房地产调控需要在"稳经济增长,促房市回归"中找到一条平衡之路。